【9.25 评】 十字星可能是上涨中继

开来明道

开来明道

券商晨会观点汇总0925 2014-09-25 11:13 | 机构观点
               

短期市场较难冷却（申银万国）

引发本轮行情的核心逻辑在于A股赚钱效应凸现和包括外围热钱在内的增量资金入市这两者的相互强化，而具有持续性的炒作主线和两市的成交量可作为这一逻辑持续演绎情况的度量。国内资金是不容小觑的力量—即便在外资流出情况下，两市量能仍然维持在3000亿的水平，而两融余额差值曲线的斜率保持在30-45度角，考虑到房地产等投资方向的高回报不再，而近期包括限购限贷松动、信用账户放开和双融扩容等加杠杆的政策出台，后续市场总体资金面仍有望保持在较高水平。

短期上证综指料围绕2300-2350点一带强势震荡。一方面，就技术层面看，当前位置处于3478点以来大箱体的上轨，存在震荡要求。另一方面，长假将至，而关于统一账户平台上线和沪港通正式推出等的影响仍存在不确定性，国内经济数据和政策的局部宽信贷措施能否有效驰援经济也有待观察。在强势震荡中，市场仍存在较高的风险偏好，局部活跃性依旧，尤其近期大幅震荡的走势令市场对后市的分歧加大，更有利于局部行情的演绎时间。

短线看多市场（华泰证券）

周三市场低开高走，主板走高的同时创业板也表现较为稳健，并没有出现跷跷板的特征，市场资金似乎并不缺乏，场外资金有较为明显的进场迹象，我们判断市场调整可能基本结束，指数有望向上实现突破，短线可以看多市场，建议配置上适当提高仓位至7成以上。投资者可以选择低价股、低估品种以及低涨幅的品种，题材股方面，建议关注国资改革、军工、软件、新能源汽车等。

千金难买“牛回头”（开源证券）

从盘面上看，重磅利好消息主要来自这三大方面。第一、是监管层公布了8月份RQFII名单，当月有国泰君安等8家机构获得了RQFII牌照，验证了之前关于RQFII将扩大入场口径的判断；第二、是作为经济下行最大风险的地产行业，也迎来了监管层关于放开贷款标准的利好，风险稍有缓和；第三、是汇丰公布9月PMI初值，50.5的数值既好于预期，缓和了来自基本面的悲观看法，又不至于打破定向刺激的预期，成为各方都较乐意看到的现象。

A股迎来千金难买“牛回头”的大好机会。随着四中全会重要时间节点的临近，部分改革题材可能出现突破，如国企改革、土地流转、垄断改革等或将进一步受政策催化。

行情将向纵深发展，投资仍以主题为先（方正证券）

在本周市场环境并不理想的状态下，周三市场放量上行，这强于我们的预期。在8月底的时候，这种情况也出现过一次，当时市场面临了新股申购和宏观经济环境不佳的双重冲击，但市场略作休整之后就开始了6连阳之旅。时隔一个月之后市场似乎又要旧戏重演，但这次我们并没有那么乐观，我们对近日市场的中性态度暂不作出调整，因为时至今日我们所监测的多个指标已经出现了行情步入到中后期的特征，同时政策和经济对市场所形成的“蜜点”已经逐步淡去，仅靠亢奋的市场情绪不足以支撑市场行情走多远。因此我们维持对近日市场的中性态度，立于当前时点往后且行且观察。

行情将向纵深发展，投资仍以主题为先，市场趋势将继续保持。但大盘再度冲高后，技术性调整压力出现，经过盘中充分震荡蓄势后，大盘将挑战2370-2400点间压力。操作上，买跌不追高，震荡中调整持仓结构，将注意力投向沪市主板，逢低关注国企改革、并购重组、沪深300中的低PE、低PB股及“低价+主题”股，回避高达69倍PE的创业板，逢高减持连续涨幅过高的高价高估值股。

继续做多（广发证券）

周三大盘继续强势上攻，这在有12只新股发行的压力下出现如此强劲走势，确实难能可贵。而且成交水平也同步放大，量价配合较为合理。显示做多信心充足。近期由于市场连续震荡，多空分歧较大，但经过连续下探后，市场能够企稳并再度回升，说明市场确实进入“牛市”状态。

从大盘形态观察，虽然仍未突破上行，但强势攻击形态已经形成。更难得的是技术指标目前还在底部，如随机指标KD即将在低位“金叉”，其含义是技术调整到位，支持大盘上行。也就是说形态和技术指标共振，大盘上突的概率大增。当然再过几天就是国庆长假，会有一部分资金或因成本问题而暂时退出，而影响市场波动。但只要趋势向好，国庆后，这批资金回来补仓将推动市场继续上行。总之一句话，市场处于上升周期，继续做多仍是目前最好的投资策略。

壹单壹佰

四大因素导致大盘快速跳水

www.eastmoney.com2014年09月25日 15:00

　　午后，在银行等板块的带动下，两市一度上行，盘中再度创出年内新高；随后权重银行、券商、地产等权重股集体直线跳水，拖累大盘走低，深成指盘中翻绿。截至收盘，沪指报2345.10点，微涨0.07%；深成指报8076.51点，跌0.29%。

　　行业板块方面，航空航天、核电核能、风能等涨幅居前，煤炭、环保、油气改革概念等跌幅居前。

　　分析人士认为，新高后指数出现了快速跳水，近期指数的波动频繁叫人害怕，主要是以下因素决定的：

　　1、临近国庆，资金有可能会有些采取观望态度，毕竟，假期那么久，沪港通的消息还不知道什么时候确定下来，有这些不确定性，资金出现回撤很正常。

　　2、在新高之后，出现了大量的资金获利，资金套现也很正常。

　　3、外汇占款减少。8月末金融机构外汇占款余额为294580.30亿元人民币，环比减少311.46亿元。8月财政性存款余额为44470.51亿元，较上月增加992.44亿元。上述两项数据表明，8月市场因此减少1303.9亿元的流动性。

　　4、资金面偏紧。近期证监会再次核准11家IPO发行，从而对于季末资金造成定压力。目前新股发行节奏有张有弛，从前几次IPO和二级市场走势看，虽然有短暂的资金价格和大盘扰动，但随后很快恢复。不过当前大盘的位置比较尴尬，因此需要提防主力借机凶狠砸盘。

　　今日要闻回顾>>>

　　证监会反腐：拿主板发审委开刀 或为注册制扫雷

　　发改委拟定4个沿海核电项目 投资规模或超1600亿

　　东盟自贸区首轮升级谈判完成 粤桂两地成受益地

　　油价国庆前或迎来首个五连跌 幅度将继续破百

　　大飞机制造成为经济新增长点

　　沪港通或10月27日正式启动 个人50万限制将降低

　　中国炒房客逃离国内楼市 组团进军海外房地产市场

　　本轮最后3只新股今日发行顶格申购需20.18万元资金

壹单壹佰

　　大盘短线进入休整期

　　【盘面简述】：

　　早盘两市股指跳空高开后，震荡回落。军工、高铁、核电是盘面三大最热板块，网络安全、基因测序、油品改革等延续近期强势，涨幅居前。煤炭、地产等小幅回调。午后，股指在银行、保险、港口等蓝筹股带动下，再创年内新高，但旋即回落！市场短线依旧维持强势，但短线继续大幅冲高的概率已经不高，建议投资者逐步兑现利润，并继续在低价股中寻找获利机会.

　　【板块方面】：

　　早盘军工板块再次大涨，航天科技涨停，中航黑豹、航天机电涨幅超5%。核电受利好刺激，多股冲击涨停：中核科技、沙堆前、中国一重涨停，东方电气、江苏神通、沃尔核材涨幅超6%。此外，高铁板块也是早盘一大热点：宝利来、康力电梯、晋亿实业等领涨。午后中信银行大幅拉升，带动银行板块上行。宁波港、宁波海运、北部港湾等竞相涨停，带动港口航运板块涨逾3%。

　　【消息面】：

　　1、边疆经济战略地位有望进一步提升

　　国务院新闻办公室9月25日上午10时举行新闻发布会，将请国家民族事务委员会副主任罗黎明介绍民族工作三个国家级专项规划实施的有关情况，并答记者问。投资者可重点关注西藏本地股：西藏发展(000752)，西藏天路(600326)，西藏旅游(600749)；新疆本地股：北新路桥(002307)，新疆城建(000545)，天山股份(000877)等个股。

　　2、全球最大极地主题乐园望落户临港

　　上海市政府新闻办公室24日消息，计划建于临港中心的上海极地海洋世界项目正在环评公示，项目包括世界一流的主题公园、主题度假酒店与配套商业等内容，具体有13个展示场馆、4个大型表演场、4个大型影院和18项大中型游乐设备等。交运股份(600676)、上海建工(600170)、上海佳豪(300008)；上海电气、上汽集团、中国船舶等值得关注。

　　3、国家网信办称大力推进网络安全工作

　　9月24日，国家互联网信息办公室副主任王秀军提出，要把握我国信息化发展的新特点，充分发挥专家和智库的建言献策作用，大力推进网络安全和信息化工作。信息安全概念的太极股份、启明星辰、绿盟科技、立思辰、捷成股份；卫士通、美亚柏科、北信源等值得关注。

　　【巨丰观点】：

　　早盘两市股指跳空高开后，震荡回落。军工、高铁、核电是盘面三大最热板块，网络安全、基因测序、油品改革等延续近期强势，涨幅居前。煤炭、地产等小幅回调。午后，股指在银行、保险、港口等蓝筹股带动下，再创年内新高！

　　前期我们反复强调“从当前走势看，股指向下2280点支撑明确，向上2330点一线压力的压力已经逐步得到消化。市场或将进入加速上涨期。此前我们预计沪港通开通之前，仍有高点2370点，从近日走势看，不排除节前完成这一目标。”如今这一目标已近乎完成。市场短线依旧维持强势，但我们认为短线继续大幅冲高的概率已经不高，建议投资者逐步兑现利润。在2350点一线，大盘再次遭遇获利盘回吐与解套盘涌出的双重压力，没有充分的换手，是难以继续发动大行情的。

　　今日消息面再迎利好：外围市场昨日纷纷上涨，这给今日A股提供了较好的外部环境。昨日A股8只新股申购，却没有阻碍市场上涨，市场强势特征已超预期。此外，边疆经济战略地位有望进一步提升、网信办标题推进网络安全等利好将刺激相关板块再次上行。

　　在投资机会上，建议投资者中线继续关注两条主线：一是受沪港通及国资改革标的股，尤其是其中股价低于7元，乃至跌破净资产的个股；二是以防御性较强的大消费和政策扶持明显的微刺激受益股，比如丝绸之路及新型城镇化建设所覆盖的板块。（巨丰投顾）

壹单壹佰

　　A股现多年未见现象 十月将面临两大变数

　　本周三A股大幅上涨，上证综指涨1.47%至2343.57点，深证综指涨1.37%至1309.14点，成交显著放大，券商、保险等权重股领涨。目前上证综指离本轮高点2347.94点仅一步之遥，而深综指已创出新高。

　　笔者最近认为大盘上涨8周后调整三四周，然后有望创出新高。然而从实际走势看，多头似乎有些“等不及”了，3周调整期未完就急吼吼地冲击新高。由大盘这两天的上升势头看，若不出意外，本周内除深成指外的股指均有机会创新高。

　　当前相对较弱的股指只剩下深圳成指，这显然与楼市调整迹象越来越多有关。由深成指权重股万科等地产股来看，此类地产股最近两月走势弱于大盘。

　　本周有传言称四大行或重新定义首套房贷，这显然属于放松，然而投资者如今已不太相信楼市需求短期内会上升——即使取消所有限制，即使利率进一步下降。

　　昨有大量新股发行，从以往几次新股发行前后走势看，每次均是参与申购者吃亏，即资金解禁后得付更高价格才能买入原先看中的股票。该经验浅显易懂，故市场自然就会产生纠错心理。

　　上述纠错心理可能会造成股指走势异化，即大盘在新股申购期有不跌反涨的可能，但笔者也顶多敢猜测股指仅小涨，没敢指望大盘走势能如此之强。

　　目前的市场人气确实多年未见，人气提升关键因素一方面在于市场利率大幅走低，另一方面在于新股发行速度相对克制。以当前市场成交量与保证金余额大增情况看，每月只有一次新股申购密集期显然是能够承受的，甚至所发新股可能还远远不能满足投资者炒新热情。

　　大盘意外的强悍表现可能打了期指炒家一个措手不及，从昨盘后期指持仓变化看，多头显然势头较猛，而空头已有翻多迹象。昨中信期货席位空翻多是比较明显的，只是空头第一大主力海通期货仍在扛。

　　期指透露出信息并不宜简单理解，若期指空头仍在死扛，这种情况下股指续涨机会或比较大，而当空头死绝时，这貌似极度有利于多头，但实际上杀跌可能正在加大。

　　大盘这波创新高后通常会惯性上涨一阵，下周大盘震荡的可能性较大，届时数量庞大的融资盘或倾向于平仓，投资者可稍加警惕。据交易所数据，两市融资融券余额已近6000亿元，以融资为主体。融资数额高一方面反映市场人气高涨，另一方面可能也与新股申购相关，因有打新资格者可能通过融资申购新股而非抛售老股后去认购新股。

　　到了10月，大盘会面临两个变数，一为沪港通消息到底如何，二为国庆长假间国际市场走势如何。近期国际股市及我国港股走势较弱，A股中的蓝筹股虽也受些影响，但跌幅远小于港股。若外盘意外连续杀跌，则A股最终受到压制的机会仍不能排除。（每日经济新闻）

壹单壹佰

三因素导致过山车 一板块有希望

www.eastmoney.com2014年09月25日 16:38

　　周四沪深两市的表现像坐过山车，指数早盘冲高之后午盘明显回落。整个大盘的表现极其动荡，从市场的动向来看，今天大盘的特征比较明显，整个市场在现有状态下出现一两个交易日的大震荡难以避免，但是节前的行情从目前的状态来看仍然无需悲观。对于节前的市场我们建议继续持有低价绩优股。

　　一、三大因素导致过山车行情

　　今天的盘面当中市场的震荡幅度比较大，我们从以下三点来看，不难看出大盘经历了一段上涨之后有大幅震荡休整的要求。

　　首先，今天的盘面动向比较明确。其中一点就是市场热点向低价蓝筹转移，这往往是市场从领头羊领涨行情转向滞涨股补涨行情的迹象，一旦补涨出现，市场震荡整理的要求将增加。

　　其次，从整个盘面来看，今日的热点主要是集中在核电等中小市值板块上，权重蓝筹方面没有特别明显的热点。这个时候市场方向性热点暂时空缺，整个大盘的热点持续力度明显降低，这对短线盘面来说是稍微不利的。

　　第三，从资金面来看周四依然是新股申购的高峰期，对市场的资金影响也比较明显。在没有新增资金入场的情况小两市成交量小幅萎缩。

　　二、一大板块有希望

　　从市场的表现来看，近一个阶段的侧重点在于低价绩优蓝筹。在所有的低价绩优蓝筹当中，近期银行股的关注度最低。市场前期对于银行股的担忧主要集中在坏账率提升方面，不过近期银行股有几大利好可以期待。

　　第一，沪港通即将开通，港股银行股普遍估值较高，沪港通的开通有利于提升内地银行股的估值。

　　第二，从估值来看，近期银行股一直滞涨，后期补涨的要求比较强烈。

　　第三，一旦优先股开闸，对银行板块是一个利好。

壹单壹佰

　　指数尾盘跳水 短期仍有隐忧

　　今日上证指数报2345.10点，涨1.53点，涨幅0.07%，成交1893亿元；深成指报8076.51点，跌23.71点，跌幅0.29%，成交2193亿元。中小板指报收5489.71点，涨9.15点，涨幅0.17%；创业板报1508.42点，跌9.00点，跌幅0.59%。两市共有854家个股上涨，1401跌，涨跌比为1:2。非ST类涨停个股33家，跌停个股1家。

　　今天指数早盘开盘便直接突破至2350点之上，午盘之后指数在银行、资源类权重的带动下创出年内新高不过指数随即便出现了快速的跳水，临近尾盘两市回补缺口。盘面上军工航天涨幅居前；环保、煤炭跌幅居前拖累指数。受益国内核电实质性重启的刺激，核电相关概念表现活跃。

　　综合来看，今天指数冲高后尾盘跳水，成交量相比昨天略有放大。从技术面来看，今天指数尾盘快速跳水回补缺口，结合指数目前所处的位置，今天市场的走势还算正常。短期来看，沪指仍需要继续堆量来消化2350点一线的套牢盘压力及获利盘抛压，在本周新股申购占用了大量资金的情况下，我们认为沪指短期有效突破2350点一线阻力位的概率较小。虽然目前A股走势依然稳健，但是我们还是想要提醒投资者目前美元指数已经四年来首次突破85关口，港股近期的走势似乎显示大量的资本已经开始撤离新兴市场，全球流动性的紧缩将对靠外资增量资金推动的A股造成巨大的打压。我们认为短期市场继续向上逼空的概率较小，操作上建议投资者还是谨慎为主，重点关注低价国企改革概念股。(大摩投资)

　　超买已经发生 需要适当震荡

　　盘面观察：

　　周四两市大盘整体呈现冲高震荡走势。早盘高开即陷入冲高震荡状态，且高低点逐步下移。创业板更是翻绿。午市后逐步冲高，但临近两点大盘突然跳水。盘中涨幅居前的主要有核电、北斗导航、航天军工以及舟山新区等板块，跌幅居前的则是煤炭指数、土壤修复、地产以及重磅医药。权重板块再度陷入盘整。涨幅较好的仍是小盘和主题投资类品种。最终在多数个股下跌下，大盘收阴。

　　后市展望：

　　昨日虽然股指大踏步上行，但周四却表现的较为踟蹰，究其原因，估计与国庆长假来临有关。由于现在市场融资融券品种已经高达900多家，长假期间的融资者为了控制成本不排除有还钱举动。这样市场出现震荡或者个股振幅加剧也是必然的。不过，目前市场整体仍维持强势，即使出现这类非系统性的震荡并不能改变市场已经形成的上涨趋势。

　　从分时随机指标观察K%D已经处在高位，超买已经发生，市场需要适当震荡，来缓解市场超买。预计周五大盘维持调整震荡的概率偏大。

　　投资建议：仍可采取轻大盘，重个股的策略。(广发证券)

　　市场冲高回落 多看少动待其维稳

　　继周三的放量长阳后，周四市场一鼓作气，直接跳空高开，刷新近期高点，维持窄幅震荡走势，午后却在高位跳水，未能为继。由此来看，市场终因新股申购再受影响，虽然周三能够对第四批新股集中申购视而不见逆势上涨，但周四终现弊端，市场的抽血效应仍不容小觑。从盘面上来看，交投依旧活跃，航天军工、核电等板块共舞，引领市场热情，赚钱效应仍在。

　　从消息面来看，本周12只新股申购达到近期高峰，本应成为市场关注的焦点，但昨日市场的8只新股集中申购被市场刻意忽略，大盘竟然逆市收出放量长阳，打破市场逢新股申购必现调整的惯例。但从国债回购显著飙涨来看，市场仍是对新股申购造成的抽血效应有所反应，周四市场则未能为继，冲高后快速跳水，由此来看，或是必然。

　　另外，此次推动大盘快速上涨的直接原因则是券商板块迎来利好，群起发力。据悉，证监会要求，原则上各券商未来3年至少应通过IPO上市、增资扩股等方式补充资本一次，同时各券商应在今年年底前报送未来3年的资本补充规划。为此，券商板块成为最主要的推手。而今日权重板块的全线回调也是导致大盘未能持续的主因。

　　从技术面上看，周二市场的缩量小阳使市场颇不信任，但经周三一役，放量长阳又让市场形势急剧逆转，气势如虹，可期待性再度加大。今日则直接跳出震荡区间，选择向上突破，但冲高回落使得能否实现有效突破颇受争议，但市场长期上涨的意向再度明确，仅是时间问题。

　　总体来讲，短期市场波动加剧，投资者暂且多看少动，可逢低关注航天军工、国企改革、并购重组等主题，以及以节能环保、新能源、新材料等为代表的业绩高增长的填权概念股的交易性机会，但谨慎追高。（源达投顾）

　　如何看待高位跳水

　　【今日小结】

　　全天看，两市高开震荡，临近上午收盘一度走低。午后，在银行、保险以及地产等板块的拉抬中，指数快速上行，沪指最高突破2360点关口。但在快速上行之际，大盘出现急速跳水，指数连续回落下，盘中翻绿，尾盘小幅回升，最终红盘报收。

　　【明日策略】

　　今日，两市上演精彩一幕，早盘以及午后震荡上行创反弹新高后，股指出现高位跳水，速度以及力度之大，一度引发恐慌。从跳水情况看，短期获利资金出逃迹象凸显，加之新股申购资金面的影响，市场上行空间有所压制。但同时，在权重板块的支撑下，指数回调空间十分有限，随着题材股的持续活跃，两市操作热情以及积极性依旧。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，今日跳水对指数上行趋势影响有限，短期回调仍是做多个股的良机。操作上，仍可对低位具有低估值的个股重点倾斜，同时对前期回调充分的题材股，仍可逢低介入。

　　【短线关注】

　　沪港通、深港通标的股以及资源股仍是关注焦点，而对于国资改革、新能源、军工等题材概念，仍可逢低重点关注。

　　【仓位配置】

　　50%中长线，以蓝筹股为主，短线保持20%仓位，小盘题材股。

壹单壹佰

十字星可能是上涨中继

www.eastmoney.com2014年09月25日 17:35

    今日大盘收出一根阴“十字星”，既没有改变市场整体的上行趋势，而是进一步进行洗盘，后市多方将随时爆发上攻动力，十字星成为上涨中继的概率有增无减，积极关注题材热点的轮动机会以及受益沪港通的实实在在的题材概念股。

　　===本文导读===

　　【大盘分析】大盘冲高受阻 沪指涨0.07% | “十字星”可能是上涨中继

　　【板块掘金】三纬度淘金白菜股 | 军工概念“王者归来”

　　【后市分析】外资机构仍看好A股“钱景” | 分析称蓝筹股行情升温

壹单壹佰

　　大盘冲高受阻沪指涨0.07% 创收盘新高

　　今日两市双双高开，全天大部分时间持续高位震荡，沪指盘中连创新高，但午后临近14时，沪深股指双双跳水，随后翻绿，尾盘两市又小幅回升，最终沪指翻红，收盘价创新高。

　　截至收盘，沪指报2345.10点，涨1.53点，涨幅0.07%，成交1893亿元；深成指报8076.51点，跌23.71点，跌幅0.29%，成交2193亿元。

　　盘面上，核电核能股仍居涨幅榜首位，此外，草甘膦概念股、航天军工、信息安全股等涨幅超1%，基因测试、燃料电池股等涨幅靠前；环保股领跌两市，煤炭股、体育概念股、触摸屏概念等跌幅靠前。

　　后市预测，大盘再创年内新高，反弹行情越演越烈，指数在2300点一线盘整两周后选择向上突破，但是应该清醒的认识到现阶段大盘的强势更多的是因为护盘因素，权重股强拉之下题材股并没有与之形成良好的共振，中小板创业板没有创新高，所以应该适当堤防市场回调风险，不追高操作，个股选择上依旧以政策刺激受益股为主，比如近期核电的表现，还有物流行业等总理提及均可重点关注。(中国网)

　　“十字星”可能是上涨中继

　　今日市场在银行券商等权重股的拉升下，一度创出反弹新高2365.15点，但是午后上涨行情未形成持续性，所谓成也萧何败萧何，午后在银行等权重股的砸盘下在临近收盘前出现跳水行情，截止收盘，日K线收出一根带有上下影线的阴“十字星”。笔者认为，今日这一根阴十字星可能是短期市场之中的一个上涨中继，未来整体走高的趋势不会有所变化。

　　在市场创出新高后，目前市场之中的短线获利盘聚集较多，所以存在较强的短线获利盘抛压，是造成股指今日反弹乏力的一大因素所在。不过，主力资金应该没有出逃，其中成交量并没有呈现异常放大的情况，加上收盘收出小阴星且以红盘收盘的背景看，多方依旧占据着主导性优势，后市震荡走高的趋势并没有发生改变。

　　盘面中，截止收盘，两市涨幅较好的分别是草甘膦、核电核能、航空航天以及3D打印等新兴技术产业。不难发现，题材热点的投资机会依旧是市场的重头戏，在市场反复震荡期间，受益政策的题材热点最应该值得积极关注。当然，跌幅较深的同样是题材概念股，如环境保护、体育概念、触摸屏等等，意味着题材热点轮动性较强，把握题材热点的轮动节凑也很重要。

　　消息面方面，面临国庆长假临近，消息面的真空期也随之来临，但是市场对于长假期间的不确定担忧也随之来临，市场的投资情绪变得更为谨慎，观望情绪也将愈加浓厚，也成为短期市场反复震荡的主要推手。另外，面对近期证监会再次核准11家IPO发行，从而对于季末资金造成定压力。而沪港通具体的实施时间持续举棋不定的情况下，对于一些不牢靠的盘子将形成强力洗盘行情。不过，市场终究是市场，面对重大的资本市场改革而言，沪港通的持续刺激不会消减，而是定会随着时间的推移，其作用力也将愈加明显，后市震荡蓄势攀升仍然是未来行情的主基调。

　　所以，今日大盘收出一根阴“十字星”，既没有改变市场整体的上行趋势，而是进一步进行洗盘，后市多方将随时爆发上攻动力，十字星成为上涨中继的概率有增无减，积极关注题材热点的轮动机会以及受益沪港通的实实在在的题材概念股。（湖南金证顾问）

壹单壹佰

　　低价股胎动疯狂掀涨停潮 三纬度淘金白菜股(名单)

　　近日涨幅靠前的个股中，不少是股价不足十元的低价股。低价位 “白菜股” 的崛起，成为市场关注的焦点。分析人士认为，低价股中有不少是前期的超跌股，且不乏业绩的支持；而从投资策略来看，介入这类低价股是防范风险、保证收益的一种方法。

　　低价股“胎动” 占据涨停板

　　近日涨幅靠前的个股中，不少是股价不足十元的低价股。低价位的“白菜股” 崛起，成为市场新的关注的焦点。

　　据统计，昨天涨停板的个股中，股价在个位数的就有16只(两只涨停后股价超过10元)。另一方面，两市跌幅超过3%的329只个股中，10以下的个股有117只，占比为35.56%。

　　其实，近期低价股的表现在此前已有迹象。如最近两个交易日连续停板、昨天收盘价仅为3.33元的中国一重 ，股价9月12日启动以来，累计涨幅己近50%。又如昨天同样涨停板、股价仅2.55元的中国中冶 ，在昨天涨停之前己出现明显放量及有过涨停的情况；类似的个股还有许多。

　　对此，市场人士分析称，当前不断好转的行情提振了市场人气，但资金面又限制了多方资金对高价股、权重股的运作。在此背景下，股价低、流通盘小的个股在启动之际往往爆发力强，经常出现连续性的上涨，制造出强烈的赚钱效应。

　　“低价股有望继续成为资金追捧的对象，投资者可持续深入这类个股投资机会。”分析人士告诉，低价股中有不少是前期的超跌股且不乏业绩的支持，从投资策略来看，逢低介入这类低价股是防范风险、保证收益的一种方法。

　　有券商策略分析师对记者表示，低价股未来会有机会。虽然目前可以通过融券来赚钱，但现阶段来看， A股主要还是通过做多盈利，股价越低，建仓成本越低，未来运作空间就越大。此外，股价越低就越靠近每股净资产值，风险相对越小，内在的安全系数相对越高。

　　“在低价股中权重股、大盘股占了较大比重，这是机构中长期布局的好选择；而中小投资者可以考虑流通市值相对小的低价股，这些股票在每轮大反弹行情都有不俗表现和较好的爆发力。”上述策略分析师称。

　　事实上，在一轮较大的上涨行情中，低价股的涨幅远远要大于高价股。回望上一轮998点至6124点牛市，低价股的表现就明显强于高价股；以往出现大反弹行情，一些股价高高在上的股票表现平平，而不少低价股却出尽风头，这让市场深切感受到低价股的威力。

　　“历史经验看，A股市场参与者在大市向好的行情中，对于低价股总是钟爱有加，因此，目前低价股是不可小看的一个板块。”市场人士对《投资快报》记者表示，随着股指向上拓展，那些股价低于10元的个股可能将全面活跃。

　　低价股潜力大

　　近期A股虽然累计了一定的反弹幅度，但是由于此前几年A股市场表现持续疲软，低价股群体庞大。统计显示，截止9月24日收盘，沪深两市200元以上的个股己经没了身影，而100元以上的股票也仅剩下贵州茅台 、飞天诚信 (300386)、片仔癀和长春高薪等4只。

　　而股价5元以下的个股依然有多达202只。其中，山东钢铁和马钢股份昨天的收盘价仅1.98元和1.99元。此外，海南航空 (600221)、韶钢松山 (000717)、*ST南钢(600282)、河北钢铁 、武钢股份 (600005)、安阳钢铁 、*ST二重(601268)、华菱钢铁 (000932)、京东方A(000725)、美好集团 (000667)、山鹰纸业 (600567)、紫金矿业 (601899)和农业银行 (601288)昨天的收盘价也还2.5元不到。

　　从走势来看，低价股股性不活跃，股本庞大是其股价处于低位的原因。上述16只股票中，换手率最高的山鹰纸业，但年初至今的换手率也仅238.62%，但日均换手率仅1.33%。换手率最低的农业银行，年初以来换手率仅为5.98%，平均日换手率仅只有0.03%。

　　对于此前主要靠场内存量资金推动的A股市场，一些股本庞大个股因难以吸引到足够多的资金来推动，股性不活跃造成缺乏人气，久而久之就沦落成为了低价股。如农业银行，流通A股为2841.64亿股，按昨天收盘2.48元算，其A股流通市值达到7047.26亿元，从以往的表现来看，公司股价要想有不错的涨幅，动用资金起码要数以拾亿元计，一般的资金难以憾动。

　　尽管，股本庞大在一定程度上影响低市场表现，但是他们当中不乏有估值优势的蓝筹股，如上述提到的农业银行，按今年上半年公司年每股收益0.32元推算，目前动态市盈率仅3.87倍，而公司2013年年度的股息率超过7%，为一年期定存利息的2倍；或言之，在不考虑股价下跌的情况下，买农业银行股票收益远高于将钱存在农业银行得到利息。

　　“很多低价股的股价实际上已经打了四折五折，但业绩表现突出，价值投资机会显现。”深圳一家大型券商研究员表示，低价股聚集的银行、交通运输的下跌幅度已相对较低，并且受到业绩支持。在沪港通即将开通的背景下，此类业绩明确、权重较大的低价股蕴含着较好的投资机会。

　　三纬度掘金低价股

　　低价股的纷纷崛起，引起了市场的广泛关注。分析人士指出，价格是价值的体现，低价股股价之所以低，在一定程度上是受到了行业目前不景气的拖累。但是，这部分个股也是曾经的绩优蓝筹，一旦行业出现拐点，这些公司的业绩上升空间会非常大。

　　“A股市场是一个‘便宜有好货’的地方，但对于部分长期被资金冷落以至于沦为‘白菜股’的股票来说，自然有其长期不被关注的原因。并不是所有的低价股都能完成从备受冷眼到资金疯狂追捧的的转变。”业内人士对《投资快报》记者表示，而从目前的情况看，钢铁等欠缺“催化剂”的大盘股仍难有较好表现，应将目标放在有政策利好和盘子相对偏小的个股上。

　　此外，对于投资者而言，如果从成本考虑，在买入同样股数的情况下，买低价股所需的资金会远低于高价股。而且由于A股的买入数量必须是100股的整数倍，因此对于只有数千元的小散户而言，高价股往往在无形中设置了参与门槛。相比之下，低价股的买卖则灵活得多。

　　民生证券广州营业部首席投顾表示，近期市场低价股活跃，中国一重等超级大盘低价股连续大涨，也吸引了市场关注。对于该线索投资者投资逻辑主要应关注以下几个角度：

　　一、低价国资混合所有制概念股。国资混合所有制在相当长时间内将是资本市场的焦点，通过改革措施，臃肿庞大的国资将会被激发活力，同时由于当前市场下国资具有“重资产、垄断”等优势，其业绩大多由于体制死板、经营管理水平低效所导致，随着混合所有制推动，引入更多外部投资者，必将提升上升公司盈利水平，随之对股价上涨起到催化作用。

　　二、低价国资整体上市概念股。由于当前众多国资公司拥有资产众多，目前上市部分仅为集团一部分资产，随着国家层面推动盘活资产，提升资产证券化率，整体上市将成为众多该类公司的必然选择，随着众多资产注入，上市公司收入来源将多元化，有望拉动业绩增长，提升投资者对股价上涨预期。

　　三、低价股权分散概念股。股价低低位，这类个股易被产业资本举牌、借壳，因为股价低意味着成本低廉，所以有吸引力；股权分散，控股股东与一致行动方持股不宜过于集中，过于集中外界比较难撼动控股权，即使撼动都需要消耗非常高的成本。(投资快报)

　　军工概念“王者归来” A股“参军”意识高涨

　　A股军工指数呈现“王者归来”之势。

　　继9月23日飙升3.44%之后，A股军工指数24日再度上涨2.67%，而从6月下旬开始至今，其涨幅已超过五成，板块估值也已跃居近3年的最高水平。

　　“上涨的主要逻辑是国防安全意识的提高和国防力量的加强。”

　　9月24日，英大证券首席经济学家李大霄告诉21世纪经济报道记者。

　　但随着市场对军工概念的持续热捧和军工股估值大幅升高，上市公司纷纷对介入军工领域趋之若鹜，层出不穷的概念股一时乱象纷呈。

　　资产证券化遭遇估值抬高门槛

　　“(军工股)现在的估值比较高了，要注意看好热情和业绩的反差。”李大霄对21世纪经济报道记者说。

　　但涨不停的军工概念股，似乎并无停歇的意思。

　　9月10日上市的天和防务(300397.SZ)，至今仅11个交易日就较发行价飙涨2.74倍，而截至9月24日收盘，南通科技(600862.SH)、闽福发A(000547.SZ)、烽火电子(000561.SZ)分别出现了连续4个、3个和2个涨停板，并且天和防务、南通科技和闽福发A的股价均为“一字”涨停。

　　然而，目前在沪深两市股价中排名第八、位居军工概念第一高价股的天和防务，其2013年军品比例为100%的净利润仅为1.46亿元，且今年上半年亏损1862.67万元。

　　南通科技上半年亦亏损9270.42万元，同时预计前三季度业绩仍将亏损，而烽火电子上半年刚同比扭亏为盈，闽福发A净利润增长率仅为4.5%。

　　梳理发现，市场对军工股的追捧，主要在于国防工业深化改革带来的资产证券化进程加速、公司治理结构改善和军民融合的更新换代，使军工行业面临历史性的发展机遇。“资产注入预期短期内仍然是军工板块投资的主要逻辑。”华融证券研报认为。

　　海通证券研报亦指出，十大军工集团目前的证券化率仅有31%，上市资产利润仅占集团总利润的23%，而国外军工企业资产证券化率约为70%-80%。

　　虽然改制重组仍是军工板块行情最主要的驱动力，但随着军工股的估值大幅升高，一定程度上提高了大股东资产注入成本。

　　闽福发A9月20日披露的中国航天科工集团入主重组预案显示，以航天科工集团为代表的南京长峰股东方认为，上市公司定价基准日前20日均价为5.78 元/股的价格在近期涨幅较大，在无法调整股价的前提下，在交易双方谈判时要求对于标的资产的交易价格较评估值进行合理的溢价。

　　由此，闽福发A收购的南京长峰100%股权，确定由3.4亿股股票价值交换，但采用5.78 元/股和4.78 元/股两种不同的发行价，同等资产分别对应的交易价格为19.652亿元与16.252亿元，两者相差21.31%。而截至9月24日收盘，闽福发A股价已达到7.95元。

　　闽福发A公告称，本次交易的定价不仅包括上市公司对南京长峰股权价值的判断，并且包括南京长峰股东方对上市公司内在价值的判断。

　　硬币的另一面还表现为，此番南京长峰借壳闽福发A及近期南通科技易主投靠中航工业，军工资产证券化在军工股估值大幅抬高和股权多元化节奏将加快的条件下，或将从体系内上市公司之外寻找新的上市平台。

　　上市公司靠拢“参军”概念

　　军工股一路上涨，诸多上市公司在市场的主题投资追逐下，开始想方设法向军工概念靠拢，以此抬高身价。

　　9月23日，菲利华(300395.SZ)公开表示，目前公司生产的蓝宝石晶体在军工新产品上已进行测试，且在过程中研发出高纯氧化铝块料产品，今年1至6月已实现销售53.97万元，已与美国Sasol公司达成合作且已开始执行相关订单。

　　由此，菲利华股价在9月23日和24日均出现了一定涨幅。

　　而秦川发展(000837.SZ)、杭齿前进(601177.SH)、贵研铂业(600459.SH)等均纷纷透露，已取得国家保密资格单位证书或武器装备科研生产许可证，从而跻身军工概念。

　　一些上市公司则模棱两可，荣科科技(300290.SZ)表示，公司目前尚未专门做军工市场。银河磁体(300127.SZ)透露，公司客户中有军工企业。华力创通(300045.SZ)表示，公司的部分产品属于军工产品。

　　更多的上市公司却在这方面给出了想象空间，鑫龙电器(002298.SZ)和巨轮股份(002031.SZ)均称，公司产品可以应用于军工企业与军工领域。康跃科技(300391.SZ)表示，公司涡轮增压产品还未配套在无人机或军工上。双象股份(002395.SZ)说，其PMMA产品在军工产品方面具较好应用前景。

　　军工概念热得发烫，上市公司“参军”意识开始高涨，利亚德(300296.SZ)称，公司军工相关资质已在申请过程中。

　　上市公司介入军工领域也是形式多样，利君股份(002651.SZ)拟出资9949.5万元借道明日宇航工业进军军工行业。西北轴承(000595.SZ)称，公司正在积极拓展军工轴承市场。而信维通信(300136.SZ)和海格通信(002465.SZ)均透露，将寻求收购或者其他形式介入军工领域。对于持续高涨的军工概念，安信证券研报认为，强军和改革是两大驱动因素。

　　不过，李大霄向21世纪经济报道记者表示，军工股前景虽好，但利润增长有一个过程，“目前的利润增长尚不能跟上估值的提高”。(21世纪经济报道)

　　外资机构仍看好A股“钱景”

　　近期，房地产下行风险加大给中国经济增长前景带来更多不确定性。不过，在沪港通即将运行的背景下，外资机构对于A股的热情并未受到大的影响。

　　关注经济基本面

　　近期多项经济数据的披露以及对政策层面的预期，使一些外资投行纷纷调低对中国经济的预测。巴克莱近期报告将2014年中国GDP增速预期下调20基点至7.2%，第三季度、第四季度经济增速则分别下调至7.1%和7.0%。

　　对于调低今年经济增速预期的理由，巴克莱提出，考虑到2015年房地产市场将进一步调整，产能过剩和需求疲软导致制造业投资低迷，基础设施投资上行空间不足，出口增速温和，定向宽松政策将无法维持二季度所见到的经济增速水平。政府将2015年经济增速目标设定在7%的可能性上升，若政府确实接受较低增速，将利于提升经济增长的质量和经济增长的可持续性。

　　多家外资投行表示，对于房地产行业的担忧是调低经济增长预期的主要理由。瑞穗证券报告指出，尽管改革措施已取代刺激举措，但进展缓慢。经济疲软主要受累于房地产市场低迷，中国8月宏观经济数据低于预期，投资增速下降到自2002年以来最低水平，工业增加值增速降至6.9%，为2009年以来最低水平。该行下调了三季度及全年GDP同比增速至7.2%、7.3%。

　　近期，有多个城市放宽首套房认定标准，巴克莱对此表示，这些措施目的在于刺激内地房地产市场，但成效可能有限。房地产市场的下行仍为政府主要关注点，若房地产市场于今年第四季至明年首季继续下滑并超出预期，届时政府或出台更有力的刺激措施，例如降低首付比例及贷款利率，但这些措施亦可能加大银行净息差压力。

　　看好沪港通机会

　　尽管外资行对近期经济数据较悲观，但这种对短期数据的情绪波动，并没有影响外资机构对于A股的热情。

　　野村证券近日发布报告指出，目前沪港通的设计，每日额度上限及缺乏卖空机制，都可能限制对冲基金运用其策略的能力，预计长线价值投资者可能通过沪港通首先进入A股。拥有较高股息收益率的大市值股票 ，可能引起长线价值投资者的兴趣。

　　自4月以来，外资机构较关注沪港通行情 ，重要着眼点在于AH股差价。高盛证券发布报告指出，自4月以来，H股较A股有折让的股份，自沪港通措施公布起上涨近31%，但其他类型的AH股折让模式则大致符合市场预期，反映AH股折让问题较投资者预期复杂。

　　高盛证券表示，自沪港通措施公布后，A股相对于H股的溢价由48%收窄至30%。随着10月即将启动沪港通，将令投资者更关注AH股差价收窄的问题。从此前市场反应看，市值较小及交易频繁的股份，是AH差价收窄的主要对象。而每股盈利增长及绝对估值等因素并未成为影响差价的重要因素。该行预计，投资者可以从数个角度挑选股票，关注那些具稀有价值、收益高或稳定、适当管理层激励机制的公司。其中H股较A股有折让的股份，可成为主要的套利目标。(中国证券报)

　　沪港通或10月正式启动 分析称蓝筹股行情升温

　　今年4月，中国证监会与香港证监会发布《联合公告》，明确沪港通正式启动需要6个月的准备时间。如今，距离这个时间节点越来越近，市场人士普遍认为，受益沪港通的推出，A股市场结构和监管方面出现了积极的变化。

　　随着沪港通开启时间的临近，最近两个月，A股市场接连走出震荡上升的行情，市场风格发生明显转变，市场人士认为，蓝筹股行情的启动与沪港通的预期有着显著的联系。

　　中金公司的统计数据显示，目前A股总市值最大的30只大盘股对港股折价的简单平均值为5%，而中小市值股票对港股溢价的简单平均值为46%。

　　瑞银证券首席证券策略分析师陈李认为，“虽然沪港通初期投资A股的总额度仅为3000亿元，与A股市场24万亿元市值相比并不多，但意义深远。”

　　陈李认为，3000亿元再加上QFII和RQFII的额度，估计到2015年底，进入A股的海外资本将达9000亿元，而A股市场扣除非流通的股份后，剩余的市值约为10万亿元。“这样算来，就是9000亿元对10万亿元。从长远来看，沪港通对A股市场来说只是一个开始，A股将逐步被推向全球市场，而沪港通带来的资金一开始不会太多，未来将越来越多。”

　　在对A股市场表现出浓厚兴趣的同时，也有不少香港的投资者对A股上市公司的信息披露状况表示担忧。上证所有关部门负责人表示，作为“新兴加转轨”市场，A股市场上市公司信息披露的确有进一步提升的空间。

　　上证所有关负责人表示，“以开放促进改革，本就是沪港通的题中应有之义。希望通过沪港通的推进，通过香港投资者参与沪市上市公司治理，进一步强化市场约束，推动沪市上市公司不断提高信息披露质量，提高信息披露的针对性和有效性，进一步革新信息披露监管理念和实务。”

　　据介绍，上证所目前正在研究多项进一步加强公司监管的新措施：实现从原有以辖区为单元的监管模式过渡到以行业为基本维度的监管模式；将信息披露的监管重点从上市公司延伸到大股东和实际控制人；逐步放开午间披露时段，在条件允许时尝试实现多时段信息披露的可行做法。(中国证券报)