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大成基金：二季度A股市场较为乐观 6方面寻战机 大成基金认为可以把握农业、节能环保、清洁能源、中西部铁路建设、京津冀一体化、长江经济带建设相关受益行业的机会。 4月29日两市探底回升，金融板块表现强劲。深成指盘中涨逾1%，创业板小幅上涨。板块方面，家用电器、煤炭、LED、券商板块等涨幅居前。展望未来，大成基金认为宏观经济已经步入底部区域，短期出现内生性回升的概率较大。 首先，根据连续几期的跟踪，宏观经济回升的力度非常之弱，稳增长措施急需出台；其次，4月26日中央政治局会议提出在当前宏观经济仍有下行风险的背景下，政策如何加大对实体经济的支持力度问题，预计稳增长措施将进一步加大力度；第三，目前食品价格不断下滑，通胀压力没有预期的大，因此可以预计整体货币政策仍然较为宽松，二季度降准的可能性较大。在经济企稳、通胀未起、流动性仍然宽松，再叠加稳增长预期的背景下，大成基金判断二季度股市“较为乐观”。 行业方面，由于整个新兴产业发展势头良好，以及宏观经济短期复苏，大成基金看好整体新兴产业的投资机会，而稳增长措施出台之前周期性行业的配置机会也值得关注。另外，中央提出政策将加大对实体经济的支持力度，因此，可以把握农业、节能环保、清洁能源、中西部铁路建设、京津冀一体化、长江经济带建设相关受益行业的机会。 银河证券：短线压力开始增大 市场或出现结构性企稳 上周新股发行的预期继续发酵，上证综指一度跌破2000点，随后企稳反弹，大小盘表现较为一致。上证综指下跌10.16点，跌幅0.5%；创业板下跌8.69点，跌幅0.67%。风格上，稳定、消费类行业表现好于周期、成长类，成长类近期表现一直较差。行业上，非银行金融、餐饮旅游、传媒上涨，其他行业下跌，国防军工表现最差。主题概念上，区域主题中的新疆板块、东北板块等表现较好。 展望本周，鉴于新股发行预期提前后，上证综指已经跌了100点、创业板跌了130点，预计市场可能会有小幅反弹。4月PMI继续验证经济状况环比改善，小幅稳增长初步见效。五一假期期间李克强总理发文强调发展要靠改革，不会采取短期刺激政策。笔者认为该文思路与中央政治局“不会出台大规模刺激计划，财政货币政策均坚持现有基调”的论调一致，但是以区域规划、中西部重大项目等为抓手的小幅稳增长措施是确定的。沿着政策线索继续推荐区域规划主题及特高压、核电、铁路设备等主题。配置上，仍旧以食品饮料、医药等稳定增长的行业为主。 经济面上，经济环比改善迹象继续得到确认，以区域规划、地方基建为主的小幅稳增长初步见效。4月官方制造业PMI报50.4%，较上月高出0.1%，连续两个月回升。PMI连续环比上升继续验证经济环比改善的状况，3月下旬以来的以区域规划、地方基建为主的小幅稳增长起到了效果。分项指标看，新订单指数报51.2%，较上月上升0.6%，需求有所改善；生产量指数报52.5%，较上月下降0.2%，供需关系略有改善。库存方面，产成品库存指数报47.3%，较上月下降1%；原材料库存指数报48.1%，较上月上升0.3%，库存压力有所缓解。经济增长的动能有所回升，4月新订单-产成品库存指数开始回升。仍然坚持我们的观点，本次小幅稳增长，区域规划是主要着力点，地方基建是主要体现。包括京津冀、丝绸之路、海上丝绸之路、粤港澳、胶东半岛蓝色经济圈、武汉重庆黄金水道、福建海西经济带、东北长吉图、黄河几字湾、长株潭等以高铁连接的城市圈值得投资者重点关注。 政策面上，李克强《求是》发文，强调发展要靠改革，不会采取短期刺激政策。5月1日李克强在《求实》发表《关于深化经济体制改革的若干问题》，文章强调发展仍是解决我国所有问题的关键，而发展要靠改革。当发展面临体制障碍难以前行、“山重水复疑无路”时，通过改革扫除障碍、增添动力，就会“柳暗花明又一村”。文章指出，现在回过头看去年，如果不是用改革的办法，即简政放权、创新宏观调控方式、着力调整结构“三管齐下”，而是采取短期刺激政策，不仅去年的结果可能会大不一样，而且今后几年的日子也许会更难过。靠改革创新，既解决当前突出问题，又为长远发展奠定基础，这是去年实践给我们的深刻启示。今后实现经济持续健康发展，仍然要靠改革。笔者认为本文表明总理思路与上周中央政治局“不会出台大规模刺激计划，财政政策、货币政策均坚持现有基调”的论调一致，但是以区域规划、中西部重大项目等为抓手的小幅稳增长措施是确定的。沿着这条线索继续推荐区域规划主题及特高压、核电、铁路设备等主题。 从目前的市场格局来看，新股发行越来越近，短期市场可能面临压力较大，但大盘跌破2000点后预计有小幅反弹。4月30日证监会发审会审核了4家IPO排队企业，包括会稽山、康新设计工程、依顿电子、康尼机电。同时当晚新增预披露企业30家，截至4月底，本次共有186家企业在证监会网站进行预先披露。不过值得注意的是，回顾过去历次IPO重启，均仅影响短期市场进程，不改变市场中期趋势，本次可能也不例外，新股发行预期提前后，上证综指已经自2100点左右跌至2000点，创业板跌了超过130点，预计市场可能会有小幅反弹，短期市场或出现结构性企稳。 西部证券：五月延续弱势筑底行情 2000点关口反复震荡 因劳动节小长假因素，上周仅3个交易日，沪综指走出一阴两阳的探底回稳走势，消息面上虽有沪港通细则出台和浦发银行拟发300亿优先股的利好，但市场反应平淡，由于缺乏量能配合反弹力度十分有限。4月行情收官，月K线收出阴十字星，弱势格局显著，量能持续萎缩，市场谨慎情绪占主导，预计5月股指将围绕2000点展开震荡筑底行情。 沪综指在上周二跌破2000点整数大关后，盘面显示大量资金买入权重股护盘，但受基本面和资金面因素限制，权重股反弹行情难以持续。热点方面，随着创业板的调整，市场活跃度有所下降，稳增长背景下的区域主题表现相对突出。上周新疆概念股、长江经济带概念股等区域概念股受消息刺激表现活跃，但题材股热点转换频繁，难以形成赚钱效应，对市场的带动作用也较有限。技术面，经过近两周的连续下挫后，K线形态已是破位下行格局，各条均线系统成空头排列，并成为股指反弹的压力线，上周三的反弹就受到5日线2028点的压制。 本轮市场下跌与IPO重启可谓是息息相关，4月30日，暂停18个月的IPO发审会再次重启。截至5月2日，证监会已经发布了9批预披露名单，共有186家企业进行了预披露。IPO的脚步越来越近，也让两市股指再次承压，沪指两周时间跌掉了近7%，创业板跌幅达9%。在基本面偏弱、政策因素为主导的市场环境中，投资者会对新股发行速度的不确定性产生担忧，担忧新股上市会分流市场资金、拉低存量股票的估值。这种担忧反映到盘面上就是资金选择抽离，尤其是高估值的题材股资金出逃的压力更大。IPO在5月重启是大概率事件，这对市场的负面影响仍待消化。 经济层面，4月汇丰PMI预览值数据较3月略有回升，但中观层面处于开工旺季的煤炭、钢铁、水泥价格反而下跌，而且新订单与产出数据差值依然为负，表明经济仍然弱势。另外，3 月房地产投资完成额累计增速回落至 16.8%。当前经济总需求仍然低迷，主要源自内需难振；经济供给端受制于需求疲弱、企业补库存周期仍未到来，生产端仍将延续低位状态。进入5月，政策的微刺激效果尚不显著，经济基本面难以出现好转，经济大概率仍将会有所下行。 政策层面，从4月25日中央政治局会议向市场传递的内容是保持宏观政策稳定性和延续性，坚持宏观政策要稳，微观政策要活的基本思路，表明管理层需要继续观察原有政策的影响与经济的进一步走向。在守住“就业”和“不发生系统风险”的底线基础上，当前管理层并无推出大幅度刺激政策的必要。 5月市场将继续受制于自身的弱势趋势、高估值个股风险释放、经济基本面下行和IPO重启等不利因素，市场缺乏财富效应，场外资金不愿轻易进场，弱势筑底行情仍将延续。从市场风格来看，短期经济波动对权重周期股的负面影响更多一些；而风险溢价的影响对小市值影响更大。在操作上，弱势格局下市场可操作性难度加大，继续保持多看少动，控制仓位，等待市场明显企稳态势。
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发表于 2014-5-5 21:24:05
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