传小米将采用 [蓝宝石] 面板

大亖忽悠

传小米将采用蓝宝石面板 蓝宝石产业链7股详解

www.eastmoney.com2014年04月10日 08:05

　　蓝宝石概念股近日连续大涨，龙头股露笑科技(行情 股吧 买卖点)因与伯恩光学设蓝宝石公司连续5天涨停；另外，消息面上，在传出苹果iPhone 6正反面同时使用蓝宝石后，另一家手机制造商亦跟蓝宝石惹上绯闻。有市场消息称，小米机第3季至第4季上市的新机要采用蓝宝石面板，LED厂将提前准备库存。A股市场的蓝宝石产业链个股或可关注。
　　21世纪网消息，对于该传闻，小米官方暂未有回应，不过4月8日的“米粉节”确实让小米收获颇丰。雷军也在近期举行的IT领袖峰会上透露，小米今年营收将达到700亿，预计明年营收将超过千亿；预计小米2014年销量将达到6000万台，2015年预计将攀升至1亿台。
　　东方证券消息，伯恩投资蓝宝石业务，说明苹果下一代产品使用蓝宝石的概率大增。伯恩为全球主要光学元器件加工生产商，是全球最大手机玻璃供应商，其主要客户是苹果和三星。伯恩投资蓝宝石业务，合资公司共计投资金额20亿元，充分说明公司对蓝宝石光学应用中的重视。此外由于目前苹果手机镜头蓝宝石保护玻璃部分由伯恩进行后道加工处理，因此此次大手笔投资蓝宝石，不禁令人联想到苹果下一代产品蓝宝石应用。
　　消息进一步印证国内厂商也将受益下一代苹果产品使用蓝宝石。从目前看5寸左右的蓝宝石保护屏幕，需要75kg以上蓝宝石晶锭，目前国内85-100kg左右的技术逐渐成熟，产能将有望快速释放。此外由于蓝宝石进口关税问题，具有一定成本优势，如果苹果下一代新品使用蓝宝石保护屏幕，大陆相关厂商将有望切入供应链，受益与苹果新品推广。
　　投资机会。1、非苹果产业链：受到苹果使用蓝宝石刺激有望带动蓝宝石应用机会。2、苹果产业链蓝宝石供应商投资机会。3、蓝宝石生产过程中-国内相关切割设备厂商切入供应链带来投资机会，如红外皮秒切割机等。

　　【蓝宝石科普】
　　蓝宝石具有优异的光学性能、机械(行情 专区)性能和化学稳定性，强度高、硬度大、耐冲刷，可在接近2000摄氏度高温的恶劣条件下工作，0.2-7
　　微米波段，透波率不小于80%；广泛应用于红外国防装置、卫星空间技术、高强度激光的窗口材料(行情 专区)。其独特的晶格结构、优异的力学性能、良好的热学性能使蓝宝石晶体成为实际应用的半导体GaN
　　发光二极管(LED)，大规模集成电路
　　SOI 和SOS 及超导纳米结构薄膜等最为理想的衬底材料。
　　未来智能终端蓝宝石应用优势：
　　1. 坚固、防刮。蓝宝石材料的硬度要明显好于Gorilla 玻璃，使用过程中不需要贴屏幕膜，不用担心手机或手机屏幕被刮伤。
　　特别是在指纹识别等安全应用方面，有效应用提高识别率。
　　2. 防辐射。蓝宝石抗辐射能力是普通玻璃的2 倍，能够全面阻断中红外波段的辐射，比塑料手机贴膜高多了。
　　3. 透光性强。光学性能优于现有的盖板玻璃；蓝宝石的透光率极高，能够保证画面清晰。

大亖忽悠

　　【蓝宝石产业链上市公司解析】

(蓝宝石晶棒和基片的生产过程)

　　国泰君安证券认为，蓝宝石消费电子应用趋势下，国内已有企业走在世界前列。蓝宝石80%应用在LED 衬底，预计13
　　年大陆蓝宝石产能已占全球29%(10 年几乎全靠进口)。盖板用蓝宝石技术难度低于电子级，中国在4
　　寸以上蓝宝石生长技术上已有积累，目前已有中国企业向苹果供给蓝宝石材料、部分加工设备已有送样。陆厂在长晶设备与工艺、薄片激光切割设备与后段加工工艺等核心价值链环节已具备全球竞争力。

(蓝宝石基板制造价值链)

　　长晶环节-非标品到标准件的产业之路，技术领先、生产规模化公司将在相当长时间内享受产业链最丰厚利润。不同于单晶硅的全自动标准化生产，蓝宝石长晶尚属非标生产，一致性壁垒极高(人工安防籽晶、长时间稳定环境控制、全密封生长-调试周期长)，尤其是晶锭越大量产一致性越难控制。天通股份(行情 股吧 买卖点) 、露笑集团等已完成规模化生产且技术领先的企业将拥有高门槛；特别是前者已有全球唯一C
　　向超大尺寸(12寸)晶棒生产能力，材料利用率比普通KY 法提高20%，量产设备已达80KG
　　以上(较平均高40%以上，研发150KG).
　　后段环节-产能瓶颈亟需高速加工公司设备。蓝宝石材料占成本比重不及20%，后段加工瓶颈突出(材料硬度高、仅次于钻石，加工速度慢)，单台加工设备昂贵(主要日本外购)。预计大族激光(行情 股吧 买卖点)等率先解决加工瓶颈的企业有望大幅领跑。

(A股蓝宝石产业链公司梳理)

　　消费电子蓝宝石应用蓝海，推荐已抓住产业链脉搏的国内企业。如苹果采用蓝宝石盖板，现有产能仅能供给不到20%的产量(还未考虑剔除无法加工大尺寸的产能)；大陆已成为包括苹果、三星以及本土智能机核心配套基地，将充分受益蓝宝石蓝海。深水中的大鱼：长晶设备-长晶-后段加工(切磨抛)-加工设备(计划)全产业链布局的天通股份，薄片激光加工设备的大族激光(已为大客户送样，成本优势).

大亖忽悠

个股掘金：
　　露笑科技(002617)：与伯恩光学设蓝宝石公司，明确集团资产置入
　　来源：广发证券(行情 股吧 买卖点)撰写时间：2014-04-02
　　与伯恩光学合资设立蓝宝石公司
　　公司于2014年4月1日与伯恩光学(惠州)有限公司签订协议，共同出资设立伯恩露笑蓝宝石有限公司，注册资本5亿元，露笑现金出资2亿元，占股权40%。露笑科技董事会已通过审议。
　　伯恩光学是苹果供货商
　　伯恩光学注册资本76亿港币，属于台港澳法人独资企业，生产显示屏镜片、水晶玻璃等电子产品元器件，已进入苹果产业链。伯恩光学的地位决定了合资公司蓝宝石产品进入苹果屏幕材料供应链的可能性非常大。伯恩露笑公司拟计划总投资20亿元。
　　合资公司将向露笑科技购买设备大幅增厚业绩
　　协议明确了伯恩露笑合资公司将向露笑科技全资子公司露通机电购买200台80公斤级蓝宝石长晶炉，将于2014年8月底之前交货完毕，预计总交易额2.3亿元左右，占公司2013年收入的8.4%。假设长晶炉设备净利润10%，则将产生2300万利润，公司2013年净利润3873万元，增厚超过50%。
　　明确集团蓝宝石资产露笑光电资产置入
　　为避免同业竞争，公司控股股东承诺在伯恩露笑设立后择机将全资子公司浙江露笑光电置入伯恩露笑公司(6个月内暂时不做)。露笑光电注册资本5000万元，成立于2010年9月，总投资6.04亿元，蓝宝石衬底年能规划400万片/年，一期200万片，经营比较成熟，且已经进入苹果供应链。
　　业绩预计及给予“买入”评级
　　我们谨慎预计公司2013-2015年全面摊薄EPS分别为0.22/0.34/0.50元/股，传统主业扩张及蓝宝石业务双轮驱动业绩持续增长。目前股价14.95元对应2013-2015年PE为69/45/30倍。首次给予“买入”评级。
　　风险提示
　　蓝宝石行业产能大量扩张而需求增长较慢，造成产能过剩，价格持续低迷；合资公司伯恩露笑建设周期较长等。

　　晶盛机电(行情 股吧 买卖点)(300316)：大订单印证经营拐点，蓝宝石业务具有爆发潜力
　　来源：长江证券(行情 股吧 买卖点)撰写时间：2014-03-07
　　事件描述
　　晶盛机电发布公告，公司与宜昌南玻硅材料签订多晶硅铸锭炉销售合同。
　　事件评论
　　签订铸锭炉大订单，占2013年收入46%。本次合同金额为8085万元，占公司2013年收入的46.21%。按照公司前期铸锭炉价格计算，预计本次订单规模在35台左右。按40%毛利率，20%净利率测算，预计本次合同可贡献净利润1600万元，折合EPS为0.06元。
　　大订单印证经营拐点出现，设备主业将逐步复苏。就我们了解，南玻硅材料目前6000吨多晶硅产能改造已经完成，正在进行试生产，对应约1GW组件产能，此次购买铸锭炉即是为了补充部分硅片产能。整体来说，虽然我们目前缺少合同的具体细节，但合同本身表露的意义值得我们注意：随着下游光伏行业的持续复苏，行业景气度开始逐步传导至上游设备端。2013年以来，虽然下游光伏行业持续复苏，但在复苏初期受产能利用率提升、现金流紧张等影响，企业扩产动力不足，设备需求低迷。随着行业进一步复苏，景气度开始逐步向上游传导，主要表现为：1、龙头组件企业开始出现扩产行为，如天合、晶科等；2、上游的多晶硅、硅片等价格自去年年底以来持续上涨；3、公司意向订单逐步增加。本次合同的签订进一步印证了设备行业经营拐点的出现，预计下半年公司订单将逐步复苏，进而带动收入与利润恢复增长。
　　区熔炉技术获突破，静待大单带动利润增长。公司已成功研制直拉区熔单晶炉，打破海外区熔技术垄断。相比于传统设备，公司区熔拉晶速度可以提高35%，晶棒成本则下降40%以上。后期随着市场推广，尤其是中环股份(行情 股吧 买卖点)区熔硅单晶项目投入建设，将成为后期收入的重要来源。
　　蓝宝石需求进入快速增长，下半年将逐步贡献增量。随着在手机、LED照明等方面应用的逐步打开，蓝宝石需求将进入快速增长期。公司在蓝宝石行业布局早，蓝宝石晶体生长炉已研制成功，考虑到蓝宝石设备使用与生产工艺较大的关联性，公司计划不进行蓝宝石炉销售，而自身进行蓝宝石生产。目前与中环合资成立晶环电子投资的年产2500万mm蓝宝石晶棒项目顺利推进，一期100台蓝宝石炉项目预计下半年建成投产，是后期业绩重要增量之一。
　　上调至推荐评级。结合公司光伏设备与蓝宝石业务的推进，我们预计公司2013、2014、2015年EPS为0.16、0.56、0.84元，对应当前股价PE为125、36、24倍，上调至推荐评级。

大亖忽悠

　　天龙光电(行情 股吧 买卖点)(300029)：光伏设备回暖仍滞后，LED设备将打开新空间
　　来源：国联证券撰写时间：2013-08-22
　　事件：
　　8月22日，天龙光电披露其2013年半年报 ，公司2013年上半年实现营业收入1.7亿元，比上年同期增长30.84%；营业利润-1836万元，比上年同期增长70.53%，归属于上市公司股东的净利润-639万元，比上年同期亏损减少87.86%。基本每股收益-0.032元。
　　分布式光伏电站带动光伏行业稍有回暖，但设备复苏有所滞后。在政策支持下的分布式光伏发电项目建设如火如荼，带动光伏板块整体回暖，但由于行业扩产周期滞后于景气周期，上半年公司的单晶生长炉和多晶生长炉的出货量仍不景气，各几十台，但产品毛利率仍然同比增长较大，单晶炉毛利率达52%。另外，公司新收购的公司热场和坩埚公司业绩低于预期，销售量较少，对母公司业绩有所拖累，公司光伏类设备总体表现一般。
　　新产品有亮点。公司12年变更募投项目“年产150台多晶硅铸锭炉”为“年产50万km树脂金刚线的项目”，上半年金刚线已经实现量产，并有部分收入；另外，子公司常州天龙重启制药机械业务，为公司贡献一部分收入，也为公司带来医药行业(行情 股吧 买卖点)机会。
　　业务重点将偏向LED，为公司带来新的增长空间。随着LED行业下游需求带动下，蓝宝石衬底的价格大大回暖，公司蓝宝石长晶设备的各项指标已经达到量产标准，将与大客户洽谈合作意向，有望取得较大突破；另外公司MOCVD设备已于2012年实现一台销售并稳定运行，有望成为国产化设备的新宠儿。伴随LED行业的发展，将为公司带来较好预期。
　　给予“观望”评级。鉴于公司光伏业务处于调整期，正在寻求转型；LED行业的蓝宝石炉、MOCVD等各项新业务均基本完成技术储备，正积极进行业务开拓。所以公司正处于扭亏为盈的业绩拐点，我们暂不对公司进行业绩评估，给与“观望”的投资评级。
　　风险提示。行业整体增速下滑，新产品市场拓展滞后。

　　东晶电子(行情 股吧 买卖点)(002199)：晶振业务仍待进一步观察、LED蓝宝石项目值得期待
　　来源：中投证券
　　电子行业整体景气度以及晶振的高频化、小型化是影响公司传统业务盈利能力的重要因素。公司传统产品包括石英晶体谐振器、振荡器和电容器，其中谐振器占到收入和利润的98%以上，且以对台湾晶技等客户外销为主。随着公司非公开募集资金项目的逐步投入，公司已拥有国内行业领先水平的全自动生产线，具备生产10亿只石英晶体谐振器、振荡器的能力。今年电子行业除了移动智能终端外，整体需求疲软，这影响了晶振市场的需求；另外就是以智能手机为代表的产品推动着石英晶体产品不断向小型化、高频化发展。目前公司正在不断开发更小型SMD产品，扩大小型化、高精度、高附加值的SMD2520、2016的生产能力。
　　重金投资LED蓝宝石衬底片项目、培育新兴增长点。2011年初，公司通过全资子公司浙江东晶光电、投资12亿元，建设年产750万片蓝宝石晶片项目：一期年产220万毫米晶棒、330万片，二期年产330毫米晶棒、450万片，目前部分设备已经投入试生产。今年公司先是增资黄山东晶光电、建设年产275万毫米晶棒，再与韩国股东合资设立东晶博蓝特、进入PSS图形化衬底领域、形成与公司衬底片项目垂直整合能力。
　　风险提示：市场竞争风险、客户集中风险、毛利率下滑风险、LED项目风险等

　　大族激光(002008)：被低估的激光行业龙头，蓝宝石业务有望大超预期
　　来源：平安证券撰写时间：2014-02-24
　　开放源代码软件开发商CanononicalCEO马克·沙特尔沃思披露，苹果已经跟GTAT签订了3年的蓝宝石屏幕合同。结合我们近期产业链调研信息，我们认为苹果部分新机种使用蓝宝石盖板是大概率事件，也是未来苹果手机发展的必然方向。由于GTAT产能限制的原因，我么判断下一代iPhone不会全部使用蓝宝石盖板，一开始会定位于高端机型。随着GTAT产能的逐步释放，未来蓝宝石盖板将成为苹果手机的主流选择。而在苹果的带动下，蓝宝石在消费电子领域的应用将会成为潮流，其他厂商有望跟进。
　　由于蓝宝石硬度较高，内部加工用传统的磨削刀具很难完成，因此必须用激光设备进行内部加工。目前大族激光的切割设备处于全球领先的地位，与苹果另外一个激光切割设备供应商Manz对比，无论是性价比、服务、产业集群角度来说manz与大族相比都没有任何优势。从与下游主要客户蓝思的配合进度来看，公司在新品上要遥遥领先Manz，未来有望占据主要市场份额。目前公司与蓝思配合的手机蓝宝石屏幕已经进入小批量试生产阶段，大批量订单可期。
　　iWatch将引领可穿戴市场发展方向，其也将使用蓝宝石盖板。根据我们调研信息来看，由于iPhone及iWatch边框裁切都会使用金刚线，因此激光设备需求量与屏幕尺寸大小并无太大关系。但由于内部结构复杂，加工精度要求高，工艺难度大，iWatch面板对激光加工设备的耗时要远远超过iPhone，我们认为市场大大低估了公司这块业务的业绩弹性。
　　从更长远的角度看，中国提前迎来刘易斯拐点，增长中枢的下移已经成为不容争辩的现实。企业对劳动生产率的提高提出了更高的要求，劳动成本上升的外在压力，将迫使企业调整生产要素的投入比例，提升自动化比例，进而完成资本替代由原有的劳动密集型产品生产向技术密集型产品生产的升级过程。未来产业升级、工业企业自动化、信息化改造是大势所趋，将产生对自动化设备乃至激光设备的庞大需求。此外，轻薄短小、智能化、融合化发展是制造业长期发展趋势，也将提升对激光加工设备的需求。
　　苹果已经为2014年准备了110亿美元的资本支出，比13年同比增长了57%。而且苹果不断拓展产品品类的趋势并没有结束，15年之后iTV可能也将推出，持续不断的新品将对公司业绩起到非常大的正面推动作用。公司一直厚积薄发，各项业务积累深厚，大功率切割、PCB、光纤激光灯领域均取得了可喜突破。未来随着苹果资本开支重回快速增长通道，中国制造业升级转型趋势不可逆转，公司将全面发力，迎来投资黄金时期。
　　盈利预测 ：基于蓝宝石业务的良好预期，我们上调公司盈利预测，预计公司13-15年营收为43.7、60.5、77.6亿元，净利润为5.7、7.6、9.9亿元，对应EPS为0.55、0.73、0.95元。维持“强烈推荐 ”评级，目标价22元，对应14年PE为30倍。

　　风险提示：全球经济下行的风险；苹果订单波动的风险。

大亖忽悠

　　水晶光电(行情 股吧 买卖点)(002273)：业绩快报点评：业绩下滑，微投有望进入收获期
　　来源：国联证券撰写时间：2014-02-25
　　2月24日晚间水晶光电发布2013年业绩快报：
　　2013年归属于母公司所有者的净利润为1.14亿元，较上年同期减22.76%；营业收入为6.27亿元，较上年同期增5.76%；基本每股收益为0.3元，较上年同期减23.08%。
　　快报中解释公司去年营收增长主要因为蓝宝石产品销售增加所致，净利润下降主要因光学元器件产品销售收入和产品毛利下降所致。
　　点评：
　　业绩下滑在预期范围之内
　　公司三季报曾预计2013年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30%~0%，这次业绩快报显示2013年EPS为0.3元，同比下滑23.08%，处于预告区间的下半区，虽略低于预期，但仍在预期范围之内。
　　业绩下滑的原因主要包括：1、传统主力产品OLPF下游数码相机市场萎缩；2、部分决策层领导常驻杭州投入战略调整，同时苹果的蓝玻璃工艺要求也有所变化，使得公司蓝玻璃产品在2、3季度未能满足市场订单需求；3、日元大幅贬值。
　　今年将恢复增长
　　虽然数码相机市场预计仍将下滑，相应的公司OLPF产品仍不乐观，但是蓝玻璃IRCF产品在经历了去年的管理和技术上的变动磨合之后，新的生产管理班子已经成熟，蓝玻璃IRCF产品的良率从13年10月之后恢复到正常水平，目前已经比较平稳。公司拟收购的夜视丽在国内反光材料行业(行情 股吧 买卖点)处于领先地位，2012年夜视丽实现营业收入为1.22亿元，净利润2258万元，夜视丽承诺的2013-2015年的净利润分别为2100万、2300万、2500万元，在一定程度上可以弥补OLPF产品下滑的影响。公司的蓝宝石衬底受益于LED产业回暖增速很快，另外随着苹果将蓝宝石用于手机Home键以及摄像头，并且可能用于智能手表及手机显示屏的保护玻璃，蓝宝石的应用有向智能终端拓展的趋势，蓝宝石业务进入高增长期。因此综合(行情 专区)来看，公司今年将恢复增长。
　　短期有压力，长期维持推荐
　　如果只考虑现有业务，预计2013~2015年EPS分别为0.3元、0.4元、0.48元，估值分别为66.9、50.8、42.7倍，短期估值有压力。如果智能眼镜(包括GoogleGlass)前两年的年销量分别达到智能手机的2%和5%，相应的市场规模达66亿和192亿美元，空间巨大，公司有望受益，具有较强的爆发力，因此长期仍维持推荐。
　　风险因素：
　　谷歌眼镜推迟发布，大盘系统性下跌风险。

　　天通股份(600330)：打造蓝宝石全产业链龙头
　　来源：宏源证券(行情 股吧 买卖点)撰写时间：2014-01-26
　　公司目前的战略发展方向，大力发展蓝宝石：做大做强做精磁性材料主业，重点突出高端专用装备和电子材料等核心产业，尤其是蓝宝石长晶和加工业务，以及磁性材料的新应用。
　　打造国内技术领先、产能规模最大的蓝宝石生产基地。目前天通股份创新和专有改良KY法长晶技术，具有业内领先质量指标和得棒率。拥有从长晶到晶圆加工的完整产业链。根据公司扩产计划，长晶炉将在今年从100台发展到160台，这有助于公司获得客户认证和订单。
　　蓝宝石材料物理化学特性优势突出，需求潜力大，爆发力强：需求来源之一为即将到来的LED照明市场的繁荣；来源之二为苹果引领下的智能终端设备对蓝宝石保护盖的需求将爆发。iPhone5s的Home键以及摄像头保护盖都用到了蓝宝石材料，另外下一代iPhone可能使用蓝宝石材料作为屏幕保护盖板。
　　公司定增已获批文，实际控制人现金认购，信心凸显：主要投向蓝宝石产业链。此次非公开发行不超过6000万股，发行价格5.15元/股，募集资金不超过3.09亿元，用于投资年产115万片4inchLED蓝宝石衬底材料技改项目以及补充流动资金。
　　公司未来将受益NFC和WPC的普及。近场通讯(行情 专区)(NFC)天线用磁片和无线充电(WPC)铁氧磁体片未来空间大，有望成为未来智能手机和其他智能终端的标配。公司在磁性材料方面具备很强的技术和材料供应储备。
　　天通股份现在有NFC天线用铁氧体磁片生产线一条，但根据现有厂房的条件可以轻松扩充到5条。
　　投资建议：行业需求、技术积淀、产能投放三者共振将会直接体现为收入和净利润的快速增长，以及估值提升。预计2013/2014/2015年EPS分别为0.04/0.22/0.56元，给予买入评级，目标价13.3元。