独家:央行为何突然紧急出手

大亖忽悠

五角度解读央行暂停网络信用卡

——网络信用卡动了谁的奶酪 余额宝会受冲击吗？

　　近日，炒得沸沸扬扬的支付宝腾讯虚拟信用卡还未出生即遭到央妈严打，随时面临着胎死腹中的风险。

1 央行到底说了什么？

　　据媒体报道报道，3月13日，一份央行内部文件显示，央行下发紧急文件《中国人民银行支付结算司关于暂停支付宝公司线下条码（二维码）支付等业务意见的函》，叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品，同时叫停的还有条码（二维码）支付等面对面支付服务。央行在通知中要求，立即暂停线下条码（二维码）支付、虚拟信用卡有关业务，采取有效措施确保业务暂停期间的平稳过渡。

　　文件指出，线下条码（二维码）支付突破了传统手艺终端的业务模式，其风险控制水平直接关系到客户的信息安全与资金安全。虚拟信用卡突破了现有信用卡业务模式，在落实客户身份识别义务、保障客户信息安全等方面尚待进一步研究。

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2 央行为何紧急叫停网络虚拟信用卡？

　　原因一：支付不安全 客户信息容易被盗用？

　　　央行在函件里指出，线下条码(二维码)支付突破了传统受理终端的业务模式，其风险控制水平直接关系到客户的信息安全与资金安全。线下条码(二维码)指令验证方式的安全性尚存质疑。虚拟信用卡则突破了现有信用卡业务模式，在落实客户身份方面未尽义务。

　　通俗地讲，央行认为无论现在你在“快的”等打车软件上用刷支付宝还是微信支付，还是即将推出的虚拟信用卡，在账户安全和支付安全上都是有问题的，一涉及到客户的信息保护，二涉及到你的资金，如何防止盗用，这个解决方案，可能现有的线下二维码支付还没解决。

　　虚拟信用卡存在的另外一个安全问题是：客户身份识别已经不在是传统的信用卡模式，先去银行柜台一道一道签手续，网上解决一切，也意味着不安全。

　　原因二：损害到银联的利益 动了其“奶酪”？

　　虚拟信用卡，首先定位监管上确实存在模糊地带，但动了银联的奶酪仍是主要原因。

　　监管机构对信用卡有“三亲”（在信贷或信用卡审批环节，对申请人进行亲访、亲签、亲核）的监管要求，尽管中信银行所酝酿的虚拟信用卡已经采取包括调低信用卡额度、引入保险公司等方式尽量降低监管风险，严格意义上讲，在符合监管标准方面还是有一定瑕疵。而且虚拟信用卡促进支付宝和财付通O2O闭环的建设，推动线下支付向线上支付转移，将损害到银联的利益，这或许是叫停的主要原因。

　　原因三：冲击银行核心业务 银行将无钱可赚？

　　　有市场人士表示，又一项传统金融业务要被互联网颠覆。“红海存款业务”已经岌岌可危，“蓝海”贷款之争又将开始。

　　众多周知，商业银行主要有三大核心业务： “存、贷、汇”。存与贷不言自明，而汇主要是支付结算等中间业务。如今，网络信用卡，标志着互联网巨头完善其金融全产业链条，业务再下一城。

　　以支付宝为例，支付宝作为第三方支付工具，实现了传统银行的支付、转账功能。而余额宝的上线标志着支付宝开始进入“汇”到“存”转型升级。眼下，网络信用卡的推出，意味着电商正式进入银行业务的3.0版，相当于传统银行的小额消费信贷功能实现，支付宝可以让用户“先消费、后付款”，使得支付宝渗透了传统银行业“支、存、贷”三大业务。至此，互联网金融正式入侵传统商业银行的资产端业务，完整的金融产业链条形成。

　　　实际上，传统的银行信用卡盈利方式，主要包括来自银联及商户方面的消费“返点”、对商户推迟结算所获得的资金占用收益、用户分期或进行最低还款时的利息收入等。此外，盈利点还包括用户在该银行的存款及其他衍生业务等。网络信用卡的出现使银行这些收入全部变为水中月镜中花。

　　原因四：网络信用卡被恶意透支后 资金无人垫付？

　　　此次电商推的网络信用卡业务，涉及一个关键问题。即：当信用卡透支时，资金垫付由谁来承担？如沿用传统线下信用卡模式，由银行方面承担，那么，网络虚拟信用卡将缺少很多想象空间；但如果将垫资交由阿里、腾讯或其他第三方机构，则必将撼动整个传统银行商业模式的基础。

　　在公开信息中，阿里、腾讯显然回避了“由谁垫资”这一问题。

3 资本市场“蝴蝶效应”显现 谁最怕央行？

　　　此消息一出，市场立刻掀起惊涛骇浪。

　　　当事一方腾讯：遭3亿做空资金狙击

　　　港交所午间公布的做空数据显示，腾讯控股半日做空金额为3.047亿港元，做空量为53.88万股，做空金额高居港交所榜首。受央行暂停虚拟信用卡产品消息影响，占港交所所有股票总市值约1/20的腾讯控股14日股价罕见暴跌最多6.46%，其股价自3月7日触及最高价646元以后，累计跌幅近10%。

　　　当事另一方中信银行：已无券可融

　　　受此消息刺激，此前涉足互联网金融的相关个股均遭砸盘，股价重挫。Wind资讯提供数据显示，中国创新支付今日急挫近20%，报0.66元，龙杰智能卡报1.71元，跌5%，神州数字报3.02元，跌7%。

　　　值得一提，午盘开盘，中信银行出现紧急停牌。祸不单行，据21世纪网获悉，市场人士透露目前中信银行已经无法进行融券。

　　　互联网金融相关概念股“躺着中枪”

　　　受此消息刺激，此前涉足互联网金融的相关个股均遭砸盘，股价重挫。Wind资讯提供数据显示，中国创新支付今日急挫近20%，报0.66元，龙杰智能卡报1.71元，跌5%，神州数字报3.02元，跌7%。

　　　早前获得腾讯入股的华南城也遭到沽空，股价截至13：13分，跌幅达5.05%，报3.95元。之前获阿里入股的中信21世纪也难逃股价沽空之困，大跌12.06，报5.25元。

　　　A股市场今日二维码支付概念股出现普跌，新大陆、证通电子跌幅超过7%，信雅达、航天信息等个股自开盘，股价走势低迷。

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4 京东和淘宝都会受到冲击？余额宝受何影响？

　　　由于余额宝也是由支付宝推出的一款理财产品。受此影响，部分余额宝的投资者情绪受到波动，担心收益风险和资金安全，甚至有消息称一些投资者开始从余额宝中赎回。

　　　专家表示，余额宝由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。余额宝借助天弘基金实现基金销售功能,实质是货币基金，是支付宝与基金公司合作的产品属于销售业务。而网络虚拟信用卡，是支付宝与银行合作的信贷业务。前者为销售业务，后者为信贷业务，二者之间并没有交集。

　　　但京东和淘宝却没这么幸运了。

　　　目前微信扫码支付的应用场景包括友宝的自动贩售机、易迅等，而支付宝的扫码场景包括友宝、打车软件、淘宝和天猫网站。

　　　腾讯入股京东后，根据协议双方即将展开在线支付的合作，这被认为京东接入微信支付的一个信号，目前在易迅网页端已经支付通过微信扫描二维码完成付款，而京东支持通过京东客户端扫码支付，不过其支付方式仍然是通过银联、信用卡或储蓄卡支付，而非经过第三方支付。如果微信扫码支付被截断，双方将不得不寻找另一种替代方案。

　　　友宝方面则表示，暂停扫码支付对友宝来说不会有太大影响。但根据此前嘀嘀打车公布的数据，在每乘客补贴10元的情况下，使用微信支付的订单数最高为15万，按此计算，友宝给微信支付带来的订单量并不在少数，如果停止扫码支付，将对微信支付的推广造成冲击 。

　　据路透报道，支付宝、财付通相关人士均证实了央行暂停虚拟信用卡有关业务的消息。支付宝一位人士称：“通知下的很急，昨天我们还在跟一家商户谈线下二维码支付的业务，这个通知确实对我们业务影响很大。”

　　以支付宝为例，支付宝作为第三方支付工具，实现了传统银行的支付、转账功能。而余额宝的上线标志着支付宝开始进入“汇”到“存”转型升级。眼下，网络信用卡的推出，意味着电商正式进入银行业务的3.0版，相当于传统银行的小额消费信贷功能实现，支付宝可以让用户“先消费、后付款”，使得支付宝渗透了传统银行业“支、存、贷”三大业务。至此，互联网金融正式入侵传统商业银行的资产端业务，完整的金融产业链条形成。

5 大胆猜：两项业务极可能后续被恢复？

　　　值得注意的是，央行此番暂停两项业务的时间节点颇为耐人寻味，正值央视315打假前夕。而此前，互联网金融已经暴露和可能蕴藏的风险早被社会各界紧盯，舆论中不乏许多关于央视315将向互联网金融下手的猜测。央行此刻出手，或在无形中解除了央视315关于互联网金融的警报。

　　央行官员表示，央行确实已发文紧急暂停支付宝腾讯虚拟信用卡业务。但该官员反复强调此次对虚拟信用卡，央行是“暂停”而非“叫停”，“暂停就是你先等一等，等我们搞清楚再说。”

　　　中金公司认为，不排除二维码支付和虚拟信用卡后续被恢复的可能性。历史上央行和银联对第三方支付有多次监管，但第三方支付企业仍茁壮成长。在鼓励发展互联网金融的大背景下，在补充材料和进行修正后，二维码支付和虚拟信用卡仍有恢复的可能。

　　　宏源证券研究所副所长易欢欢也表示，叫停并非禁止，仿佛余额宝推出当时的场景，口子还没全堵死。金融创新金融改变必然动了既得利益者的蛋糕，此次的事件可以看作是一次试金石。