【5.28 评】 赶紧抄底中国股市

大亖忽悠

李大霄：数据显示现在是A股最值得投资时机

www.eastmoney.com2014年05月28日 19:08

　　5月28日消息，英大证券首席经济学家李大霄在“再论价值与成长—如何挖掘优秀上市公司”论坛中表示，上证50现在的PE是7.4，他现在的PB是1.3，股息率是4%，有大量的股票已经股息率超过7%了，现在不是悲观的时候，反而是A股创造以来，有史以来最值得投资的时候。
　　以下是李大霄的发言实录：

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　　以下是李大霄的发言实录：

　　李大霄：我给大家鼓鼓劲，中国股市首次真实牛市即将到来，熊市结束了，不要太悲观、不要绝望，我告诉大家一组数据，上证50现在的PE是多少，是7.4，他现在的PB是多少，是1.3，他现在的股息率是多少，是4%，我们有大量的股票已经超过7的股息率了，而我们看到A、H的溢价指数已经跌破了百分之百，我们也看到上证50和标普500的差距已经有50%的差距，这是历史上从来没有过的事实，而且我认为现在是中国股市真正的价值投资的时代已经到来了，我们现在中国资产被大大的低估了。我不认为现在是悲观的时候，我认为现在是A股创造以来，有史以来最值得投资的时候。为什么？因为现在的资产价格是被压低了，而且是大的压低了，股票投资就应该是在重任抛弃他的时候，这个时候才是投资的最佳时机，而不是在重任去疯狂追逐的时候，那个时候你付出的是一个非常昂贵的价格，而你当拥有一个非常低廉的价格的时候，当大众悲观与绝望的时候，这个时候才是我们投资的最佳时点，而且这个时期我呼吁，在上市公司的层面上我呼吁一点，现在是你们进行市值管理的最好时机，现在是你们进行大股东增持的最好时机，现在是进行上市公司回购的最好时机，现在是对高管进行股权激励的最好时机，现在是给你们忠心耿耿的员工一点股权激励计划的最好时机。员工持股什么时候最好？现在最好，当大规模的跌破净资产的时候，当大规模的股票被远远低估的时候，股息率比较高的时候，这个时候我们应该给自己忠心耿耿的员工们一点股权。什么叫好老板？不是股份集中在自己手中的才是好老板，我们学一学那些善于把股权分给自己员工的好老板们，不要把股权独吞了，这个时候我觉得给每一个员工以比较低廉的价格给他们一点股权，这是积德。而且中国股市将会步入一个成熟的初级阶段，这个时候好公司会脱颖而出，而那些高高在上的一些公司也会步入他真正的价值之所在。
　　这个时候不能够退却，这个时候是最佳出手点，为什么是钻石底呢？就是当大众抛弃他们的时候就露出来钻石般的投资机会了，而且这个钻石底被空方疯狂的攻击了三年还屹立不倒，我相信大家再过三年再回过头来一看是多么珍贵的投资机会啊。
　　主持人水皮：钻石底遍地黄金，你告诉我们如果让你选股的话，在未来三年，比如说一年或者三年，你会坚定的，主要是坚定的，拿完一个波段，就像你说的如果这是一个真正的大牛市，你从现在开始建仓，能够坚持拿完一个波段的股票是什么股？
　　李大霄：我告诉大家一个简单的标准，标准有很多，高手也有很多，我告诉大家一个简单的标准，当这个上市公司的老总肯掏自己的工资去买股票的那些就应该可以去买，当他上市公司的大股东在疯狂的减持的那些公司，千万千万不要碰，这是一个非常简单的标准。我们看到最近有某上市公司在把自己的工资掏出来变成股票，我们也看到有某上市公司把多余的钱去变成股票，这些公司就是好公司。而且我再告诉大家一句话，往后的市场会怎么样？往后的市场他的演变，当注册制到来之后，那种鸡犬升天的时代就不复存在了，我相信现在最贵的股票在A股，全球最贵的股票在A股，不要相信那些神话，不要相信树会长到天上去，这个价值规律最终会使得他们降到一个应有的水平，但是也不要绝望，因为大量的公司，当他这个市场低估的公司最终会回到他应有的价值，而这些公司普遍存在大蓝筹的角度上，应该是有非常多的公司。我不能够再推荐各个公司，大家可以去查一下，哪个公司的老总在拼命的买，我觉得这些就是好公司了。
　　主持人水皮：我给大家唱点反调。他刚刚讲的是一个原则，但我们具体一看，我知道他讲的，第一个，谁在发工资，用自己的工资获得报酬在买股票，万科就是这样。我就困惑了，上一步万科肯定是领头羊，如果这次的牛市，你说作为房地产公司，我知道他是好公司，相当好。成长性怎么样？会不会我们说的那个最好的大牛？
　　李大霄：成长性是一个考量，但是我觉得买进的价格是第一考量，做投资，我们首先要树立一个概念，首先做投资有两种方法，第一种方法，我是赚隔壁那个人的钱，第二种方法，是与这个公司共成长，我谈的是价值投资，我谈的是这个时候才是一个跟公司共成长的一个买进点，买进点位千载难逢是在哪里呢？是在这个时候，是在非常好的公司，一些龙头股票，当这个公司的老总看自己的股票看到不顺眼的时候，非常恼火的时候，他自己都掏出自己的钱去买的时候。我举个例子，不是推荐，刚刚水皮先生推荐的万科不是我推荐的，但是这类的公司是什么样的逻辑呢？我告诉大家，房地产大家非常不看好，但是每个人都非常的盼望自己的生活得到改善，这是一个非常大的逻辑，我认为中国人离满意的居住条件，离自己满意的生活，还非常非常的遥远，所以从这个角度上来看，一些龙头公司，一些优秀的公司，他一定会适应这个市场转变，他一定能够找到自己的需求。而且我告诉大家，一个非常不可忽视的，大家可以到国外去看一满，比较优秀的国家，比较完美的居住条件，是什么样一个条件呢？我们国家是什么样的条件呢？是不可以比的，而且我们现在的这个状态离真正比较完善的时代应该说还是距离非常遥远的，这个空间是非常大的。

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广发基金朱平：市场告别资金推动时代 炒概念机会越来越少

　　5月28日消息，广发基金副总经理、投资总监朱平在“再论价值与成长—如何挖掘优秀上市公司”论坛中表示，我们永远告别了通过资金来推动股票的时代，当然有可能像去年的自贸概念，可能还会有一些投机的股票或者机会出现，但是会越来越少，因为这个市场越来越缺资金。
　　以下为朱平的发言实录：
　　主持人水皮：他刚刚的分析实际上可以说明我们现在主板市场和中小板、创业板和差异，现在主体经济一直处在调整周期的概念，这个周期应该从2011年就开始，我很多次就说过，现在宏观经济面临的是一个宏观通缩的概念，可惜央行不太能接受，不太接受的一个原因就是要处理4万亿的后遗症的问题，所以注定货币政策一定是说一套、做一套，不可能真正的稳健，一定是偏紧的，因为把4万亿超贷的部分，在今后至少到目前为止这一个时间段里面要逐渐的消化，所以就必然造成钱荒的概念，没有钱大行情我个人觉得也是很难产生的，要推动整体指数上行可能性几乎没有。存量之间能够盘活的，可能一方面是因为刚才我们说的下行周期里面小票的作用，另外一方面，相当一部分小票的确代表着未来的投资趋势，当然也有可能被严重的泡沫化，过程是难免的。
　　朱平：
　　但是从另外一个方面看，我们就以2008年年初的高点来看，已经有相当的，比如说医疗这个行业是比那个时点还要高的，比那个时点高的公司也很多，创业板，我们知道上市的时候是多高的估值，100倍都是打底的估值，过了3年之后他现在已经创了新高，虽然现在很多人说创业板是有风险的，但是实际上他的市盈率，从现在这个时点来看，当然我们不知道今年他会不会低于预期，大概40多倍的市盈率水平，也是处于跟2011年底差不多同一个水平，也就是说这些年他们每年的盈利其实差不多快有30%这样的增长速度。如果用刚才我们说的股市股票的上涨是和盈利持续性的上涨相匹配的话，就是说我们中国目前这样一个反映其实是非常合理的。
　　第二点，我们要继续深入去分析为什么会有这样的情况，我们做投资其实有的时候我开玩笑形象的说，就像出身一样，一个人出身是什么，可能将来就成为什么样的人，这个话在投资里面怎么理解呢？我举一个例子，我见了一个做软件的公司，其实软件很不错了，我跟他聊天，我说你是一个软件的公司，因为现在有很多公司其实都希望自己的股票能够更高一点，觉得那个公司他的市盈率怎么那么高，我的市盈率怎么才20多倍，我就跟他说，我说因为你是软件，所以只能给你这么多倍，为什么只能给你20多倍的市盈率呢？我说从过去我们对于这些企业的研究，你作为一个软件公司，你的收入是跟你的研发人员相关的，你有多少研发人员就有多少收入和利润，我们都会算你的人均收入和人均利润。我们看国外的一些软件公司的发展，基本上要扩张到数以万计，一般要经过10年，到了10年之后他才有哪个能力，突然从1千人、2千人一下变成1万人，1万人变成2万人，2万人甚至变成10万人，你如果达不到这样的水平，我们看全球的软件公司前十年都在那趴着，更等过了一个坎会上去。
　　京东刚刚上市，300亿美金的上市，09年的时候我们跟苏宁聊他的时候才50亿人民币的销售额，我们当时就说，我说你一定要去关注京东，将来他可有把你灭了，差不多09年到现在正好5年，互联网的公司我们研究他的井喷就是3—5年的时间，这里面盈利模式不同，我们就不谈了，我要说的一个重点是什么，就是你不同的公司你的估值就是不一样的。为什么不一样？那是因为你公司的盈利能力不一样，你所处的行业空间不一样，我们去看全球的这些大的市值的公司，他无外乎就是能源、医药、计算机和互联网、消费，为什么没有钢铁呢？钢铁100年来是全球五百强，美国钢铁是全球五百强的企业，排名还很靠前，过了之后现在五百强肯定没有他的身影了，这个就是行业决定的，行业就决定了你这个公司能做多大。比如说万科，你当初把百佳给卖了，把零售给卖了，你就做房地产，你好，房地产公司市值就是这样，你再往上走企业是有边界的，这是我们说的第二个角度。
　　第三个，我们要考虑的问题是什么，这个也是我们现在这段时间，我们大家都知道今年有一个股市中国的创业板先下，现在见底反弹，美国纳斯达克出现了调整，为什么呢？因为股市有时候很奇怪的，有些事情可能企业花了三五年的时间，在我们证券市场可能三五个月就表现出来了，现在的市场也是这样，整个互联网企业花了很久的时间，包括百度、阿里、美国的谷歌、苹果，甚至包括Facebook，这些公司花了很多年的时间，让大家看到了希望，就是他们可以挣很多的钱，但是有一天大家突然发现，这些公司我已经看懂了，他能做多但我已经知道了，比如说阿里，我们知道他将来最多把银行牌照拿到，做一个银行。比如说微信，我们知道你现在流量已经占整个中国移动流量的40%，最后做一个O2O，当我们看到边界的时候大家突然没有热情了，就会把估值降下来。现在看全球大的市值的股票你会发现一个很有意思的特点，先涨，涨到一定程度之后就开始横盘，比如微软横盘了10多年，在这10多年里面微软的销售收入涨了2倍多，利润也涨了这么多，但是股价没有上涨，因为10年前的时候大家就看清楚了微软就是这个边界，现在微软又开始涨了，因为他要做手机硬件了，除非我们又看到一个新的边界。
　　所以我们说这个例子是什么，就是说一定要看这个公司的年龄，十多年前的时候我们买水泥的时候，甚至还会买钢铁，因为这些行业认为是在中国年龄非常轻的公司，现在已经不是了，互联网也是一样的，科技股也是一样的，一定要看年龄。现在看IDG中国区总监，说他现在投PE只投90年以后创业者创业的公司，因为我们现在的这些偶像基本上都是40岁左右，可能年轻一点的像Facebook可能30岁左右，但是基本上是40岁左右，这一批人最高峰的时候已经过去了，所以腾讯的马化腾他不是说过嘛，说他现在最可怕的是，突然发现有一些90后喜欢的东西他不知道为什么会喜欢。
　　我个人也认为，将来可能如果有下一个腾讯、下一个阿里，很有可能是90后左右这批人他们做出来的东西，因为我们目前从我们市场的这些空间上来看还有很多空间，比如说我们移动的医疗，我们智能的机器人，包括无人驾驶，互联网的教育，等等，当然也包括智能的家居，因为这些东西你会发现，现在没有一个大家认同的看得清楚的盈利模式，但是大家都知道，这块将来可以很大，比如说教育我们都知道有8千亿的市场，这是第三个，你要看这个公司的年龄。
　　其实不仅仅是他们，就像我们基金经理这个行业也是这样，你看今年有一批股票，海康、大华这些公司霹雳啪啦都往下掉，当然有一部分原因是我们觉得他年龄大了，还有一部分原因可能买这些公司的基金经理他可能离职了、换岗了，之所以换岗是因为80年代的那批基金经理他们起来了、他们上来了，所以这样的事情其实是相辅相成的。
　　最后一个，我想以前大家可能关注不是特别多的，就是股市，因为我们现在的股市已经市场化了，就是发行已经放开了。第二个，中国的股市和国外的对比，包括沪港通，我们永远已经告别了遍地是黄金的时代了，我们永远告别了通过资金来推动股票的时代，当然有可能像去年的自贸概念，可能还会有一些投机的股票或者机会出现，但是会越来越少，因为这个市场越来越缺资金，这个市场越来越少资金，因为这个市场有越来越多的公司，你如果想要把这些公司炒起来，外面有太多了，可以有数以万计的公司等着你去炒，你唯一的办法就是选择。所以如果你选择的话，你就一定要看估值，当然这个估值是很复杂的，因为我们刚才谈了，不同的行业我们可能有不同的估值，有些行业他是有业绩的，有些行业是没有业绩的，你的业绩还要从不同的角度去看，比如说我们现在国有企业大盘股，你去看他确实是业绩很不错，市盈率很低，但是投资者的回报其实真的不是很高。有一个人曾经做过中国某一个大型央企，大概10年前利润有1千多亿，现在过了10年利润有8百多亿，但是投资了1万亿，就是他的投资是毁损价值的，过去的时候可能大家会去炒，但是现在的时代大家会越来越关注你的质量、你的估值，这也是今年很多公司出现调整的很重要的原因。至于具体的估值方法，因为非常细致我就不谈了。
　　所以我个人认为，你可能要从这几个角度去观察现在的市场，如果你要是从这些角度去观察现在的市场，其实就包括今年，这个股市都是非常好的，我们总是觉得，中国的股市09年之后，09年是非常好的一年，除了2011年痛苦一点，2011年一般来说会有20%左右的损失，其他的的年份收益率都是相当高的，差不多超过20%，所以这个是我想可能不同的人可以看到不同的结果。谢谢大家！
　　主持人水皮：朱总我总结一下他的意思，三个字，就是“想象力”，股市实际上还是炒的一个未来，还是炒的一个预期，当我们看一个行业、看一个趋势，由看不懂到渐渐看懂的时候可能就是投资机会从我们手边慢慢流走的一个过程，年龄上我们有代沟的说法，实际上市场也一样有代沟的说法，我真的是赞成他们的判断，未来一定是属于新一代的，当然市场空间也是属于他们的。

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管清友：货币政策告别总量宽松 流动性推升股指时代过去


　　5月28日消息，民生证券研究院副院长管清友先生在“再论价值与成长—如何挖掘优秀上市公司”论坛中表示，央行在最近这几年实际上执行了新的货币政策框架，告别了总量宽松的这种框架，开启了所谓结构优化的具体做法。对资本市场而言，不要再期望一个流动性非常充裕的时代，通过大量的流动性去推升股指，而应该根据新的宏观框架、货币政策框架去调整自己的投资策略，精准发力，多寻找三级、四级公司，多寻找产业链上某一个具体的环。
　　以下为管清友的发言实录：
　　管清友：企业有边界，行业有规律，我非常赞同这个。时间关系我简洁的讲四个观点。第一个，刚才水皮总提的新常态下的货币政策问题，确确实实，央行在最近这几年实际上执行了新的货币政策框架，我们知道习总书记最近提了所谓适应新常态、保持平常心，实际是对十八大以来执政思路的一个总结，体现在货币政策方面，告别了总量宽松的这种框架，开启了所谓结构优化的具体做法。在这种情况之下，实际上对很多行业是有褒有压、有收有放，我们最近看到的是通过打击非标，把流动性集中在央行手里头，最后通过再贷款的形式，支持某些特定领域，比如说棚户区改造、中小企业、三农等等等。这个对于资本市场而言我觉得最大的影响是，刚才朱总我觉得讲的非常好，不要再期望一个流动性非常充裕的时代，通过大量的流动性去推升这个个股指，而应该根据新的宏观框架、货币政策框架去调整自己的投资策略，精准发力，多寻找三级、四级公司，多寻找产业链上某一个具体的环节，这是我讲的第一个方面。
　　第二个，就是新三架马车的这种模式，实际上改变了我们原来产业上人、物、金融的这种组合模式，变成了一种市场很广阔、技术有驱动、融资有保障、模式有创新的这种组合。新三架马车是什么，马云、马明哲、马化腾，以他们为代表的这种新的组合方式，当然还有很多。也就是说我们这种产业的组合方式已经发生了变化，原来其实很简单，人、商品、金融，而现在的组合方式其实发生了非常多的变化，人与人之间，人与物之间，人与网之间，有不同的组合，这种商业模式的创新，我们现在看到的很多优秀的公司，实际上他商业模式的创新可能要大于他技术上的创新，包括最近在美国上市的这几价销售公司，所以我们必须重视产业发展的这个新特点。
　　第三个，我想说一个新的趋势，就是穿越和跨界代表了先进生产力的发展方向。在传统行业，刚才几位讲到了，我们在资本市场上看到的是他们未来的空间、增量和想象力，很多传统行业不但没有增长的空间，而且已经没有想象力了，他企业的边界已经固定了，但是传统行业能不能改造呢，可以的，那就是我们说的会出现很多A+X模式，就是与新兴行业的嫁接，穿越剧、跨界剧，所以我们看到很多传统的能源企业已经涉足互联网，尽管他们还表现的很笨拙，已经涉及到在他们一些产业链条上，涉及到金融产品的销售、新兴的物流，我们要注意到这种状态。当然传统行业还有一个特点是什么呢，就是在产能过剩、产能区域化的过程中供给端在急剧收缩，这会产生一些非常好的公司，一定会渗透进来几家。我们现在这种所谓世界三大钢铁生产基地局面迟早要得到解决，当然那也是伴随着我们实际增长速度可能要到6%、要到5%这样一个增速，才能真正实现市场的出清，当市场出清传统的一些行业，通过兼并重组、提高产业集中度才能有新的机会，不然很难。而新兴行业靠的是技术和商业模式，特别是商业模式。
　　第四个，我们确实还是要向“来自星星的你”学习。我记得上次跟朱总交流的时候他也讲过今天这个例子，我们要向80后、90后学习，他们的成长经历、教育背景、商业模式跟我们目前所做的完全不一样。我春节前去了一趟日本，感触特别深，我拜访他最大的经济联合体，一看会长、副会长们全部都是化工、石油、汽车、钢铁这些老先生们，而且基本上都是在60岁左右，所以我们走在大街上的感觉就是，日本人在移动互联网时代好像不如中国人这么痴迷。而走在中国大街上看到的是，每个人几乎都被移动互联网绑定了，而我们在金融领域，在移动互联网领域，甚至在传统的销售领域，比如说他们在美国上市的公司就是销售公司，模式非常新颖，而这种我们可能很多做传统行业的老总们、董秘们非常看不起，但是我刚才讲，企业有边界、行业有规律，资本市场给他的估值更高。我们看到的是，像这类公司，就像在一个风口上，只要他具备了这种模式，哪怕是他是一头猪都可能飞起来，而我们作为上市公司的各位老总和董秘们，特别是传统行业，我们要注意这种新的变化。
　　再举一个例子，再优秀的媒体人，当然水皮总也是媒体人，也扛不住新兴媒体的发展，大量的传统报人，大量的转到新媒体，老邓，你们对传统财经媒体，对水皮总的媒体冲击是很大的，这种是行业规律不可抗拒的，世界潮流，甚至一直到转变思想，迎接新挑战。

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沪指涨0.77%突破60日线 TMT概念领涨两市

www.eastmoney.com2014年05月28日 15:00

    截至收盘，沪指涨0.77%突破60日均线，报2050.23点。成交金额686亿元；深成指涨1.66%报7380.69点，成交金额1029.99亿元。创业板指涨2.50%报1338.97点，成交金额292亿元。

　　今日两市开盘冲高，早盘围绕昨日收盘价窄幅震荡，午后权重股发力，股指震荡拉升。截至收盘，沪指涨0.77%突破60日均线，报2050.23点。成交金额686亿元；深成指涨1.66%报7380.69点，成交金额1029.99亿元。创业板指涨2.50%报1338.97点，成交金额292亿元。

　　盘面上，各板块几乎全部上涨，TMT概念股大涨，其细分行业全线涨4%领涨两市，大数据和网络安全概念股涨逾5%，券商板块涨逾2%；西藏和黄金水道等少数概念股下跌。

　　分析人士认为，在上有压力、下有支撑的情况下，成交量始终不能有效放大说明场内主力信心不足。

　　消息面上，两因素影响后市走向

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　　消息面上，两因素影响后市走向

　　招商证券：昨日，消息面上，欧央行主席德拉吉暗示为防止通缩或采取欧洲版量化宽松政策(QE)，导致欧洲股市普涨，外围市场的稳定将对A股市场产生一定积极影响。而习近平主席发表讲话称要加快高端医疗设备的国产化建设，近期出现了一些受益于政策扶持的优质板块，客观上维护了赚钱效应，短期来看有利于市场。

　　就市场而言，一方面，经济数据暂时并未出现持续反弹现象，客观上对资本市场造成一定压制；而另一方面，管理层呵护资本市场意图较为明显，上证指数2000点附近经过多次争夺应视为“政策底”。尤其恢复IPO发行客观上需要较为稳定的市场环境，故投资者对指数不宜过度悲观。而在上有压力，下有支撑的情况下，成交量始终不能有效放大说明场内主力信心不足，抑制了反弹高度，主板指数或维持弱平衡格局为主，投资者应注意适时高抛低吸操作，不宜过度追涨。

　　科德投资：目前影响市场的信息主要包括以下两条：第一，管理层年内拟发行新股100家，这一数量对于市场来说有比较大的压力，节日期间重点关注有关IPO的消息。不过从现在的市场走势来看，在新股发行开闸之前，先通过利好来对冲让市场事先活跃起来的概率较大。

　　第二，经济数据的表现也是市场能否借机突破的重要信息。5月份的PMI数值即将公布，从汇丰的预览数值来看，PMI反弹的概率不小。就以上两条来说，市场短线突破压力的概率不小，盘中建议关注金融和地产的动向。

　　技术面上，或面临方向性选择

　　金证顾问：短期市场之中的成交量迟迟未能在反弹途中形成有效放量，制约市场反弹高度，本周两个交易日形成弱势的窄幅震荡，上涨动能依旧欠缺。同时，上方60日均线的强势压制还没有突破，多方持股的信心遭受打击，不利于股指走高。所幸的是日K线的MACD技术指标形成金叉，同时MACD红柱在进一步变长，表明市场的买气在继续回升，加上创业板指成功回升至年线之上，在短期受到众多均线系统支撑的背景下，不会对大盘形成拖累。故市场处于上下皆可的尴尬境地，如果没有外在力量的刺激，短期继续维持多空平衡状态是大概率事件。

　　科德投资：目前股指的位置比较尴尬，上证综指的5日均线在2031点附近，而60日均线在2047点附近，两条线间的空间不大。股指在这个位置窄幅盘整的空间是比较小的，因此短时间内预计市场将再次面临方向性选择。

　　大摩投资：昨日沪指收出本周第二颗十字星，沪指上方面临60日均线以及2050点一线阻力位的压制，短期来看，以大盘目前的成交量还不能支持指数向上突破。

　　操作上，关注政策受益板块

　　华讯投资：市场整体呈弱势格局，扭转趋势非一日之功，但未来利好政策预期仍存，预计A股短期将震荡反复。策略上轻大盘重个股，逢低关注通信、区域经济等板块。

　　招商证券：指数在缺乏量能有效配合的情况下上攻乏力，将维持弱势震荡格局。短线投资者可适当关注政策受益热点的操作机会。对创业板来说，前期急跌后有反弹要求，建议投资者把握反弹减仓机会。若遇市场下跌，则提供低吸低估值优质蓝筹品种的良机。对于进取型投资者来说，可密切关注政策面情况，适当参与政策受益板块结构性机会。

　　广州万隆：在股指震荡过程中，场内资金将不会放弃存量博弈的机会，继续展开“游击战”炒作。如新疆板块、信息安全、新能源汽车、基因测序等消息刺激题材，以及产业资本运作主线股将会轮番表现。

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国泰君安：看好全年20%上涨空间 关注两投资主题

　　“A股进入战略买点和战术买点的叠加期”国泰君安昨日在年中策略会上表示，仍旧看好全年20%的上涨空间，随着蓝筹股的稳步攀升，创业板的阶段性进攻机会也在来临。主题投资中看好国企改革和资源垄断管制放松两大进攻重点。

　　警惕房地产泡沫破灭风险

　　国泰君安证券首席经济学家林采宜在会上表示，当前中国的宏观经济可能面临两大风险：一是实体经济的改革落后于金融改革。随着当前金融领域互联网“宝宝”的壮大，大量的活期存款流向了这些产品，银行为了应对外部压力，需要做出一些改变，而这实际上就是利率市场化进程。二是房地产市场下行带来的投资和消费的双杀。随着居民对未来房价预期改变，建材、家电、汽车以及相关的消费支出都有可能下降，短期来看对经济影响是“双杀”。如果房价温和下行，则中长期对国民经济健康和资源效率都有益，但如果呈现断崖式下跌，则对经济的冲击巨大。

　　当前房地产投资在整个投资当中的占比达到22.5%，就业人数占总就业10%左右；从金融风险看，房地产信贷抵押率为30%至40%，如果房地产泡沫破裂，则经济增速很可能将低于7%。值得注意的是，2014年保增长的目的是保就业而不是保GDP，目前看如果地产下跌不超过30%则保就业就不成问题。

　　她还表示，地产泡沫的破灭，中长期看有利于社会经济环境的改良，目前社会财富差距有部分就是来自房地产的价值差距。此外，如果房地产泡沫破裂，则整个社会的资金流向也会发生改变，大量资金将转入实体经济或者其他。投机性的资金如果只是进入房地产或者高收益证券，对经济发展不利，这也造成房地产信托等高收益理财产品收益下降，目前金融行业收益率和房地产投资收益远远高于实体经济收益，这对整个社会的创新精神不利。

　　她还进一步指出，化解风险的手段不是刺激而是改革：一是放开交通、电力、教育和医疗领域；二是资源领域的放开；三是深化国企改革；四是结构性减税；五是扩大民生支出在社保领域的比例。

　　主题投资存两大进攻重点

　　国泰君安证券策略分析师乔永远认为，2014年下半年要以攻代守，积极配置。恐慌情绪是当前市场估值的主要制约因素，但同时也是市场进攻的号角，市场存在阶段性机会但不是趋势性机会。

　　他还表示，A股进入了战略和战术上的买点。一方面，无风险利率的大幅回落已经在二季度被市场确认，流动性宽松环境已然成型，这是改革红利的第一步。继一季度刚性兑付打破后，无风险利率指标逐步从非标理财转向城投债。AA级城投债收益率降幅已经超过了20%。全社会的资产配置结构正在发生深刻的变化。自四月初以来，蓝筹已经显示出了明显的相对收益。展望未来半年，全市场20%反弹空间依然存在，蓝筹股值得重点关注，推荐优质成长股作为阶段性进攻的品种。

　　另一方面，受制于增长转轨压力、地产市场震荡、信用风险暴露以及监管规范化因素，风险溢价持续高企甚至进一步上升是制约估值的核心因素。在二季度，风险溢价回落速度明显慢于我们预期。当前A股中蓝筹股风险溢价甚至已经超越2013年钱荒高峰时期，全市场恐慌水平也与历史高点接近。恐慌不但制约市场估值，也在制约经济增长。随着对冲政策的出台，迹象显示稳增长政策效果正在强化。重建社会和市场信心，打消恐慌认识是稳增长政策的重要目标，也是改革红利落地的第二步。市场风险溢价回落将是触发市场反弹的重要催化剂，也是进攻的号角。在底部区域中，建议及早以攻代守，对估值修复个股进行布局。

　　下半年主题投资两个大的进攻重点，一是国企改革，二是管制放松。而改革则是当前主题投资的核心源动力。国内经济面临进一步下行的压力，出路在于制度创新。一方面，预计政府将陆续出台稳增长措施；另一方面，一个相对中速的增长有利于促使政策制度出现明显的突破。继十八届三中全会确认市场在资源配置中起决定性作用以来，资本市场正迎来力度最大的一次制度变革。重建社会和市场信心，打消恐慌意识，成为改革红利落地的第二步，并将主导A股市场的主题投资机会。预计估值修复行情将围绕五条主线展开，分别是国企改革、垄断领域管制放松、兼并收购、丝绸之路以及优先股。其中，国企改革主题重点关注上海、贵州、安徽和广东。截至5月底，已有三省两市公布国企改革方案，目前尚有皖、苏、浙、鲁、渝等省即将公布改革方案，国企改革节奏明显加快。（中国证券报）

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明日三大猜想：逼空行情一触即发

　　大势猜想：逼空行情一触即发

　　实现概率：85%

　　原因描述：今日午后A股市场出现明显拉升，沪深两市股指及创业板指数全线上扬，深成指成功突破60日均线，创业板指亦大涨逾2%创出本轮反弹新高。从盘面上看，软件股再度成为资金炒作的主流热点，金融器具概念股也集体走强，金融、地产等权重板块午后也有发力拉升的表现，成为做多大盘的新增力量。从多空比走势来看，午后沪指多空比明显回升，委买盘挂单增多，大盘反弹吸引多头资金逐步入场。截止目前，委买盘1676万，委买盘3223万，多空比值0.52.

　　后市策略：A股市场已经明显回暖。如果近日沪指成功站上60日线，则对市场信心的提振不言而喻，多头主力则有望借机发动攻势，逼空行情一触即发。

　　资金猜想：主力大举进入抢反弹

　　实现概率：80%

　　原因描述：截至当前，沪深300指数成份股资金流入7.3亿，但呈现持续流入的趋势。沪深300指数成份股中资金流入居前的3个行业是：软件、地产和4G板块。市场整体呈震荡格局，扭转趋势非一日之功，但未来利好政策预期仍存，预计A股短期将震荡反复。在股指震荡过程中，场内资金将不会放弃存量博弈的机会，继续展开“游击战”炒作。

　　后市策略：后市新疆板块、信息安全、基因测序、软件板块等消息刺激题材，以及产业资本运作主线股将会轮番表现。

　　热点猜想：新疆一板块存机会

　　实现概率：80%

　　原因描述：据报道，近期新疆油气勘探向民资开放方案获发改委审批通过，上游勘探领域将加大引入民资力度。这是中央支持新疆发展最为实质性的政策措施。据了解，6月底国资委将召集中石油、中石化在新疆召开丝绸之路能源领域发展座谈会，届时两桶油关于新疆启动试点的改革方案将得到国资委确认。

　　后市策略：广汇能源(600256)、准油股份(002207)、国际实业(000159)是新疆本地股。（中国证券网）

大亖忽悠

揭秘A股午后飙升四大原因

www.eastmoney.com2014年05月28日 15:56

    今日A股市场大涨主要有以下四方面的原因：5月宏观数据有望超预期、政策面为IPO保驾护航、资金面月末相对宽松、技术面的短期趋势向好。

　　===本文导读===

　　【大盘分析】四方面揭秘A股午后飙升原因 | 最强先锋主线出炉

　　【异动板块】移动支付板块大涨4.69% 国民技术涨停 | 创业板爆发 10股涨停

　　【策略猜想】中阳后的操作思路 | 成长股打开反弹“黄金窗”

　　沪指涨0.77% 四方面揭秘A股午后飙升原因

　　两市早盘窄幅震荡，午后出现放量拉升。热点全面激活，电子支付、信息安全、云计算、软件服务等均大涨；券商股也集体大涨，国金证券盘中一度冲击涨停。

　　截至收盘，沪指涨0.77%，报2050.23点；深证成指涨1.66%，报7380.69点；创业板大涨2.50%，报1338.97点。

　　板块个股方面，有传闻称中国呼吁银行弃用IBM服务器，今日A股市场信息安全概念股飙升。个股方面，浪潮信息、国民技术涨停，卫士通、立思辰等涨幅居前。

　　午后券商股出现直线拉升走势。个股方面，国金证券涨超7%，国元证券、中信证券、太平洋、招商证券等涨幅居前。

　　软件股近日连续大涨，今日也再度拉升。龙头股中国软件涨停，湘邮科技涨停，浪潮软件涨停，太极股份、宝信软件、榕基软件均涨逾4%。

　　今日午后新疆本地股一改早盘低迷走势，出现直线拉升走势。个股方面，新中基涨停，北新路桥、新农开发、金风科技、天利高新等涨幅居前。

　　电子支付概念股大涨。天津磁卡、御银股份、国民技术、广电运通等4股涨停，亿阳信通涨逾9%、同方国芯涨近9%，航天信息涨近7%。

　　分析认为，今日A股市场大涨主要有以下四方面的原因：5月宏观数据有望超预期、政策面为IPO保驾护航、资金面月末相对宽松、技术面的短期趋势向好。尤其是沪深股指近日在60日均线下方持续震荡，并且拒绝深幅调整，保持着随时上攻的架势。今日多头主力便在午后发力上攻，一举突破60日均线的重要关口。

　　创业板指亦在今日大幅上涨，创出反弹来新高，并且近日题材股表现好于蓝筹股和周期股，因此预计后市创业板表现将会好于主板市场。而沪深股指在突破60日均线之后，已经打开了中期反弹的空间，沪指下一步将会向2074点的半年线进发，再往后则会寻找冲击年线2104点的契机。

　　整体来看，今日沪深股指放量突破60线提振了市场信心，并且创业板持续大涨创造了较多赚钱机会，这对吸引场外资金入场起到重要作用。在当前市场氛围回暖的情况下，近日A股反弹格局有望延续，中期走牛的行情或将就此展开。(东方财富网)

大亖忽悠

　　特殊主力大扫荡 最强先锋主线出炉

　　周三午后股指震荡走高，个股有所激活，但仍不算强势。显然，在险资出逃、基金无心操作的背景下，反弹已属难得。在5月的震荡中，另类主力——产业资本则扛起重任，为2000点争夺战及结构性机会上演出力不少！

　　据主力监测显示，5月以来，大盘弱势产业资本却频频抄底，其中增持金额超1亿元的个股共11家。包括中国联通、皖通高速、金融街、中弘股份、金龙机电等个股。此外，农产品、北京城建等7股增持额也超过5000万元。本月上市高管共有162次增持行为，而刚刚过去的4月份，产业资本正扭转了前三月净减持的态势，转而净增持。

　　除了部分个股确实被低估之外，产业资本增持或举牌的背后，往往伴随着争夺控股权、护航资本运作等目的。但无论如何，主力大扫荡动作既有利于稳定指数，也为个股表演提供契机。例如，抛开前期不说，单就本周来看，周一涨停的20股中，有10股属于并购重组、3股属于高送转概念；周二15股涨停，产业资本运作股占了8家；周三22股涨停，中达股份、银之杰、顺荣股份等资本运作股也占据半壁江山！

　　比之新疆本地、信息安全、新能源汽车等事件刺激热点，产业资本运作股正表现出更顽强、持续、独立领先的特质，称之为最强反弹先锋毫不为过。

　　我们认为，由于IPO重启临近，市场供求失衡严重，投资者信心仍较疲弱，主力心存顾虑而无意发动系统性行情，弱平衡震荡仍是后市主基调。但产业资本再次进入“活跃季”，客观上将为个股行情带来契机。这其实与政策大环境密切相关，如中央激活存量资金的政策导向、国务院力挺并购重组市场化改革、IPO排队企业寻求“捷径”上市，等等，各种因素合力影响的结果。

　　总之，种种迹象表明资本运作的“大年”正在到来。即使大盘反弹过后再次转弱，但那些低价盘小、基本面存在质变之机的产业资本运作股，将是进可攻、退可守的主线品种。(广州万隆)

　　移动支付板块大涨4.69% 国民技术涨停

　　移动支付概念股午后继续大涨，截至收盘，板块平均上涨4.69%、个股方面，国民技术涨停、同方国芯涨8.73%、长电科技涨7.65%、卫士通涨7.23%、天喻信息、大唐电信涨逾6%。

　　5月26日，中国人民银行在其网站发布《2014年第一季度支付体系运行总体情况》。报告显示，我国支付体系运行平稳，支付业务量保持稳步增长。电子支付业务增长较快，其中，移动支付业务金额接近4万亿元，业务金额增速连续5个季度超过200%。

　　数据显示，今年一季度，全国共发生电子支付业务70.67亿笔，金额292.89万亿元，同比分别增长25.92%和34.60%。其中，网上支付业务63.16亿笔，金额287.75万亿元，同比分别增长20.31%和33.81%；移动支付业务6.59亿笔，金额3.89万亿元，同比分别增长232.20%和255.37%。移动支付增长率远超其他非现金支付手段。

　　业内人士指出，尽管移动支付在非现金支付业务中占比尚不足1%，但随着移动互联时代的到来，各方巨头均积极布局。随着产业链的逐步成熟和更多应用场景的出现，加上移动支付基数较低，行业料将继续保持高增速，而NFC和O2O将成为移动支付接下来的爆发点。

　　据中证报报道，艾瑞咨询高级分析师王维东表示，除基数较低之外，移动支付继续保持高增长有三方面原因：首先，增长的核心是越来越多的用户逐步习惯使用移动端进行支付，客户基础迅速扩大；其次，3G和4G的到来，使得移动支付的市场规模进一步扩大，越来越多的企业加入到这个市场中，产业在上下游企业多方推动下进一步成熟；最后，今年以来，越来越多的创新应用场景被不断推出，例如微信红包、各种“宝”类产品、打车软件等，加上相关公司不惜花费重金推广产品，令行业继续保持爆发式增长。（东方财富网）

　　创业板爆发 10股涨停

　　昨天回调的创业板今日再现强势，个股持续走高。截止收盘，报1338.97点，涨32.69点，涨幅2.50%，成交179.92亿，今日创业板创近两个月最大涨幅，电子支付、云计算、电子发票等题材股全面爆发.

　　个股方面，东土科技、世纪鼎利、银之杰、汇金股份、上海钢联、国民技术、泰胜风能、同有科技、海兰信、汉得信息10股涨停。

　　自上周一以来，创业板连续6个交易日反弹，尤其是本周一的放量中阳让投资者看到了创业板卷土重来的希望。不过，昨日创业板未能延续反弹，且全天的调整幅度超过1%。

　　从资金流向来看，创业板仍是游资的主战场，有23只个股的换手率超过一成，杨杰科技占鳌头，换手27.57%，其股价上涨6.4%。据证券时报数据部统计，两市近期有397只个股连续上涨超过3个交易日，其中多数是创业板，北信源、天玑科技等连续上涨幅度超过30%，此外[color=rgb(0, 0, 0) !important]华录百纳、绿盟科技等多只个股连续上涨幅度超过20%。

　　分析人士认为，前期创业板技术上的超跌孕育出近日的反弹。一方面，随着估值溢价收窄，创业板的安全边际逐步得到市场认可，在存量资金博弈的格局下，吸引了部分抄底资金；另一方面，上周沪指曾两度下破2000点，虽然最终都有惊无险，却让市场情绪再度紧张，出于避险需要，部分资金转向创业板。（东方财富网）