【3.19评】 早间必读:七大利好PK三大利空

开来明道

　　南方A50ETF

　　从申购大哥到赎回王

　　曾经的申购之王，同时也是规模最大的RQFII—南方东英A50ETF成为本轮赎回潮的带头大哥。Wind统计显示，截至3月17日，南方东英A50ETF总份额为29.13亿基金单位，比2月底的33.815亿相比净赎回4.685亿基金单位，按照3月份均价计算，约有30.5亿元资金流出该ETF，南方东英A50ETF也成为3月以来资金流出最大的RQFII。3月以来南方东英A50ETF的净值规模也大幅下跌，从2月底的225.1亿元大幅缩水到3月17日的190.88亿元，半月缩水15.2%。

　　本月前，南方东英A50ETF经历了连续8个月的净申购，其总规模从去年中期的21.62亿基金单位大幅增至今年2月底的33.815亿份，规模累计增幅达56.41%，为满足投资者的申购需求，南方东英连续申请增加投资额度，其最近一次增加额度是在今年2月初，南方东英A50ETF获得20亿人民币新增额度，总投资额度增至245亿元。

　　除南方东英A50ETF外，10只ETF中还有5只3月份以来出现净赎回，其中易方达中证100(1911.691, -31.34, -1.61%)ETF份额缩水比例最大，高达42.04%，约合有14.46亿元资金流出，资金流失规模仅次于南方东英A50ETF，华夏沪深300(2103.518, -34.61, -1.62%)ETF也出现5.72亿元资金流出，这3只ETF成为赎回主力军，南方东英中华A80ETF、易方达中华120ETF和博时A50ETF等小规模的ETF也出现了10%以上的赎回，这6只ETF合计净赎回52亿元。

　　两大因素促RQFII投资者撤离

　　对于RQFII-ETF在3月份出现的集体赎回，上海某基金分析师表示，很大原因是近期人民币贬值和A股低迷造成的，人民币走弱必然会导致人民币资产吸引力下降，而去年以来A股持续低迷，RQFII投资者亏损加大，并开始选择止损。

　　今年以来，人民币持续贬值，截至昨日，人民币对美元累计贬值2.25%，对港币累计贬值2%，对于香港投资者来说，即使A股不下跌，也将直接面临2%以上的汇兑损失。

　　近一年多A股低迷也是RQFII投资者撤资的重要原因，以首批成立的几只RQFII-ETF为例，南方东英A50ETF去年单位净值累计下跌15.15%，今年以来再度下跌8.41%。规模仅次于南方A50ETF的华夏香港旗下华夏沪深300ETF去年净值下跌8.61%，今年以来再度下跌7.25%。

　　伴随规模的持续缩水，多只RQFII不断削减投资额度，华夏香港本周一发布公告，决定向外管局申请将旗下华夏沪深300ETF的投资额度由目前的140亿元削减到130亿元，减少的10亿元额度用作其他用途。截至目前，该ETF总规模只有65.5亿元，仍有近一半的额度空闲。（证券时报）

开来明道

　　海通力挺创业板 安信看空A股称仍陷雷区

　　网易财经3月19日讯 A股今日再度下跌，主板创业板双双调整，安信证券认为，短期A股仍陷雷区。市场的压力和不确定性远未消除，下行风险仍然明显。不同意"市场已充分反应经济下行压力"的观点，暴风后的骇浪仍然可以掀翻巨轮。一方面,经济的量价齐跌意味着企业收入和利润率增速的下滑，A股净利润增速恐将连续第二个季度下滑。另一方面，海外市场需要对中国经济的着陆速度进行重估，外资流出和做空中概股都会对A股造成直接冲击。

　　海通证券则力挺创业板，称创业板指上行趋势不改，当前有3%左右透支，或需一个月左右时间来盘整消化：对于创业板指点位走势，基于我们的综合分析框架和创业板基本面，我们维持在2013年7月《创业板指数点位对业绩增速、估值水平的敏感分析》中提出的"创业板指36个月有望达到3000点"的观点；从创业板指实际运行情况来看，2013年7月底、12月底收盘的1134.02点和1304.44点基本吻合我们的推断；对于13年2月份的1571.40的高点，我们判断是上半年内高点；对于当前1434.02的收盘点位，结合业绩增速情况和跟可比平衡点位估值的比较情况，我们判断有3%左右透支，或需要一个月左右的时间来盘整消化。

　　海通证券：创业板短期盘整消化是买入良机

　　网易财经3月19日讯 海通证券发布研究报告指出，创业板短期盘整消化是买入机会，建议关注权重白马股和相关指数基金的投资机会。

　　海通证券认为，创业板13年6月、11-12月分别经受了"钱荒"、"债慌"和"IPO慌"的考验，当时的平衡点位可以作为比较基准；目前点位对比13年6月"钱 荒"时期的平衡点位，可比估值，创业板指整体高14.66%，创业板整体高23.86%，创业板指前25%权重低1.39%，创业板前25%权重高 8.58%；目前点位对比13年11-12月"债慌"、"IPO慌"时期的平衡点位，可比估值，创业板指整体高2.90%，创业板整体高4.59%，创业 板指前25%权重低15.64%，创业板前25%权重低5.48%。

　　以下为研报全文：

　　主要观点：

　　经济静候打破僵局契机也是主板反转契机，契机出现之前创业板仍是市场焦点，契机出现之后市场焦点将会转到主板；创业板向上趋势不改，当前有3%左右透支，或需一个月左右时间来盘整消化，创业板内部或现二八分化，整体盘整消化，权重股有望一枝独秀。

　　1.市场焦点如何转换：等待经济恢复弹性的契机

　　经济静候打破僵局契机也是主板反转契机，契机出现之前创业板仍是市场焦点，契机出现之后市场焦点将会转到主板。

　　大盘提前反应经济走向：

　　（1）股权分置改革是分水岭，之前大盘表现跟经济数据相关性弱，之后开始发挥经济晴雨表的功能，提前反应经济数据走向。

　　（2）经济僵化状态或许会在年底打破：当前对经济的担忧是僵在底部，从PPI当月同比看四万亿之后顶部和底部都出现僵化迹象，产能过剩恶性竞争制约价格弹性，从PPI代表的存货周期来看，底部或许会在2014年底前后明确。

　　（3）契机出现之前市场焦点仍在产业属性好、杠杆程度低的行业：在四万亿国进民退背景下，政府允许相关企业破产或许是打破僵局重拾经济弹性的关键，也是主板反转契机，在契机出现之前，杠杆低、产业属性好的行业有望通过加杠杆来提高业绩增速，医药生物、计算机和传媒就属于此类，而它们也是创业板中市值前三的板块，在创业板综指中总占比43.56%，在创业板指中总占比53.79%。

　　窄幅震荡等待契机 短线杀跌困难重重

　　周二沪深股指维持窄幅震荡走势。沪指围绕10日均线震荡；深成指受20日均线压力，出现调整，收盘下破5日均线；创业板指再现王者风范，拉出5连阳，剑指1500点整数大关。截止周二收盘，上证指数报于2025.20，小幅上涨0.08%；创业板指报于1485.64，涨幅0.56%。板块表现上，题材股表现出色，赚钱效应吸引了较多的短线资金涌入，金融、地产以及资源类板块则表现低迷，对沪深股指形成较大拖累。

　　盘面上，市场人气依旧较为活跃，逾30只股票封上涨停板。受阿里巴巴启动在美上市利好刺激，以大数据、云计算、在线教育为代表的科技类股全面爆发，多只股票涨停；此外，随着政策力挺，风电行业进入复苏期，风电概念股周二大幅上涨；新电改方案已上报国务院，电改概念股卷头重来，漳泽电力、吉电股份午后直线冲击涨停。

　　与题材股形成鲜明对比的是，证券、银行、钢铁、有色、房地产等周期性权重股全面回调，人气低迷，反弹没有持续性。周二盘面走势显示上涨阻力重重，但是，从目前来看并没有进一步杀跌动力，而是呈现出一种窄幅震荡走势。我们分析认为，主要有以下几方面因素：

　　首先，两会虽然上周已闭幕，维稳动力有所减弱，但对此市场却已经做出了提前反应，上周一的大阴线正是鲜明写照，市场风险情绪的提前释放，有利于后续行情的展开。当前沪指下跌逼近2000点整数大关，这一关口在心理层面具有重大的意义，但市场没有出现实质性利空，短期彻底下破的概率较小。

　　其次，虽然IPO发审会重启在即，但3月份没有新股发行，所以该利空从短期上看，对A股的影响并不具有致命性。随着第一轮IPO发行，市场已经对IPO有所预期，并且也逐步认识到IPO是正常市场的一部分，所以我们分析认为，新一轮IPO关键还是看发行进度，市场能不能承受。另外，市场目前在等待IPO消息，需要进一步明确IPO改革政策、未来IPO发行进度等。所以，我们分析认为，如果发行进度放缓，市场或将有修复性机会；相反，则会对市场构成较大压力。

　　第三，近日，新型城镇规划发布，长期改革方面的动作不断，激发市场新的做多主线。如新型城镇化建设必然带来城市基础设施建设的提速，居民消费结构的转变等，促使相关公司受益匪浅；虽然当前大盘呈弱势，但盘面不乏结构性机会，符合国务院政策导向、产业转型、新兴产业等便能迎来逆势赚钱的契机。

　　近几个交易日大盘出现了一定幅度的超跌反弹，尤其是昨日的普涨行情积累了一定的获利盘，周二反弹出现乏力迹象，短期市场或将还会有一定的反复。加之期指交割日来临的敏感时点，午后和明日市场的震荡可能会有所加剧，当前市场炒作重心重回题材股，操作上仍可把握相关主题投资的机会。

开来明道

　　兴业证券：中期仍存三大隐忧 短期走势仍需观察

　　运动战是敌强我弱时的作战方式，“挺进大别山”发生的历史背景是困难的一年，并在困境中盘活了战局。现在，股市主要矛盾已经发生变化，驱动2013年以及2014年前两月行情的长达14个月的A股市场存量资金大迁徙已经结束。当前股市步入“挺进大别山”的节奏。

　　资金大迁徙已经结束

　　传统经济失去弹性，新经济带来希望。场内的资金从大股票向小股票迁徙，从传统行业向新兴成长迁徙。主要原因在于国内经济不死不活、传统行业失去“弹性”；美国引领的新经济潮流引发A股共振，移动互联网相关的新兴产业不断颠覆传统商业模式和投资者的思维。

　　进入多方利益一致的“新庄股”时代。当前以上市公司“大小非”为代表的一般法人的流动市值占比最大，而机构投资者主导权旁落，A股市场缺乏中长期投资的资金，绝大多数机构投资者还基于中短期业绩考核，在存量博弈的市场中，机构投资者只能抱团取暖，尽力与上市公司的利益取向趋同，如此，“炒”股横行，A股似乎回到90年代末的格局。

　　从2月底开始，资金大迁徙已经结束，风格配置再平衡。创业板指1570点是市盈率（TTM）70倍，处于A股历史估值的极限区域。估值极度泡沫化，反映的是“该买的，都已经买了”。

　　在转型预期下，已经转换思维投入新经济的投资者，较难大规模逆向迁徙资金。从基金经理变更及持仓调整来看，“不换思维就换人”驱使持股风格极致化。下阶段A股市场存量资金的风格配置进入平衡状态概率大，即“各自玩各自偏好的东西，只是在仓位上进行调整”。

　　中期仍存三大隐忧

　　股市步入“挺进大别山”的节奏。下一阶段主要矛盾转向宏观因素，将遭遇重重风险，大、小盘指数都将步入调整期。

　　首先，宏观因素重新开始主导市场趋势，民间资金风险将成为核心因素。其一，从数据上看，当前经济面临下行风险；其二，从中期看，地产面临阶段性去库存压力；其三，政策不放任下行，不盲目刺激，着重就业；其四，信用风险的压力增大，民间资金风险上升；其五，2014年资金面“宽银行间，紧实体”，债好于股；其六，警惕未来3到6个月出现海外市场共振。

　　其次，在二、三季度，市场本身因素也有需要防范的风险。其一，错误改革下的制度套利，通过强行限制超募，只能压低发行价和估值，从而形成IPO新股和二级市场的巨大价差，炒新的狂欢构成老成长股上涨催化剂；其二，发行常态化之后成长股面临供求失衡的阶段压力；其三，新三板交易制度创新带来短暂冲击，特别是竞价交易制度在8月份将推出。

　　第三，从中期来看，新经济仍势不可挡，但新经济行情将步入调整期。新经济的周期已经拉开序幕，启动的动力是两个市场共振，全球新经济潮流（移动互联、新能源和智能制造）、中国改革和转型。这个新经济周期不是典型意义上的传统经济的库存周期。

　　考虑到经济增速在低位区域的下行，而资金面又出现不同的指标打架，投资者对于政策的预期也会一波三折，因此，未来三到六个月，股市会在“反弹-消耗-下跌”中演绎下行趋势，在投资策略上，仓位维持中性是第一位的，现阶段调仓、换股，要注意安全边际和新投资亮点。

开来明道

　　金证顾问：十字星或是变盘信号 等待大盘第三缺口

　　2000点整数关口跌穿后，市场于1974点形成一波弱势弹升行情，行走至今，挑战了上方20均线压制，但没走出强势占领的行情，特别是成交量在反弹的过程中没有呈现放量，进一步抑制了反弹力道。周二大盘以一根阴十字星报收，似乎进一步意味着短期大盘变盘在即，后市恐怕会延续2177点调整以来的整体下行趋势，

　　笔者认为，大盘短期形成的反弹行情，一方面是市场自身超跌反弹的需求，但整体上未能形成有效的跟风盘聚集，导致反弹无力。另一方面，后两会行情的政策落实，虽然有城镇化规划等政策的紧急跟进，但无超出市场预期的政策举措。所以，利好的支撑相对有限，也成为市场在接下来有可能反弹夭折的因素。

　　还记得笔者此前说过，大盘要想改观其整体的下行格局，形成一轮像样的反弹行情，目前需要等待大盘出现第三个缺口。从2177点年线附近调整下来的这一波，已经出现了两个跳空下行缺口，当前，市场需要出现第三个跳空下行缺口，也就是一波下行行情的衰竭性缺口。当此缺口形成后，市场整体的调整空间也就有限，调整也将告一段落。所以，至今看，仍然需要等待时间来对调整行情的投资情绪给予修复。

　　通过盘面表现看，拖累大盘的主要仍然是大盘蓝筹。这种趋势短期或难以有所改观。比如，周二市场之中的证券、银行、保险等纷纷领衔杀跌，位居两市跌幅榜前列，成为拖累股指反弹的主要因素。笔者认为，面对市场有限的存量资金而言，新兴题材概念股具有更多的吸引力。特别是市场传闻IPO发审会重启在即，新股不断上市抽血的担忧愈加沉重，后市资金面状况也会迎来更为紧张的格局。所以，短期市场进一步走强的条件还是有所欠缺，除非市场在后市出台超出市场预期的利好政策。

　　所以，短期看大盘难以延续超跌反弹行情，于操作之中应当更加谨慎，控制仓位，对于近期涨幅偏高的个股建议逢高减仓，落袋为安。主要观察政策受益股，把握后两会行情的题材热点的轮动机会。

　　四大利空突然降临 空军大屯兵或A股再跳水

　　近期A股持续在2000点附近徘回，多空双方都相对谨慎，不过随着时间的推移，期指空军开始大屯兵。从期指日内持仓变化来看，多头信心不足日内有逢高离场的迹象，而空头则更偏向于顺势加仓，这预示着空军开始返场，A股早盘再次出现跳水。

　　其实在A股市场中，向来都有盘久必跌的“魔咒”。前几个交易日大盘都是小阳线为主的反弹格局，但反弹一周多时间却依然没有收复上周一的跳空大阴线，弱势盘整形态明显；值得警惕的是，之前的节奏就是小阳线反弹后便出现大阴线杀跌，如大盘2月26和3月7日便出现如此砸盘恶劣形态。而如今，股指盘整后再次来了一波跳水，且盘面个股纷纷杀跌，甚至连海康威视、杰瑞股份等基金重仓股也出现了暴跌，空头杀跌气氛可谓凌厉，因此投资者须谨防手中个股突然暴跌的风险，对基金砸盘、筹码松动、涨幅过大与没业绩支撑的个股，我们不应立于危墙之下，而应尽快斩仓出局。据个股主力监控最新分析，229股含有这五大不利因素，投资者须斩仓出局。

　　期指空头大屯兵、A股盘整后再次掉头向下，似曾相识的情形却有不同的故事。我们广州万隆认为，造成今日股指再次向下变盘的原因，主要有四大利空突然降临所致。

　　1，超日债还没平息，国内首单房企信贷违约出现，市场对资产风险的顾虑利空A股。

　　2，央行昨日再回笼千亿资金，市场流动性不充沛，成交量放不大不利于大盘反弹。

　　3，40公司守望900亿再融资，新股未重启一批吸血鬼又虎视眈眈，大盘难言好转。

　　4，2月新增外汇占款大降，加剧了对资本外流的担忧，利空A股。

　　综合来看，在上面四大利空下，A股再次选择了向下变盘，而大盘一旦向下走，总会有一大批个股出现持续大跌的走势，因此，我们务必加强风险控制。如对属于炒冷饭的热点，大涨后我们要舍得卖出；对基金砸盘技术破位的，我们应敢于割肉，如海康威视的持续大跌；对筹码松动、上涨动能衰竭的个股，我们应敢于调仓；对主力大举出逃，且短期利好兑现的强势股，我们不应吃鱼尾，应坚决回避。据个股涨跌机最新预测，398股含有这四大不利要素，后市或持续向下大跌。

开来明道

　　一罕见砸盘形态浮现 短线或迎空头真正大考验

　　虽然周二大盘顽强收红，且盘面仍有36只个股涨停，但却不能掩盖空军返场的事实。作为A股先行指标的股指期货，在昨日已浮现出一大罕见的砸盘形态，而向来周三均是股指变盘的敏感时间窗，这或暗示着今日大盘将迎空头真正大考验。

　　本周五是股指期货交割日，目前主力合约移仓，数据显示移仓过程中多空力量对比悄然生变，多头撤离的力度大于空头。而昨日期指又收出一个中阴线，技术上大有阴包阳砸盘形态。此外大盘近期都是小阳线为主的反弹格局，但反弹一周多时间却依然没有收复前面的大阴线，而之前的节奏就是小阳线反弹后便出现大阴线杀跌，如大盘2月26和3月7日便出现如此砸盘恶劣形态。因此，投资者当前须防反弹平台+急速大跌模式的再现，对当前业绩暗淡、主力出逃、筹码松动、技术破位反抽无力与产业资本减持的个股，我们不应立于危墙之下，而应尽快斩仓出局。

　　所谓的利润不是欲望与幻想的产物，而是防范与控制风险的附带品。在央行持续收紧流动性、IPO重启在即下，期指已率先出现了不利信号。而在先行指标都出现砸盘形态下，控制好风险便是我们首要的任务。

　　不过，我们广州万隆认为，即使后市大盘再出现急跌也不用过于恐慌，大跌反而提供又一个新的低吸时机。因为从监管层最近关于“平衡”的表态来看，一旦市场出现大跌时，高层或将释放利多消息予以对冲。如上周急跌后，管理层便释放了众多利好来护盘，诸如推出A股纳入MSCI新兴市场指数、推出优先股、扩大QFII规模等利好，大盘也随之进行了一周多的反弹，创业板指更是再次站上所有均线上方。

　　综合来看，大盘后市真要下跌，像08年那种狂跌通杀局面也难以出现。而在管理层护盘之意昭然若揭下，股指大跌正好给予了我们两大主线低吸的机会，如改革与并购重组。

　　改革方面，随着两会的结束，国务院将出台更多具体改革性措施，下一步国资改革、电力、医疗改革均有望获得实质性改革利好，这从昨日油改再次活跃便可看出；并购重组方面，绿地集团655亿借壳金丰投资，成A股史上最大并购重组案，意味着并购重组将再现高潮，这有望复制前期世纪华通连续14个涨停，股价瞬间翻三番神话。因此具有实质性并购重组的个股必然在弱势中成为耀眼明星。（广州万隆）

　　五大利空致大跌 期指交割+IPO是主因

　　证券时报网财苑社区@后知后觉 认为，A股短期上涨动力不足，弱势震荡或继续下跌是大概率事件，原文如下：

　　1.IPO即将重启始终是多头不敢进攻的重要因素，加上股指期货交割日临近，资金不敢贸然出动。

　　2.一季度钢铁业效益或创15年最差,中钢协党委书记兼副会长刘振江日前透露，今年一季度可能是钢铁行业进入新世纪以来效益最差的一季度，现在或才开始真正进入冬天。

　　3. 人民币贬值将导致热钱流出，房地产领域风险加大,央行澄清救助违约房企传闻，地价急跌困死开发商。经当地政府核查，目前浙江兴润置业投资有限公司及关联企业总负债超过35亿元，其中银行贷款24亿元，涉及10多家银行。有外媒报道称央行已经介入，央行也于昨日公开澄清报道与事实不符。分析认为，中小房企面临资金断裂危险已是事实，购房者对房价一旦出现一致性看空，那么房价崩盘在所难免。国家统计局的数据与春节后多个地方楼盘降价的现象颇为吻合。楼市传统的“小阳春”恐难出现，今年楼市成交量将明显走低。

　　4.近期央行持续回收货币市场流动性，昨日又进行了1000亿正回购操作，目前资金面偏紧的局面仍难出现改观.

　　5.上周A股新开户数环比降1.6%,中国证券登记结算有限公司18日公布，上周沪深两市新开A股账户数15.1万户，环比下降1.6%。上周参与交易的A股账户数1040.5万户，环比下降6.7%。

　　最后，综合以上因素，A股短期上涨动力不足，弱势震荡或继续下跌是大概率事件。

开来明道

证监会核准两地产公司配股 地产再融资正式开闸

www.eastmoney.com2014年03月19日 19:07

      3月19日消息，两家地产公司中茵股份、天保基建发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过。

　　天保基建(行情 股吧 买卖点)、中茵股份(行情 股吧 买卖点)早盘莫名涨停的原因晚间揭晓。3月19日消息，两家地产公司中茵股份、天保基建发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过。地产再融资由此正式开闸。
　　中茵股份曾经于2013年3月19日公告非公开发行股票预案，拟以9.23元/股的价格非公开发行股票1.09亿股，扣除发行费用后募集资金净额约9.86亿元将用于发展公司黄金采选和连锁医药(行情 专区)零售等两大新业务。之后，定增预案可谓完全“改头换面”，除了定增底价、数量及募资总额发生较大变化外，公司募资资金投向也完全发生了变化。根据最新预案，公司拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。募集资金将全部用于公司全资子公司江苏中茵置业有限公司之控股公司徐州中茵置业有限公司“徐州中茵广场项目”的开发与营运。
　　而天保基建拟以不低于4.48元/股的发行价格，发行股份数量不超过3.46亿股，募集资金15.5亿建设三个房地产(行情 专区)项目并补充流动资金。此三个项目分部是天保房地产空港商业区住宅项目(一期)，天保金海岸D06住宅项目，天保金海岸D07住宅项目。
　　近期，万科B(行情 股吧 买卖点)转H的获批、绿地公告预计登陆A股市场，让市场对地产再融资放开早有期待。中信建设分析，中茵股份、天保基建此次再融资获批对于房地产板块信号意义重大，意味着管理层对于房地产行业的调控思路从抑制开发商资金向增加供应全面切换，过去资本市场市场化机制被行政手段制约的因素将得以消除。融资功能的恢复畅通是长效机制的必由之路，由此地产股资本市场机制将重归市场化，包括但不限于再融资。
　　在中信建设看来，此次再融资放开对于行业的积极效应在于：1、负债结构优化，行业弹性修复。上市房企可通过股权融资重构财务杠杆，优化负债结构，并且股权层面的融资杠杆重新释放，行业弹性得以进一步修复。2、撬动EPS长期提升。诚然在短期内再融资会对公司产生一定摊薄效应，但我们认为在当前的环境下更应关注再融资对行业财务杠杆的优化以及规模扩张的预期都将为行业带来更长久的发展空间。3、中小市值房企或将优先受益。中小型房企由于项目较少、结构清晰，在同样再融资窗口打开的情况下有望率先获批，且再融资所带来的边际效应也最明显的。
　　展望地产板块后市，中信建设则表示，过去市场对行业的质疑一方面在于政策板块的压制，而另一方面即在于资本市场融资功能丧失所导致的低弹性，而从去年以来，这两个压制行业估值的要素都在逐渐淡化。目前板块估值已经处于低位，在流动性结构性趋紧以及市场面临阶段性调整预期的背景下，再融资放开对于行业以及板块是关键的强心剂，行业有望借由资本市场的支持重新打开弹性空间，行业周期虽仍下行中，分化、淡化、创新是今年主线，反弹已开始且有一定持续性。
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　　天保基建定增投房产项目申请获证监会无条件通过

开来明道

　　40股守望900亿再融资 证监会两度约谈上市房企

　　房企再融资是否出现松动迹象？绿地集团借壳金丰投资(行情 股吧 买卖点)(600606.SH)带给市场许多联想空间。
　　继2013年三季度，新湖中宝(行情 股吧 买卖点)(600208.SH)公布再融资预案，截至日前，已经有40家左右上市房企发布再融资预案，仅2014年以来，就有苏州高新(行情 股吧 买卖点)(600736.SH)、中国武夷(行情 股吧 买卖点)(000797.SZ)和浦东金桥(行情 股吧 买卖点)(600639.SH)等5家上市房企发布预案。
　　21世纪经济报道记者统计数据发现，扣除资产重组的情况，仅现金认购的额度就达到近900亿元，这也反映了目前亟待政策开闸的房企融资规模。
　　“就怕上海绿地借壳金丰投资是特案特办。”3月18日，北京某上市房企高管受访时指出。这种说法并非过度担忧，该案被认为是上海国资改革背景下企业重组的典型案例，可能并不能反映目前监管层对于房企再融资的整体方向。
　　上述房企还透露，此前证监会已经两次邀请相关房企开会，讨论关于房企再融资的事宜。“会议并非一对一约见，证监会也在推进这个事，不过具体的方向性意见尚无发布。”
　　实际上继两年前或者更早些时候，出于房地产市场的调控目的，证监会一直对房企借壳上市要求严苛，相关的资本运作案例因此持续低迷。更早些时候的2010年8月起，也实质性地关闭了地产股直接融资大门。
　　从2013年6月份，金丰投资因筹划重组停牌，至今已经8个多月时间，这也显示出这番借壳操作并不顺畅。
　　也是基于金丰投资重组案例，证监会突破了地产股“不得借壳”的惯例，有业内人士猜测，下一步监管层可能在地产重组、房企再融资、房企A股上市等方面，予以开闸。
　　实际上除了绿地借壳金丰投资之外，包括东华实业(行情 股吧 买卖点)(600393.SH)、广宇发展(行情 股吧 买卖点)(000537.SZ)和银润投资(行情 股吧 买卖点)(000526.SZ)等均在2013年底，推出了资产重组的预案，拟通过资产置换股权的模式实施定向增发。
　　而在再融资方面，推出现金认购定向增发的上市房企则达到30余家，现金认购项目规模达到850亿元，现金认购+资产认购的项目额度达到40亿元，这也显示出，等待新政开闸的房企再融资规模达到近900亿元。
　　但认为绿地借壳金丰投资属于特事特办的并非仅有上述一家房企高管，3月18日，多位业内人士接受21世纪经济报道记者采访时，均持相似的观点。
　　不过上述房企高管同时指出，此前证监会曾两次约谈该公司的财务总监和董秘等，洽谈关于再融资的事宜，而且均是多家推出再融资预案的房企一起约谈，总的态度仍是在推进再融资事宜。这也显示出政策上仍然存在一定的可能。
　　“国土部门对我们再融资的方案已经无条件通过。”另一家北京上市房企人士透露，不过从方案进程来看，尽管预案发布已经达6个月时间，目前再融资方案仍无实际推进，症结仍是卡在证监会审核环节。
　　目前多数进展仍是股东大会通过或董事会通过，只有荣盛发展(行情 股吧 买卖点)(002146.SZ)撤回了申请停止实施，其它公司仍在等待政策面更进一步的消息。
　　“仅从绿地案例推测再融资实质性开闸为时尚早。”同一天，华北另一家房企高管受访时同样指出。上述房企进来已经选择项目公司股权融资或土地质押融资等模式，缓解了资金链的压力。
　　而从近期金融机构推出的房地产融资产品来看，个别产品100万起点认购的年收益已经达到11%，这或意味着房企其他渠道的融资成本仍高。（21世纪经济报道）

开来明道

　　绿地655亿借壳金丰投资 撬动房企再融资大闸

　　停牌8个月之久的金丰投资17日晚发布公告，其拟通过资产置换和发行股份购买资产方式进行重组，注入绿地集团100%股权，预估值达655亿元。此次重组是A股迄今为止交易金额最大的一次重组并购。绿地集团有关负责人昨日告诉南都记者，公司一直按照计划推进上市进程，对上市成功后的发展也有一揽子计划，国内方面住宅和酒店都将注入A股和H股的平台。绿地此前已借壳盛高置地登陆港交所，此次借壳若进展顺利，绿地将在一年内实现“A +H”双平台资本运营。
　　兰德咨询、中投顾问等多家机构有关负责人对南都记者表示，绿地借壳金丰对房地产行业融资开闸是利好。
　　金丰一字涨停
　　绿地认为，这次集团上市重组，规模及影响力均为本轮上海国资改革之最。从昨日复牌后金丰投资一字涨停的迹象看，业内的乐观预期，即绿地成功上市后市值将跃居行业第二，显然不无道理。
　　根据公告，公司拟通过资产置换和发行股份购买资产的方式进行重组，其中金丰投资拟置出资产预估值23亿元，拟注入绿地集团100%股权，预估值达到655亿元。据了解，此次重组是A股迄今为止交易金额最大的一次重组并购。
　　预案还披露了相关财务数据，截至20 13年9月末，绿地集团总资产为3088.79亿元，归属于母公司的所有者权益为348.27亿元。
　　“从绿地自身来说，目前采取的行动，符合市场预期和自身发展方向。”绿地有关负责人告诉南都记者，获得审批也与自身资格有一定关系。作为上海国资委下属大型国企，绿地的资金能力和开发实力都属行业领先。
　　绿地直逼万科
　　根据统计，截至昨日收盘，目前地产界市值排名第一的龙头股万科A(行情 股吧 买卖点)收盘价为7.6元，总股本为110 .15亿股，总市值约为837亿元。如果比较绿地集团目前100%股权655亿元的价值看，绿地相比万科在市值上还有近200亿元的差距，但市值已跃居行业第二。而单从绿地2400亿的销售目标看，“雄心”已经超过万科。
　　“绿地借壳金丰控制意味着A +H上市平台双翼发力，如果发行一些定向募股、公司债，相信有利于公司资金面。”兰德咨询总裁宋延庆向南都记者表示。
　　英大证券研究所所长李大霄对南都记者表示，若重组成功，国内地产万科、绿地、万达三足鼎立的格局，绿地这只“足”实力将大大提升一个台阶。而绿地集团作为上海国资的核心资产，未来可能还会收入更多其他资产，形成地产业的航空母舰。
　　房企再融资松动
　　在银行(行情 专区)信贷收紧、美国Q E退出等综合(行情 专区)因素的影响下，房地产企业融资普遍困难且成本上涨。在这个节点绿地上市获得进展，不得不令其他在证监会排队等“绿灯”的房企心生联想。
　　“在这个时间点批复绿地上市，如果从政策方面来理解的话，很可能有一定导向性。”中投顾问高级研究员郑宇洁昨日向南都记者分析，绿地借壳金丰投资上市，虽然还没有在A股再融资，但是资产重组已经放开。包括中投顾问在内的不少机构均分析认为，证监会在部分层面已经有所松动。
　　毕竟，自2010年以来，证监会对房地产企业上市和重大资产重组方案，3年多都处于“关闸”的状态。截至今年1月份，有31个已经上市的地产公司，向监管部门递交了增发意向或有关预案，但都还没有获得实际进展。这些融资方案的发布方期待着绿地案例开闸之后，能跟着分得一杯羹。
　　保利、万科等房企高层就曾公开表示，看好房企未来几年再融资开闸，认为这是一个必然的方向。
　　多位分析师也告诉南都记者，地产股近期有望借绿地势头回升。绿地借壳重组事件将在短期内大幅提振地产股整体股价的走势。
　　但也有一些迹象显示行业未必乐观，比如招商地产(行情 股吧 买卖点)两次修改定增方案，结果自身股价还在下跌，而阳光100上周赴港上市也跌破发行价等。“房地产预期不太好的情况下，即便证监会审核通过这些房企的预案，也不一定得到市场的埋单。”郑宇洁告诉南都记者。（南方都市报）