强劲反弹！沪指创近1年最大涨幅

开来明道

强劲反弹！沪指创近1年最大涨幅 基建、券商领衔领涨

2020-03-02 16:10:33来源：作者：胡华雄

　　上周五大跌后，周一A股迎来报复性反弹。

　　周一A股几大指数全面上涨，沪指上涨超过90点，涨幅超3%，连续几天净卖出的北上资金也杀了一记回马枪，全天净买入41.52亿元。

　　而在上周五，美股已率先企稳，今日亚太市场方面，日韩股市周一收涨，国际油价和国际金价也反弹。

　　1、报复性反弹！沪指创近一年最大单日涨幅

　　周一，A股市场迎来大涨。截至收盘，沪指收报2970.93点，上涨90.63点，涨幅3.15%。

　　以单日涨幅计算，沪指周一创下2019年3月29日之后，最近一年最大单日涨幅。

　　深证成指、中小板指、创业板也全部上涨。

　　板块方面，各大板块悉数收涨。

　　大基建集体爆发，建筑、建材、工程机械等板块涨幅超过7%。作为行情风向标的券商板块也集体大涨。银行、旅游等板块涨幅相对较小。

　　总的来看，两市呈现普涨格局，总计约3800只股票中，仅百余只股票下跌。

　　西部证券认为，新冠疫情的海外蔓延等风险是事件性冲击，短期建议寻找确定性机会，逢低积极布局“进攻”，选择基建>券商>5G/电子/互联网传媒/新能源。主要基于：1)伴随国内疫情缓解、下半场复工开启，政策性金融或扮演更加积极的角色，基建投资有望进一步发力。2)货币宽松+监管放松预期下，风险偏好回暖或逐步提振市场情绪，推升券商、成长等估值上修；叠加新《证券法》、再融资新规等监管政策落地，进一步提高券商、成长等企业的基本面改善预期。3)考虑到“第三产业”修复或慢于“第二产业”，意味着地产及地产后周期板块上涨节奏或被延后，静待销售面积数据转暖。

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　　2、北上资金杀“回马枪”重现大幅净买入

　　值得注意的是，在今天大涨的行情中，北上资金也扭转了前几天的净卖出的趋势，全天净买入41.52亿元。

　　在此之前，北上资金连续5个交易日净卖出。

　　近期北上资金波段操作的特征相对明显，在行情火热时选择净卖出，但在市场下跌的过程中或下跌过后净买入。

　　而美联储降息预期大幅提升，对全球股市也构成支撑。

　　银河证券的研究观点认为，虽然在内外因素共振下 A 股市场有一定调整压力，全球疫情对经济基本面的影响不可忽视，但疫情终究是短期扰动因素，各个国家已逐渐采取各种措施以 防止疫情进一步扩散，美联储主席鲍威尔就新冠肺炎疫情发布声明称将在合适的时候采取行动。在防控政策和调控政策的作用下，新冠肺炎疫情的经济的负面影响有限，A 股市场短期或将震荡整固，中长期投资价值突显，主要原因是：1)疫情在中国已经得到有效控制且有序复工正逐渐推进；2)政策调控的基调确定，未来调控政策预计持续发力，支撑经济回暖；3)股债性价比显示当前股票资产的配置吸引力再度提升。

　　3、亚太股市普遍上涨 大宗商品反弹

　　除了A股外，周一亚太其他主要股市也多数上涨，不过涨幅总体不及A股。

　　日本股市周一上涨0.95%，结束此前连续5个交易日下跌。

　　韩国股市周一盘中一度下行，但此后实现逆转，收盘实现上涨，结束了此前连续3个交易日的下跌。

　　大宗商品方面，国际油价、国际金价等均显著反弹。NYMEX原油期货主力合约盘中涨幅一度超过3%。

　　国内大宗商品也普遍上涨。

　　国内铁矿石期货主力合约收盘大涨近6%。

　　国内燃油期货主力合约大涨4.43%。

　　4、多国新冠疫情仍呈爆发之势 中国防控形势继续好转

　　韩国方面，日前新冠疫情日趋严峻，该国大邱市确诊病例已超过3000人。

　　据韩联社报道，韩国中央防疫对策本部2日通报称，截至当天零时，境内感染新冠病毒确诊病例增至4212例，较前一天下午4时增加476例。

　　新增476例病例中，445例来自大邱市和庆尚北道。首尔市新增4例、釜山市5例、仁川市1例、大田市1例、京畿道3例、江原道4例、忠清南道10例、全罗南道2例、庆尚南道1例。

　　大邱市累计确诊人数3081人，庆尚北道624人。首尔市累计确诊91例、釜山市88例、仁川市7例、光州市9例、大田市14例、蔚山市20例、世宗市1例、京畿道92例、江原道19例、忠清北道11例、忠清南道78例、全罗北道6例、全罗南道5例、庆尚南道64例、济州道2例。

　　意大利也是新冠疫情重灾区，该国确诊病例目前暂为欧洲首位。

　　据欧联网援引欧联通讯社，当地时间3月1日晚，意大利紧急民防部在例行疫情记者会上指出，在过去24小时，意大利境内新冠肺炎疫情死亡患者再增12人，累计死亡人数增至41人，全国确诊病例达到了1713例。

　　日本方面，据央视新闻报道，截至当地时间2日上午10点30分，日本新冠肺炎确诊病例累计962人，其中包括在日本国内的确诊患者和中国游客等243人，“钻石公主”号邮轮乘客和乘务人员705人，以及乘坐日本政府包机回到日本国内的14人。

　　其中在日本本土因新冠肺炎死亡的有6人，在“钻石公主”号邮轮上死亡6人，累计死亡人数12人。

　　中国疫情形势继续好转。3月1日0―24时，31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例202例，新增死亡病例42例(湖北42例)，新增疑似病例141例。

　　在防控物资生产方面，中国口罩日产能、产量经过不断努力后，已双双破亿。

　　国家发展改革委2日宣布，2月29日，包括普通口罩、医用口罩、医用N95口罩在内，全国口罩日产能达到1.1亿只，日产量达到1.16亿只，分别是2月1日的5.2倍、12倍，进一步缓解了口罩供需矛盾。其中，医用N95口罩日产能产量分别达到196万只、166万只，有效解决了一线医护人员的防护需要。

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黄金坑2.0兑现？北上资金半日扫货43亿 资金疯狂涌入这些板块（附股）2020-03-02 12:48:46 来源：

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　　上周五杀跌的股民再次被坑了，因为今天A股高开高走，没有任何犹豫，完全的普涨大涨。北上资金短短半日就净买入43亿多。除了股市，今天商品市场也同样大幅反弹，几乎一扫上周五的阴霾。如果说2月3日的暴跌是年度大黄金坑，那么上周五的恐慌性大跌很可能是黄金坑2.0了。

　　经过上周全球市场巨震后，今日早盘，亚洲市场企稳反弹，截至中午收盘，日经225指数上涨1%，韩国综合指数上涨1.07%，香港恒生指数上涨0.92%，国企股指数上涨1.91%。

　　A 股市场走势更是强劲，截至午间收盘，上证指数涨2.94%、深证成指涨3.39%、创业板指数涨2.87%，两市半日成交6361亿元。盘面上，所有行业板块飘红，建筑、建材、工程机械等基建相关板块涨幅居前，个股掀起涨停潮。北上资金结束连续6日的净流出，大幅净流入43.22亿元。

　　水泥股飙升

　　日前，发改委召开会议强调推动重要交通基建项目的复工，重申完成十三五规划目标，并提前部署十四五计划中的铁路、机场、道路和水路重要项目。光大证券预计，2020年基建增速需达到10%左右增速可对冲疫情影响，对应新增基建投资1.7万亿。

　　受国家加大基建投资力度刺激，近期基建股频频走强，今日早盘，建材板块在水泥股大面积涨停的带动下，板块指数大涨7.3%，领涨两市，一举创出2015年6月4年半多来的新高，离历史最高点仅相差约5%，半日成交超过上周五全日成交。青松建化（600425）、海螺型材（000619）、四川金顶（600678）等12股涨停，海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、塔牌集团（002233）等涨幅居前。

　　虽然水泥股大涨，但北上资金对相关个股的态度却大不相同，并且一改以往主攻行业龙头的惯例，连续7个交易大幅卖出海螺水泥，仅上周就套现7.93亿元，减仓逾1473万股，上周后4个交易日每日均卖出超百万股，特别是周五，一日就卖出638万股。

　　在卖出海螺水泥的同时，北上资金却大幅加仓业绩弹性更大的区域水泥上市公司。上峰水泥（000672）2019年三季报业绩同比增长67.76%，增速远远高于海螺水泥同期14.96%的增幅，并预计2019年全年实现净利润22.5亿元―23.5亿元，同比增长53%―60%。

　　北上资金上周斥资1.07亿元，增持上峰水泥635万股，持仓从1246万股增至1881万股，增仓幅度超过50%，上峰水泥股价也接连创出历史新高(复权，下同)。今日早盘，上峰水泥一度涨停，再创新高，半日成交6.8亿元，超过前一交易日全天6.24亿元的成交。

　　天山股份（000877）、祁连山（600720）、华新水泥上周也获得北上资金超千万元的净买入，金额分别为7063万元、2028万元、1071万元。

　　资金加仓这些这些个股

　　发改委提前部署十四五铁路建设计划，也刺激铁路基建板块今日大幅飙升6.56%，科创板交控科技大涨15.35%，烽火通信（600498）、中国铁建（601186）、中国交建（601800）、国电南自（600268）等5股涨停，中国中铁（601390）、中国通号、中铁工业（600528）等涨幅居前。

　　在上周北上资金大幅净卖出的背景下，逆市净买入中国铁建2.69亿元。实际上自节后以来，北上资金一直在加仓中国铁建，整个2月仅3个交易日小幅卖出，并且加仓的幅度有加速的迹象，仅上周五1日就加仓逾1622万股，为近年来最大单日净买入量，上周三也净买入逾987万股。中国交建上周也获得1.06亿元的净买入。

　　水利建设板块今日也集体飘红，板块指数大涨5.64%，日K线连收12根阳线。安徽建工（600502）涨停，西藏天路（600326）、葛洲坝（600068）、粤水电（002060）等涨幅居前。安徽建工上周五也获得北上资金220万股的加仓。

　　虽然上周末A股深度调整，但交投仍保持活跃，连续8个交易日成交超万亿元。这也刺激券商板块今日集体上涨，板块指数上涨4.55%，华创阳安（600155）、中银证券（601696）涨停，华安证券（600909）、东吴证券、红塔证券（601236）等涨幅居前。

　　北上资金对券商股的态度与水泥股一样，大幅卖出龙头券商，主要买入中小券商。上周财通证券（601108）被净买入1.39亿元、南京证券（601990）被净买入6482万元、东北证券被净买入5512亿元。而中信证券被净卖出1.75亿元、华泰证券被净卖出7953万元、申万宏源被净卖出4506万元。

　　黄金坑2.0成立？

　　安信策略认为，综合考虑当前形势，当前因海外疫情担忧产生的调整是“黄金坑2.0”。和“黄金坑1.0”可能有所不同的是，市场的位置尤其是科技股的位置相对更高一些，当然同时全球无风险利率也进一步降低。从市场规律来说，“黄金坑2.0”的修复行情可能会走得更为稳健一些，市场风险偏好可能相对略降一些，这使得市场修复的速度和结构上也会和“黄金坑1.0”的修复行情有所不同，预计修复速度相对更缓和一些，结构上不会过于极端，市场不会再过度追捧题材股，更关注基本面。

　　中泰证券表示，短期调整不改全年时代硬科技和世代新消费的行情。随着国内疫情控制效果显现和复工逐步展开，以及国内财政和货币政策的大力支持，流动性宽松力度会大超市场预期。仅2020年以来，新成立份额超过20亿的基金有21只，总规模近1200亿，已经超过2019年上半年的总和，而且新基金主要以成长股为导向，在一定程度上加强了硬科技的方向，这个因素至少还没有发生改变。随着上市公司年报和一季报的逐步公告，包括电力设备新能源、电子等板块个股的业绩超预期，代表中国资产的硬科技和新消费将逐步凸显其长期价值，建议投资者加大配置。

　　中信证券表示，3月市场将进入四期叠加的环境，市场依然处于“小康牛”的途中，预计3月将进入平和期，是全年绝佳的配置时机。首先是疫情在中国境外进入蔓延期，但全球资本市场已出现较为充分的调整，美股巨震不会进一步诱发全球系统性风险。其次是国内经济进入快速恢复期，政策层加码，复工/复产开始加速爬坡，预计4月基本接近正常水平。对A股市场而言，科技股将进入业绩和估值的校准期，个股将走向分化，优质科技白马将最终胜出。对投资者而言，A股市场将进入平和期，不会出现春节后快速“V型”反转的态势，是逐步配置A股的良机。

　　民生证券表示，疫情发展是当前扰动全球资本市场的最重要因素之一，海外疫情扩散引发风险资产、贵金属同时调整，反映市场衰退预期，从目前日韩等国的防控效果来看，短期内疫情对海外市场的冲击难以出现缓和。国内疫情防控虽然目前已有成效，但疫情对经济的冲击仍存，2月PMI显著回落，3月公布的其他2月经济数据大概率大幅下降，3月A股市场或仍将以波动为主。

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配置价值凸显 A股引领全球市场反弹

　　在经历上周全球市场调整后，3月首个交易日，A股反弹，三大指数涨幅均超过3%，在全球股市中表现抢眼。分析人士表示，在短期全球恐慌情绪过后，受益于国内复工推进和全球宽松流动性，A股可能会迎来基本面和估值修复。从全球横向对比来看，A股和港股目前仍是全球主要市场中估值最低的。较高的确定性和较低的估值，将会大大增强中国资产对全球投资者吸引力。

　　表现稳健

　　3月2日，A股市场高开高走，截至收盘，三大指数涨幅均超过3%。A股市场总市值单日增加2.12万亿元。2日亚太股市中的日经225指数涨幅为0.95%，韩国综合指数涨幅为0.78%。

　　截至中国证券报记者发稿，2日欧洲股市高开低走。从A股市场昨日盘面表现来看，数据显示，2日两市上涨个股数为3639只，涨停个股数达213只。从成交额看，两市成交额连续9个交易日超过万亿元。行业板块方面，申万一级28个行业全线上涨。其中，建筑材料、建筑装饰、通信行业涨幅居前。

　　在概念板块中，大基建板块领涨。其中，西部水泥、西部大基建板块涨幅超过9%。

　　在上周全球股市调整背景下，A股表现稳健。2日，A股再度引领全球市场反弹。

　　对A股的稳健表现，国盛证券首席策略分析师张启尧表示，海外疫情蔓延引发全球市场调整，两点优势将让A股率先企稳。一是面对疫情影响，国内有关部门反应迅速。各项助力经济、维稳市场举措早早出台。国内与海外疫情所处阶段不同，对市场后续影响也将不同。二是A股对政策反应敏感，具备“以我为主”的韧性。在疫情影响下，A股面对全力有效的疫情防控、监管的多重呵护反应迅速。

　　向好趋势不改

　　对于A股市场，中信证券首席策略分析师秦培景表示，预计市场3月将进入平和期。一是疫情在中国境外进入蔓延期，但全球资本市场已出现较为充分调整。二是国内经济进入恢复期，政策加码，复工复产开始爬坡，预计4月基本接近正常水平。对A股市场而言，科技股将进入业绩和估值校准期，个股将走向分化，优质科技白马股将最终胜出。对投资者而言，市场将进入平和期，不会出现春节后快速“V型”反转的态势。

　　华泰证券策略分析师张馨元表示，外围流动性压力缓解，A股所代表的产能是海外疫情升级中的真正避险资产。当前A股上行空间大于下行空间。

（文章来源：中国证券报）

开来明道

A股“神反转”机构分歧加大：有人高喊“做多A股” 有人担忧“震荡市”

  3月2日，A股突然神反转。

　　在2月最后一个交易日以大跌收盘后，3月2日，A股开盘即强劲反弹。三大股指集体高开，截至收盘，上证指数涨3.15%，深证成指涨3.65%，创业板指涨3.08%。

　　三大股指大涨，A股是全面反转还是阶段反弹？在经历了上周的巨震后，机构的分歧在加大：有机构人士认为A股牛市趋势已成，可以做多；也有机构担忧A股自此进入震荡市。

　　外围股市压力

　　值得注意的是，虽然当天行业板块全线上涨，但前期强势的半导体和芯片等科技概念、新能源汽车等热点板块都只是小涨，没有跑赢大盘或只达到平均水平，不过5G在近期政策支持下有不错表现。而大基建行业则集体爆发，建筑材料、建筑装饰涨幅均超8%，机械设备涨幅近5%。

　　虽然A股成交量连续第9日突破万亿元，但3月2日有些缩量。缩量大涨，让市场人士陷入纠结，此外外围股市的不确定性也加剧了这一担忧。

　　上周美国三大股指道琼斯、纳斯达克与标普500分别下跌12.36%、10.54%、11.49%，A股也随之陷入巨震之中。不过，此前一个交易日，美股已开始自救。上周五(当地时间2月28日)美股开盘，盘中道指一度大跌近4%。其后，美联储主席鲍威尔表示，美联储将使用工具并酌情采取行动以支持经济。鲍威尔这一讲话强烈暗示，将在3月17-18日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上降息甚至可能会提前。此后美股大反弹，道指收盘收窄跌幅至1.39%，纳斯达克从最低跌3%，到收盘微涨，标普500收盘跌幅也收窄至下跌0.82%。

　　机构分歧加大

　　不过，经历了上周的震荡之后，机构分歧已在加大。

　　“A股反弹，牛市趋势已经形成，后市可以做多A股。”3月2日，杨德龙表示。

　　榕树投资总经理翟敬勇也认为，目前A股已具备牛市启动的三大要素：一是政局稳定，资金开始追逐风险资产；二是推动资金入市的制度设计日益完善；三是代表未来发展趋势的优秀企业不断涌现。“2019年的上涨仅是一个起点，2020年将迎来全面牛市行情。”

　　对于后市布局，杨德龙的建议是：“未来传统白马股和新兴龙头股，将成为A股的双支柱格局，都会有比较好的投资机会，消费、券商和科技是建议大家持续关注的三大方向。”

　　闫世文则建议，“近期建议重点关注两条主线，一是受益财政政策加码带来的大基建投资机会，比如建筑建材、高铁、特高压、民爆等；二是受益货币政策宽松的投资机会，比如有色等，短期弹性相对较大。”

　　但部分机构则担忧A股后市将进入震荡市。

　　博时基金表示，3月2日A股大幅上涨，所有主要指数涨幅均在3%以上。板块上，以建筑为代表的逆周期板块领涨市场。考虑到市场热度、赚钱效应并未确认消失，海外风险资产的快速下跌也可能接近尾声，本次上涨或可认为是上周急跌后的反弹；周末并未出台新的、大力度的逆周期政策，基建等板块的急涨更多源于投资者规避之前的龙头板块。展望后市，之前的快速上涨叠加上周的调整，对市场的冲击不会很快结束，后续市场有较大可能进入一段时间的震荡期。

　　“尽管海外市场大概率会结束快速下行，不再对国内市场形成明显冲击，但考虑到A股尤其是创业板交易活跃程度极高，资金推动迹象明显，即便后续出现回弹，上周调整引发的市场震荡仍可能还会延续一段时间；消除，或可考虑提高组合的抗风险水平。”魏凤春表示。

　　不过，私募机构的信心指数此时则在上升，仓位也有所上升。融智中国对冲基金经理信心指数最新调查结果显示：2020年3月份的A股基金经理信心指数值为114.85，相比上个月环比上涨1.03%。

　　从现有仓位来看，目前股票策略私募基金平均仓位为73.26%，相比上个月71.83%的平均仓位小幅上升，仍处于近半年较高水平。对于3月份市场行情的看法，42.75%的基金经理持极度乐观或乐观态度，65.27%的基金经理选择维持现有仓位不变，27.48%的基金经理打算增仓或大幅增仓。

　　来自私募排排网的调查结果则显示，多数私募基金经理对3月A股市场预期持中性态度；而且大多数基金经理表示仓位维持不变。

（文章来源：21世纪经济报道）

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配置策略有变 外资机构紧盯中国企业复工复产

　　3月2日北向资金重新大举净流入A股。多家外资机构近日接连发声，建议高配中国股票资产。同时，部分外资机构调整策略，地产股重获北向资金青睐，部分机构上周也加仓了苹果产业链相关标的。

　　业内人士称，外资对于中国股票的配置策略在发生变化，复工复产带来的企业盈利能力修复或为近期新逻辑。

　　看好中国股票

　　3月1日摩根士丹利表示调高中国、新加坡市场在其投资组合中所占的比重。因为这两个亚洲国家展示出了更强的经济韧性。具体来看，摩根士丹利表示目前增配防御性板块，并将逐步增加受益于刺激性政策的板块仓位。

　　景顺投资首席全球市场策略师Kristina Hooper、亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭于3月2日发表观点表示，建议投资者配置风险资产，Kristina Hooper在接受媒体采访时谈及美股大跌时说，投资者面对“未知”情形陷入恐慌导致抛售。投资者可继续青睐风险资产，尤其是股票，但需要确保投资的多元化。

　　两位策略师认为：预计中国股市将首先出现反弹。鉴于其他主要股市目前仍处于“不确定”周期中，它们需要更长的时间才能出现反弹，因此短期偏好中国股票及在中国收入占比较重的全球股票。

　　这两位策略师还推荐发达市场中波动性较低及股息较高的股票，“尽管我们不认为现阶段经济已经触底，但投资者应做好准备，在底部机会出现时抓住买入机会”。

　　资本集团亚洲经济学家Steven Green日前表示，目前外资投资者最关注的是中国的企业产能恢复程度。资本集团人士在内地正不断与相关企业沟通、收集交通数据等反映中国企业复工情况的数据。Steven Green表示，工厂复工之后的原材料供应，工人复工情况、产品运输情况等都会影响企业产能恢复，很难准确估算不确定性对产能的影响。

　　Steven Green分析称，最可能的情形是中国经济将温和复苏，在复苏进行到一定程度时，央行可能要减缓流动性支持的力度。至于经济温和复苏的路线图，眼下很难确定。由于近期消费者在线时间增长，在线游戏等相关领域公司盈利有望提升，不过不确定这一盈利增长能否持续，但消费者移动支付习惯会进一步强化，可能会对移动支付领域形成可持续的利好。

　　地产股重获北向资金青睐

　　外资机构对中国股票的配置策略也在发生变化。数据显示，截至3月2日，近7日以来北向资金净买入前十大个股中出现了保利地产、万科A两只地产股的身影。此前近一个月，近一年北向资金净买入前十大个股名单中均无地产股现身。这表明最近北向资金介入地产股的迹象较明显。2日中国建筑也跻身北向资金净流入前十大个股名单。

　　地产之外，部分外资机构在中国股票配置上也开始向“复工”倾斜。例如，港交所披露易数据显示，资本集团上周加仓了中国民航信息网络股份有限公司(H股)，持有比例从8.96%升至9.15%。此外，资本集团还加仓了百济神州。摩根大通则在上周加仓了苹果产业链公司瑞声科技等。

（文章来源：中国证券报）