【0803】 解密沪指再战3300点全过程！

开来明道

活跃资金“反水”？热门板块盛极而衰？

解密沪指再战3300点全过程！

原创 2017-08-03 弘文 上海证券报

间隔近4个月后，上证指数昨日再攻3300点大关。

可惜的是，上证指数仅在午后攻占3300点“高地”15分钟之后，即告回落。

虽然场外研究机构纷纷擂起“战鼓”，场内机构和活跃资金也启动了多个热门板块试图上攻，但仍未改变最后失败的结果。

昨日攻关何以受挫？热门板块盛极而衰的原因又是什么？是场内活跃资金“反水”，还是机构态度转变？

失利的“11点总攻”

8月2日的上攻，最关键的攻击波次出现在上午11点到13点30分之间。

11点之前，在经历了开盘走弱及10点前后创业板指的跳水“考验”后，上证指数成功企稳于3280点以上。11点04分，在方大炭素的带动下，中国铝业、上海能源、山西焦化等涨价题材个股齐刷刷向上攻击，市场人气随之迸发，推动上证指数一路向上。

至上午收盘，前述个股全线涨停，涨价题材超越锂电池概念成为市场最热门主题。上证指数也成功翻红，稳定在3294点之上。此时，上证指数距离3300点整数关只一步之遥，攻击已箭在弦上。

果然，下午走势更加强势。13点开盘，上证指数即跳高到3296点。13点16分，指数涨至3299点。13点17分，上证指数突破3300点大关。

但此后的场上形势却渐渐开始变味。

首先，山西焦化的成交开始放大，封板力量开始萎缩。接着方大炭素的筹码开始松动，最后中国铝业和上海能源的涨停板也渐渐失去支撑的力量。

从13点27分到14点之间，上午发起总攻的几只关键个股纷纷打开涨停。与此同时，上午经历跳水的创业板指数也展开了一波连着一波的下跌。随着上证指数告别3300点，市场人气逐渐涣散。

最终，在资源板块走势溃败的影响下，A股各主要指数纷纷翻绿。虽然有雄安板块尾盘“偷袭”，但“胳膊拧不过大腿”，上证指数未能收于3300点之上。

开来明道

涨价板块“高位反水”

昨日的“3300点之战”，可谓成也涨价板块，败也涨价板块。

尤其是午后，在其他主题个股基本稳定的情况下，涨价板块的走势突然一泻千里，引人关注。那么，涨价板块是如何盛极而衰的呢？

答案其实在走势细节里。方大炭素，堪称近一周A股市场的人气“龙头”，也是涨价板块的“精神领袖”。但8月2日，其走势远没有投资者期望的那么强。

从2日早盘开始，方大炭素就摆开了上攻的架势。10点08分，方大炭素展开第一拨涨停攻击战，但涨停的过程并不顺遂。涨停板上区区4万手的卖单，足足让方大炭素的攻势迟滞了近1分钟。最终这点大单还是分9秒吞下，实在对不起它的200万手以上的日均成交。

更有意思的是，方大炭素当日的涨停过程，充分显示了场内部分主力资金“减兵增灶”的策略安排。

一方面，方大炭素的每一波上攻都激发起强大的散户跟风盘，涨停板上几十手，几手的小散跟风买单成堆。另一方面，每每在关键时刻，方大炭素总是遭遇大手笔的砸单。这些砸单不仅出现在上午，也出现午后，更出现收盘前的涨停板上。

当日，方大炭素是在市场的期望中攀上涨停，又在场内大砸单中反复打开涨停，如此循环往复，最终方大炭素全天竟创下了76亿元的日成交。

中国铝业的走势则更加蹊跷。

从表面上看，中国铝业的涨停堪称一气呵成。最高峰时，中国铝业的涨停板封单高达5477万股，动用资金超过3.6亿元。

但这其中细节颇多“古怪”。

中国铝业在上午封板后，就出现了疑似的大额撤挂单。其第一轮封板时，曾经有一批下单时间高度接近的顶级买单，合计约1700万股，约占到当时总封单的四成。

但这些顶级买单的绝大部分，都在临近成交时被撤。

受此影响，中国铝业的涨停封板股数一度在30秒内从4000万股下降到不足1300万股。但此后10秒内，其封单又神奇地重新攀升回40万手。相关的交易细节，疑似有资金在做大额撤挂单激发场内跟风人气。

从此后的成交情况看，中国铝业的盘面中存在颇多“虚张声势”的交易细节，而类似的情况也出现在方大炭素、山西焦化和上海能源身上。

总体来看，涨价板块在8月2日的盛极而衰，恰似一场组织混乱的攻击战。主攻队伍人心不齐，且缺乏援兵。对方“火力”稍微猛些，便立刻转身逃跑。

机构观点确有分歧

短线资金的人心向背，并不足以影响大局。关键的是，在经历了一波上升之后，机构和有价值判断能力的专业投资者，似乎开始对于涨价主题个股趋于谨慎。

不少机构表示“要找寻真正有持续涨价能力”的公司，而对相关板块的整体上扬“敬谢不敏”。盘面也显示，资源股日益遭遇坚决抛售，向上攻击越来越难。

从交易所披露的交易细节看，机构席位对于涨价题材的参与热情明显回落。进入8月后，机构席位对于涨停的资源股，抛售意愿越来越强。8月1日，机构席位集中卖出了西宁特钢和鄂尔多斯。8月2日，同样没有买入过涨价题材股。

这点也可以从机构观点中得到印证。凯石投资最新的观点认为，A股当下的基本面中性偏乐观。他们当下的关注方向并不在周期品上，相反是在成长色彩更浓的电子、医药、新能源领域，及金融行业和国企改革板块。

海富通和国泰基金近期的观点较为一致，对于周期品，他们一致认为，后续上涨空间取决于现货价格的上涨幅度。前者认为，纯周期板块的未来取决于经济是否进一步超预期。后者则认为，周期品的未来取决于相关产品现货价格后续攀升力度。

一位上海的资深投资经理则私下认为，当下正当红的蓝筹股和周期股，都有逐渐进入“博傻”阶段的可能。

从博弈角度看，目前机构更看好享受流动性溢价的上证50，以及前期涨幅更低的金融、地产、公共事业等板块。而从长期竞争力角度出发，品牌消费品还是得到了最多机构的认同，食品、饮料、调味品、医药依然是被相当部分机构看好的长线板块。

开来明道

是牛是熊还是在筑底？谁能告诉我一个真实的市场？

原创 2017-08-03 严政 屈红燕 上海证券报  

证券市场素有看大势做投资之说，作为股市的参与者，一个综合性的指数无疑是其判断市场强弱的重要参考。比如上证综指从998点走到6124点，代表的是整个A股市场一轮波澜壮阔的大牛市。但今年的情况似乎有所不同，不同的指数反映出截然不同的市场特征。

上证综指2日盘中一度超越了2016年反弹以来的高点3301点，震荡走强的态势比较明显；从上证50和沪深300看，今年以来一路走高，似乎有着牛市的味道；而从中证1000和创业板指看，好像还处于震荡筑底的阶段。多位受访市场人士表示，目前已经很难用简单的一两个指数来衡量市场整体状况。在市场大幅分化的背景下，各种细分指数将发挥更重要的参考作用，特别是在风险对冲等领域占据重要一席之地。

“牛熊”难辨

记者近日采访了多名投资经理，谈及今年以来对市场的最大感受时，“分化”一词被广泛提起。一边是以上证50为代表的大盘蓝筹股迭创新高，另一边则是以创业板为代表的小盘成长股黯然神伤，俨然是一出A股版的“冰与火之歌”。

东方财富Choice数据显示，截至7月31日，剔除年内新上市及长期停牌个股，两市3014只股票中，仅有804只个股今年以来录得正收益，占比为26.7%。以同样口径计算，567只创业板个股中仅有86只年内实现上涨，占比仅为约15%。而这一比例在上证50指数成份股中高达近八成——39只成份个股年内实现上涨，且涨幅中位数约为16%。

个股表现的迥然不同，体现在指数上就是大幅分化。今年前7个月，上证指数、深证成指分别上涨5.46%、3.22%，而创业板指则下跌11.51%。从细分指数来看，上证50指数、沪深300指数分别上涨15.36%、12.92%，而中证500指数、中证1000指数涨幅分别为0.55%和-12.32%。

“上一次出现这样大的市场分化还是在2013年，不过当时情况和现在正好相反，是创业板个股大涨而蓝筹股普遍表现不佳。”一位私募投资经理在接受记者采访时表示，包括市场政策、流动性环境、企业盈利等多重因素都会影响市场走势，而最终如何表现是市场自主选择的结果。他认为，“从某种意义上讲，今年就是牛市行情，但是没有牛市的成交量。”

某资深投资人士把出现这种现象的原因归纳为投资者的“惯性思维”。他认为，随着国内宏观经济层面状况的企稳，带动企业盈利改善和行业集中度提升，引发蓝筹股行情。而中小创个股则在壳资源价值下降、外延并购业绩贡献度下降等因素下，遭遇业绩和估值的双杀。

“当市场各种因素发生变化，而你却沉迷于旧的投资思路和逻辑，没有办法跟上变化的时候，思维惯性就成了投资盈利的最大障碍。”上述投资人士表示。

谁来代表A股市场

个股普遍下跌而指数实现上扬，在这样的分化行情下，市场关于指数“失真”的声音多次出现。对于这个说法，一些市场专业人士有着不同的看法。

“我认为并没有指数‘失真’一说，因为从某种角度来说，今年就是细分领域的牛市。”上述私募投资经理认为，从不同指数和其对应的市场表现来看，不论是上证指数，还是创业板指，抑或是上证50、沪深300，都真实反映了其所代表市场的情况。

另一位基金经理的观点与此类似。“如果投资者手中持有的主要是中小创个股，却和上证指数的涨跌幅作对比，其实是没有参考价值的。”他比喻说，这就好比在竞技体育中，用时间单位去度量跳远比赛的成绩，完全没有可比性。

在专业的指数投资经理看来，传统指数具有不同的定位，具体可以分为市场表征型和可投资型两种。所谓市场表征，即指数编制时是为了反映对应市场的情况，而不一定具有投资的可操作性，比如上证指数和创业板指。另一类则是对投资有一定参考和比较意义，并对投资者交易产生影响，比如上证50指数、沪深300指数、中证500指数，这三者也正是目前A股股指期货的合约标的。

在采访中，市场人士的普遍感受是，以往上证指数可以在一定程度上反映市场整体牛熊状况，但今年以来这种情况已不复存在，随着分化行情愈演愈烈，市场已经很难用单独的一两个指标来衡量。同时他们判断，在大逻辑发生变化之前，分化行情还会持续，投资者不能只盯着某一个指数来做投资参考，而要结合所投资品种选择对应的参考标的。

一位私募人士则表示，从市场整体状况来看，目前中证全指（指数代码：000985）更能代表全部A股的表现。根据编制方案，该指数由沪深A股中剔除ST、*ST股票，以及上市时间不足3个月等股票后的剩余股票构成样本股，并剔除上市公司股本中，由实际控制人、战略投资者等持有但实际不流通股份，具有较高的市场代表性。截至目前，该指数样本股数量为2965只，几乎囊括了两市所有A股上市公司。

值得一提的是，截至7月31日收盘，中证全指报收4823.00点，今年以来累计小幅上涨0.75%。从此前走势看，该指数于2015年6月创下历史高点8018.94点，而在2007年的行情中，该指数的高点为5551.83点。

找对风险对冲的“锚”

市场的大幅分化行情，使得指数与个股的相关性大幅降低，也加大了量化对冲策略的实施难度。统计数据显示，以低风险著称的市场中性和套利策略在今年出现大面积亏损。

据介绍，量化对冲策略构建的目的是降低风险，以期在任何市场环境下都获取正收益。比如，市场中性策略就是在建立做多组合的同时放空指数，使得大盘涨跌的风险被完全规避，投资组合的整体表现与市场的涨跌无关。

今年以来，一些主流指数走出震荡行情甚至强势上涨，但从个股看，下跌家数更多，加之私募基金通常仅使用股指期货等对冲工具，一些原本希望通过对冲策略来控制回撤的部分私募人士也遭遇亏损。

柒福投资董事长叶刚表示：“今年量化对冲基金大面积遭遇滑铁卢的原因在于，对冲策略还停留在以前的经验上，一边做多中小市值股票，一边放空上证50指数，这种经验在前几年是赚钱的，但是自2016年以来这种策略已经失效了。如果在指数和个股背离如此严重的情况下，基金经理都不能调整自己策略，亏钱也在所难免。”

对此，某大型基金指数投资部基金经理表示，由于目前股指期货合约标的有限，对冲时一定要找对“锚”，使投资组合向对冲工具靠拢。简单来说，就是保证持仓标的风格与股指期货合约有较强的相关性，如做多金融、地产股时可以用上证50期指合约对冲，否则不仅不能对冲风险，反而会增加风险敞口。

以沪上某私募投资经理的做法为例，目前其以沪深300成份股为参考标的，对应选取上百只行业龙头、蓝筹个股构建投资组合，并通过做空IF合约控制风险，年初以来表现较为稳定。同时他判断，分化行情还会持续，并在个股上表现得更加明显，“目前总市值位于两市后40%，以及日均成交金额位于后40%的个股已经不在我的投资范围之内。”

开来明道

谁在助燃高温的方大炭素？

来源：证券时报 编辑：东方财富网

　　涨价概念加身的方大炭素8月2日再度收出放量涨停，股价从7月初起月涨幅已经接近130%。尽管交易所日前专门下发了问询函，公司方面也核查了相关事项并提示了相关风险，但依然难挡资金的涌入热情。
　　方大炭素能够如此狂涨，至少包括如下推手开山凿路：一方面，杠杆资金的频繁入场、游资的交替接棒，使公司股价步步高升，距离基本面渐行渐远；另一方面，部分分析师过于乐观，相关研报的推波助澜也在客观上起到煽风点火之效。
　　首先，从杠杆资金角度来看，方大炭素股价真正启动的初始节点，可以回溯到6月23日。当日，公司股票融资余额为12.54亿元，融资买入额为2.86亿元。但随着公司股价的陡峭拉升，融资余额快速增长，并于7月28日超过29亿元，较启动时点的融资余额已经翻了1倍有余。
　　还记得当年的“妖股”特力A吗？经过证监会事后稽查，特力A股价在2015年的狂飙，便与投资公司利用信托计划对证券账户进行了层层嵌套有关，其中部分账户涉及配资，还放大了资金杠杆。杠杆资金往往对于股价具有“四两拨千斤”之效。随着融资余额的快速增长，增量杠杆资金的快速进入，方大炭素股价便成为水上之舟，随潮而涨。
　　但值得注意的是，方大炭素的融资买入额在7月31日和8月1日连续两日降到1亿元以下。增量杠杆资金是否会就此打住，尚不得知，但至少已经开始昭示相关风险。
　　其次，方大炭素的股价狂飙，也是游资“翻手为云覆手为雨”式交替接盘的产物。从资金操作手法来看，长期价值投资的意味甚淡。以中信证券上海淮海中路营业部为例，该营业部在7月7日为龙虎榜中买入营业部首位，买入额高达4亿元；但7月25日转手便成为卖出营业部首位，净卖出额接近2亿元。可见，大额资金很有可能凭借集中资金及持股优势拉升股价，以此来实现短期获利，投资者不得不防。
　　最后，券商分析师客观上起到推波助澜的作用。7月25日，方大炭素股价狂飙之际，招商证券一份给予“强烈推荐”评级的研究报告也应运而生。分析师预计，方大炭素7月净利润或达4亿~5亿元，年化盈利能力已达70亿元；光大证券更是乐观给出了“预计公司7月份单月净利润达到5亿元左右，而且这个利润级别大概率有望维持到明年年中”的判断，并且上调了公司的盈利预测。
　　方大炭素在公告中披露的答案是：公司7月净利润预计在4.3亿元左右，今年净利不可能达到70亿元，同时对产品价格波动风险、产品成本上升的风险和二级市场交易风险进行了揭示。
　　长期以来，由于卖方压力等因素，分析师圈内经常出现“只睁一只眼看利好”的情况。通过方大炭素研报案例来看，部分券商及分析师不仅预测过于乐观，而且对相关风险的提示也明显不足，其中成本上升风险和二级市场交易风险等因素均未被分析师提及。
　　但不少风险因素却是随着股价的飙升而迅速累积。以交易风险为例，通过此前特力A等案例来看，公司股价短期飙涨后，控股股东等抛出了较大额度的减持计划。而在2015年，方大炭素的部分董事和高管也曾低价增持了公司股份，在此次股价狂飙之后，相关进展同样值得关注。
　　由于仍处于新兴市场周期，A股经常出现走势诡谲的个股。短周期内的“高涨幅、高成交、高振幅、可买入”被视为其四大特征，而其背后主力资金的高度控盘、市场游资的穿梭游弋则是上述特征的推动力。此外“有未来可期、有故事可讲、有概念加身”则是股价得以短期升天的无形导火索。
　　但无论是2015年以特力A为代表的囯资改革概念，还是2016年以四川双马为代表的股权转让概念，事后都向投资者证明了A股的一个“铁的规律”：倘若没有持续的盈利能力和良好的成长性做支撑，最终留给投资者的，必然会是一地鸡毛。
（来源：证券时报 2017-08-03 04:04）

开来明道

开来明道 发表于 2017-8-3 06:51
谁在助燃高温的方大炭素？
来源：证券时报 编辑：东方财富网
　　涨价概念加身的方大炭素8月2日再度收出 ...

宝泰隆，你所不知道的针状焦涨价概念龙头
原创: Tonycumt 17-06-28 16:25
只看TA 收藏 赞 加油券 +直呼Ta
石墨 电极涨价 这几天挺火的，很多人纷纷开始挖掘，方大碳素以年产13万吨的产量，（2017年需求是59.5万吨）位居该概念的龙头，这点我想毋庸置疑。云财经在下午14:40分推送了，锦州石化 油系针状焦价格从26日的9000/吨涨到15000。
我给大家科普一下，石墨电极是炼钢用的，而针状焦是交工石墨电极用的，石墨电极的从年初的1.3万/吨涨到6万/吨，自然涨价的逻辑会延伸到产业上游，针状焦分油系针状焦和煤系针状焦，顾名思义，一个从石油里面提取，一个从煤炭 ，目前国内的针状焦主要来自进口，2016年全国产量为10万吨，而且大部分来自进口，真正依托针状焦作为主营的没有。
但是国内却又一些煤化工 企业生产煤系针状焦，宝泰隆拥有10万吨的产能（图片显示的仅仅是二期项目），今天市场挖掘了永东股份 ，那么永东股份的实际产能是多少呢，2016年报 显示只有4万吨。
如果说石墨电极的涨价与宝泰隆无关，那么石墨电极的原材料煤系针状焦的涨价是否应该值得大家关注呢。其实石墨电极的涨价逻辑和煤系针状焦涨价逻辑是一样的，而煤系针状焦还是刚刚被市场关注而已。
没别的意思客观讲一下事实而已。

网友回帖
Tonycumt 只看TA 赞(0) +直呼Ta
17-06-28 16:31
据据鑫椤资讯预测，到 2020 年，全国针状焦的消费量将达到44万吨:其中石墨 电极16万吨、锂电负极材料28万吨。也就是说未来针状焦需求会比石墨电极更大。

开来明道

开来明道 发表于 2017-8-3 06:51
谁在助燃高温的方大炭素？
来源：证券时报 编辑：东方财富网
　　涨价概念加身的方大炭素8月2日再度收出 ...

宝泰隆，你所不知道的针状焦涨价概念龙头
原创: Tonycumt 17-06-28 16:25
只看TA 收藏 赞 加油券 +直呼Ta
石墨 电极涨价 这几天挺火的，很多人纷纷开始挖掘，方大碳素以年产13万吨的产量，（2017年需求是59.5万吨）位居该概念的龙头，这点我想毋庸置疑。云财经在下午14:40分推送了，锦州石化 油系针状焦价格从26日的9000/吨涨到15000。
我给大家科普一下，石墨电极是炼钢用的，而针状焦是交工石墨电极用的，石墨电极的从年初的1.3万/吨涨到6万/吨，自然涨价的逻辑会延伸到产业上游，针状焦分油系针状焦和煤系针状焦，顾名思义，一个从石油里面提取，一个从煤炭 ，目前国内的针状焦主要来自进口，2016年全国产量为10万吨，而且大部分来自进口，真正依托针状焦作为主营的没有。
但是国内却又一些煤化工 企业生产煤系针状焦，宝泰隆拥有10万吨的产能，今天市场挖掘了永东股份 ，那么永东股份的实际产能是多少呢，2016年报 显示只有4万吨。
如果说石墨电极的涨价与宝泰隆无关，那么石墨电极的原材料煤系针状焦的涨价是否应该值得大家关注呢。其实石墨电极的涨价逻辑和煤系针状焦涨价逻辑是一样的，而煤系针状焦还是刚刚被市场关注而已。
没别的意思客观讲一下事实而已。

网友回帖
Tonycumt 只看TA 赞(0) +直呼Ta
17-06-28 16:31
据据鑫椤资讯预测，到 2020 年，全国针状焦的消费量将达到44万吨:其中石墨 电极16万吨、锂电负极材料28万吨。也就是说未来针状焦需求会比石墨电极更大。

开来明道

寻找下一个方大炭素 钒产业链再获密集推荐

来源：21世纪经济报道 编辑：东方财富网

　　伴随着周期股的崛起，A股的产业驱动逻辑进一步增强。
　　8月1日，尽管强势周期股有所调整，但在刚刚过去的7月，方大炭素(600516.SH)上涨117.2%，沧州大化(600230.SH)和西宁特钢(600117.SH)分别上涨86.8%和70.6%，周期趋势仍不容小觑。
　　21世纪经济报道记者注意到，上述“牛股”飙涨的核心逻辑均为，主营产品涨价所带来的利润规模、估值空间同步提升，加上市场投资偏好向业绩“确定性”转变，使资金对“涨价概念股”的认同度不断提升。
　　“此前在参加活动时便发现，很多私募机构都是‘两栖’作战，兼顾股票、商品两个市场，所以他们在选择标的时，对行业环境变动十分敏感。”中信期货研究咨询部副总经理刘宾8月1日介绍称。
　　那么沿用上述逻辑，在石墨电极、TDI已经历翻倍行情后，还有哪些商品现货也出现飙涨，其对标的上市公司是否也会复制方大炭素的疯狂走势？
　　百川资讯提供的数据显示，在其追踪的304种商品中，除了石墨电极产业链外，钒相关产品、正丁醇，以及标志性稀土产品氧化镨钕位居7月涨幅位居前列，如钒铁价格7月便录得99.5%的涨幅。
　　继石墨电极后，钒铁也成为了卖方钢铁研究员推荐的重点。据不完全统计，7月31日一天，便有中泰证券、兴业证券(601377.SH)等4家券商发布相关研报。
　　“两栖化”选股
　　数据显示，7月，申万二级行业涨幅前三名分别为钢铁、有色、采掘，当期行业涨幅为17.35%、16.58%、12.31%。个股涨幅更可观，以有色行业为例，涨幅超过30%的个股高达16只。
　　市场追捧周期股，还是逃不出“业绩”二字。由于2016年初，商品市场见底，今年周期行业的业绩增长确定，产业与二级市场的联动性也在不断增强。
　　“去年供给侧改革启动后，很多行业供给端便出现缩减，而终端需求又相对比较恒定，所以，便出现从供过于求向供少于求的转变，供需缺口产生后，产品开启涨价周期。”现供职于成都一家私募的蒋竞松8月1日称，他兼具期货公司、证券公司从业经历。
　　据他介绍，从6月上旬，部分私募便开始放杠杆买入业绩相对确定的资源股。而由于具备期货从业经历，所以蒋竞松对行业环境变动十分敏感，并最终将标的锁定在了方大特钢(600507.SH).
　　“选择方大，主要是看中公司螺纹钢占比高。由于螺纹利润处于高位，钢企为了保护高利润，所以将铁水调到螺纹生产上，使板材供给减少，于是板材价格也开始上涨。只要钢价跌不下去，钢企的高利润就会持续下去。”蒋竞松表示。
　　如他所料，方大特钢7月出现“连板”走势，当月涨幅达42.6%。
　　这并非个例，华南一位此前重仓沧州大化(600230.SH)的私募人士，同样有期货以及股市的交易经历，其表示，“一直都在关注钢铁、煤炭行业，之前也操作过煤炭股，后来看到沙钢集团高管拜访方大炭素，才意识到石墨电极供应可能出现问题，于是买入方大。”
　　他介绍称，虽然从供需的角度，仍看好石墨电极价格走势，但考虑到市场和监管风险，方大炭素停牌前已撤离部分资金。
　　8月1日晚，方大炭素公告称，炼钢用石墨电极需求量出现增长，但公司产能利用已饱和，短期内无扩产计划。
　　钒产业链的“性价比”
　　既然市场如此认可涨价驱动逻辑，那么其他商品价格表现如何，对应的A股标的是否也会迎来飙涨？
　　21世纪经济报道记者注意到，无论从年涨幅，还是近期市场表现来看，钒产业链产品均仅次于石墨电极。
　　数据显示，截至7月31日，五氧化二钒报价为18.5万元/吨，当月上涨94.74%，较上年同期上涨262.8%，
　　“市场供货量表现仍不足，企业不愿报价出货，目前钒氮合金市场报价在32万元/吨左右，其现货货源不多，生产企业难以买到片钒，价格不明朗的情况下，企业暂时不愿意出货和报价。”百川资讯分析指出。
　　错失了石墨电极的卖方研究员，纷纷将目光瞄向了钒产业链，并开始集中唱多河钢股份(000709.SZ)和西宁特钢(600117.SH)两只标的。
　　不过，从7月1日开始，西宁特钢涨幅已达75.6%，而河钢股份2016年钒产品营收为5.7亿元，同期其总营收则高达745.5亿元，钒产品能有多大带动作用，仍值得商榷。
　　若从上述角度来看，钒产业链公司已无“性价比”优势。相比之下，化工行业或许更具性价比，一方面行业供需关系支撑现货价格走高，另一方面化工业个股7月涨幅远远落后于有色等行业。
　　数据显示，今年7月，正丁醇上涨21.48%，丁腈橡胶上涨21.02%，作为尼龙纤维原料的己内酰胺则上涨15.9%。
　　生意社己内酰胺行业分析师贺哲旻8月1日指出，“己内酰胺2015年时最低点不足9000元/吨，但从去年10月开始出现上涨。之前市场存在扩产的利空效应，但现在来看扩产影响低于预期，所以今年涨得也有点意外。”
　　据她介绍，目前己内酰胺单吨毛利润在3000块钱以上。而截至7月31日，国内己内酰胺则为15300元/吨。
　　对应二级市场，正计划扩产的恒逸石化(000703.SZ)股价从6月下旬开始连续走高。截至8月1日收盘，股价也已涨至16.33元。
　　此外，稀土行业的氧化镨钕、金属镨钕和氧化镝价格7月涨幅分别达17.91%、16.28%和11.86%。
　　“虽然市场主流报价维持不变，但已有高价出现，镨钕产品报价持续上调。同时，氧化镝报价也到了130万元/吨。”百川资讯稀土行业分析师杜帅兵介绍称。
　　相关报道>>>
　　“片钒”价格16天上涨83% 价格突破近十年新高
　　投资攻略>>>
　　国金证券：看好钒产业链 关注三家公司
（来源：21世纪经济报道 2017-08-02 06:36）

开来明道

开来明道 发表于 2017-8-3 07:00
寻找下一个方大炭素 钒产业链再获密集推荐
来源：21世纪经济报道 编辑：东方财富网
　　伴随着周期股的崛 ...

　　投资建议

　　基于供需三重逻辑驱动的钒系产品涨价，看好钒产业链。


　　投资标的：西宁特钢、河钢股份、明星电力。

　　行业观点

　　钒是工业味精。钒作为添加剂用于钢铁产品，其通常伴生于钒钛磁铁矿，通过微合金化提高钢铁性能。2016年国内钒产量(按五氧化二钒)产能9万吨，产量6.5万吨左右，以国内自产自销为主。国内供给格局呈现攀钢、承钢高度垄断的集中局面(两家占比超过70%).

　　三大逻辑导致钒产品价格飙涨，逼近2009年高点。目前五氧化二钒、钒铁、钒氮合金产品价格分别已经达到12万、20万、17万元/吨，逼近2009年高点，6月份以来涨势加速。其逻辑主要有三点：1)质检总局严查螺纹钢质量，钢企合金化过程中将提高钒的用量0.002%-0.005%，预计将提升钒需求11%；2)6月份开始全国环保加码，特别是对国内五氧化二钒主产地——攀枝花地区的大规模环保停产，导致行业供给不足；3)7月份开始，中国限制24中固体废物进口，将影响大量原材料钒渣的进口。

　　跟踪的行业微观情况显示：厂商开工率高位。目前，如攀钢已经满产，而同时厂内钒铁、五氧化二钒库存持续下降，显示行业供需紧张。目前市场已经出现企业流标等迹象。随着限制钒渣进口等问题出现，预计后续供需紧张将持续较长时间。

　　标的1:西宁特钢。公司旗下的肃北县博伦矿业开发有限责任公司(公司持股70%)，拥有国内首条环保型石煤提钒冶炼生产线，拥有钒矿资源储量2995.72万吨，可采储量1669.01万。按设计产能可年产钒产品3000吨。

　　标的2:河钢股份。子公司承德钢铁高铁品位钒钛磁铁矿已探明储量2.6亿吨，已详细勘查确定的储量为29.6亿吨，钒渣产量19.3万吨，对应五氧化二钒年产量接近1万吨。

　　标的3:明星电力。公司100%控股奥深达矿业公司，所属山阳县杨洼钒矿矿石资源量为973.80万吨，五氧化二钒资源量为7.33万吨。公司是钒相关概念股，也可关注。

　　标的4:*st钒钛。公司是最纯正的钒价上涨受益股，目前停牌中。

　　风险提示

　　政策风险。

开来明道

昨日机构龙虎榜

机构最新净买入金额排行

（根据当日机构席位净买入金额排名）

四家机构买入融捷股份

融捷股份(002192)因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券公布异常交易信息。公开信息显示，买入前5名营业部(机构)和卖出前5名营业部(机构)买入资金合计15183.77万元，占总成交比例10.66%；卖出资金合计9247.94万元，占总成交比例6.49%。报收33.90元，涨幅8.69%，区间成交量4564.06万股，区间成交金额142501.45万元。

点评：由于锂矿尚未复产，公司目前营收和业绩主要贡献来自于锂电设备业务（东莞德瑞）和电池控制系统业务（芜湖天量）。报告期内，东莞德瑞不断开发新客户，新增锂电设备订单额同比大幅上升，实现营业收入 7197.8 万元，同比增长 85.18%，实现净利润 1989.9 万元，既定经营目标获达成。芜湖天量设计产能为 40 亿 Wh，报告期内一期 4 亿 Wh 项目基本筹建完毕，产品投产交货，上半年已实现营业收入 1282.3 万，毛利率为 8.8%，未来随着二、三期项目的落地，营收和毛利率有望持续上升。

开来明道

要闻精选

• 京津冀 环境执法联动机制第四次联席会议2日召开，下半年将重点严查燃煤企业污染防治 、工业企业减排落实等落实情况。

• 上半年我国B2C家电 网购市场规模同比增长16.9%至2160亿元，空气净化器 、净水设备等消费 升级领域增速突出。

• 南方东英创业板ETF于2日获得400万人民币申购，海外市场对于创业板的投资情绪有所回升。

• 一汽集团、长安汽车及兵装集团齐发公告证实换帅传闻，并未提及后期是否存在整合事项。

• 西宁特钢、融捷股份分别发布异动核查公告表示其钒矿、锂辉石矿仍在停产；丰元股份表示近期草酸价格涨幅较大。

  
  

重大事件

● 7月重卡销售或延续猛增势头 全年销量有望破百万

据第一商用车网报道，7月份我国重卡市场预计销售各类车型9.4万辆，比去年同期的4.97万辆大幅增长89%，环比6月只有微弱下降。据此计算，1至7月重卡市场预计累计销售67.8万辆，比去年同期的39万辆大幅增长74%。另外，8月份市场产销量也不会低，预计在8.5万辆以上，同比增长超过70%，全年累计销量突破百万辆大关成为大概率事件。   

点评：机构认为，二季度治超政策的影响接近尾声，而固定资产投资尤其是基础建设 投资正在接力，推动着重卡市场尤其是工程车市场快速上涨。在基建需求的助力下，重卡行情持续时间超市 场预期，有望受益的公司包括：重卡龙头一汽解放产业链配套标的富奥股份（ 000030 ）、一汽富维（ 600742 ），重卡产业链核心零部件标的潍柴动力（ 000338 ）、威孚高科（ 000581 ），市占率17%的重卡整车标的中国重汽（ 000951 ）。

● PVC 期货 价格大涨创新高 行业供需持续偏紧

2日PVC期货主力合约价格大涨3.78%，创出本轮反弹新高。现货市场方面，当日内蒙古、安徽等地企业的PVC报价继续上调。据了解，部分地区受环保 因素影响，厂家开工有所下降。   

点评：PVC行业经过连续三年的产能下降，目前维持在2326万吨，2017年新增产能投放低于预期，未来行业产能以置换为主。另外，环保督查趋严将限制厂家开工。需求方面，固定资产投资和房地产新开工数据向好，有望为PVC市场带来持续的需求增长。公司方面，中泰化学（ 002092 ）、鸿达兴业（ 002002 ）、三友化工 （ 600409 ）等PVC产能位居行业前列。

● 建信投资昨日开业 市场化债转股转入规模推广阶段

全国首家市场化债转股专业化实施机构------建信金融资产投资有限公司昨日在北京举行开业仪式。央行副行长范一飞在开业仪式上表示，建设银行至今保持债转股业务的龙头地位，签约规模和落地规模占据市场的半壁江山。首家银行系的市场化债转股业务实施机构开业，标志着市场化、法治化债转股已从试点实施阶段转入成规模推广阶段。

点评：债转股是落实全国金融工作会议关于金融服务 实体经济，防范系统性金融风险，深化金融体制改革的重要着手点和发力点；是党中央国务院推进供给侧改革，做好三去一降一补工作的重要决策部署。今年政府工作报告提出，积极稳妥去杠杆，支持市场化法治化债转股，逐步将企业负债降到合理水平。业内预计，随着政策推动及相关管理办法出台，市场化债转股顶层设计进一步完善，债转股推进有望加速。据机构测算，未来3年传统不良收购业务空间约在2-2.28万亿元。 海德股份（ 000567 ）是A股唯一一家民营 资产管理公司。越秀金控（ 000987 ）发起设立的广东省第二家地方资产管理公司已获批。

● 重卡产品需求大幅释放 7月销量增速近90%

据第一商用车网，7月我国重卡市场预计销售各类车型9.4万辆，比去年同期的4.97万辆大增89%。这个增速比今年3、4、5、6月的月度同比增速都要高。8月市场产销量也不会低，预计在8.5万辆以上，同比增长超过70%。今年1-7月，重卡市场预计累计销售67.8万辆，比去年同期的39万辆同比大幅增长74%，整体市场净增长28.8万辆，累计增速比1-6月（72%）高2个百分点。

点评：去年8月交通部、发改委、工信部、公安部、国家质检总局五部委联合制定了《整治公路 货车违法超限超载行为专项行动方案》，治超新政的实施促使物流企业加速更新改造不合规的车辆运输 车，这将导致单车运力下降并在很大程度上带动重卡产品需求释放。除治超新政之外，重卡产业亦将迎来替换需求高峰期，2010-2014年我国重卡产销量处于历史高峰期，而重卡车型替换周期一般在6-8年，预计从2016年起对应的替换需求将逐渐走强，这将有效支撑明年重卡的产销基数。此外财政政策预期 以及PPP 项目加速落地有望推动固定资产投资并带动重卡需求。中国重汽（ 000951 ）是国内15吨级以上载重汽车 最大的生产企业，产销规模上已进入世界重卡行业前列。潍柴动力（ 000338 ） 拥有重卡业动力总成(发动机 +变速箱+车桥)、整车、其它零部件三大核心板块，是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一。

政策、行业指向热点   

★  钼铁涨价加速

钼概念股：洛阳钼业（603993）、金钼股份（601958）、新华龙（603399）、炼石有色（000697）

★ 鸡苗价格单月上涨200%

鸡苗概念股：民和股份（002234）、圣农发展（002299）、仙坛股份（002746）、益生股份（002458）

★  勒索病毒又来袭

  网安概念股：任子行（300311）、北信源（300352）、飞天诚信（300386）美亚柏科（300188）

★  原材料价格暴涨

    金属硅概念股：三峡新材（600293）、新安股份（600596）、东方钽业（000962）、鄂尔多斯（600295）

★  五部委部署土壤污染状况详查

    土壤治理概念股：鸿达兴业（002002）、博世科（300422）、永清环保（300187）、东江环保（002672）

个股淘金

◆冀凯股份（002691）获景华二度举牌，12个月内或继续增持。

◆合众思壮（002383）9名公司管理人员拟6个月内增持不少于1.2亿元，目前公司市值约100亿元。

◆隆鑫通用（603766）半年报增长17%，植保无人机实现小批量生产。

◆捷成股份（300182）：《战狼2》上映7日票房超16.4亿元，超2016年营收的50%。

◆铁汉生态（300197）承接乌鲁木齐约10亿元PPP项目工程，占2016年营收的22%。

◆融捷股份（002192）：锂辉石价格上涨对公司业绩目前并无影响。

◆西宁特钢（600117）：钒涨价对公司业绩无影响。

停复牌消息

【今起停牌】惠威科技

【今起复牌】欣龙控股、胜宏科技、西宁特钢、宝泰隆

何老师的话

周三早盘两市双双低开，沪指强于创业板指数，证券，银行股再度拉升，沪指盘中创熔断以来的新高；另一方面，创业板指数全天震荡下行，盘中虽有小幅反弹，但强度较弱。至收盘，沪指小幅翻绿，创业板指跌近1%。两市合计成交5845.4亿元，较前一日放量，行业板块多数收跌。

从盘面上看，钢铁、银行、有色等涨幅居前，建筑、航空、工程机械等板块跌幅居前。消息面上， 据雄安发布，7月26日至27日，河北雄安新区启动区城市设计国际咨询第二次咨询会在北京市举办，相关政策利好有望持续释放；近期锂电池行业相关上市公司的业绩普遍向好，新能源汽车销量恢复高增速，再次带动产业链上下游的企业进入高速增长期；阿里云与无锡市高新区签订战略合作协议，将与无锡市共同打造世界级物联网示范项目与物联网特色小镇。

两市继续分化，沪指震荡上行冲破3300点后回落，创业板震荡下行。目前来看，沪指在3300点一线阻力较强，但大跌的风险较小，预计后市仍将以震荡上行为主。盘中市场热点切换，资金从高位的资源品种流出，重新回归到低位的雄安板块当中。资源品种因资金介入程度较深，后期仍会有反复炒作的机会。操作上，可留意资源品的补涨股和雄安题材的龙头股的交易性机会。

★  龙头股点评：

青龙管业（002457）

点评：雄安新龙头，2连板。主要还是盘子比京汉小，而且上一轮的股性要比京汉好不少，太空板业上板助攻，京汉随后2连板，3只票三个维度的资金容纳度，大小中资金都可以玩，想来想走都不会很困难。雄安整个板块的联动性非常好，在指数调整阶段的力度也非常不错，今天是题材切换的承接方。

方大炭素（600516）

点评：如果只能选择一个词来形容它，我的选择是牛逼。本轮行情主线资源股涨价的灵魂，被关之后昨天被放出来，依然我行我素。不过它再怎么强硬也是有底气的，基本面利好一直在持续。上板再次激发资源股热情，但多少有点强行拖拽的意思，一轮涨停潮宣泄之后纷纷炸板回落，唯方大老师凌寒独自开。

西藏矿业（000762）

点评：锂辉石报价单日上调55%，作为直接受益股的雅化集团高开秒板，再加上复牌的江泉实业也是锂电池概念，丰元股份昨天早盘直接2连一字板，锂电池板块延续周二，上午持续走强。联动性比较好，力度也适中，这个题材更多的属性还是中线逻辑，本质是涨价。