【2.12评】 沪指4连阳拒绝回调

大亖忽悠

收评：沪指4连阳拒绝回调 后市关注三方面

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上证指数# 2014年02月12日15:05 来源：搜狐证券

　　搜狐证券讯 经过连续3天的反弹之后市场进入短暂调整，今天沪深两市平盘开盘，沪指围绕2100点窄幅震荡，市场量能依然维持在高位。从今天市场的表现来看，传媒、手游等前期热点股正在逐步的回调，金融、地产等蓝筹股表现分化。由于基本面并没有发生转变，此前银行股的拉升更可能是单纯的游资交易行为，并不能对蓝筹股走势产生逆转作用。从技术面上看，沪指2100点刚刚攻破便产生了一定的支撑力度，表明市场回调的意愿并不强烈，但由于去年底形成的下跌平台有一定的压力，为此沪指这一带还将来回震荡的概率较大。但2100只是本轮反弹的第一目标位，后市沪指还将向年线2170点一带发起挑战，投资者可以利用沪指上升途中的空中加油阶段，做一些调仓换股，仓位配置。操作上重点关注互联网金融、智能、养老、医疗等题材股，逢低吸筹，不要追高。

　　截至收盘：沪指报收于2109.96点，上涨6.29点，涨幅0.30%，成交1108.04亿；深成指报收于7902.08点，上涨63.96点，涨幅0.82%，成交1692.48亿；创业板指报收于1539.97点，上涨12.82点，涨幅0.84%，成交449.51亿。

　　盘面上看，土壤修复概念领涨，污水处理、柔性电子、次新股、空气治理、滨海新区、特斯拉、养老产业、电器、稀土永磁、医疗器械等涨幅居前；安防、影视动漫、传媒、手游、大数据、智慧城市、沪自贸区、煤炭石油等跌幅居前。

　　从目前市场涨跌的节奏来看，可以重点关注三个方面对后市的影响

　　一是改革概念股接力领涨。随着两会召开步伐的逐步临近，前期调整较为充分的部分改革概念股开始重新活跃。其中，天津自贸区因市场预期上半年获批可能性较大，且开放力度有望进一步加大，板块个股近期开始再度活跃，投资者可以保持关注。另外，环保等国家政策支持的改革概念板块，利好政策也是相继落地，环保板块后市还将反复活跃的概率较大。投资者对于土改、金改、新型城镇化等还未开始大幅活跃板块，可以逢低介入。

　　二是新兴行业概念股涨跌分化。新兴行业概念股是近期带动市场人气的主要板块，但是在市场企稳以后，部分板块开始获利回吐，新兴行业板块整体上涨力度开始减弱。今日早盘，一方面是蓝宝石、智能穿戴、特斯拉等板块继续上行，另一方面是网络彩票、文化传媒、手机游戏等板块开始补跌。投资者在主板市场企稳之际，虽然前期领涨板块维持高位震荡的概率较大，但从风险和受益的角度权衡，还是适当减少新兴行业概念股的仓位配置，可以逢低介入蓝筹股和低位个股。

　　三是周期性行业板块有企稳迹象。在金融板块企稳以后，部分景气度向上的周期性板块汽车、电力也开始活跃，而部分景气度向下的弱周期板块有色、煤炭也有止跌企稳的态势。对于周期性板块的止跌企稳，预示着本轮反弹行情的真正开始，市场最弱板块的超跌反弹的力度也决定了主板市场的反弹高度。投资者也可以适当配置该类板块个股，但仅以短期的阶段性反弹操作为主。

　　今日盘面热点

　　环保概念迎来政策利好，截至发稿，永清环保涨停，铁汉生态、东江环保、碧水源、中电环保、桑德环境等个股涨幅均超6%。据报道，环保部副部长翟青11日在国新办新闻发布会上透露，在贯彻落实“大气十条”的同时，2014年环保部将抓紧编制《水污染防治行动计划》和《土壤环境保护和污染治理行动计划》。

　　周三早盘，传感器概念股大幅上涨，截至目前，晶方科技、通富微电涨停，太极实业涨6%，华天科技涨4%。消息面上，伴随智能设备不断更新换代，与用户有更佳互动体验的生物识别技术开始引发科技业关注。指纹识别便是其中重要的一项。据最近报道，苹果已经和台积电达成协议，将由后者生产其下一代智能手机所用指纹传感器。

　　午后股指震荡走高，两市次新股近20只涨停，板块方面，滨海新区、触摸屏、生态农业等板块涨幅居前，传媒、煤炭、有色等板块表现低迷。

　　医疗保健板块大幅走强。理邦仪器、东富龙、康耐特、冠昊生物、通策医疗，博晖创新、阳普医疗、乐普医疗、新华医疗、爱尔眼科等涨幅居前。其他相关概念股均呈现走强态势，作为养老产业的民营医院概念的康美药业、诚志股份、金陵药业等概念股盘中小幅走强。养老产业市场空间巨大，医疗保健、民营医院等行业有望长期受益。

　　智能机器概念盘中快速拉升，截至发稿，英唐智控，南通锻压涨停，雷柏科技，宜安科技，法因数控、向日葵涨幅居前。

　　周三午后，土地流转概念股快速拉升。辉隆股份封死涨停，北大荒涨超8%，海南橡胶、罗顿发展、亚盛集团、众和股份涨超5%。据媒体报道，作为对中央提出农村土地“三权分离”改革的一项重要实践，四川省成都市温江区日前完成了首笔农村土地经营权抵押贷款。专家表示，与正常的商业贷款不同，农地经营权抵押存在难以控制的偿还风险，值得警惕。

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　　周三，两市再次陷入分化，煤炭等蓝筹板块出现回调，大盘指数呈现窄幅回落的态势，沪指围绕2100点窄幅震荡。早间光大证券突然飙升，带动券商乃至整个股指冲高。而创业板开盘一度快速快速走低，不过受到传媒板块走强的带动，整体波动不大，也围绕5日均线展开强势震荡。截止今日收盘，沪指报2109.96点，涨0.3%，成交1108亿元，深成指报7902.08点，涨0.82%，成交1692.5亿元。在板块方面，次新股、三沙概念、仓储物流、土地流转、日用化工等板块上涨，互联网、博彩概念、广告包装、网络游戏、煤炭等板块下跌。

　　目前市场状况下，经过连续几日大涨之后，操作难度所有加大，目前股指在连续上涨之后又获利回吐的需求，在把握机会的同时，需要高度提防部分股票的调整风险。短线需密切关注成交量。周五即将公布一月份的经济数据，在此之前预计比较多的投资者会持观望态度，市场的成交活跃度预计也会暂时下降，这会让市场短期冲高的力度减弱。近期关注2件事，一是近期大盘量能保持放大态势，如果股市要想持续转强，需要保持这样的一个量能水平；二是政策面需要保持积极格局，不能有预料之外的大利空。只要这两个条件有两个实现了，大盘持续转强就可以期待。

　　操作上，关注这些板块的阶段性机会。股友们踏准板块轮动节凑才能成为市场真正的赢家。在3月初两会期间，管理层势必会提到水利、农业、环保、科技、医疗、低碳新型产业等重点领域的讨论议题。所以，这些板块或许在接下来能够诞生更多的投资机会。

　　此轮反弹的第一目标位2110左右。剑指60日均线2117左右。注意获利盘抛压。

　　压力2122、2135左右。然后是2147、2162左右。2260—1984的0.618位置是2155。注意个股的分化。60、77、120日均线的压力不容忽视。

　　盘面概述：

　　大盘开在2103.83点，高开0.16点，在第一阻力位2110左右再次受阻，然后回踩2096左右，午间收在2104.91点，微涨1.24点，盘面个股涨多跌少。

　　下午大盘一度冲击2110的阻力位，量能不配合，回踩2100一线寻求支撑，尾盘收在2109.96点，上涨6.29点，涨幅0.3%，盘面个股涨多跌少。

　　先河观点：

　　大盘主力净流出10亿。大盘30分钟线在第一阻力位处MACD顶背离、60分钟线RSI顶背离，注意2110—2130左右的套牢筹码。日线偏离5日均线，在60日均线下方收锤头阳线，预示着明天变盘期震荡加剧，也预示着风险加大，周四时间窗口。

　　震荡区间2078—2129，支撑2078、2062、2057左右，压力2116、2122、2129左右。注意60日均线2117左右和77日均线2125左右的压力。

　　之前先河就说过：此轮反弹的第一目标位看2110左右，2270—1948的0.618位置。日线反转必须突破2113左右。然后是2147、2162左右。2155左右。

　　周三沪指以2103.83点继续高开，高开后沪指全天围绕周二收盘位2103点窄幅振荡整理，全天最高2110.90点，最低2096.51点，振幅小于1%，收盘沪指报2109.96点，上涨6.29点，涨幅0.30%，成交1108.04亿元；深成指走势略强于沪指，以7835.06点开盘后早盘处于窄幅振荡，午后有所走强，报收7902.08点，上涨63.96点，涨幅0.82%，成交1692.48亿元；中小板以5266.92点低开，盘中最低下探5238.07点，午后一路上扬至5327.76点全天最高点，并以最高点5327.76点收盘，上涨59.46点，涨幅1.13%；创业板以1527.10点开盘，全天最高1540.33点，最低1513.91点，收盘报1539.97点，上涨12.82点，涨幅0.84%；

　　农业板块涨幅居前，新农开发、北大荒涨停，亚盛集团、通威股份、敦煌种业、金新农、万向德农、神农大丰、龙力生物、唐人神、荃银高科等多家公司涨幅超过3%；与农业相关的土地流转及化肥概念股走势不逊于农业板块，海南橡胶、永安林业、辉隆股份、金正大等个股纷纷涨停。宁波海顺认为：2013年4季度以来饲料与动保行业景气度延续了温和复苏态势，但H7N9 疫情的持续发酵使得畜禽养殖业的季节性复苏远弱于往年，近期股指调整过程中部分农业板块个股调整幅度较大已具备一定投资价值，建议适当关注；

　　沪指春节过后四连阳，量能持续维持在1100亿元上方，但压力已经开始显现。宁波海顺认为沪指在目前位置已经面临较大压力，没有领涨板块将是一个让市场头疼的问题，创业板及部分科技股涨幅过高，而传媒板块、农业板块、环保板块的反复活跃也我们看到多头的无奈，预计后半周沪指将迎来小幅调整。

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晚间要闻汇总：四大消息将影响明日股市

2014年02月12日17:57 来源：搜狐证券

　　一、上交所：部分基金账户在海天味业上市首日交易中违规

　　上交所官网微博12日消息，2月11日，"N海天"（603288）上市交易，上交所在监控中发现，部分基金管理公司账户尾盘买入该股数量超过了流通量的千分之一，违反了上交所《关于进一步加强新股上市初期交易监管通知》。

　　上交所当日已对相关基金公司予以了警示，并将进一步采取对相关高管人员实施监管谈话等措施。

　　二、扶持政策出台 半导体行业进入爆发期

　　在过去的2013年，作为新兴产业的半导体题材炒作一浪高过一浪，一批明星股借此产生。据了解，集成电路扶持政策有望于2月出台，首先出台的文件是《纲要》，后续还会有多项配套政策落地。分析人士指出，进入2014年，在扶持政策出台和行业维持高景气度的背景下，半导体行业有望迎来爆发期，相关龙头公司将重点受益。

　　三、发改委：分类推进户改 密切跟踪单独两孩实施

　　2014年，将紧紧围绕更好保障和改善民生、促进社会公平正义，协调推进社会领域改革发展。一方面，发挥社会政策的托底作用，统筹城乡基本公共服务体系建设，加强社会管理源头治理，着力保障和改善民生。另一方面，发挥消费的拉动效应，积极发展社会领域产业，创新公共服务提供方式，提升发展质量和效益。重点做好以下工作：

　　四、地产商喊利润薄 钱都被政府和金融机构拿走

　　"2014亚布力中国企业家论坛第十四届年会"于2月11日-14日举行。名流置业集团股份有限公司董事长刘道明在"房价与市潮分论坛上透露，地价占了房价的比例超过1/3，首创集团董事长刘晓光也称，房地产公司赚一百块钱当中，大概交61块税金。

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李克强：三大举措加强大气污染治理 中央设立100亿专项资金2014年02月12日19:00 来源：中国新闻网

　　中新网2月12日电 据中国政府网消息，国务院总理李克强2月12日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理，审议通过《医疗器械监督管理条例(修订草案)》。

　　会议认为，打好防治大气污染的攻坚战、持久战，是改善民生的当务之急，是转方式、调结构的关键举措，也是推进生态文明建设的重大任务。自去年9月国务院印发《大气污染防治行动计划》以来，各地区、各部门迅速行动，定目标、建机制、强监管，在大气污染综合治理上迈出了新的步伐，得到社会的广泛关注和认同。但大气污染是长期积累形成的，必须充分认识防治工作面临的严峻形势，坚持不懈付出努力。要立足国情、科学治理、分类指导，以雾霾频发的特大城市和区域为重点，以PM2.5和PM10治理为突破口，抓住能源结构、尾气排放和扬尘等关键环节，不断推出远近结合，有利于标本兼治、带动全局的配套政策措施，在大气污染防治上下大力、出真招、见实效，努力实现重点区域空气质量逐步好转，消除人民群众“心肺之患”。

　　会议要求在抓紧完善现有政策的基础上，进一步推出以下措施：一是加快调整能源结构。实施跨区送电项目，合理控制煤炭消费总量，推广使用洁净煤。促进车用成品油质量升级，今年年底前全面供应国四车用柴油。推行供热计量改革，开展建筑节能，促进城镇污染减排。加快淘汰老旧低效锅炉，提升燃煤锅炉节能环保水平。提前一年全面完成“十二五”落后产能淘汰任务。二是发挥价格、税收、补贴等的激励和导向作用。对煤层气发电等给予税收政策支持。中央财政设立专项资金，今年安排100亿元，对重点区域大气污染防治实行“以奖代补”。制定重点行业能效、排污强度“领跑者”标准，对达标企业予以激励。完善购买新能源汽车的补贴政策，加大力度淘汰黄标车和老旧汽车。大力支持节能环保核心技术攻关和相关产业发展。三是落实各方责任。实施大气污染防治责任考核。健全国家监察、地方监管、单位负责的环境监管体制。完善水泥、锅炉、有色等行业大气污染物排放标准。规范环境信息发布。会议强调，要以更大的决心，更加注重运用市场和法治手段，更好发挥社会力量和科技支撑的作用，围绕结构调整、重点行业综合整治和重污染天气监测预警应急体系建设，加大工作力度，加快制定修订相关法规，推动形成全社会“同呼吸、共奋斗”、齐心协力防治大气污染的治理格局，以实实在在的成效保护和改善生态环境、造福全体人民。

　　会议审议通过《医疗器械监督管理条例(修订草案)》。指出，保证医疗器械安全、有效，对于维护人体健康和生命安全、改善生活质量、促进产业升级，具有重要意义。修订草案根据医疗器械产品的风险高低进一步完善分类管理，对高风险产品提高门槛，对低风险产品简化准入手续。强化过程监管和日常监管，突出生产经营企业和使用单位的质量控制、安全管理等责任，对违法行为提高处罚幅度、加大处罚力度，用制度维护公平有序的生产经营秩序。鼓励企业创新，开发更多优质产品，让人民群众得实惠、更放心。

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　　李克强三大举措加强大气污染治理 概念股享盛宴

　　2月12日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理。

　　会议要求在抓紧完善现有政策的基础上，进一步推出以下措施：一是加快调整能源结构。实施跨区送电项目，合理控制煤炭消费总量，推广使用洁净煤。促进车用成品油质量升级，今年年底前全面供应国四车用柴油。推行供热计量改革，开展建筑节能，促进城镇污染减排。加快淘汰老旧低效锅炉，提升燃煤锅炉节能环保水平。提前一年全面完成“十二五”落后产能淘汰任务。二是发挥价格、税收、补贴等的激励和导向作用。对煤层气发电等给予税收政策支持。中央财政设立专项资金，今年安排100亿元，对重点区域大气污染防治实行“以奖代补”。制定重点行业能效、排污强度“领跑者”标准，对达标企业予以激励。完善购买新能源汽车的补贴政策，加大力度淘汰黄标车和老旧汽车。大力支持节能环保核心技术攻关和相关产业发展。三是落实各方责任。实施大气污染防治责任考核。健全国家监察、地方监管、单位负责的环境监管体制。完善水泥、锅炉、有色等行业大气污染物排放标准。规范环境信息发布。会议强调，要以更大的决心，更加注重运用市场和法治手段，更好发挥社会力量和科技支撑的作用，围绕结构调整、重点行业综合整治和重污染天气监测预警应急体系建设，加大工作力度，加快制定修订相关法规，推动形成全社会“同呼吸、共奋斗”、齐心协力防治大气污染的治理格局，以实实在在的成效保护和改善生态环境、造福全体人民。

　　重重雾霾催生大气治理盛宴

　　环境保护是我国经济转型升级的内在要求，投资力度的不断加大，节能环保产业不仅是经济转型升级的手段，更是经济保增长的主要内容。在这个大背景下，从事节能环保业务公司可获得持续发展的动力。 根据国家“十二五”节能环保产业发展规划，十二五期间节能环保产业产值年均增速15%以上，至2015年总产值达到4.5万亿；根据国家重点区域大气污染防治“十二五”规划，十二五重点工程新增颗粒物减排能力约148万吨/年，工业烟粉尘治理项目投资需求约470亿元。 在节能环保细分领域的PM2.5概念股投资机会方面：环境监测仪器设备行业的前景将愈发广阔；大气污染治理类公司将得到政策和资金的有力支持，尤其是大气除尘、脱硫、脱销以及汽车尾气处理类公司；空气净化设备类企业前景光明。

　　概念股投资布局

　　对于PM2.5概念股的投资布局，市场人士建议关注以下四大领域环保股：

1.空气质量监测领域。要进行PM2.5等颗粒物的污染治理，首先受益的是检测仪器厂商，主要投资标的有先河环保、聚光科技、天瑞仪器、雪迪龙等。

2.除尘治理领域。从根源上杜绝颗粒物的排放是治理的本质，从事大气除尘、工业粉尘治理的有龙净环保、科林环保、三维丝、菲达环保等。

3.硫化物、氮氧化物治理领域。因为氮氧化物或硫化物在空气中可生成毒性更大的硝酸或硝酸盐气溶胶，形成酸雨，造成严重危害，涉及脱硫脱硝的主要上市公司有燃控科技、龙源技术、九龙电力、国电清新、永清环保等。

4.空气净化领域。空气净化设备类企业前景光明，尤其是提供工业企业空气净化的创元科技。

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　　重点概念股点评

　　科林环保：现为国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一，生产的袋式除尘器广泛应用于钢铁、电力、粮食加工、建材等诸多行业的除尘、物料回收和气体净化。据悉，科林环保募投项目之一的“年产40万平方米过滤面积大型袋式除尘设备扩建项目”厂房建设已经完成，预计年底能够投产。公司在冶理PM2.5方面拥有技术优势，未来将充分受益于上述等大气污染治理相关政策法规。

　　菲达环保：公司是我国工业除尘设备的龙头企业之一。公司在保持火电厂除尘改造市场竞争优势之外，已开始向钢铁及化工等行业拓展业务，已中标合肥一家大型垃圾发电公司下辖的电厂尾气综合处理样板工程。

　　聚光科技：公司产品涵盖环境监测系统、工业过程分析系统、安全监测系统和实验分析仪器四大业务领域，可以为环境保护、工业过程、公共安全和工业安全提供一系列综合解决方案。除了传统的产品市场外，公司还在积极地开展第三方检测服务和运营维护等业务。

　　龙净环保：三季报预增，业绩进入释放期。公司电袋除尘、余热利用低低温电除尘、湿式电除尘等技术获得客户及环保部门的认可和重视，是国内除尘领域内获得专利最多、技术及产品类型最全的环保企业，在300MV以上大机组项目处于绝对优势地位。

　　雪迪龙：脱硝景气周期可持续，关注工业锅炉脱硫进展。公司作为烟气监测龙头，保持了稳健的发展势头；展望未来，公司脱硝监测CEMS高景气可持续，而随着工业锅炉脱硫等政策升级带来的市场扩容，有望给业绩带来超预期可能。

　　泰和新材：主导产品为间位芳纶，可用作高温过滤纤维，因耐高温在空气中不燃烧等性能及较高性价比，受到环保企业青睐，公司用芳纶制成的高温除尘滤袋，已在水泥、钢铁等领域广泛应用，目前公司用于高温滤料的芳纶业务销售近亿元。

　　深圳惠程：公司是主要的袋式除尘器耗材生产商，其高性能纤维原料聚酰亚胺技术壁垒高，进口替代机会明显。

　　尾气治理千亿规模待发掘

　　有资料称，北京市城区氮氧化物的47%来自汽车尾气，因此治理汽车尾气刻不容缓。

　　此前，国务院发布的空气治理“国十条”显示，PM2.5治理是主要内容之一。北京作为大气治理的重点区域，近日发布的《北京市2013-2017清洁空气行动计划》对全国其他地区开展相关工作有指导意义，机动车尾气治理将成为大气污染防治的重点内容之一。

　　随着柴油车国标准的逐步实施，以及环保政策对机动车污染防治的力度升级，机动车尾气处理市场将升温。国标准实施后柴油机尾气处理新增市场规模约可达到140-160亿元。

　　据了解，汽车尾气治理市场主要包括SCR(选择性催化还原)系统设备、车用尿素、汽车催化剂等。以重卡升级“国四”标准为例，一些券商研究机构预期至少将带来100亿元的市场空间；而油品升级牵涉面广，涉及的产业空间更高达1000亿元以上。

　　从产业链的角度来看，尾气治理需汽车发动机、油品和排放系统三者同步升级。目前在全球范围内，对于汽车尾气排放的检查标准主要有三项：硫化物、颗粒物(PM)和氮氧化物。这三者在整个汽车环保中基本需要通过不同的步骤来解决，其中硫化物主要通过油品升级，即硫含量的控制降低其中的硫和烯烃含量，主要涉及加氢脱硫和烷基化等多项关键技术。而颗粒物需要通过发动机燃烧系统的升级，而氮氧化物则只能依靠尾气催化系统(如未来国内主流的SCR系统及其必需品车用尿素)，三者需同步升级。

　　鉴于柴油尾气被界定为第一类致癌物，因此，在面对雾霾的背景下，尾气治理成为重中之重，再加上千亿市场规模启动在即，预计相关公司威孚高科、三聚环保、贵研铂业及四川美丰将持续受益。

　　重点概念股点评：

　　贵研铂业：公司控股子公司贵研催化公司实施专项“高性能稀土基汽车尾气净化催化器研发及国V催化器产业化”项目，项目由贵研催化公司牵头，联合清华大学等八家共同承担。该项计划总投资4.2亿元，其中国家补助8000万元，企业自筹33739.31万元。该项目将主要实现汽油车国V催化器的产业化，产品生产规模达到400万升/年，配套稀土催化材料生产规模达到800吨/年，产品性能满足国V要求，实现4-8个车型的国V汽车尾气催化剂器件整机示范。

　　四川美丰：2013年3月，公司出资3000万元设立全资子公司加蓝环保科技公司，经营范围为汽车尾气处理及电厂脱硝的氮氧化物还原剂的生产及销售等。公司前期已全面开展对氮氧化物还原剂的研发、试生产及渠道拓展工作，新公司承接公司前期在氮氧化物还原剂方面的工作，主要从事氮氧化物还原剂的研发、生产及销售。2013年7月，公司获两项发明专利，属于氮氧化物还原剂生产技术领域，已应用于公司首条氮氧化物还原剂生产线。2013年7月底，加蓝环保与澳大利亚客户签订了车用尿素溶液出口合同。

　　空气净化器由于PM2.5的严重污染，空气净化器甚至已经被老百姓列入了“新家五大件”。这不仅反映出了老百姓对室内环境以及自身健康的关注，同时也反映出了空气污染的问题的日益严峻。

　　据中国社会科学院与中国气象局于11月4日在京联合发布的《气候变化绿皮书：应对气候变化报告(2013)》显示，2013年1月上旬至10月，全国平均雾霾日数为29.9天，较常年同期偏多10.3天，为1961年以来历史同期最多，频繁雾霾天气导致部分地区空气质量下降。虽然雾霾把城市的天空染成一片灰色，但却在A股市场上带了的一番截然不同的景象。据悉，涉足空气净化器业务的上市公司，包括：开能环保、桑乐金、创元科技、彩虹精化、横店东磁、鱼跃医疗等。

　　重点公司分析如下：

　　开能环保：全屋净水产品使用需求预计将随空气净化产品同步提升。

　　桑乐金：家用健康理疗产品使用需求预计将随空气净化产品同步提升。

　　创元科技：旗下子公司江苏苏净集团有限公司是我国最大的净化设备生产企业，该公司主要经营范围包括空气净化设备、空气净化系统等。

　　彩虹精化：子公司深圳市格瑞卫康环保科技有限公司的主要产品就是空气净化机、空气消毒机及加湿机等。

　　鱼跃医疗：早在前年就开始布局空气净化器产品的鱼跃医疗表示，公司空气灭菌消毒净化器已于11月初正式推出。据了解，该产品是国内首款医用级空气灭菌消毒净化器。董秘兼副总经理陈坚表示，市面上大多数空气净化器都可过滤可吸入颗粒物。公司产品的特点在综合了空气净化和灭菌、消毒的功能。空气净化器的毛利大约为50%，未来是公司会长期布局的产品。

　　泛概念股简述

　　从目前二级市场的资金炒作PM2.5概念股来看，除了脱硫脱硝、PM2.5监测、空气污染治理以外，防尘口罩、林业、二氧化钛、煤化工、油品升级、LNG概念股也闻风起舞。

　　有报道称，随着市民对空气污染的关注度越来越高，各种傍“霾”产品也迅速走红。家电卖场，空气净化器等产品价格翻番，但销量依然上涨3倍，其中卖得最多的要算是口罩。而在淘宝网上，除了空气净化器、口罩之外，数码产品、家居、绿植等打着“除霾”噱头的商品也火了起来。

　　今年的空气净化器的功能花样多变，除PM2.5、除甲醛、杀菌的、老人小孩过敏体质专用的。而为了图健康，消费者购买空气净化器的档次也越来越高。另外，如含净化器的电脑音箱和机箱、防PM2.5鼻塞、除PM2.5绿植也趁着雾霾天而走红。二氧化钛成PM2.5新杀手。科学家发现，含二氧化钛的混凝土或沥青可以净化空气，消除车辆排放物中25%到45%的氮氧化物。相关股票金浦钛业、安纳达、中核钛白、佰利联引资金关注。

　　植树造林林业股逞强。大气污染有很多方面,汽车尾气只是其中之一，人工治理效果有，但不大。关键还是要增加绿化，增加植被。让大自然自己来净化空气。所以，主要要进行植树造林,在全球增加森林覆盖率，前期林业股也略有表现。

　　从源头上看，要控制燃煤带来的PM2.5污染源，一方面是进行能源结构的调整，降低煤炭在一次能源中的比重，提升天然气等清洁能源的使用比例；另一方面则是则是发展煤炭清洁利用技术。要控制机动车尾气排放带来的PM2.5污染，最为直接和有效的途径在于油品质量升级。9月，争议了十多年的油品升级补偿政策出炉。脱硫、脱氮、降烯烃、提高辛烷值等是成品油升级的主要控制要求，相关上市公司三聚环保、四川美丰、海越股份、烟台万润等将受益。天

　　然气是以甲烷为主要成分的气体混合物，天然气在燃烧过程中所产生的二氧化碳及二氧化硫很少，具有使用安全、热值高、洁净等优势。随着天然气消费的快速增长，国内供给缺口增加，天然气产业链上的相关公司建议关注新疆浩源、广汇能源、陕天然气、海立美达等将受益。

　　煤炭中的碳排放、硫排放和颗粒物是我国空气污染的主要原因之一。发展新型煤化工，特别是煤制天然气，既能做到煤炭的清洁使用，又能增加天然气的供给。据测算，未来3年煤制气投资规模将超过2400亿元。新型煤化工大力发展下，化工工程龙头公司受益明显，中国化学、东华科技、三维工程将获得发展机遇。

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　　【概念股解析】

　　龙净环保研制出PM2.5克星

　　来源：上海证券报 日期：2013-12-06

　　在环保行业深耕数十年的龙净环保研制出PM2.5克星湿式电除尘器，日前在华电淄博热电有限公司成功应用。据悉，近期已有数十家用户主动找公司索取湿式电除尘器选型方案。

　　国资委网站4日披露，日前，华电淄博热电有限公司成功实践应用国内火电机组首台湿式电除尘器，实现PM2.5脱除率90%等超低排放。记者采访了解到，华电拟积极推广该项技术，为国内其他燃煤电厂治霾与控制PM2.5排放提供借鉴。

　　据了解，目前国内绝大多数燃煤电厂锅炉尾部烟气治理岛的工艺流程通常是由SCR脱硝、干式电除尘器、湿法脱硫组成，烟气从湿法脱硫后直接进入烟囱，并不能去除极微细的水雾、烟尘、重金属和气溶胶粒子，更无法有效去除PM2.5颗粒物，致使PM2.5成为产生雾霾天气的罪魁祸首。

　　龙净环保今年主攻PM2.5治理，其推出的治霾克星湿式除尘器解决了上述问题。与目前市场应用的主流除尘设施相比，湿式除尘器的最大优势在于脱除率高。据龙净环保相关负责人介绍，华电淄博热电有限公司此次应用在一台33万机组上，成功实现了污染物超低排放。该负责人介绍，该技术仍是在原有设备上增加部分设施已达到更好的除尘功能，成本并不高，对部分燃煤电厂应有较大的吸引力，是公司产品线的一个重要补充。

　　龙净环保主营工业除尘设备生产及脱硫脱硝EPC。据公司2012年年报，除尘器业务占公司营业收入比重为55%，产品主要应用于电力行业，同时也涉足钢铁、水泥、冶金及垃圾焚烧领域，公司在火电除尘领域的市场占有率达1/3，其中大型机组占比达50%，稳居行业龙头。据公司介绍，近期已有数十家用户主动找公司提供湿式电除尘器选型方案。

　　新纶科技M2.5防雾霾专用口罩供不应求,民用空气净化器值得关注

　　研究机构：申银万国 日期：2013年12月10日

　　雾霾天气频发,公司PM2.5防雾霾专用口罩已供不应求。公司自主研发的“亲净”牌PM2.5防雾霾专用口罩符合国际N95标准,防护功效远高于PM2.5防护要求,能够有效隔离微生物及颗粒物,目前己通过国家相关检验中心测试。公司产品分为男款、女款和儿童款,主要通过经销商渠道及天猫、京东等电商渠道销售。近日各地雾霾天气频发,据分析师草根调研了解到,公司的PM2.5防雾霾专用口罩近日已出现断货的情况。公司作为洁净室行业龙头,拥有专业尖端的防尘除尘技术,未来民用口罩业务的推广值得期待。

　　除防雾霾专用口罩外,民用空气净化器值得关注。公司亦针对民用市场推出桌面空气净化系列、便携式空气净化器、点烟式车载空气净化器、空气增湿净化器等一系列空气净化产品。公司新研发的空气净化器采用独有的六重净化技术,能够高效去除PM2.5、烟尘、灰尘、粉尘、螨虫、病菌、孢子、宠物毛屑、甲醛、苯、甲苯等气态污染物及半挥发性有机物,同时释放负离子,快速净化室内空气。

　　除民用市场外,未来公司在工业洁净领域的新增长点主要来自:1)医药和食品领域带来新增长空间:受益于新版GMP改造医药行业更新改造和食品安全,医药和食品领域预计分别带来300亿和200亿市场空间;目前公司医药领域的客户拓展顺利。2)拟进入新型材料领域,丰富产品线,提升服务附加值:公司设立子公司常州新纶,拟进入新型功能材料领域,将丰富原有消耗品产品线,打破国外垄断、实现进口替代。分析师预计该业务将主要为原有消费类电子领域客户服务。

　　维持“买入”评级。公司作为国内规模最大、A股唯一一家洁净室产品专业生产企业,除尘防尘技术优势明显,民用防雾霾口罩及空气净化器业务的推广有利于估值和业绩提升。考虑到未来公司将采用内生式增长和外延式收购并存的模式实现扩张,分析师维持对公司的盈利预测,预计2013-2015年实现EPS0.52/0.68/0.85元,分别对应PE为34/26/21倍。维持“买入”评级。

　　雪迪龙：订单充裕，业绩无忧

　　研究机构：东北证券 日期：2013-11-06

　　订单充裕业绩无忧。公司作为工业污染源烟气连续监测龙头企业，伴随火电厂脱硝设施建造高峰的来临，订单大幅增长。研报预计，公司全年环境监测产品新增订单或达到5-5.5 亿。明年看，脱硝仍是电厂环保改造的重头戏，考虑到公司40%市占率，订单仍将维持高位，同时随着燃煤锅炉排放标准的收紧，其他工业行业配套电站或供热锅炉等小机组脱硫改造市场将迎来爆发期，脱硫订单有望实现高速增长。毛利率方面，CMES 系统销售由竞争加剧、脱硝大客户批量采购、进口仪表用量增加导致的毛利率下降，前三季度已经充分反映，未来CEMS 系统毛利率将稳定在43%-46%之间。综合看，公司今明两年订单充裕，毛利率无大忧，明后年业绩复合增长30%左右，确定性较强。

　　汞及VOC 监测领域积极储备技术，接力十二五，布局十三五。国家环境监测“十二五”规划中，明确提出逐步开展汞和VOC 监测试点，研报认为随着国家对大气治理政策的加码，“十三五”期间，燃煤电厂脱汞和石化企业VOC 控制将接力脱硫脱硝，成为工业大气污染源整治的重中之重，从而将再造一个CEMS 市场。公司目前正积极储备相关技术，申请国家重大专项，提前备战未来市场，凭借技术先发优势和客户优势，有理由看好公司在此领域的前景。

　　积极开拓水质和空气监测市场，横向并购仍是重要看点。水质监测，公司主攻氨氮等市场格局尚未成型领域，并通过与国外公司合作和投标中小项目积累技术和业绩经验；空气监测，PM2.5 监测仪预计年内获得环境监测总站认证，明年实现销售。同时，公司目前现金充裕，且存在通过横向收购，实现业务互补，强强联合的内在需求，后续值得持续关注。

　　维持评级。小幅调整公司13-15 年EPS 分别至0.47、0.64 和0.83元，目前估值基本反映预期增长，维持“谨慎推荐”评级。

　　国电清新：新签大额订单 市场形势良好

　　研究机构：招商证券 日期：2013-11-06

　　事件：

　　2013年11月6日，国电清新与内蒙古锦联铝材有限公司正式签署了《内蒙古锦联铝材有限公司8×66万千瓦超临界燃煤机组烟气脱硫岛设备供货安装总承包合同》。

　　项目范围：国电清新负责锦联公司8×66万千瓦烟气脱硫系统的设计、制造、设备采购、供货、运输及储存、建筑安装、调试、试运行、考核运行、消缺、最终交付、性能保证、技术服务、技术资料等所有工作，也包括技术协议中要求的运行及维护的培训。

　　业主情况：锦联公司由杭州锦江集团有限公司、内蒙古矿业(集团)有限责任公司、内蒙古霍林河煤业集团共同投资兴建的循环性综合型企业，履约能力良好。2012年11月，国电清新曾与内蒙锦联签订了《内蒙古锦联铝材有限公司2台20万机组锅炉配套烟气脱硝装置工程总包合同》，合同价格5010万元，执行情况良好。

　　合同金额：35839万元。

　　合同结算：分阶段按比例结款。

　　合同工期时间：计划2014-2016年内完成工程建设。

　　合同履行风险：合同为新建机组脱硫项目，存在如主机不能按期投产导致该项目延期的风险；如因国家宏观政策以及法律法规、相关规定发生变化，可能存在影响合同履行的风险。

　　评论：

　　1、新签大额工程项目，促进2014-2016年业绩增长

　　此次国电清新与内蒙锦联新签订单金额较大，超出市场预期，是目前公司现有工程订单中仅次于神华2×66万机组干法脱硫项目金额的第二大项目。根据合同工期规划，项目计划在2014-2016年内分阶段按比例结算，每年约1亿多工程收入，将促进公司2014-2016年的业绩提升。

　　2、受益于政策推动，工程订单总量有望超预期

　　2012年冬天至2013年春天，全国多地持续雾霾天气，引发了全社会对于大气污染治理的关注。2013年9月，国家正式出台《大气污染防治行动计划》，对于脱硫改造、除尘改造、脱硝等电厂环保业务都有促进。从2013年上半年开始，脱硫脱硝市场整体形势已呈现火热，国电清新在大好市场中也有较多工程项目斩获，新承接武乡脱硫脱硝BOT、新疆图木舒克脱硫BOT，以及其他多个EPC项目，工程业务量超出原有预期。

　　3、等待乌沙山电厂注入，明年还有BOT项目陆续投产贡献运营业务增量

　　2013年一季度，云冈电厂(2×22+2×30万千瓦)、呼和浩特热电(2×30万千瓦)、丰润电厂(2×30万千瓦)的脱硫特许经营合同及资产收购协议已正式生效，公司脱硫特许经营资产由480万增加至704万千瓦。近期，等待乌沙山电厂(4×60万千瓦)脱硫特许经营资产的并表，届时公司脱硫特许经营资产将增加值944万千瓦。此外，公司还有神华神东店塔电厂、云冈电厂、运城电厂BOT项目陆续投运，2013年又新中标武乡西山发电(2×60)、新疆图木舒克发电(2×35)两BOT项目，未来运营资产量将持续提升。2014年运营业务仍有较大增幅。

　　4、大气治理工程市场火热，长期发展还看运营和干法，维持“审慎推荐-A”

　　目前，公司的传统主业脱硫脱硝等大气治理业务正在快速发展，伴随行业扩容，还有超预期可能。同时，公司先期布局的再生水、资源综合利用等业务也初具雏形。

　　2014年，公司在2013年新并表或投产运营项目都可贡献全年收益，2013年新签订的大量工程订单也可贡献工程收益，布局的再生水、资源综合利用可有小额贡献。

　　2013-2014年可保障连续的快速增长。但从公司长期发展来看，持续的成长还需要看运营量的阶梯式上升、以及未来干法项目启动打开的更大的工程市场。

　　预计公司2013~2015年EPS分别为0.31元、0.53元、0.75元，目前估值对应2014年PE估值为47倍，已在较高水平，更大的成长空间需等待干法项目启动，维持“审慎推荐-A”投资评级。

大亖忽悠

　　三聚环保：进军焦炉煤气制lng领域，市场潜力大

　　研究机构：国金证券 日期：2013-11-11

　　事件：公司对外投资，进军焦炉煤气制备LNG领域公司与内蒙古美方能源签署了《关于设立内蒙古三聚家景新能源有限公司之出资协议》，由三聚环保和美方能源共同出资2亿人民币设立该合资公司；合资公司成立后拟建设焦化联产LNG及配套销售终端建设项目，正式进军焦炉煤气制LNG领域。

　　合资公司由三聚环保以自有资金出资人民币1.02亿元，美方能源以货币出资人民币0.98亿元，分别占新公司注册资本的51%和49%。

　　合资公司成立后，拟在内蒙古阿拉善盟经济开发区内建设2亿方/年焦化联产LNG及配套销售终端建设项目，项目总投资约人民币60905万元，项目前期以资本金投入人民币20000万元，资金不足部分拟申请银行贷款，建设期18个月。

　　合资公司设立董事会，由5人组成，其中三聚环保推荐3名董事候选人、美方能源推荐2名，新公司董事长由三聚环保推荐候选人中委派，副董事长由美方能源推荐候选人中委派；总经理由美方能源委派，财务总监由三聚环保委派。

　　本次对外投资事项尚须提交股东大会审议批准。

　　点评与分析

　　进军焦炉煤气制LNG领域，市场潜力大焦炉煤气是指用几种烟煤配制成炼焦用煤，在炼焦炉中经过高温干馏后，在产出焦炭和焦油产品的同时所产生的一种可燃性气体，是炼焦工业的副产品。

　　主要成分为：氢气55%-65%；甲烷20%-30%；一氧化碳5%-8%；二氧化碳1.9%-2.3%；氮气2%-6%等。

　　吨焦炭产生的焦炉气约400Nm3，吨焦炭最低可外排焦炉煤气约200Nm3。

　　目前我国焦炭年产量约为4亿多吨，其中1/3的生产能力在钢铁联合企业内，2/3在独立的焦化企业；独立焦化企业每年副产焦炉气900亿Nm3左右，除回炉加热自用(约占20%左右)、民用及发电、化工利用外，每年外散的焦炉气约200亿Nm3左右。

　　焦炉煤气制备LNG，即焦炉煤气通过甲烷化反应，使绝大部分CO、CO2转化成CH4，得到主要含H2、CH4和N2的混合气体，在经过深冷液化可以得到甲烷体积分数90%以上的LNG，是目前开辟新的天然气资源的新方向。

　　工艺流程：原料气首先加压预热后脱氯，之后经过两段加氢转化，将有机硫转化无机硫，并经过两段脱硫净化后，进入甲烷化工序，在此将大部分CO、CO2与氢气经过甲烷化反应生成甲烷；由于焦炉煤气中氢含量较高，甲烷化反应后还有较多剩余氢气，可补加适量CO或CO2，以增加LNG产量；也可分离出H2，作为副产品销售或建加氢项目；最终甲烷化后的混合产品气体，经除水脱碳等净化后进入低温液化工序，制取产品LNG。

　　与常规液化天然气生产工艺相比，焦炉煤气制LNG项目的关键不同在于甲烷化技术，利用甲烷化技术，可以使液化天然气产量增加30%左右，并大大降低CO的含量；目前国内可以提供甲烷化工艺的单位有西南化工研究设计院、大连凯特利催化剂工程有限公司、新奥科技发展有限公司和上海华西化工等。

　　此外，通过查询资料，发现使用焦炉煤气制取LNG的问题首先需要解决的就是天然气脱硫问题，相较于常规天然气制LNG项目来说，常规天然气仅含无机硫，而焦炉煤气中含有机硫，脱硫工艺较为复杂，这也是制约焦炉煤气制备LNG发展的因素之一。

　　对于天然气的供需格局，研报的观点是在需求大爆发的背景下仍将维持供需两旺，并且由于国内的供给不足导致缺口仍将长期存在；在此背景下，考虑到焦炉煤气制备LNG的潜在经济性，如果能够实现工业化的稳定生产，则将具备较大的潜力空间。

　　如果我国每年回收外排的200多亿方的焦炉煤气，可得到约70-80亿方的压缩天然气，对于天然气供给是很大的补充，同时也是潜在的新市场。

　　国外代表性的工艺技术有丹麦托普索甲烷化、英国戴维甲烷化和日本日挥焦炉煤气制LNG技术等，其中丹麦托普索和英国戴维只做甲烷化；国内方面开展工作的有西南化工设计院、大连凯特利催化剂工程有限公司、新地能源工程技术有限公司、武汉科林精细化工有限公司和上海华西化工科技有限公司等。

　　1)目前，国内已建焦炉煤气制天然气装置有内蒙古恒坤化工有限公司，焦炉煤气处理量设计能力为3万立方米/时；内蒙古乌海华油天然气公司一期制LNG项目，处理焦炉煤气设计能力为10万立方米/时；云南曲靖燃气公司制LNG项目，焦炉煤气处理量为0.85万立方米/时。

　　2)此外，今年8月，西南化工研究设计院有限公司与九江煤炭储运有限公司还签订了8亿Nm3/年焦炉煤气甲烷化制LNG项目合同，这也是国内单套最大规模的焦炉气甲烷化制LNG工业装置，预计明年7月份建成投产。

　　结论：因此从新市场+新技术突破角度看，研报认为目前国内的焦炉煤气制LNG产业化正处于突破前期(已有部分项目运行)，因此如果未来能够成功实现产业化的完全突破，将具备较大的潜力空间。

　　对于公司进入焦炉煤气制备LNG领域的优势，研报认为和公司的技术突破是相关的，从技术工艺看，之前也提到，核心的工艺和技术是净化工艺和甲烷化生产LNG技术。

　　净化工艺环节：由于焦炉煤气中含有机硫，因此脱硫工艺较为复杂，也是制约焦炉煤气制备LNG的因素之一，但是考虑到三聚环保作为专业净化服务公司，已经成功为国内14家LNG项目提供最先进、最前沿的焦炉煤气净化技术，并通过干法、湿法脱硫一体化工艺的打造，实现焦炉煤气深度净化技术与国际上最先进的甲烷化技术的产业融合；研报认为公司技术对于打破这个制约点是有优势的，尤其是湿法脱硫新技术如果成功实现工业化的应用。

　　甲烷化生产LNG技术：原理参见前述，并且目前国外和国内已经有代表性的工艺技术。好用研究报告服务商预期经济效益良好，继续跟踪新技术进展根据公司预测的经济效益，建设期18个月，投产后第一年生产负荷为80%，从第二年开始满负荷生产；达到正常生产能力后的年均营业收入约为78371万元，年平均利润总额约为32478万元，所得税前的投资回收期为3.89年(含建设期)，所得税后的投资回收期为4.37年(含建设期)。

　　对于公司的利润影响，保守假设所得税率为25%，则项目归属于公司净利润约为1.24亿元，按照目前5.06亿股本测算，则贡献EPS约为0.25元；研报假设项目明年开始建设，15年中期投产，则15年贡献EPS为0.12元，16年及之后贡献EPS为0.25元。

　　更新公司盈利预测，预测13-15年公司EPS分别为0.44元、0.58元和0.81元，同比增速分别为25%、30%和41%，目前股价17.88元股价对应估值分别13-15年40倍、31倍和22倍，继续建议跟踪新技术以及应用领域拓展的进度，维持评级。

　　科林环保：业绩拐点或已出现

　　研究机构：民生证券 日期：2013-10-28

　　现收比大幅提升，业绩拐点或已出现。公司2013Q3单季度现收比为121%，环比大幅提升49个百分点，同比大幅提升63个百分点。现收比的大幅提升，表明公司回款情况好转，随着公司在火电除尘市场的开拓，公司业绩或将迎来拐点。

　　受益大气污染治理政策法规，火电除尘改造是蓝海。公司在冶理PM2.5方面拥有技术优势，未来将充分受益于大气污染治理相关政策法规。根据国家“十二五”节能环保产业发展规划，十二五期间节能环保产业产值年均增速15%以上，至2015年总产值达到4.5万亿；根据国家重点区域大气污染防治“十二五”规划，十二五重点工程新增颗粒物减排能力约148 万吨/年，工业烟粉尘治理项目投资需求约470 亿元。近期公共传媒报道，中央财政安排50亿元资金用于京津冀及周边地区大气污染治理工作。2013年公司火电行业除尘器销售占比继续提升，预计全年销售占除尘器销售额的30%以上。预计十二五期间电厂袋式除尘市场规模在400亿元以上，随着国家新的烟气排放标准以及除尘电价补贴等相关政策的出台，必将推动火电及相关行业除尘改造项目的上马，公司除尘器销售有望进入快速增长期。

　　公司产能达到105万平方米，利用率较低，增长空间大。目前公司总产能达到105万平方米，我们测算公司产能利用率在50%左右。在国家加强大气污染治理的背景下，公司有望迎来产能利用的不断提升。按公司市场份额5%测算，根据重点区域大气污染防治“十二五”规划，仅重点工程这一块，公司年销量增加7.5万平方米，十二五销售额有望增加23.5亿元，是公司2010年销售额的7.3倍，公司增长空间巨大。

　　布局节能设备，期待环保产业纵横向发展取得突破。公司从2012年开始布局冶金行业节能设备的销售，有望成为公司新的利润增长点，未来公司节能设备销售将逐步向电力等其他领域扩展。公司致力于环保产业链的多元发展，公司将加大脱硫、脱氮、二恶英处理、催化剂再生等新型技术的研发，在合适的时机进行兼并收购以实现公司的外延式扩张。

　　风险提示：公司除尘设备销售不及预期

　　盈利预测及投资建议

　　预计公司13~15 年每股收益为0.09 元、0.20 元、0.28 元；对应13~15 年PE 为382倍、163 倍、117 倍。公司在火电除尘领域空间巨大，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　先河环保:开创综合环境监测服务商之“先河”

　　研究机构：东北证券 日期：2013-11-15

　　大气治理，监测先行。今年以来，全国平均雾霾天数创下52 年之最，治理雾霾将成为未来很长时间内国内环境保护、生态文明建设的最重要内容，而完善的环境空气监测网络是治理雾霾最基本和最重要的前提。政策推动下，环境空气监测能力建设将催生巨大市场需求。强者恒强，公司市场份额将继续提升。公司是国内环境空气质量监测领域龙头企业。我们判断，未来空气质量监测市场仍将维持目前格局，呈现强者恒强的局面，公司相对主要外资竞争对手的价格优势和相对国内企业的技术和经验优势将有助于公司开拓增量市场，市场份额有望进一步提高。

　　收购CES，强强联合，布局未来重金属市场。中短期看，公司收购CES，将继续扩充其在空气质量监测领域产品线，巩固市场地位，同时通过CES 进入国际市场，掘金海外；长期看，公司通过消化吸收CES 公司重金属监测核心技术，储备空气、水质、污染源等重金属产品线，从而深度布局未来重金属监测这一极具前景的市场。

　　第三方运营大势所趋，打造综合环境监测服务商。国内环保产业正面临转型升级的内在需求，环境服务业大有前途，落实到环境监测领域，第三方运营将是大势所趋，公司在此领域已抢占先机，未来有望继续跑马圈地，实现商业模式由简单销售设备到提供综合环境监测服务的升级。

　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2013-2015 年将实现EPS 分别为0.33、0.49 和0.65 元，目前股价对应PE 分别为62.4、41.2 和31.2倍。考虑到公司在空气监测领域优势显着，订单业绩都存在超预期可能，第三方运营的兴起同时为公司带来重大战略机遇，向综合环境监测服务商的转变也将带来估值提升，我们首次给予“推荐”评级。

　　风险因素：空气监测能力建设进度低于预期；政府财政支付能力不足；第三方运营市场开拓低于预期等。

　　聚光科技:公司长期受益于环保主题

　　研究机构：海通证券 日期：2013-10-28

　　公司3 季度营收增长10.02%，基本符合我们此前预期。公司是同行业中规模最大的上市公司，产品线也最全面，涵盖环境检测仪器、工业过程分析仪器、安全检测系统以及实验分析仪器等几大板块，其中实验分析仪器和环境检测仪器及运维服务这两块业务景气度相对较好，而工业过程分析仪器受到宏观经济影响，需求较为疲弱。总体而言，公司3 季度营收温和增长符合预期。由于社会对环境问题的重视以及环保投入增加，相关需求正逐步释放，公司的预收账款明显增加，13Q3 达到1.35 亿元，同比增长81%，我们判断公司下游需求正逐步复苏。一般而言，每年4 季度是公司较为集中确认收入的时间段，我们估计13Q4 公司营收增速有望进一步提升。

　　3 季度净利增速-12.13%，不达预期，主要原因是毛利率下滑超预期。公司的综合毛利率仍维持在较高水平，但同比下滑较为明显，13Q3 公司综合毛利率为49.24%，而12Q3 为57.55%。由于公司产品的毛利率较高，国内外厂商纷纷增加销售力度，市场竞争加剧，公司主动降低了部分产品的毛利率。据我们了解，业内一些企业同类产品的技术水平相差不大，因此未来公司的毛利水平有可能进一步下滑。

　　销管费用率仍维持在高位，控制费用率将是长期过程。为应对市场竞争，13Q3 的销售费用率19.38%，同比提高1.49个百分点，而管理费用率17.44%，同比下降2.39 个百分点，销管费用率同比下降0.9 个百分点，仍维持在36.82%的较高水平。我们认识到，控制费用率较为艰难，将是一个长期的过程。

　　公司长期受益于环保主题，未来可能的并购有望成为股价的催化剂。仪器仪表行业细分领域较多，而每一细分领域市场规模都不大，是典型的“小行业小公司”模式，其中要孕育大公司，并购战略是唯一的选择。未来公司将充分利用资本市场平台的优势，继续实施海内外并购战略，有望进一步打开市值空间。

　　未来6 个月内大小非解禁成为公司股价最大不确定因素。目前公司估值水平在相对高位，2014 年1 月20 日及2014 年4 月15 日合计占总股本80%的股份将解禁，成为股价的最大不确定因素。

　　维持“增持”评级：不考虑并购，我们预计公司2013、2014 和2015 年EPS 分别为0.43、0.49 和0.58 元，增速分别为6.78%、14.59%和19.91%。仅看内生增速，目前公司估值水平较高，但一方面，考虑到新一届政府执政以来，对环保的重视程度与投入不断增长，相关消息面不断刺激公司股价表现，未来这种趋势有望进一步延续；另一方面，公司有成功的并购经验，未来的外延扩张值得期待，因此我们按2014年36-44倍的PE水平给予6个月目标价格区间17.64-21.56元，维持“增持”评级。

　　风险提示：（1）全社会对环境监测投资的力度进度或不达预期；（2）行业竞争加剧导致毛利水平下滑；（3）企业并购战略进展不顺；（4）下游行业需求不达预期；（5）期间费用率持续维持在高位。

大亖忽悠

　　燃控科技:业务转型,业绩爆发尚需等待

　　研究机构：广发证券 日期：2013-10-29

　　公司三季度仍旧增收不增利

　　公司第三季度实现收入1.7 亿元,同比增长64.29%;归属母公司净利润1547 万元,同比下降46.48%。前三季度累计实现收入4.08 亿元,同比增加43.25%,累计归属母公司净利润4026 万元,同比下降40.37%。EPS0.17元,同比下降 40%。

　　工程收入增加使公司综合毛利下降以及期间费用增加致使利润下滑

　　公司主营业务拓展到烟气治理、锅炉节能和天然气分布式发电,同时公司电力工程收入快速增长,故毛利率同比下降10 个点到29.6%。

　　前三季度,公司管理费用4835 万元,同比增长85%。同时由于募集资金陆续投放,利息增加940 万元。

　　垃圾发电项目进入在建期,资金需求不断增大

　　公司在建工程3 亿元,同比年初增加180%,主要由于诸城宝源新能源发电项目并表以及募投项目建设持续投入所致。在建项目的增加,使得公司前三季度经营活动现金流-1.6 亿元,同比增加882%,公司将面临较大资金压力。

　　公司在建项目投产将在14 年释放,业绩释放期在15 年

　　预计公司13-15 年EPS 0.23 元,0.27 元和0.56 元,对应动态PE 分别为58、48 和24 倍,由于目前市场对大气治理关注较高,但从公司业绩释放以及估值水平比较,我们维持“持有”评级。

　　风险提示

　　募投项目低预期;竞争激烈毛利率下滑风险;

　　龙源技术:单季利润增速明显

　　研究机构：华创证券 日期：2013-10-30

　　1. 单季利润明显好转，销售费用下降。

　　公司三季度营业收入和归母净利润都大幅增加，其中营业收入比上年同期增长57.6%，归母净利润较上年同期增长195.3%，这主要得益于国家节能减排的政策，使公司净利润大幅提高。

　　此外公司7-9 月销售费用同比下降约9%，公司曾在中报时受消缺费用影响，导致当期销售费用增长较快，三季度的利润大幅提升和管理费用下降，一定程度上可以使前三季度利润下降放缓。

　　2. 低氮翻番，余热又添新项目。

　　1-9 月低氮业务实现营业收入3.97 亿元，同比增长2.06 亿元，增长幅度达107.87%，毛利略有下滑，为30.2%，同比下降1.8 个百分点。现在低氮燃烧器已经成为公司的主要收入和利润来源，占到公司主营收入的65.34%，我们预计明年低氮燃烧器仍将是公司业绩的重要支撑。

　　上半年，公司确认的余热项目为零，第三季度我们看到又有新的余热项目进行结算，实现营业收入0.5 亿元。

　　由于确认收入的无燃油电厂项目数量减少和微油改造进度放慢，1-9 月等离子点火和微油点火业务合计实现收入1.53 亿元，同比下降0.55 亿元。

　　3. 与集团关联交易额度进一步提高，全年收入和利润有保障。

　　公司同时公告，提高与集团关联交易额度，其中向国电集团全资或控股电厂销售等离子体点火设备、微油点火设备、低氮燃烧系统产品、火检系统产品、低压省煤器产品以及提供服务（包括但不限于以合同能源管理形式开展的业务）合同总额不超过人民币109500 万元，向中国国电集团公司全资或控股电厂销售电站锅炉余热利用和综合节能改造项目及提供服务共计不超过30000 万元。据统计，去年公司与集团关联交易达7.61 亿，占营业收入的61.51%，本次公司调高与集团关联交易额度，说明集团在节能环保方面的需求进一步加大，同时公司全年收入和利润也有了一定保障。

　　4. 看好公司在节能环保领域的发展。

　　公司的几个重点拓展领域：低氮燃烧器、等离子点火产品及余热利用产品符合国家节能减排的需求。本年度公司在低氮燃烧技术中进一步拓宽应用煤种和炉型、公司深化了等离子体点火技术、微油点火技术在特殊煤种、炉型上的应用研究，完成了一批等离子体点火重点示范项目，为拓宽存量市场打好基础。

　　盈利预测

　　预测公司13-15 年的eps0.85、1.08 和1.25 元，对应PE 分别为30 倍、23 倍和20 倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　1.低氮燃烧器和余热利用项目的订单和结算的进度低于预期；

　　2. 火电装机增速减缓及行业竞争激烈带来的毛利率下降等风险。

　　中电远达三季度业绩预增公告点评:业绩增速继续提升,催化剂、特许经营持续向好

　　研究机构：民生证券 日期：2013-10-15

　　一、事件概述:

　　公司发布2013三季度业绩预增公告,预计公司2013年1-9月实现归属上市公司股东的净利润将比去年同期上升99%左右。业绩超出我们的预期。

　　二、分析与判断

　　催化剂销量大幅增加等原因是业绩持续增长的主因。公司业绩大幅提升的主要原因是脱硝催化剂销量大幅增加,以及特许经营资产的增加、脱硫电量的增长。我们判断公司全年脱硝催化剂销量有望达到2万立方米左右,较2012年增长100%。

　　公司各业务将充分受益于脱硝电价上调。自9月25日起火电脱硝电价由每千瓦时0.8分钱提高到1分钱,目前各省份已逐步开始实施。公司主业为特许经营、环保工程、催化剂三个板块。脱硝电价上调,一方面提高了电厂建设脱硝项目的积极性,从而带动公司脱硝EPC项目合同量以及脱硝催化剂销量的提升;另一方面公司脱硝特许经营业务也将受益于脱硝电价上调带来的盈利水平的提高,2013年1~5月,拟收购脱硝资产净利润1836.6万元。脱硝电价上调0.2分钱,将大幅提升公司的盈利水平。

　　非公开增发大幅增加脱硝特许经营资产,特许经营成长空间大。本次增发收购集团脱硫脱硝(主要为脱硝)及在建项目合计装机1268万千瓦,其中在建324万千瓦。

　　根据公告,本次增发完成后,公司特许经营装机量将大幅提升近90%达到2688万千瓦,这将有利于公司环保业务进一步做大做强。中电投集团目前火电装机容量5600万千瓦左右,按照50%进行特许经营测算,仅集团内资产,公司脱硫脱硝特许经营业务就有100%左右的增长空间。

　　脱硝催化剂具有先发优势,销量持续增长确定性强。公司脱硝催化剂处于供不应求的状态,我们判断公司全年脱硝催化剂销量有望达到2亿立方米,较2012年增长100%。由于脱硝催化剂为非标装置,客户依赖度高,在度过近两年的爆发式增长后,公司催化剂销售仍有望保持稳定增长。

　　综合环保业务龙头公司雏形初现。公司近期对公司构架进行了调整,对特许经营、环保工程。催化剂、水处理、节能等业务进行扁平化管理;拟收购鼎昇环保进一步拓展水处理领域;收购先融期货股权布局环保期货交易市场;并且公司已获得中低放核废料处理行业资格。一家综合性的环保公司已具雏形,背靠中电投集团,公司资源优势明显,有望成为综合环保业务龙头公司。

　　风险提示:特许经营盈利不及预期,催化剂销量及价格出现超预期的波动。

　　盈利预测及投资建议

　　按照发行股本上限测算,预计公司13~15年每股收益为0.45元、0.65元、0.84元;对应13~15年PE为48倍、33倍、26倍。公司在特许经营领域成长空间大,在水务,在核废料处理等方面有很大的想象空间,维持公司“强烈推荐”的投资评级。

　　威孚高科:新一轮持续高增长的序幕已经拉开

　　机构：华泰证券股份有限公司 研究员：姚宏光,丁云波 日期：2013-10-11

　　8月份,在《成长的成色未变,底部建仓窗口打开》的威孚高科更新报告中,我们阐述了对于当时市场焦点的看法,强调对于公司未来两年成长性的看好,而最新的公开信息让我们更加坚定了此前的判断,因此,继续强烈建议投资者积极介入。

　　重卡复苏趋势显著超预期。根据第一商用车网数据,9月份重卡行业实现销售约6.2万辆,同比增长44.8%,环比增长20.3%;今年以来累计实现销售56.5万辆,累计同比增长15%左右,复苏趋势显著超预期。综合分析,我们认为尽管行业增长有政策扰动的因素,但主要原因应在于行业经历过去两年持续下滑之后,经济总量增长对于存量运力的消化,是行业内生性需求因素所致。预计13年是行业向上周期的起始年,未来两年有望保持至少10%左右的复合增速。

　　国四大趋势已定,共轨与后处理系统配套比例将逐渐提升。近期,为贯彻落实《国务院关于印发大气污染防治行动计划的通知》要求,国家发改委印发了《关于油品质量升级价格政策有关意见的通知》,决定对油品质量升级实行优质优价政策,车用汽、柴油质量标准升级至第四阶段每吨分别加价290元和370元。这意味着制约国四法规执行的油品供应问题得到实质性解决,利益博弈将基本不复存在,政府关于14年底全面供应国四油品的政策有望得到贯彻执行,国四阶段高达300亿元的共轨与后处理系统市场空间已逐渐打开。

　　本部传统机械泵业务积极拓展非道路机械和维修市场领域,下滑空间可控。尽管向国四切换的过程中,公司本部PW2000等传统机械泵业务面临着车用柴油机OEM配套市场逐渐被压缩的压力,但通过积极开拓非道路机械、维修市场领域,以及降成本等方式,我们认为这部分业务的下滑空间尚处于可控状态。

　　盈利预测与投资建议:预计13~15年EPS分别为1.20元、1.56元、2.34元,对应PE分别为20.7倍、15.9倍、10.6倍,公司新一轮持续高增长的序幕已经拉开,维持“买入”评级。风险提示:商用车行业复苏趋势不达预期;国四法规实施时点不达预期.

大亖忽悠

大盘逼近阻力位

2014-02-12 15:02

    马年开局果然不同凡响，马上赚钱，继昨天连拉三阳实现三阳开泰之后，今天再收阳线，大四喜临门，这个马年春节红包令人喜出望外！    昨天盘中意外的出现了银行股飙升拉动上证综指大涨，同时小盘股全线下挫的局面，引发银行股异动的原因估计是管理层计划治理整顿互联网金融，利好银行。市场看到银行股大涨，立马采取了杀跌的动作，这是历史上遗留的惯性思维，是一种不健康的市场走势，但也有其存在的必要性，例如小盘股也需要洗洗盘，市场内部需要热点切换等等，出现这样宽幅震荡的走势，反而有利于行情的继续发展。
    权重股整体都处于长期的调整状态中，最多只是低位的振荡，在消息的刺激下短暂的脉动了一回，不具备立马发动阶段性较大行情的可能性，所以昨天的那种局面只是插曲，像今天这样，上证综指小幅上涨，小盘股普遍活跃的局面，才是最近一年左右市场运行的常态。
    经过年初的几个交易日的持续上涨之后，上证综指逼近六十天均线的位置，同时也是2270、2260构成的双头形态的颈线位区间，这是一个较为重要的阻力位，预计大盘本周末段在此区间短线受阻的可能性非常大，因为六十天均线下方的回升行情，突破六十天线之前往往需要充分的蓄势过程，而前期的双头形态，如果成立，完成回抽颈线位后，中期向下，如果双头不成立，颈线位的收复估计也是一个较为反复的过程。
    临近阻力位关键时刻的大盘走向，还是需要重点关注政策面的动向，正如年初我所指出的，外围形势严峻的时候，我们反而有机会迎来转机的道理一样，美联储迎来新任主席之后，公告量宽政策将保持稳定，全球股市因此大幅反弹，在此局面下，我们的政策面或许要向另一个方向转，在3200亿逆回购到期的时候，央行没有采取任何行动，这意味着暂时央行不会往市场放水，或许下周我们就将看到市场资金面再度偏紧的局面，大盘也将随之进入调整状态。
    春季行情还将继续，并不会受到上证综指遭遇阻力位的太大影响，中小板指数和创业板指数都是前进在创出新高后的上升途中，并不会发生较为大幅的振荡，这就是近一年多来局部牛市格局的特点，也是今年春季行情的本色。