【4.1评】 红四月值得期待

开来明道

0401忠言午评 (2014-04-01 11:58:59)

国资改革股企稳，各指数强劲反弹

      昨日东方明珠、百视通的半吊子复牌公告，用不涉及资产重组的含混语言，使市场误解二股的重组泡汤，遂使股价跌停，带领上海国资改革概念股全线深幅下挫。给人的印象是，上海国资改革概念股没戏，见光死，该行情已经结束，还将大跌。
      昨晚有关方面注意到这种情况，决定今后上海国资改革概念股一旦停牌，就直到重组彻底完成才复牌。就象周一海博股份那样，5天后宣布重组继续停牌。据悉，原定本周五复牌的棱光股份、耀皮玻璃不复牌了，直至重组完成才复牌。此举对那些对朦胧状态的国资改革概念刻意砸盘的机构，是一个有力的震慑，随时可能因突然停牌而踏空股，前功尽弃，从而变为惜售，中线持股。
      上午，随着金丰投资的翻红和东方明珠的企稳，上海国资改革概念股消除了昨日的恐慌情绪，整体企稳反弹，有的还强劲反弹。这预示着，今年市场最大最持久的热点，不是结束，而是刚刚开始。搞混合所有制的上海国资改革概念股一个都没有亮相呢！上海国资运营平台还没有挂牌呢!称“结束了”岂不荒唐？并且，由于今后停牌的突然性，国资改革概念股将变得更有魅力、更有戏剧性，更有中线投资价值！
      由于领头羊企稳，上午，各指数均强劲反弹，上证指数涨13点，深成指涨98点，创业板涨22点，中小板涨72点。尤其是，上证指数已经连续第八天收盘站在五周均线和2030点之上，反弹正在延续。由此可见，市场各方维护好上海国资改革概念股，对整个大盘的走势都有好处。
      昨天的恐慌下跌，是对持有国资改革概念股的投资者一次意志和心态的磨练 ，好股票不可能天天涨，有时杀跌也是很猛烈的；资本市场为了争夺廉价筹码，手段是很残酷的。但是，真金不怕火炼！

开来明道

攻克短线：

东方明珠开盘振荡回升 人事名单释放资本运作信号

　　周二开盘，一度下跌5%的东方明珠(600832.SH)现振荡回升，百视通(600637.SH)则翻红，止住周一“暴跌”趋势。截至周二早盘10:00，东方明珠微跌0.97%,报11.23元/股 ，百视通微涨1.53%,报32.57元/股。

　　据周一独家消息，文广集团领导名单释放出强烈市场化改革信号，后续整合仍存较大亮点。东方明珠 、百视通的分管领导未发生变化,分别为集团副董事长钮卫平、副总裁张大钟。而值得注意的是,原海通证券股份有限公司副总经理吴斌将任集团副总裁,负责战略规划、投融资管理、财务管理、产业经营工作。

　　吴斌分管部门包括战略投资部、计划财务部、新汇娱乐集团、东方购物有限公司、精文置业、STR、广电建设工程公司,而联系部门则是囊括了集团旗下两家上市公司:东方明珠 、百视通以及广电发展公司。

　　此外,分管东方明珠的钮卫平还负责广电发展公司,而分管百视通的张大钟则负责文广互动电视有限公司、广告管理部、广告经营中心。

　　值得一提的是，周一，上海文化广播影视集团有限公司(新文广)揭牌，旗下东方明珠、百视通或受具体资产注入方案不明等因素以跌停收盘。

　　龙虎榜数据显示，东方明珠当日跌幅偏离值达7%，累计成交金额9.3亿元，成交量8163.91万股。买方前五名共计买入5506.19万元，占总成交比例5.92%;卖方前五名共计卖出1.76亿元，占总成交比例18.9%。

　　公开信息显示，东方明珠买卖前五位均为游资。卖一席位为广发证券上海玉兰路证券营业部，抛售6048.24万元，国泰君安上海陆家嘴东路证券营业部拿下卖二席位，抛售了3333.96万元，两者卖出幅度均超过当日买一席位国泰君安上海商城路证券营业部1368.03万元的买入额。

开来明道

这个开门红不是愚人的！

(2014-04-01 11:49:20)   标签：个股 创业板 持股 新股 大盘 涨停 权重股

今天是愚人节。股市长期跌跌不休，说股市愚人，股市会喊冤，它会说：本来就没多少东西值得它去涨的，叫我怎么涨呢？

今天大盘如期启动反弹，是愚人吗？当然更不是。主要原因，一是难跌动，二是有PMI数据利好，三是如QFII等增量资金消息启动，四是技术上使然。

创业板指数中我们操作的风向标，对这个指数来说，我上周多篇博文指出，会跌破半年线，但是跌破会马上上去。上面有个1367点的缺口，这个缺口是会补的。

目前启动的反弹，在性质上属超跌反弹，1367点的这个缺口虽然空间不大，但是对个股来说是不一样的，弹一波的力度会很大。所以，近来的操作便是持股，等补缺时再看自己个股的技术图形强弱，以决定在缺口处，指数再回落时决定个股是继续等待还是高抛。

今天创业板高价权重股发动，次新股有表现，这是否是新股4月会继续停发的表现呢？我看有点象。

很多人此时的反映是做T，其实，此时属于反弹启动期，T很难做，只适合于极少极少的个股，应坚持捂股。

说说个股选择与操作方向。许多人不明白大方向与小操作的问题。比如上周四午间我发了一些我认为的比较安全的自选个股，其中有一只叫澳洋科技，前晚就有人回我，说老师你说澳洋科技是安全的，可是不安全啊。我一看，原来当天是跌了。其实，在大盘系统性风险如此大的情况下，哪有个股不跌呢。而昨天这只个股盘中冲涨停。而另一只大富科技，今天早盘则涨停。我们要根据总体大势、结合个股的方向，来灵活运用自己的相应操作技巧，绝对不能斤斤计较于一城一池的得失。祝大家好运！

开来明道

收评：沪指缩量涨0.7% 对待反弹仍需谨慎

2014年04月01日15:04 来源：搜狐证券

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上证指数

　　搜狐证券讯 周二沪深两市微幅低开，全天以震荡反弹走势为主，沪指重返20日均线上方，创业板指涨逾1%仍然受到半年线压制，成交量继续萎缩逼近地量水平。从目前的情况上看，沪指已经连跌四日，并且近几个交易日中都出现了较长的上影线，说明市场中已经出现了明显的抛压 。今天的无量反弹总体上看程度适中，对主板市场再度转强有一定帮助。创业板虽然也抓住了这次反弹契机，但反弹能否突破压力、持续改善趋势有待观察。
　　基本面上看，今日国家统计局发布了PMI数据，显示出经济总体出现平稳向好势头，尽管与汇丰PMI的低值存在差异，但这仍然激发了市场中的乐观情绪。对主板指数有一定的支撑作用，而主板的稳定有助于创业板的活跃。不过整体看来，市场尚未形成一致预期，成交额出现进一步萎缩，投资者仍需要保持警惕。技术面上看，KDJ指标死叉后趋于平缓、量能萎缩、MACD红柱再次出现放大等迹象表明市场可能会结束下跌转为弱势震荡，注意2050点压力。
　　截至收盘：沪指报收于2047.46点，上涨14.15点，涨幅0.70%，成交645.12亿；深成指报收于7281.11点，上涨91.53点，涨幅1.27%，成交751.99亿；创业板指报收于1355.05点，上涨27.25点，涨幅2.05%，成交168.61亿。
　　盘面上看，白酒股领涨，3D打印、LED、蓝宝石、次新股、电子信息、互联金融、影视动漫、智能机器等多数板块涨幅超1%；仅ST、云南、煤炭石油、河北等少数板块下跌。
　　今日盘面热点
　　地热能概念股集体发力上涨，截止发稿之时，汉钟精机涨7%，大冷股份涨4%，艾迪西涨3%。消息面上，经过两年钻探验证，“青海省共和县恰卜恰镇中深层地热能勘查”项目日前取得重大突破，盆地中北部地下2230米处勘查到埋藏浅、温度高的干热岩，这是我国首次发现的可大规模利用的干热岩资源。
　　铁路基建板块整体走强，鼎汉技术、北方创业涨幅均超3%，卧龙电气、隧道股份、时代新材等个股全线飘红。铁路设备类公司预增具有行业性。国家统计局披露，今年前两月，铁路船舶等运输设备制造业规模以上工业企业主营利润同比增幅高达40%，位居各大行业首位。这类公司景气提升与铁路基建保持较快增速有关。
　　继昨日涨停之后，京投银泰今日早盘再次涨停，截至10：23，该股报5.48元，涨幅10.04%。消息面，3月30日，阿里巴巴和银泰联合宣布，阿里集团将以53.7亿元港币对银泰商业进行战略投资。双方将打通线上线下的未来商业基础设施体系，并将组建合资公司。
　　多元金融概念午后集体上涨。截至13：44，爱建股份涨逾5%；安信信托、陕国投A涨逾2%；香溢融通、中航投资涨逾1%。
　　草甘膦概念午后全线上涨。截至13：20，江山股份涨逾6%；沙隆达A、扬农化工涨逾4%；和邦股份涨逾3%；新安股份、红太阳涨逾2%。
　　白酒板块午后大涨，板块个股多数上涨。截至13：15，洋河股份涨逾5%；贵州茅台、海南椰岛涨逾4%；五粮液涨逾3%；泸州老窖、金种子酒、古井贡酒等涨逾2%。
　　3D打印概念午后飙升，板块个股多数上涨。截至13：49，大族激光涨停；华工科技涨逾4%；金运激光、光韵达、江南嘉捷、海源机械、机器人等涨逾3%。

开来明道

[中国证券网编者按]

　　周二两市大盘低开高走，最后阳线告收，终结了此前的四连阴走势，那么4月开门红的背后究竟隐藏哪些玄机？短期会否就此展开反弹之旅？

　　本文导读：
　　【权威数据藏重大利好 A股红四月值得期待？】

　　【1、3月官方PMI结束三连跌 暗示经济企稳回暖】

　　3月份制造业PMI为50.3 结束连续三个月回落
　　3月份PMI显示：指数温和回升，经济运行趋稳
　　3月PMI为50.3好于预期 自去年11月后首次提升
　　3月PMI小幅回升至50.3 回升幅度低于去年同期
　　【权威声音：经济回稳迹象显现】
　　统计局MI回升预示制造业向好原材料进口需求弱
　　3月制造业PMI结束三连跌 经济回稳是股市重大利好
　　赵庆明：国内经济回落尚未停止进入换挡期
　　屈宏斌：3月PMI结束回升偏弱，中国未来经济增长趋稳
　　【A股影响】
　　结构风险释放 警惕“大小通杀”
　　“降准”预期不切实际 空头主力逐步减仓
　　【机构观点】

　　申银万国：大盘2080点有阻力 创业板有调整需求

　　中投证券：阶段市场存在支撑 中期震荡调整格局不变
　　金相投资：大盘短期弱势难改 技术指标暗示调整基本到位
　　【大势研判】
　　不用过度悲观 窄幅震荡仍是主旋律
　　数据对周期股刺激不大 短期继续谨慎观望
　　回暖预期升温 缩量谨慎仍在

开来明道

　　3月份制造业PMI为50.3 结束连续三个月回落
　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回升0.1个百分点。从12个分项指数来看，同上月相比，生产、新订单、新出口订单、采购量、原材料库存、产成品库存、进口、从业人员和生产经营活动预期指数回升。其中进口和新出口订单指数上升幅度超过1个百分点。积压订单、购进价格和供应商配送时间指数回落，其中购进价格指数回落最大，幅度为3.3个百分点。

　　特约分析师张立群分析认为：“3月份PMI指数略升，结束了连续三个月的回落。尽管包含季节性因素影响，但仍然预示未来经济增长趋稳。其中进口和新出口订单指数较大幅度提高，预示未来外贸形势趋好。原材料购进价格指数较大幅度回落，预示企业对市场仍然偏于谨慎，去库存活动预计仍将持续。”

　　生产指数为52.7%，比上月上升0.1个百分点。从企业规模来看，大型企业、中型企业和小型企业的生产指数均高于50%，指数分别为54%、50.4%和50.7%。
　　新订单指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点。从企业规模来看，大型企业的新订单指数高于50%，为51.9%；中型和小型企业低于50%，分别为48.9%和47.5%。
　　新出口订单指数50.1%，比上月上升1.9个百分点。从企业规模来看，大型企业的新出口订单指数高于50%，为50.9%；中型和小型企业低于50%，分别为47.5%和49.1%。
　　积压订单指数为44.8%，比上月回落0.3个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的积压订单指数均低于50%，指数在42.8%-45.5%之间。
　　产成品库存指数48.3%，比上月回升0.5个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的产成品库存指数均低于50%，指数在46.8%-49.1%之间。
　　采购量指数为50.3%，比上月上升0.9个百分点。从企业规模来看，大型企业的采购量指数高于50%，为51%；中型企业位于50%；小型企业低于50%，为47.9%。
　　进口指数为49.1%，比上月上升2.6个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的进口指数均低于50%，指数在47%-49.8%之间。
　　购进价格指数为44.4%，比上月下降3.3个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的购进价格指数均低于50%；分别为43.1%、46.3%和47.4%。
　　原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.4个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的原材料库存指数均低于50%，指数在47.5%-48.4%之间。
　　从业人员指数为48.3%，比上月上升0.3个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的从业人员指数均低于50%，指数在47.6%-48.9%之间。
　　供应商配送时间指数为49.8%，比上月回落0.1个百分点。从企业规模来看，大型企业的供应商配送时间指数高于50%，为50.2%；中型和小型企业指数低于50%，分别为49.5%和48%。
　　生产经营活动预期指数为62.7%，比上月回升0.9个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的生产经营活动预期指数均高于50%，指数在61%-63.6%之间。
　　制造业采购经理调查说明
　　1.主要指标解释
　　采购经理指数(PMI)，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。
　　2.调查范围
　　涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)中制造业的31个行业大类。自2013年1月起，调查样本从原来的820家扩充到3000家。
　　3.调查方法
　　制造业采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。
　　本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。
　　4.计算方法
　　制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。
　　PMI是一个综合指数，由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。
　　5.季节调整
　　采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。(中国物流与采购网)

开来明道

　　3月份PMI显示：指数温和回升，经济运行趋稳
　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月微升0.1个百分点。该指数结束连续三个月回落，新订单、生产等主要分项指数均有小幅回升，但回升幅度低于往年同期水平，反映出指数回升力度有所偏弱。
　　3月份PMI指数虽然回升温和，但结合主要分项指数来看，经济运行的质量和稳定性有所提高。
　　一是小企业生产经营趋好，经济内生动力有所增强。小企业PMI指数最近两月连续回升。2月份扭转持续5个月下降局面，较1月份上升1.8个百分点；3月份环比又上升0.4个百分点，达到49.3%，自去年9月份以来首次回升到49%以上。工商登记制度改革的加快推进，改善了小企业的投资环境和营商环境，激发了投资热情；“营改增”试点范围扩大和政策措施的进一步完善，从一定程度上减轻了企业负担。这些政策措施释放的红利，对小企业等新兴企业的发展产生了较好的推动作用。
　　二是外部环境较好，有利于出口稳中趋升。3月份，新出口订单指数扭转连续3个月下降，回升1.9个百分点，达到50.1%，重回50%临界值以上。在受调查的企业中，有31.8%的企业反映新接出口订单较上月上升，该比重为2013年4月份以来的最高值。今年以来，世界经济继续保持稳中向好、温和复苏发展势头，尤其是欧美日发达经济体表现良好，均呈回升态势，外部环境良好。新出口订单指数回升、三成以上受调查的企业反映承接新出口订单增加，预示着世界经济持续转好开始对我国出口产生利好影响，后期出口有望企稳回升。
　　三是就业稳中有升。从业人员指数最近4个月以来首现回升，3月份为48.3%，较上月上升0.3个百分点。小企业从业人员指数回升最为明显。该指数自2月份开始回升，当月回升1.3个百分点；3月份又回升1个百分点，达到48.9%。

　　四是生产形势趋稳，结构改善。生产指数自去年12月份以来持续下降，3月份稳中略升，为52.7%，较上月上升0.1个百分点。采购量指数、进口指数、原材料库存指数均有明显回升，说明进入3月份以来，企业原材料备货较为积极，开工率趋于上升。据我们调查，目前同文化、教育、休闲、保健相关的文教体美娱用品制造业，同信息消费相关的计算机通信电子设备制造业，相对高端的机电设备制造业，订单和生产均有明显回升。传统的基础原材料行业，继续低位运行，目前同基础建设投资相关的钢铁和以水泥、玻璃为代表的非金属矿物制品业略现回升迹象。

　　综合前三个月的PMI指数表现来看，1、2月份回落，3月份有所回升，生产、新订单等主要指数均在50%以上，数据波动也在正常范围之内，显示今年我国经济运行开局平缓，但仍处在“合理区间”。
　　但下行压力仍不容忽视。3月份PMI指数回升偏弱，尤其是新订单指数回升力度明显不足，回升仅有0.1个百分点，往年同期回升幅度平均为3.5个百分点。新订单指数目前仅为50.6%，低于去年同期1.7个百分点。与此相应，价格持续下降。购进价格指数今年以来持续下降，由去年12月的52.6%下降到50%以内。3月份为44.4%，又比2月份下降3.3个百分点。这些情况反映出需求偏弱。从企业角度来看，生产经营仍面临较大困难，主要受订单不足、劳动力成本上涨、资金紧张三大问题困扰。值得注意的是，进入今年以来，反映资金紧张的企业数量明显增加。3月份，在受调查的企业中，反映这一问题的企业比重达到42.5%，为去年以来的最高值。
　　后期经济平稳运行具有基础条件。《政府工作报告》中确定的九大任务，随着相关政策措施陆续出台，都将为今年带来新的经济增长点。近期出台的进一步促进资本市场发展的六大政策措施，有利于发展多层次资本市场，降低企业融资成本，对金融支持实体经济发展将发挥积极作用。新型城镇化规划出台，预示着今年城镇化将实质性加快推进，有利于稳投资、稳需求、稳增长。
　　3月PMI为50.3好于预期 自去年11月后首次提升
　　2014年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月微升0.1个百分点。市场预期为50.1，上月为50.2。
　　这是自去年11月份后首次回升，预示我国制造业总体平稳向好。
　　分企业规模看，大型企业PMI为51.0%，比上月上升0.3个百分点，继续位于临界点以上；中型企业PMI为49.2%，比上月下降0.2个百分点；小型企业PMI为49.3%，比上月回升0.4个百分点，为2013年8月以来的最高点，但仍位于临界点以下。
　　采购量指数为50.3%，比上月上升0.9个百分点，在上月跌破临界点后，本月回升至50%以上。
　　主要原材料购进价格指数为44.4%，比上月下降3.3个百分点，连续3个月位于临界点以下。生产经营活动预期指数为62.7%，比上月上升0.9个百分点，连续3个月位于临界点以上，表明制造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度。

开来明道

　　3月PMI小幅回升至50.3 回升幅度低于去年同期
　　3月中国制造业PMI小幅回升至50.3，分析认为，春节后企业生产经营活动活跃推动PMI小幅回升，但回升幅度低于往年同期水平，反映出指数回升力度有所偏弱。
　　数据显示，3月中国制造业PMI为50.3%，比上月微升0.1个百分点，是自去年11月份后首次回升，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析认为，预示中国制造业总体平稳向好。
　　中国物流信息中心则认为，该指数结束连续三个月回落，新订单、生产等主要分项指数均有小幅回升，但回升幅度低于往年同期水平，反映出指数回升力度有所偏弱。
　　赵庆河表示，春节过后，企业集中开工，生产经营活动趋于活跃，推动PMI小幅回升。新订单指数和生产指数在荣枯线上方微幅回升，新订单指数连续5个月回落后，本月比上月上升0.1个百分点，升至50.6%，市场需求环比有所回暖；生产增速略有加快，生产指数比上月上升0.1个百分点，达到52.7%。
　　为了满足生产的需要，企业加大了原材料采购力度，采购量指数由临界点以下回升至临界点以上的50.3%；自2013年12月以来，新出口订单指数一直位于荣枯线下方，本月上升至荣枯线以上的50.1%，制造业出口有回升迹象。
　　从企业信心看，生产经营活动预期指数连续3个月位于临界点以上，本月更是升至12个月以来的高位62.7%，位于较高景气区间，企业对未来市场预期较为乐观。
　　赵庆河强调，原材料购进价格指数、从业人员指数、进口指数等仍位于临界点以下。随着部分大宗商品价格的回落，原材料购进价格指数连续3个月位于临界点以下，本月回落到44.4%，企业生产成本上涨压力有所缓解；尽管从业人员指数比上月回升0.3个百分点，为48.3%，但仍位于临界点以下，制造业企业用工结构性短缺问题仍然存在；进口指数为49.1%，比上月回升2.6个百分点，连续4个月位于临界点下方，表明企业对原材料进口的需求依然偏弱。(阿思达克)

　　统计局MI回升预示制造业向好原材料进口需求弱
　　2014年3月份中国制造业PMI略有回升
　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读
　　2014年3月制造业PMI2014年4月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示，2014年3月中国制造业PMI为50.3%，比上月微升0.1个百分点，是自去年11月份后首次回升，预示我国制造业总体平稳向好。
　　春节过后，企业集中开工，生产经营活动趋于活跃，推动PMI小幅回升。新订单指数和生产指数在荣枯线上方微幅回升，新订单指数连续5个月回落后，本月比上月上升0.1个百分点，升至50.6%，市场需求环比有所回暖；生产增速略有加快，生产指数比上月上升0.1个百分点，达到52.7%。为了满足生产的需要，企业加大了原材料采购力度，采购量指数由临界点以下回升至临界点以上的50.3%；自2013年12月以来，新出口订单指数一直位于荣枯线下方，本月上升至荣枯线以上的50.1%，制造业出口有回升迹象。从企业信心看，生产经营活动预期指数连续3个月位于临界点以上，本月更是升至12个月以来的高位62.7%，位于较高景气区间，企业对未来市场预期较为乐观。
　　值得关注的是，原材料购进价格指数、从业人员指数、进口指数等仍位于临界点以下。随着部分大宗商品价格的回落，原材料购进价格指数连续3个月位于临界点以下，本月回落到44.4%，企业生产成本上涨压力有所缓解；尽管从业人员指数比上月回升0.3个百分点，为48.3%，但仍位于临界点以下，制造业企业用工结构性短缺问题仍然存在；进口指数为49.1%，比上月回升2.6个百分点，连续4个月位于临界点下方，表明企业对原材料进口的需求依然偏弱。(国家统计局网站)

开来明道

　　3月制造业PMI结束三连跌 经济回稳是股市重大利好
　　2014年4月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示，2014年3月中国制造业PMI为50.3%，比上月微升0.1个百分点。
　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此解读称，3月制造业PMI是自去年11月份后首次回升，预示我国制造业总体平稳向好。
　　英大证券首席经济学家李大霄指出，指数温和回升优于预期，经济运行趋向稳定对股市回稳有重要作用，特别是对于蓝筹股的回暖有非常强力的支持作用。同时，李大霄还表示，经济回稳是股市的重大利好因素。

　　赵庆明：国内经济回落尚未停止进入换挡期
　　汇丰控股和数据编撰机构Markit周一(3月24日)公布的数据显示，中国3月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)跌至48.1，创八个月新低，不及预期，2月份终值为48.5。
　　外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明向网易财经表示，从今年1月份到现在，整个宏观经济表现确实弱一些，国内经济进入了换挡期，从以往的高速增长进入中低速增长。
　　赵庆明表示，很多人认为今年发达国家经济向好，国内的形式也随之而变，但不尽然。他认为，中国的经济还是要靠内需拉动，而从去年底到今年1、2月份，国内的经济是缓慢回落。他认为，PMI是势头的一部分，PMI数值进一步表明，目前经济的回落还没有止住。
　　汇丰今日公布的PMI数值明显低于50这一荣枯分水岭，这已使连续第三个月萎缩，并低于50。赵庆明认为，数值也反映出企业还留恋过去的高速增长。他认为，短期看，1、2月份数据显示经济较去年年底回落，但4、5月份PMI是否会回升则要考虑季节性因素。赵庆明认为，4、5月份PMI数值可能回升。

　　屈宏斌：3月PMI结束回升偏弱，中国未来经济增长趋稳
　　4月1日讯，2014年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月回升0.1个百分点，结束了连续三个月的回落。对此，汇丰中国首席经济学家屈宏斌向通讯社表示，3月份PMI指数略升0.1%，预示中国未来经济增长趋稳，但也确认了内需疲弱的 环境，意味着首季度GDP增长可能跌至7.5%这一年度增长目标下方，预计政府将更早地出台微调政策来稳定增长。
　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月微升0.1个百分点。该指数结束连续三个月回落，新订单、生产等主要分项指数均有小幅回升，但回升幅度低于往年同期水平，反映出指数回升力度有所偏弱。
　　屈宏斌对此表示，3月份PMI指数回升偏弱，尤其是新订单指数回升力度明显不足，回升仅有0.1个百分点，低于往年同期回升幅度，说明中国2014年首季的经济仍延续了年初以来的下行趋势，预期二季度后政府的稳增长政策将陆续出台。相关具体政策措施包括：进一步降低民营资本准入门坎，城镇化相关基建及轨道交通项目、环保以及保障性住房投资有望加快。货币政策方面应保持对实体经济的信贷流动性支持。
　　“综合前三个月的PMI指数表现来看，1、2月份回落，3月份有所回升，生产、新订单等主要指数均在50%以上，数据波动也在正常范围之内，显示今年我国经济运行开局平缓，但仍处在"合理区间"。但下行压力仍不容忽视。”屈宏斌说。

开来明道

　　结构风险释放 警惕“大小通杀”
　　结构性行情迎来“眀斯基时刻”
　　近1年多以来，结构性行情持续发酵，大盘蓝筹股跌跌不休，小盘成长股则高歌猛进。不过，物极必反，在已经过去的3月份，结构性行情终于迎来了“眀斯基时刻”。

　　从主要指数3月表现看，沪综指、沪深300指数分别小幅下跌了1.12%和1.50%；而创业板指数和中小板指数当月则分别调整了7.46%和4.44%。主要指数的市场运行显现出了3月股市一个显著的特征：小盘成长股见顶后破位下跌，而大盘蓝筹股开始触底反弹。实际上，从个股角度看，这种成长股释放结构性风险的特征更为明显。3月以来，沪深股市跌幅居于前十名的A股中，除了金瑞科技外，其余9只个股均来自中小板或创业板。

　　展望4月股市，由于小盘股下跌刚刚开始，从相对吸引力、资金惯性等角度考虑，当前由资金从小盘成长股向大盘蓝筹股移仓引发的市场风格转换仍可能阶段持续。

　　从大盘蓝筹股角度看，资金继续对该板块进行配置的动力仍然充足。首先，由于市场长期保持结构性行情特征，此前基金等机构投资者对大盘蓝筹股的配置比例普遍过低，而这一仓位修正过程刚刚开始不久。其次，在上海汽车、美的集团纷纷在年报中大比例分红后，当前蓝筹股的估值优势得以进一步强化，对避险资金的吸引力也在持续走高。最后，目前地方改革动力如火如荼，如中国石化等大盘蓝筹股正在迎来难得的股价催化剂。

　　尽管预期蓝筹股将在4月继续获得资金追捧，但与此前“蓝筹搭台，成长唱戏”不同，小盘成长股跟随上涨的能力已经大幅度弱化，这其中的原因有三：其一，在经历了持续单边上行后，小盘股估值泡沫严重泛滥，而近期密集公布的2013年年报以及2014年一季报，更是在预期上弱化了很多伪成长股泡沫继续膨胀的空间。换言之，多数小盘成长股目前正在进入“杀估值”的阶段，这一过程对股价的冲击会非常显著。其二，主力资金此前过度超配小盘成长股的弊病正在显现。从股本规模看，小盘股很难在短时间内为机构资金出货提供足够的流动性，而排名的现实压力又显然令一众基金难以卧倒死扛，成长股因为踩踏导致的股价暴跌可能只是刚刚开始。其三，IPO重启渐行渐近，与新股更加相似的行业、股本属性，意味着小盘股短期会受到更明显的冲击。

　　系统性压力逐渐增大
　　3月的市场变化也给投资者布局4月股市带来了一些期待，不少资金当前都将目光投向了大盘蓝筹股。对此，分析人士认为，从上述蓝筹股相对小盘股明显的吸引力看，风格转换在4月份延续的概率很大，但对此务必要辩证看待，因为追逐蓝筹股的道路同样不太可能是一片坦途。

　　从运行环境看，大盘蓝筹股持续发动行情无疑意味着系统性机会的出现，但4月股市的系统性风险其实有增无减。3月汇丰PMI初值为48.1%，进一步远离荣枯分界线，一季度经济的低迷走势，给二季度经济旺季不旺埋下了阴影。与此同时，流动性最宽松的阶段也已经逐渐过去。有分析指出，美联储QE退出确定无疑，美元升值以及美国利率上升可以预期，在此背景下，中国国内货币政策只有两条路径可以选择：或者允许人民币继续贬值，进而造成资本流出；或者提升利率水平，收紧宏观资金面。而从股市角度看，不仅宏观流动性面临收紧压力，IPO重启也几乎板上钉钉，从一季度市场表现看，IPO重启影响的绝不仅仅是创业板股票。同样值得注意的是，资金风险偏好在4月也很难明显提升。据WIND数据，二季度将共有53只城投债到期需要兑付，金额高达865亿元，规模是2013年同期的3倍以上，债务违约风险预计将显著抑制整体市场资金的风险偏好水平。

　　再从上涨契机看，不能否认的是，政策预期提升在本轮蓝筹股触底反弹中发挥了非常重要的作用。不过，从3月PMI中就业指数的良好表现看，经济低迷可能远未到需要政策进行底线管理的程度，蓝筹股当前积极的政策预期或许难以长期存在。
　　此外，资金博弈状态同样意味着蓝筹股行情仍需观察。一方面，当前市场并未摆脱存量资金博弈的格局，若场外资金未来仍然保持观望，那么蓝筹股上涨需要的大量流动性配合也就无从谈起。另一方面，目前支撑蓝筹股走强的资金有相当一部分带有移仓性质，但是相对于蓝筹股巨大的流动性吸纳能力，从小盘股转移出的这部分资金显然并不能支撑太持续的反弹行情；更何况，经济转型的大方向未变，存量资金中也势必有不少仍会坚守在新兴成长板块内。
　　由此可见，对于4月份的股市来说，小盘股是重要的风险点，但大盘股不一定是超额收益的源泉，过度上涨大概率会以下跌收场，市场很可能在“鸡肋”和“风险”的交替中演绎震荡下行的走势。对于以绝对收益为主的投资者来说，降低仓位，多看少动，仍应是最稳妥的策略选择。