【4.29 评】 犹豫者死！因为这就是市场。

开来明道

南北车短期或面临集中做空！

2015-04-29 08:24 金融界

一、2015年A股恶魔大屠夫-----南北车

事件：中国南车中国北车5月7日起停牌 换股合并方案直接判股民【生不如死罪？？？？】

4月28日，南北车同时发布公告称，为确保异议股东现金选择权和合并实施顺利进行，两公司A股股票将自5月7日（即异议股东现金选择权申报日）起连续停牌，直到本次合并换股完成后以“中国中车”股票简称复牌。

两公司公告中明确表示，为充分保护股东的利益，南北车同意赋予其异议股东以现金选择权。中国南车A股异议股东现金选择权的行权价格为5.63元/股；中国北车A股异议股东现金选择权的行权价格则为5.92元/股。

但是，截至4月28日，南北车A股股票的收盘价分别为31.71元/股和32.94元/股，相对于A股异议股东现金选择权行权价格分别溢价463.23%和456.42%。也就是说，如果南北车A股投资者行使现金选择权，将极有可能造成巨额亏损。

影响效应：

如南北车崩盘将直接影响近期疯狂炒作的央企合并概念股，A股将上演生死大逃亡或《速度与激情.A股》

虽然从南北车公告中可以看出，不行使现金选择权那将以市价为准备。但一份相对于A股异议股东现金选择权行权价格分别溢价463.23%和456.42%的差价。将直接给很多不明就理的新股民选择跑路。特别是在疯狂上涨后的南北车，与选择等待和继续观望相比，获利盘们更愿意撤退。这样的后果将直接出现踩踏性的跑路潮！！！

而南北车如果出现大溃退，那么近期疯狂遭到暴炒的央企合并概念股也将直接熄火，且在涨幅过大、获利盘过多情况下，也会跟着上演大逃亡。而最后衍生的结果就是A股大崩盘！！！

开来明道

二、【操作策略】有现金者等、持股者逃

持股者操作策略：

新股民现在太多了，由于没有经验可能操作都不会果断。这些每位老股民也都会经历过，知道错了才会果断。就如在买进时，发现越等越涨才逼自己果断买进一样；在到卖出时，也会出现越等越跌，最后跌到受不了了才果断卖出。但老股民们是不会的，当看到A股涨幅这么大，疯狂炒作已炒到了蓝筹股。在这种情况下，一旦出现利空，就只有一个操作信念：不计后果的跑路吧，这是在A股生存的法则之一。

有现金者操作策略：

等待、观望南车北此次事件影响。如果此事件真至南北车全面崩盘，那么你就老实点等等。因为这样的结果就是表示着央企合并重组对市场一点利好都不再有了。最后所有央企合并概念将全面熄火，资金大逃离，股价下跌！不，是连续跌停下跌，踩踏式下跌。

三、杠杆市的下跌将前所未有

这轮A股的调整将是踩踏式的、直线式、跳楼式的。因为太多人有杠杆，全民杠杆。如今日大盘崩盘，很多人将被强平仓，大量遭强平必然引发暴跌，最后冲击下一个强平点位。就会出现连锁反应，出现连续遭强平。大量的高杠杆配资平台将受到重创。

就如上文笔者所说《黄斌汉：券商系统瘫痪 交易所应立即暂停交易---防系统崩盘》。别忘记了，前段时间很多证券公司、甚至是中登公司、交易所都有出现股民进场太多，至交易瘫痪一样。如果股民集体卖出那将是什么样的后果？能正常成交？还是一个问题。而最后还有更可怕的事发生，但愿没有，在此不提了。注：市场不会跟你讲道理、也不会有人道。因为这就是市场。犹豫者死！

开来明道

马化腾：“互联网+”是种能力 激活更多信息能源

2015-04-29 腾讯科技
   
腾讯新闻

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾发表演讲。

调查：互联网+，你怎么看？

腾讯科技讯 4月29日，为进一步探讨“互联网+”的发展趋势与前景，促进城市管理创新与产业转型升级，腾讯下午在北京钓鱼台国宾馆举办“势在·必行——2015‘互联网+中国’峰会”，与500位政府官员、各地领导一起，共同就“互联网+”主题展开深入探讨。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在主题演讲中表示，互联网到底怎样定义？最初传统行业认为互联网是虚拟经济，而当互联网发展越来越迅猛的时候，大家又把它定义为一个对传统产生颠覆、冲突和替代的事务。这些认识并不是互联网的本质。

马化腾表示，实际上，互联网本身是一个技术工具、是一种传输管道，互联网+则是一种能力，而产生这种能力的能源是什么？是因为“+”而激活的“信息能源”。

以下为马化腾演讲内容：

互联网不是对传统产业的替代和颠覆，而是传统助力器

“互联网+”的概念最初是在2012年易观的一份报告中出现，当时我没有看到。

2013年的时候，我们在上海举行了“众安保险”成立的活动上，当时有一场访谈，那是第一次我们认识到互联网是一个跨界的概念，我们就分享了一些思路。我其实在跟我们这个行业和传统行业的朋友们沟通的时候，他们认为互联网是虚拟经济。虽然后来互联网的发展越来越迅猛，但是大家把它定义为是一个颠覆、冲突和替代事物。

我自己的想法略有不同，所以当时借这个场合，我认为我们干的这一行（互联网）就是一个工具，这个工具应该所有行业都可以用，所以当时打了一个比方，类似于两次工业革命，像蒸汽机和电力一样，我们把它定义为第三次工业革命的一部分。从很多传统行业朋友们的眼神当中可以看得出来，他们眼中放出了光芒，他们也理解了这个概念。

互联网与传统行业融合 是新的“信息能源”

再进一步拓展，其实互联网和传统行业不断的融合，它是不是和前面蒸汽机和电力一样也是一种能源形态呢？今天我们把它定义为一种信息能源。

这样的话，所有的行业都应该很清楚，完全可以把互联网＋这个新的行业融入到自己的行业当中，如果你不这么做，你在你所处的产业和行业就会落伍和被淘汰。

在之前我经常举的几个例子就是，大概在两年半前，微信有一场风波，就是和运营商之间的风波。外界说微信取代了短信，占据了运营商的通道，对于运营商是一个替代和颠覆。这对当时的我们产生了很大的压力。以至于我在北京过安检的时候被人认出来，还问“你们的微信要收费吗？”我当时感到压力很大，这是新的移动互联网通信对于传统通信第一次的一个很大的冲击。

在一年半前，互联网金融又一次引发了大家的讨论和关注，当时我们和阿里在共同推进互联网金融的过程当中引发了监管部门的关注，像网络信用卡被叫停。所以大家可以看到，互联网发展到一定程度，和传统行业，比如在和金融业的整合遇到了很多的问题，但是这些问题是健康的，需要大家探讨和理解。

最近这一年滴滴和快的的竞争，对于互联网交通这个领域又引发了全社会的讨论，在“两会”期间也是一个热点话题，大家很支持互联网交通，这是好事情。但是引发的问题是政府监管没有相应的政策能够把这种新业态和传统行业的出租车、传统的黑车划分出来。

我举的这几个例子都是当前最热点的“互联网+”和传统行业结合的例子，有很多的朋友一听就会明白。

我们还看到更多的领域都可以跟互联网整合。

这是因为最近这三年移动互联网高速发展，中国有6.5亿网民，是全世界最多网民的国家。其中有5.6亿通过手机上网，中国的手机用户是全球第一。

只有这样存在一个大的基础，才有可能形成5.6亿的人24小时不间断的和周边的传统行业保持实时连接，奠定了一个基础，才有很多的商机。这是大势所趋的，而且率先出现在中国，我觉得这是我们一个难得的机遇，是一个大浪潮。

腾讯只做两件事：连接器和内容产业

其实在这个大浪潮来临之前，我们站在第一线，三年前我们内部有一个组织变革，我们做了有史以来最大的一个组织架构的调整，来适应移动互联网以及互联网跟传统行业的结合。我们把过去的很多业务重新梳理，改变了我们原来什么都做的业务战略，我们把搜索卖掉、把电子商务卖掉，很多O2O和小的业务我们纷纷砍掉。

同时我们大量的投资腾讯生态周边的伙伴们，我们现在的定位很清晰、也很简单，就做两件事情：

第一就做连接器，通过微信、QQ通信平台，成为了连接人和人、人和服务、人和设备的一个连接器。我们不会介入到很多商业逻辑上面去，我们只做最好的连接器；

第二我们做内容产业，内容产业也是一个开放的平台。

提供“去中心化”的智能解决方案

这样的定位有什么好处？就是我们认为未来的“互联网+”模式是去中心化，而不像过去是一个集市。我们是去中心化的，场景化的，跟地理位置有关的，千人千面，每个人需求都能实现。这样的话，才能最大限度的连接各行各业传统行业能够在自身垂直领域做出成绩的合作伙伴进行整合，这样生态的力量才是最强大的。

腾讯“互联网+”的解决方案大家可以看到，它是一种更加立足长远，更加去中心化的一种智能解决方案。

与各方共同推进“互联网+”

我们现在正在积极推动跟各大城市做“互联网+”的合作，刚才提到很多产业，还包括民生、政务方面，我们都希望积极的和各地政府合作进行“互联网+”的融合。我们甚至还希望跟各个地方的经信委合作，把“互联网+指数”这个概念提出来，把十几项还是二十几项纬度能够列出来，每一个跟省市区达到多少分进行对比，来客观评价出城市的产业在“互联网+”当中进展的程度和结合的程度，我想这是一个很有意思的话题。

最后我想表达的就是，“互联网+”这个领域非常大，而且国家现在又提出一个新的众创空间，大的创新创业的概念。

腾讯在四年前用了三年时间提出来开放平台，昨天我们在移动互联网大会上宣布了腾讯开放战略转型，升级为众创空间。

过去腾讯虽然这三年的开放平台成绩很大，用了三年的时间在我们的平台上可以说再造一个腾讯，合作平台产生了超过2千亿产值、分成数百亿。今天我们看到有了“互联网+”，有了很多O2O的结合，越来越多的创客、创业团队跟每个产业、每个行业深度整合的创业思路。上次在上海我们开了一个三千多人的活动，就诞生出来很多很有创意的公司。

今天我们也想向在座所有的城市提出申请，希望你们提供更多的资源，和我们一起把“互联网+”这个创新创业平台建好。

总之，“互联网+”这个世界非常大，让我们一起出去看看，谢谢大家！

开来明道

▲【A股】程定华：经济不起，牛市不止！2015-04-28 [url=]中房联盟投行与并购服务平台[/url]

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本轮牛市的起因并非源于经济周期向上；无风险收益率下行起到的的推动作用有限。

　　传统行业自发性自下而上的转型动力是牛市的第一条主线，由此形成的热点主要集中在互联网、新能源、大健康领域。政府部门自上而下的转型动力是牛市的第二条主线，由此形成的热点主要集中在一带一路、自由贸易区、京津冀、国企改革、环保等领域。

当前与这两条主线相关的股票都处于高估值的状态，存在一定的风险，仍然是可以管理的。我们继续专注于这两条主线，其中海外中资概念股中与上述两条主线相关的公司尤其看好。

　　“股市巫师”程定华指出，本轮股票市场的上涨源动力不是来自经济基本面的改善，而是来自于转型中的资金推动，目前尽管泡沫很大，但看不到行情有结束的迹象，如果你觉得贵，你可以不玩，但你不能开空头。

共识1：经济增速下滑

　　名义GDP增速估计在7附近，是07年的三分之一。工业企业收入同比增速5-6%，从11年14-15%下滑。春节黄金周商品零售总额下滑到11%。固定资产投资从30%下滑到13%附近，与牛市紧密相关。新开工下滑。铁矿石、铜、原油进口同比负增长。需求慢，消化库存，衰退性顺差。日本90年代也出现过，显示国内需求下滑。PMI低于50。

共识2：通缩风险与政策宽松

　　通缩：PPI季度环比从12年开始负增长；CPI滑向通缩区，月同比1%附近。货币政策13年之后持续放松。房地产相关政策从13年之后宽松。中央预算投资目标上升，铁路投资规模上升，今年大于8000亿，11年5947亿。

分歧：经济增速会出现显著反弹吗？

　　不会好转或反弹。

　　目前大家炒互联网+，如果经济好转要炒周期股；另外，降准降息也没有了。经济要好转，来自总需求：国内消费、进出口（国外消费）、政府支出。但三方面都不行：

1、城镇居民人均可支配收入同比增速下滑到10．2%，07年17%。07-12年工人工资涨幅最快，保姆工资工资收入06-11年涨幅最快。现在涨不动了，因为基数大。由于，收入增速下滑，社会消费品零售总额当月同比下滑。

2、07年净出口占GDP10%，目前大幅下滑到3-5%的增速。国外对中国的消费需求逐渐饱和。

3、政府支出。全国政府性基金支出当季同比大幅下滑。税收收入增长3%，卖地收入下滑30%多。公共财政和中央财政收入同比增速处在低位。地方政府平台融资功能受限，不能大规模投资，主要靠中央政府，但要受预算约束。

　　政府期望企业投资不要下滑、房地产企稳。

　　地产新屋交易量：商品房销售额同比增速转负，因为总需求走过了拐点，房地产投资同比增速下滑到负数。政府没有卖地收入，无法投资。政策对三四线城市刺激作用不大。

　　制造业投资增速一直下滑，降息不起作用。因为投资是投资收益率的函数，不是利率的函数。国有企业单季度利润率5.2%,贷款利率在6%以上，是负收益的状态，理性的选择是不投资实业。

结论：经济不起来，股市牛市不止

开来明道

分歧：牛市是因为无风险收益率下降吗？

　　法定利率降到0，经济也未必会好转，日本欧洲是例子。市场利率跟法定利率不同。理财产品利率是由市场的资金供求决定的，是市场利率。10年期银行间企业债到期收益率略降，国债利率下降，但对股市走牛作用很小。

股市走牛的根本原因是什么？

　　储蓄率和投资率的差导致A股市场变好了。中国储蓄率在50%左右，由居民、企业、政府储蓄组成，在国际上处于很高的水平。（中国储蓄率最终会下降，因为人口老龄化。40岁左右的人储蓄率高，60岁以上的人储蓄率会飞速下降）。储蓄的目的是做投资，所以应该是个恒等式，但现在储蓄率远远大于投资率，07年储蓄率和投资率都很高，百姓储蓄搬家到股市，今年是企业储蓄搬家到股市，这是跟07年与今年最本质的差异。07年企业投资收益率17-20%，目前利润太薄。

　　经济越差，储蓄率和投资率缺口越大，股市泡沫越大。

　　要提高财政收入增速、企业利润和折旧增速、固定资产投资增速需要资金。借钱渠道：信贷、发债、发信托（09-11信托火速增长）。目前企业不投资了，需要增加的债务规模下降了，不发信托了，产业资本改买股票了。

　　如果经济反弹、投资反弹，股市风险来临。

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未来是蓝筹好还是创业板好？

　　实体经济不好，蓝筹股业绩看不到起色。垃圾公司不得不转型，不得不装新资产，这是企业家的思维，不是散户的思维。如果不看好创业板，不看好互联网加，就是不看好这轮行情。但如果投资剧烈反弹、经济企稳，互联网泡沫就会破灭；或者经济下滑到中小型银行都撑不住了，全社会风险偏好就会降低，大家都会保存储蓄，金融系统性风险爆发，泡沫也会破灭。日本95年四大券商之一倒闭了，火烧连环，投资体系遭到破坏。

市场重心：

　　一带一路、京津冀、国企改革、环保、互联网加，最看好互联网加。今年要买30-50亿市值的公司，与当年的股权分置改革时很像。企业互联网加转型之后，30亿市值变成了100亿市值，其他企业不甘落后纷纷追赶。

政府对于股市的态度：

　　对储蓄搬家非常忧虑，企业不做投资，经济不会好。股市泡沫救不了实体经济。但目前的阶段政府还是容忍股市上涨。

美股、港股和A股哪个好？

　　港股市场不适合个人投资者。香港市场20-30%的公司是老千公司，股价是个骗局，而且没有跌停板。中概股的情况要好一点。但对于专业的机构投资者，建议港股配50%，中概股配30%，A股配20%。

银行股:

　　不喜欢。银行体系不透明，坏账不明。不喜欢不能预测的东西。降息对金融股是利空。降息之后，息差减小。目前有4%左右的息差，之后降息对银行是重大利空。如果利率水平降到0，降准也没有意义。

投资新三板：

　　有意义。要买圈钱的公司，要收购、变大、挤垮竞争对手、快速成长、上市、转板。只要确定新三板的圈钱是为了收购好的公司，有利于公司的成长就可以投资。

查两融、伞型信托、配资，用杠杆对股市的影响：

　

　　如果两融停掉，资金会换一种渠道回到股市，因为银行会创新，企业有赚钱的诉求。查两融是没有用的。股市火爆带动两融，不是两融带火股市。

内幕交易和操控的问题：

　　个人从来不去上市公司勾兑，只要看清大局和方向，守住华容道就行了。

行情波动大，有资金撤离吗？

　　看交易量。资金撤离，交易量萎缩。对于散户，建议仓位50-60%，相对安心。

目前如何做价值投资？

　　中国估值中枢不稳定，波动太大，中国价值投资的土壤不肥沃，目前投机盛行。

有色行业：

　　不看好。不同意有色价格大反弹，因为经济没有好转，目前炒的是供应收缩，价格反弹。需求端好转不明显。但互联网加和题材会带火一些公司。

江苏地方债发行延期，会影响股市吗？

　　会。股市，市场回报要求高，投资者看不上地方债。无风险收益率随着股市上涨而水涨船高。中央政府也很难把股市摁下去。经济下行，融资成本不会降。

　　美元还是安全的。

　　美国债务占GDP的比例从10%降到4%。美国贸易逆差占GDP的比例从6%下降到3%。债券发行速度变慢了，美国国内债券市场规模与增速变慢。美元还会是强势货币。买投资海外的基金是不错的。

人民币汇率：

　　有贬值的压力。但人民币国际化的战略和一带一路背景下，贬值压力不大。但这个战略实施之后，人民币成为储备货币之后，就存在贬值压力了。

开来明道

IF300平开后经过一上一下波动，看点是10:45时，明显多头增仓，超过10:15的持仓高点，盘内增仓达3万手，这又是强势信号。全日价升、量缩、仓大增9千；IH50价涨、量平、仓增（按价格持仓保证金计约折合为IF的0.7倍）；IC500价大涨、量平、仓大增（约折合为IF的1.7倍）。三指数联诀上涨大増仓，一反昨天态势。现货市场热点从权重及时切换中小创业板，似乎逼空还没有到疯狂。