【12.16 评】 “聪明钱”如何布局中国内地股市的明年投资

壹单壹佰

“聪明钱”如何布局中国内地股市的明年投资

www.eastmoney.com2014年12月16日 19:58

　　“2015年的A股机会很大，风险更大。”上海国富投资有限公司首席经济学家刘海影日前在上海举行的“首届上海国际对冲基金峰会”上的感慨反映了多数“聪明钱”对中国股市的复杂心态：“对市场有信心，对波动有忧虑。”
　　“上海浦东是中国对冲基金发展的发源地之一。”浦东新区金融服务局局长施海宁在当日峰会上介绍，“如果说我们比照美国对冲基金的规模的话，相信未来几年内，国内的对冲基金发展可能还有10倍的增长空间。”
　　上海证监局副局长朱健表示，在中国各类对冲基金中，股票型对冲基金是主力军，但是量化投资呈现快速挺进的趋势，期货、债券的对冲基金大步向前。对冲基金虽然是刚刚起步，但已经是中国金融市场不可忽视的重要力量。
　　对于这些在海外市场经验丰富、消息灵通的成熟机构投资来说，在近期中国股市大幅震荡中也难免感慨“满仓踏空”。市场大波动下的风险把控对于对冲基金来说也是很大的挑战。
　　不过“春江水暖鸭先知”，成熟的机构投资者在牛市来临之际并没有缺席。“大概三个月前就有海外投行、QFII(合格的境外机构投资者)客户来咨询了。”富舜投资是管理总规模近百亿元的一家中外合资私募基金，其中也管理着30亿元的QFII资金。该机构董事长刘珀宏认为，由于外资的法务、税务流程较为繁复，走流程的时间比较长，沪港通开闸之后，外资对中国内地股市的热情没有意想中那样火爆。但是沪港通刚刚是个开始，海外机构投资者的投资资金配置将逐渐向A股倾斜，大面积进入中国内地股市可能还要一段时间。
　　最新的统计月报显示，11月份QFII和RQFII新开A股账户分别为15个、21个。外资机构对A股的热情度逐步升温。
　　从QFII在2014年3季度的行业配置情况看，银行、家电、食品饮料、汽车、建筑建材是其持仓市值最大的5个行业，集中配置大蓝筹股票的偏好体现出传统行业仍然是QFII的最爱。
　　“不仅是成熟的海外投资机构，包括国内投资经验丰富的‘聪明钱’都在流入股市，去年刚刚从公募”下海成立私募基金同安投资的陈东升表示，目前私募产品的规模扩张迅速，从今年开始，房地产市场出现了量价齐跌的局面，对资金需求也开始回落，而股市走牛的基础已经具备。
　　7月以来上证指数从2000点附近一路上涨，这一走势也与众私募大佬一致看好后市行情的态度不谋而合。好买数据显示，截至今年12月4日，存在满11个月、且公布最新业绩数据的1405只普通股票私募今年以来平均业绩为19.78%。
　　上海知名私募基金从容投资董事长吕俊也认为，明年的货币政策偏宽松，有望为股市注入更多资金，居民资产也正在从楼市、储蓄转入股市，A股的活跃度将继续保持“兴奋”态势。
　　“中国股市就像一艘巨轮，一旦启动前进就不会突然中断，投资机会也会不断出现。”汇利资产总经理何震判断，市场处于牛市起点，未来蓝筹股、成长股都将迎来各自的机会，在基金风格稳定、基金经理未发生变化的情况下，投资者均衡配置、长期持有才能分享到私募净值上涨带来的好处。

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沪指涨逾2%收复3000点 金融股暴涨

www.eastmoney.com2014年12月16日 15:00

　　点击查看>>>券商板块行情

　　今日两市震荡拉升，沪指涨逾2%且收复3000点整数关口，盘中金融、钢铁等权重股强势拉升，券商股全部涨停。沪指涨2.31%报3021点，成交量4927亿元，深成指涨1.56%报10668点，成交量3002亿元。
　　盘面上看，证券、保险、银行行业涨幅居前，仓储物流、酿酒、旅游、日用化工消费类行业跌幅靠前。融资交易成为本轮沪指上攻3000点的助推器。
　　资金面上，今日主力资金净流入排名：券商、煤炭、保险、钢铁、银行、钢铁、石油行业板块。主力资金流出排名：工程建设 、电子信息、医药、化工行业。
　　首席经济学家高善文认为近期并未看到无风险利率下降，近期大盘上涨来自均值的回归，但现在均值回摆已经接近尾声，下一步看的是基本面的改善。他表示看好本轮波动类似于09年的箱体，区间在2500点到3500点。其指出，未来市场的风险有可能来自杠杆大量使用，IPO放开和注册制改革，还有市场对于预期的高度一致。他同时表示，估值风险来自中小盘股票估值高。
　　12月中国制造业PMI初值49.5低于预期，为7个月来首次低于50的枯荣线。PMI指数高于50表明制造业活动较前月扩张，低于50则说明较前月萎缩。
　　分析面上，当前调整为必要正常的调整，而牛熊市的说话是长线词，长线来看，当前行情已经进入蛮牛行情。而股市要火热需要一个过程，即实体经济好金融风险才能够降的下去。近期中央一些列重要会议和重要的举措，都是针对实体经济降低它们的融资成本，给实体经济创造一个更好生存环境。如果这个过程能够顺利的话，股票市场的上涨能够带来大量股权融资，使实体经济负债率下降，金融就会从过去的高风险转化为低风险了。
　　巨丰投顾认为，从技术面来看，主力资金调仓换股已经接近尾声，随时可能会再度出现上攻行情，大盘趋势线有望在近期出现拐点，仍然看好后市走势。本周集中打新，证监会核查两融账户，市场将迎来难得的二次进场机会。目前正处于大牛市的起步阶段，逢低做多是最好的选择。

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　　蓝筹股迎二次赚钱良机

　　【今日小结】
　　全天看，两市震荡走高，全天大涨报收，其中沪指在连续震荡后，重返3000点整数关口。盘面上看，券商股集体飙升，多股涨停，而银行、保险等紧随其后。午后，煤炭发力，蓝筹股多数大涨，力促指数上行。蓝筹股新一轮行情，或就此拉开。
　　【明日策略】
　　今日，券商股再次集体涨停，预示着短期蓝筹股新一轮行情开启。对于券商来说，也再次表明其行情仅是开始，后期仍有较大上行空间。而对于银行、保险来说，也将顺势上行，迎来二次加仓良机。但总体看，此轮金融股之所以会如此猛烈，更多的还是资金的拥簇，而这些资金更多的都是短期的行为，并非主力前期的潜伏，所以，金融股的行情能否延续，仍值得观望。但仅就一段时期看，在政策以及资金的双重驱动下，蓝筹股仍将受宠，特备是今日券商的暴涨后，其二次赚钱机会或将开启。
　　【短线关注】
　　具体操作上，金融股继续跟进下，煤炭、有色、电力、化工都可逢低关注；而国企改革、高送转、自贸区等近期或持续发酵。此外，题财股或将活跃，可逢低逐步布局。
　　【仓位配置】
　　50%中长线，以蓝筹股为主，短线保持30%仓位，小盘题材股。（巨丰投顾）


　　华安证券：改革创新是A股特征 新与变中蕴含机会

　　投资需要时代的视野，A股表现与时代最主要特征高度吻合。2013年以来，传统产业持续收缩，而一些新技术、新业态则不断涌现，并且开始对部分传统产业产生冲击。在新一届政府任职之后，“改革”成为前行的旗帜。因此，尽管大部分产业持续不景气，A股市场上却出现了强烈的改革创新预期。这种预期推动A股创业板 、中小板 、反映“新趋势”的相关行业、转型类上市公司等等，在过去两年百花齐放。所以，我们认为，2015年的机会，仍将以围绕某项改革、某一类新技术或业态并延产业链展开为主。在此，我们主要推荐围绕互联网、云计算、大数据 、医药、国企改革、地域改革、土地改革、金融改革、传统零售行业变革等等领域产生的机会。
　　改革创新是A股时代特征
　　股票市场是现实在证券投资上的投影。从海内外主要股票市场经验来看，一个时期某个国家股票市场最主要的投资机会，主要是该国所面临的主要时代背景在市场上的影子。
　　时代特征对市场的影响，可以通过业绩 、流动性、风险偏好的框架进行分析。我们据经验认为，这三个因素中，有至少一个提供明显的积极影响，而另外两个不提供显著负面影响时，市场就会有较多较活跃的投资机会，并且会呈现出某一条或多条明显主线。观察历史，我们发现，时代特征对市场的影响，多数时候是通过影响相关行业，或相关领域公司的业绩(预期)情况，来实现对市场投影的；有的时候也通过影响流动性因素；单纯通过风险偏好因素影响市场较难观察到。在此还必须明确的是，我们认为分析业绩不等于分析宏观经济，分析流动性不等于分析货币政策。就业绩分析这一方面而言，对周期类价值型股在经济拐点出现时最有效，对其它类价值型股票，或者在其它时间点时，有效性明显下降；而对于成长类型股票，这一分析方法几乎无效。
　　就流动性分析而言，货币政策仅是最基础的宏观背景影响因素，除非我国货币环境出现较大的趋势性变化，否则不会对市场产生直接影响。具体到投资而言，影响这个市场的流动性因素还包括各种可比类型资产收益情况(例如“类债券”的权重股与理财、债券等金融资产收益率对比)、投融资机制、市场交易机制等等。这些因素对市场的影响更为直接和频繁。在2015年，只要上述流动性趋势不发生逆转，则仍可以为这个市场提供比较充裕的流动性支持。我们认为，趋势扭转的可能性并不大。
　　风险偏好因素则可以有长短期的分别，长期与投资者结构、金融与交易制度等等因素相关，短期则容易与业绩或者流动性因素发生共振。
　　目前我们正在不断深化的全面改革与创新，将会在多个方面给市场带来影响。传统产业平稳收缩，将带动宏观经济中枢下台阶，但转型与创新类型产业的未来业绩预期却向好。证券市场和整体金融制度变革，有可能理顺各类资产定价机制，推动可比类型金融资产收益率预期乃至整体无风险收益率水平下降。我们认为，改革给市场提供的有利因素应该远多于不利因素；围绕这一时代特征，将会是未来许多年A股市场上最大的机会之所在。所以，把握住改革创新这一时代特征，决定我们的投资视野，应是首要工作。
　　“新”与“变”中蕴含机会
　　目前，数字化信息技术浪潮仍然持续演进，新人类与老龄化趋势势不可挡，全面深化改革如火如荼，这些是我们这个时代最大的特征。所以，这个时代最大的机会，一定来自新技术、新业态、新人类，以及传统领域的转型改革。在此，我们主要推荐围绕互联网、云计算、大数据、医药、国企改革、地域改革、土地改革、金融改革、传统零售行业变革等等领域产生的机会。
　　首先，紧跟信息技术发展浪潮。在此轮全球范围的技术浪潮影响下，由于我国市场巨大、并且新技术与新业态将持续涌现、数字化信息技术持续向其它行业渗透等原因，我国数字化信息技术相关产业在未来比较长的时间里仍将维持较快成长速度。互联网作为本轮信息技术浪潮的龙头，其本身在我国还有相当大的空间。此外，本轮数字化信息技术浪潮仍有许多其它技术逐步开始进入应用阶段，包括云计算、大数据、物联网、3D打印等等，都可能迎来快速发展时期。
　　其次，老龄化势不可挡，银发产业迎来黄金时期。银发产业首推医疗服务，占目前总人口数30%的人群将在未来5-10年进入老年期，这是医疗服务行业黄金发展期的基础。药品、保健产品等上市公司也有望整体受益于老龄化趋势，养老产业正在萌芽过程中，目前有少部分上市公司涉足包括养老地产等业务，均值得持续跟踪。
　　再次，改革不会停歇，2015年，改革将继续给A股带来投资机会。其中，首推国企改革。可以预期的是，自2015年起，国有企业改革、国有资产证券化将连续数年，持续不断地给市场带来机会。国企改革带来的机会可以分为三类：一是资产证券化，二是战略转型，三是管理改革。在这三类机会中，我们认为，资产证券化是皇冠上的明珠。
　　区域改革与振兴计划是本届政府工作重点之一，也会给市场带来更多的机会。目前公布的计划包括丝绸之路、自贸区 、多个跨省市经济区等。这一主题配合国企改革、行业改革，其可以带来各个行业的机会。
　　此外，全面改革还可以继续带来更多机会，包括土地制度变革带来的相关机会；产业改革，例如银行、证券、医药、文化、教育、军事等等各个行业改革带来的机会；政府管理机制变化给相关行业带来的机会；税收体制变化带来的相关行业机会；环保建设带来的机会等等。2014年市场的表现只是这些机会的预演，2015年开始，各项改革在总体规划引导下的持续推进，才会令市场对这些机会的想象，真正变为相对可以判断的预期。在这一过程中，市场机会仍将不断涌现。（中国证券报）

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此轮IPO冻结资金或超3万亿 明年发行未定调

www.eastmoney.com2014年12月16日 06:57

本周A股也将迎来年内最后一轮新股发行，这12只新股拟募集资金合计近134亿元，是今年6月IPO重启以来最大的一次，机构预计或冻结资金超过3万亿元。
　　点击查看>>>最新鲜的新股资讯 新股申购表 新股上会情况一览表
　　新股发行总是牵动着市场各方的神经。临近年末，证监会给明年新股发行定调：将适时适度增加新股供给。同时，本周A股也将迎来年内最后一轮新股发行，这12只新股拟募集资金合计近134亿元，是今年6月IPO重启以来最大的一次，机构预计或冻结资金超过3万亿元。
　　明年新股发行未定调
　　据信息时报记者统计，6月以来已经有6批共66家公司发行新股，随着此前证监会又核准了葵花药业等12家企业的首发申请，今年6月IPO重启以来获得批文的企业数量也定格在了78家，较此前证监会定下的“发行上市新股100只左右”的计划少了20多只。
　　不过，下半年以来A股行情的疯狂，正促使管理层加快发行新股。证监会主席肖钢上周末表示，未来的新股供给有望加速，在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。
　　申万投资顾问顾鹏飞昨日接受信息时报记者采访时表示，肖钢此次关于资本市场的表态耐人寻味，尤其是“适度增加新股供给”这一表态，既在意料之外，又在预计之中。“毕竟最近的股市牛得有些不正常，但新股供给仍旧按照今年6月份确定的总量控制、每月均衡发行的节奏运行。在这种市况之下，每月10多家的新股发行明显供不应求，目前增加新股供给的条件已经成熟”。
　　招商证券投顾陈杞昨日接受信息时报记者采访时则表示，从周一股市的走势来看，增加新股供给的消息并没有给二级市场带来太大的冲击，说明虽然部分投资者对“新股供给加大会带来巨额融资压力”表示担忧，但市场整体还是比较理智的。“监管层承诺，新股供给是在稳定市场预期的基础上、适时适度的增加，这意味着新股的多寡更多是由市场当时的情况来决定，甚至有可能会延续到注册制改革的推出，这也给恐慌者吃了一颗定心丸”。
　　或冻结资金3万亿
　　就在市场热议明年新股发行节奏的同时，本周股市也将迎来年内最后一轮新股发行。
　　信息时报记者注意到，近期新股融资规模节节攀升，11月就出现了海南矿业、华电重工和三环集团这3只融资额超过10亿元的新股。而本轮新股中更是推出了国信证券这样募集资金接近70亿元的大盘股，这样的发行节奏在今年的历次新股发行中都是少有的。
　　对于市场最为关心的冻资问题，信息时报记者通过统计后发现，虽然从冻结资金倍数来看，10月底行情的启动导致11月投资者打新热情有所退潮，但冻结资金量依然达到历史最高值1.4万亿，也突破了之前新股发行冻结资金不超过1万亿的规律。据中银国际证券预测，本次新股发行将累计冻结资金3.1万亿，其中12月22日将冻结2.91万亿。
　　陈杞对此表示，虽然冻结资金将于12月26日全部解冻，但是临近年底银行苦苦拉存款的时候，各个市场的资金面都会比较紧张，这么大规模的发行新股，冻结资金仍会对市场的资金面产生一定的压力，短期市场波动或进一步放大。东北证券也认为，年终效应致使资金面紧张，与新股周期相叠加，流动性问题将会对市场估值造成较大影响。
　　春秋航空国信证券最受关注
　　虽然上述分析人士认为，本轮新股发行造成的资金面紧张对股市不利，但也有声音表示，目前的新股发行压力已经不大，受发行规模、发行市盈率、融资额等限制，打新依旧还会是一场包赚不赔的比运气福利大赛。
　　在这12只新股中，春秋航空和国信证券最受机构关注。春秋航空被称为中国民营航空在资本市场的第一股，兴业证券表示，国内低成本航空空间巨大，伴随春秋航空上市后品牌效应增强，按照1.3到1.5倍市盈率测算，公司合理申购价格为17.25到19.90元。
　　而国信证券则是A股市场时隔两年多再次迎来的券商股，鉴于近期证券板块的火爆，多数机构认为国信证券申购的吸引力会非常强。如中银国际证券表示，IPO公司的市盈率相对二级市场会有较大折价，从目前二级市场情况看，国信证券的发行价很可能远低于券商行业中目前价格最低的太平洋，加之券商板块前期涨幅巨大，可能引发网上小资产客户抢购。

壹单壹佰

疯牛A股重夺3000点关口 机构回调日精准抄底

www.eastmoney.com2014年12月17日 04:26

　　经过短暂低头后，疯牛再次抬头。12月16日，上证指数重夺3000点关口。
　　截至收盘，上证综指报收3021.52点，上涨68.10点，涨幅为2.31%；深证成指报收10668.62点，上涨164.39点，涨幅为1.56%；沪深两市成交额为7767.15亿元。与之相比，中小板指数下跌0.54%，报收5850.28点；创业板指数下跌0.48%，报收1649.58点。
　　12月9日，一路攀高的上证指数创下4年来的新高3091.32点后忽然大幅回调，当日振幅高达8.5%，最终大跌163.99点，结束了前一段时间的疯牛行情 。机构也纷纷发布股市将回调一段时间的研报 ，但仅仅5个交易日后，上证指数再次站上了3000点大关。
　　12月16日，盘后数据显示，两市涨幅超过9%的个股多达55只，主要集中在证券、钢铁、煤炭开采、房地产、汽车等行业。其中，安阳钢铁 (600569.SH)以10.2%的涨幅排名涨幅榜第一。
　　南方基金首席策略分析师、指数基金基金经理杨德龙指出，16日市场出现大幅反弹，特别是券商股再次领涨大盘 ，另外大盘蓝筹股的表现也非常突出，这充分说明市场行情仍然属于蓝筹股的天下。前一段时间蓝筹股涨幅过快，出现了一定调整，小盘股趁机反弹。现在来看，市场的氛围仍然有利于蓝筹股，小盘股行情很难持续。
　　21世纪经济报道记者注意到，在短短4个交易日的回调中，不少机构已精准抄底券商股。
　　机构精准抄底
　　消息面上，汇丰银行16日发布的最新数据显示，12月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.5，创七个月新低，且是今年4月以来首次跌至50的荣枯分界线以下。
　　汇丰银行发布的上述数据丝毫没有妨碍疯狂抬头的A股。券商再次成为拉起这头疯牛的有力缰绳。
　　经过短暂回调后，12月16日下午，18家在交易的上市券商忽然发力，截至收盘时全线涨停。而当日下午有一则消息在市场流传：“券商风控指标新规将发，再放近千亿流动性”。这对当前因创新业务而资本金普遍偏紧的券商来说，无疑是重磅利好。
　　券商的有力反弹肥了谁？21世纪经济报道记者发现，在12月10日以来的4个交易日的回调中，不少机构已经大举购入券商股。比如，在券商股几欲跌停的12月10日和11日，有4家机构进入广发证券 (000776.SZ)、3家机构大举进入锦龙股份 (000712.SZ)，2家机构购入国海证券 (000750.SZ)、国元证券 (000728.SZ)、海通证券 (600837.SH)，1家机构购入方正证券 (601901.SH)、中信证券 (600030.SH)、东北证券 (000686.SZ)等。
　　受益于券商股的牛市行情，一些券商影子股16日也展开了大涨之旅。比如，广发证券第一大股东辽宁成大 (600739.SH)涨8.73%和第二大股东吉林敖东 (000623.SZ)涨停；北京城建 (600266.SH)因为大额参股即将于周五申购的国信证券 ，近来单边上涨数日，16日也强势涨停。
　　即使券商股已有大幅上涨，但是机构们仍看好其后市，如海通证券、招商证券等。16日，海通证券发布投资策略称，操作上，大盘蓝筹股仍然是未来市场关注的核心，不必担忧大盘短期的震荡调整，逢低继续布局金融、地产、受益于“一带一路”的基建板块，环保、自贸区板块等主题投资仍值得关注。
　　热点扩至二线蓝筹
　　除了券商股，在16日的大反弹中，保险 、银行、环保、汽车、房地产、建筑材料、钢铁、煤炭开采、专用设备等行业涨幅居前。
　　比如安阳钢铁、九龙山 (600555.SH)、厦工股份 (600815.SH)、金隅股份 (601992.SH)、东风汽车 (600006.SH)等均在16日冲上涨停。
　　“市场热点正在扩散，由大盘蓝筹一枝独秀，扩展到二线蓝筹，像环保、汽车等板块后续也会持续表现。”一位不愿具名的某私募投资总监表示，这也是牛市的特征之一。
　　对于蒸蒸日上的A股，资金面一直是各方关注的焦点。杨德龙认为，展望后市，可能在3000点附近出现整理，消化获利盘的压力。另外，打新对市场资金链形成一定的负面影响。但是，正因为市场形成了明显的赚钱效应，各路资金入场的节奏没有改变，中期来看仍然有反弹的动力
　　16日的盘后龙虎榜显示，虽然有一些机构跑步进入，但不少机构已经获利了结，大幅抛售涨停股。比如，广发证券、国海证券、国元证券等的卖出席位均出现了机构。
　　值得注意的是，本周新一轮新股申购行情即将到来，再加上本周将面临期指交割，对A股资金面造成一定压力。根据时间安排，本周四葵花药业 (002737.SZ)将率先亮相开启申购，本周五金盾股份 (300411.SZ)、迦南科技 (300412.SZ)、国信证券(002736.SZ)、高能环境 (603588.SH)等6只个股将开启申购，而下周有5只新股申购。
　　根据公开数据，这12只新股的募集资金规模是今年6月IPO重启以来最大的一次，合计募集资金约134亿元，有机构预计冻结资金合计或超过3万亿元。其中，国信证券拟募资金额高达69.96亿元，为今年募资额最大的新股。