【3.19评】 早间必读:七大利好PK三大利空

开来明道

【3月19日股市利好利空消息一览】新电改方案已上报国务院

2014年03月19日07:42 来源：搜狐证券

　　1、新电改方案已上报国务院 电网逐步退出售电或令售电企业受益
　　上证报记者从权威人士处获悉，能源局牵头制定的新电改方案已经上报国务院。新方案以电网逐步退出售电和大用户直购竞价上网为主线，以及电网的财务和调度两者择其一独立。上网电价由国家制定的容量电价和市场竞价产生的电量电价组成。输、配电价仍由政府定价，销售电价则以上述电价为基础形成，并且建立多买多卖的电力市场，通过大用户直购试点放开上网电价和销售电价，逐步实现电网退出售电环节。
　　2、证监会两度约谈上市房企 地产股迎重大机会
　　房企再融资是否出现松动迹象？绿地集团借壳金丰投资（600606.SH）带给市场许多联想空间。 “就怕上海绿地借壳金丰投资是特案特办。”3月18日，北京某上市房企高管受访时指出。这种说法并非过度担忧，该案被认为是上海国资改革背景下企业重组的典型案例，可能并不能反映目前监管层对于房企再融资的整体方向。上述房企还透露，此前证监会已经两次邀请相关房企开会，讨论关于房企再融资的事宜。“会议并非一对一约见，证监会也在推进这个事，不过具体的方向性意见尚无发布。”
　　3、国际油价18日收盘上涨
　　新华网纽约3月18日电 由于乌克兰局势紧张，加上美国将有新增石油运输管道投入使用，18日国际油价收盘上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨1.62美元，收于每桶99.7美元，涨幅为1.65%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.55美元，收于每桶106.79美元，涨幅为0.52%。
　　4、市场信心继续好转 美国股市连续第二日反弹
　　汇通网3月19日讯—美国股市三大指数在周二(3月18日)连续第二日全线收高，标普500指数再度回到了距离此前创出的历史高位距离不远的水平。股市继续上涨的原因在于市场风险偏好进一步走强，当天稍早俄罗斯总统普京表示该国无意全面肢解分裂乌克兰，这使得地缘局势进一步趋向缓和，使得此前因相关风险因素而远离股市的资金再度回归。周二收盘，道琼斯指数报16336.19点，上涨88.97点，涨幅0.55%，标普500指数报1872.25点，上涨13.42点，涨幅0.72%，纳斯达克指数报4333.31点，上涨53.36点，涨幅1.25%。
　　5、2月份新增外汇占款骤降七成 降准预期增强
　　“2月份金融机构新增外汇占款从1月份的4373.66亿元骤降至1282.46亿元，环比降约71%。说明2月份中旬以来人民币兑美元汇率贬值并非是央行有意压低的结果，而是市场供求关系造成的。”一家国有商业银行(行情 专区)的交易员称，受人民币汇率政策调整等因素影响，未来一段时间内外汇占款将呈下降趋势，这也增强了二季度降准的市场预期。
　　6、上交所对违规交易直接上报证监会
　　上海证券交易所日前发布《2013年自律监管工作报告》。配合证监会加快监管职能转变的改革举措，上交所从交易所的功能和定位出发，着力于提升自律监管的效率和效果。报告显示，对违规事实明确的异常交易，上交所不再采取自律监管措施，尝试直接作为案件线索上报证监会查处。上交所2013年向证监会上报违规案件线索130件(同比增长124%)，对114篇媒体报道进行了核查，并向证监会上报了15份信息快报。
　　7、205家公司发布一季度业绩预告 逾六成预喜
　　上市公司开始发布2014年第一季度业绩预告。数据显示，截止到3月18日，共有205家上市公司发布业绩预告，其中超六成的上市公司业绩预喜。具体来看，在发布业绩预告的上市公司中，44家上市公司业绩预增，18家上市公司业绩预减，19家上市公司续盈，23家公司续亏，11家首亏，10家公司扭亏，58家公司业绩略增，16家公司业绩略减，6家公司业绩存在不确定性。

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　　1、四线城市房企违约样本：地价急跌困死开发商
　　一家县级市房企的债务违约，牵动了政府、银行、企业、媒体乃至公众的敏感神经。经当地政府核查，目前浙江兴润置业投资有限公司（下称“兴润置业”）及关联企业总负债超过35亿元，其中银行贷款24亿元，涉及10多家银行，其中建a>设银行为主要借款人。浙江省奉化市政府认为，兴润置业及关联企业经营管理混乱，导致资金链条断裂，初步核实已经资不抵债。
　　2、中移动河北公司三前任现任高管被查
　　昨日，中纪委监察部网站消息称，河北省人大城乡建设和环境资源委员会原副主任委员、中国移动通信集团河北有限公司（下称“中移动河北公司”）原总经理张连德，中移动河北公司总经理助理兼工会副主席丁占武，中移动河北公司总经理助理兼唐山移动公司总经理、党委书记张磊涉嫌严重违纪违法问题，正在接受组织调查。
　　3、纽约金价18日跌1.01% 至一周新低
　　新华网芝加哥3月18日电 由于美国纽约股市持续上扬弱化黄金的投资属性，纽约商品交易所黄金期货合约价格18日继续下挫，收盘价创最近一周多新低。当天，5月交割的白银期货价格下跌41.3美分，收于每盎司20.862美元，跌幅为1.94%。4月交割的白金期货价格下跌6.7美元，收于每盎司1461.7美元，跌幅为0.46%。

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【3月19日互联网金融早报】央行密集出手 支付宝称余额宝不受影响

2014年03月19日07:44 来源：搜狐证券

　　1.央行密集出手 支付宝称余额宝不受影响
　　针对有用户关心未来购买余额宝等理财产品是否将受到限制的问题，昨日，支付宝在官方微博上表示：第一，征求意见稿属于草案，也就是说还处于草拟阶段，并未正式颁布，更没有实施。每一个管理办法的出台会经历很多版本的草案；第二，公司已经将相关的意见反馈给央行，并且正积极与央行进行沟通中；第三，既然并不是正式意见，因此对余额宝的使用不会有任何限制。
　　2.二维码支付鉴定达标后可放行
　　央行日前暂停了虚拟信用卡产品，条码（二维码）支付等面对面支付服务令互联网金融业感到不安。由央行主管的中国支付清算协会常务副会长蔡洪波昨日出席"中国支付体系发展高层论坛"时明确表态，二维码支付在安全性、交易不可抵赖性等方面还有待探讨，等相关标准体系建立以后，鉴定达标后还可以做。
　　3.二维码支付“手续费分成”利益链 监管有别重在线上线下
　　据知情人士透露，目前支付宝、财付通的二维码支付费率只有0.6%左右，其中分成的只有两方，支付宝和银行。而银行的网上银行支付各家银行并没有一个统一的标准，支付宝可以去一家一家地谈，具体的分成比例也是由双方协定，"一般而言，大头都是给银行的，第三方支付公司拿小头，但是因为支付宝很强势，所以具体商谈的比例也不一定。"
　　4.央行暂停后或重启 长期政策利好互联网金融发展
　　腾讯、阿里两家企业站在各自的商业角度构思计划好了未来和每一步，但金融监管还没有，比如第三方支付，不仅涉及支付司，还涉及货币司，未来跨境还会涉及到外汇管理局。李克强总理曾对央行承诺见证放权，与此同时，也要求央行严把风险。“金融天然就很脆弱。可能作为每个市场主体而言有点小题大做，但央行作为金融秩序的守护者，还是比较看重”。
　　对于第三方支付央行不但不可能打死，而且也不会限制其发展。未来一年，央行将“择机推广扩大跨境电子商务”，只要不出现大的大问题，第三方支付的形势是好的，但可能在短期内没有利好。“整个金融改革将在两会后加快进程， 央行会很忙。”
　　5.央行去账户化监管互联网金融
　　央行将来推出的意见稿会要求P2P、移动理财不得有资金账户的概念，支付公司也不能为这些理财提供资金担保。那么对互联网金融的创新上，支付不能给这些金融业务开设支付的虚拟账户，这对互联网金融将会有压制。　　
　　对此，一位互联网金融人士分析认为，未来，这给用户的理财将造成许多不便，对那些初创的互联网金融公司带来压力，这实际上也筑高了互联网金融的门槛。而腾讯、阿里、京东、陆金所等巨头最终仍将是这个政策的受益者。
　　6.乐视网联手众筹网试水互联网金融 备战世界杯
　　3月18日，乐视网宣布与众筹网达成合作，首度试水互联网金融。双方计划将乐视网的足球世界杯营销与众筹模式相结合，围绕用户需求，全面发力世界杯互动产品。
　　据悉，乐视网将通过众筹平台对世界杯期间5个项目进行众筹，分别为我签C罗你做主、我就是球队的代言人、我要举办一场足球赛、我请巨星来过夜、超级球迷体验中心。
　　7.小米仓促试水互联网金融 用户体量小不被看好
　　进入互联网金融，小米将有哪些玩法?易观国际高级分析师张萌认为，“作为一家兼具硬件终端和互联网业务的公司来说，小米介入互联网金融的模式可以有很多，最简单的是手机内置北京银行的客户端。深度玩法则有互联网理财、NFC支付等。”与腾讯、阿里巴巴竞争同类业务，硬件终端的存在无疑是小米最大的优势，可以完成很多技术限制较多的互联网金融服务。
　　8.众筹行业进入烧钱期 钱砸3大方向
　　“烧钱”确实是一门艺术，之前不少互联网公司融资之后，盲目投放广告，最终导致崩盘的事例比比皆是。但如果烧得好，就会进入花钱-扩大规模-融资-再花钱-再次扩大规模-再赢利-再次融资(或上市)的良性循环。但钱花在哪里才会更合适，是目前即将处于扩张时期的众筹网站需要考虑的问题。
　　9.高息P2P资金投向成谜 中宝投资被立案调查
　　一纸涉嫌经济犯罪被停业整顿的公告，令国内P2P网络信贷的“老牌”企业——浙江省衢州市中宝投资有限公司陷入困局。
　　一家P2P网贷公司人士透露，中宝投资所涉嫌的经济犯罪，可能是这家机构以P2P产品名义募资，却“挪用”投资人资金投向自己的房地产囤地项目，因而被个别投资者发现报案，才被当地公安机构立案调查。

开来明道

【3月19日投资精华】4公司股价或出现积极表现

2014年03月19日07:27 来源：搜狐证券

　　搜狐证券讯 昨日市场高开低走，但沪深股指均收在短期重要均线的上方，成交量维持一般水平。近两个交易日沪指将面临前期调控缺口的强压，最好保持轻仓观望。从基本面来看，依靠并不十分牢靠的乐观预期对冲基本面，中国股市很难走出强劲的反弹升势，所以能弱势反弹并转入振荡已是不错的表现。但信用风险、IPO恢复等风险挥之不去，这是市场风险所在。
    市场方面，从昨晚至目前的消息面上来看，绿地集团借壳金丰投资、海信电器宣布与乐视等十公司就互联网电视战略合作、中南重工启动10亿收购跨入影视圈、中国铝业扭亏业绩大增111.51%等四条消息可能会对相关公司股价表现产生积极作用。
　　国内行业及公司资讯
　　【新电改方案已上报国务院 电网逐步退出售电或令售电企业受益】上证报记者从权威人士处获悉，能源局牵头制定的新电改方案已经上报国务院。新方案以电网逐步退出售电和大用户直购竞价上网为主线，以及电网的财务和调度两者择其一独立。上网电价由国家制定的容量电价和市场竞价产生的电量电价组成。输、配电价仍由政府定价，销售电价则以上述电价为基础形成，并且建立多买多卖的电力市场，通过大用户直购试点放开上网电价和销售电价，逐步实现电网退出售电环节。
　　【205家公司发布一季度业绩预告 逾六成预喜】上市公司开始发布2014年第一季度业绩预告。数据显示，截止到3月18日，共有205家上市公司发布业绩预告，其中超六成的上市公司业绩预喜。具体来看，在发布业绩预告的上市公司中，44家上市公司业绩预增，18家上市公司业绩预减，19家上市公司续盈，23家公司续亏，11家首亏，10家公司扭亏，58家公司业绩略增，16家公司业绩略减，6家公司业绩存在不确定性。
　　【绿地借壳引爆上海国资改革】金丰投资拟通过资产置换和发行股份购买资产方式进行重组，拟置出资产预估值为23亿元，拟注入资产为绿地集团100%股权，预估值达655亿元，金丰投资以每股5.58元价格定向增发113.26亿元用于支付资产置换差价。投中研究院高级分析师宋绍奎表示，这意味着重组后的上市公司将成为上海市国资系统中的多元化混合所有制企业，至此上海国资委对绿地集团的改革圆满实现阶段性目标。作为上海国资管理改革的代表性案例，绿地集团的混合所有制尝试及资本化运作探索为上海乃至其他地区后续推进国资改革起到很好的示范作用。
　　【一季度钢铁业效益或创15年最差】中钢协网站消息，刘振江透露，钢铁业2014年1、2月份行业效益比前两年更差，1月份重点统计单位又出现亏损，亏损金额达10亿元，企业亏损面达43%，创历史新高。2月份的情况也不好。“今年一季度可能是钢铁行业进入新世纪以来效益最差的一季度。这个信号很强烈，给企业的感觉是现在才开始或真正进入冬天。”
　　【海信电器宣布与乐视等十公司就互联网电视战略合作】海信电器18日下午在北京召开新闻发布会，海信电器总经理刘洪新宣布，公司与爱奇艺、乐视、优酷、PPTV、优朋、搜狐视频、腾讯视频等十家公司在互联网电视方面进行战略合作。股价尾盘拉升至涨停板，成交量明显放大。
　　【中南重工启动10亿收购跨入影视圈】已停牌逾3个月的中南重工今日披露资产重组预案，公司计划以定增加现金的方式收购大唐辉煌传媒股份有限公司100%股权。公司股票今日复牌。具体而言，收购标的大唐辉煌预估值为10亿元。
　　【新华保险首月保费同比大增130%】日前，新华人寿发布公告显示：新华保险1月保费收入共计273.79亿元，占2013全年保费的26%，同比增长约130%，涨幅居四大上市险企之首。
　　【9.48亿元净利润入账 中国铝业扭亏业绩大增111.51%】中国铝业3月18日晚间发布了2013年年报，根据年报显示，去年公司实现营业收入1730.38亿元，同比增长15.76%，归属于上市公司股东的净利润为9.48亿元，同比增长111.51%，实现扭亏，每股收益0.07元。根据年报显示，公司去年扭亏的主要原因是公司严控各项成本费用开支，努力提高主营业务毛利；中铝铁矿股权处置收益、并购宁夏能源产生资本运作收益和生产运营收益；铝加工板块股权、债权及资产处置收益以及贵州分公司氧化铝生产线转让收益等原因所致。
　　海外市场动态
　　美国股市：美国股市三大指数在周二(3月18日)连续第二日全线收高，标普500指数再度回到了距离此前创出的历史高位距离不远的水平。股市继续上涨的原因在于市场风险偏好进一步走强，当天稍早俄罗斯总统普京表示该国无意全面肢解分裂乌克兰，这使得地缘局势进一步趋向缓和，使得此前因相关风险因素而远离股市的资金再度回归。周二收盘，道琼斯指数报16336.19点，上涨88.97点，涨幅0.55%，标普500指数报1872.25点，上涨13.42点，涨幅0.72%，纳斯达克指数报4333.31点，上涨53.36点，涨幅1.25%。
　　国际油价：新华网纽约3月18日电 由于乌克兰局势紧张，加上美国将有新增石油运输管道投入使用，18日国际油价收盘上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨1.62美元，收于每桶99.7美元，涨幅为1.65%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.55美元，收于每桶106.79美元，涨幅为0.52%。
　　国际金价：由于美国纽约股市持续上扬弱化黄金的投资属性，纽约商品交易所黄金期货合约价格18日继续下挫，收盘价创最近一周多新低。当天，5月交割的白银期货价格下跌41.3美分，收于每盎司20.862美元，跌幅为1.94%。4月交割的白金期货价格下跌6.7美元，收于每盎司1461.7美元，跌幅为0.46%。

开来明道

晚间要闻：六重要消息将影响明日股市

2014年03月19日17:47 来源：搜狐证券

　　一、发改委回应政治副中心传言：不清楚 没听说
　　新京报讯(记者 王姝)今天，有媒体报道称，中央曾经提出建设政治副中心来分担北京作为政治中心的职能，并初步确定将河北保定市作为政治副中心的首选地。对此，今天下午，保定市政府新闻发言人、市政府秘书长刘峰接受新京报电话采访时表示，“我也是今天上午在网上才看到报道，保定是不是被初步选为政治副中心，不清楚，也没听说这方面消息”。
　　二、国家电网:新电改方案已上报国务院消息不实
　　经向国家电力改革牵头部门—国家发改委体改司询问，今日有关媒体报道“新电改方案已上报国务院”消息不属实。
　　三、起草者称铁路土地综合开发方案已上报国务院
　　大智慧阿思达克通讯社3月19日讯，有接近方案起草者人士对大智慧通讯社表示，铁路土地综合开发方案目前已上报国务院，该方案是由国土部、发改委及中国铁路总公司共同研究制定的，大概内容为引入民资、社会资本参与铁路的投资建设，共同分享铁路沿线土地的增值收益。
　　四、京津冀一体化经济圈规划将出台
　　今年2月底，雾霾天气席卷中国国土面积的1/7，并持续近一周，其中京津冀是重灾区。近年来，京津两地面临的人口资源环境压力日益凸显，土地供应紧张，交通拥堵严重，大城市病加剧；而环绕京津的河北省，重化工业密集，经济转型升级诉求强烈。京津冀共同面临产业结构大调整需求，环境治理也显得尤为急迫。
　　五、上交所提高外资持股比例至30%将直接利好A股
　　3月19日据中证网报道，上海证券交易所（财苑）消息，根据中国证监会2012年7月、2013年3月发布的《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》、《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》、《关于实施的规定》的有关内容，该所已对《上海证券交易所[微博]合格境外机构投资者证券交易实施细则》进行了相应修订。本次修订放宽了相关合格机构投资者的投资范围和持股比例限制，并进一步完善了相关的监管制度。
　　六、李剑阁：周小川要2年完成利率市场化是逼出来的
　　3月19日消息，中央汇金投资有限公司副董事长、申银万国董事长李剑阁今日在香港表示，央行行长周小川提出两年内完成利率市场化，这完全是被市场逼出来的。他同时就十八大习近平总书记文件核心看点、李克强记者招待会要点做出了解读。

开来明道

收评：沪指尾盘强势拉升仅跌0.17% 收复2050前难言乐观

2014年03月19日15:04 来源：搜狐证券

　　搜狐证券讯 周三沪深两市低开低走，早盘各大股指均出现了严重破位，反弹有终结的迹象。但午后河北股带领水泥、钢铁等板块出现异动拉升，导致股指回升，收盘时沪指回到5日均线附近，成交量维持一般水平。从K线图上看，但从近几个交易日的K线中都可以看到很长的下影线，这说明护盘力度已经很强，但迫于经济基本面较差以及IPO重发的压力，出现逆袭的可能性较小。再加上现在2040-2050一带压力较大，市场很可能保持震荡走势。
　　基本面上看，依靠并不十分牢靠的乐观预期对冲基本面，中国股市很难走出强劲的反弹升势，所以能弱势反弹并转入振荡已是不错的表现。但信用风险、IPO恢复等风险挥之不去，这是市场风险所在。午后市场强势拉升再次脱离下降趋势线的压力，市场可能会转为震荡。
　　截至收盘：沪指报收于2021.73点，下跌3.47点，跌幅0.17%，成交794.73亿；深成指报收于7150.12点，下跌123.83点，跌幅1.70%，成交1132.11亿；创业板指报收于1466.22点，下跌19.42点，跌幅1.31%，成交270.95亿。
　　盘面上看，安防概念股领跌，二胎、智慧城市、海洋经济、充电桩、LED、智能电网、次新股、节能环保等跌幅居前；河北板块午后逆势爆发领涨两市，水泥、石墨烯、医疗器械、沪自贸区、化工化纤、钢铁、通信、煤炭石油等板块上涨。
　　今日盘面热点
　　受到利好消息刺激，电力设备概念股走强，截止目前，中元华电涨6%，北京科锐涨4%。积成电子涨3%，消息面上，国家能源局牵头制定的新电改方案已经上报，新方案仍旧延续五号文的电改思路。具体而言，首先是电网要逐步退出售电，其次是电网财务或调度择其一独立；此外，电价市场化方面则是建立多买多卖的电力市场，通过大用户直购试点放开上网电价和销售电价。此外，收取“通道费”成为电网主要盈利模式后，改造配电网络减少损耗将成为电网企业的重中之重。专家预计2014年至2016年是配电行业需求的高峰时期，投资规模将分别达到150亿、300亿以及400亿元。
　　受利空消息影响，地产板块延续遭遇重挫，截至发稿之时，地产龙头股中，万科A跌4.34%、保利地产跌2.33%、招商地产跌1.98%；此外，顺发恒业、渝开发跌幅超4%；荣盛发展、金科股份、阳光城等均遭重挫。消息面上，国内首单公司债违约“超日债”风波尚未平息，又一单债务违约事件震惊市场。浙江奉化大型房企兴润置业负债约35亿无力偿还，其中，银行贷款约为24亿元。有报道称，央行、建行以及宁波奉化政府日前召开紧急会议研究其债务问题。央行3月18日对此表示，未参加相关会议，未参与兴润置业相关风险处置
　　昨日复牌涨停的金丰投资今日继续一字涨停，涨停板上仍有逾200万手封单。旷日持久的绿地集团借壳金丰投资事宜终于尘埃落定。停牌8个月后，金丰投资昨日宣布，公司拟通过资产置换和发行股份购买资产方式进行重组，拟注入资产为绿地集团100%股权，预估值达655亿，这也将刷新A股史上最大规模借壳纪录，公司总市值将直逼房企龙头万科。
　　基金重仓个股今日大跌，截至13：49，海康威视跌近9%，盘中一度逼近跌停；碧水源、华策影视均跌逾7%，光明乳业、蓝色光标均跌逾6%，歌尔声学等多股跌逾5%。随着2月份重大经济数据的披露，市场对于经济增速下滑以及金融风险暴露产生忧虑，A股也在3月以来接连调整， 沪指2000点关口成为多空争夺的主战场。基金对于近期的行情略显悲观， 认为当下并非较好的投资时机，一些公募、私募基金经理也相应调低了股票仓位，等待增仓时机。临近一季度末，上市公司一季报业绩预告也将陆续展开，在经济下行的大背景下，成长股业绩进入了“证伪期” 。对此，基金在配置上更倾向于在调整中估值回调充分的“白马成长股”。
　　河北板块午后暴涨，截至发稿，凌云股份、龙星化工、巨力索具、冀东水泥、风帆股份、沧州大化、恒天天鹅等9股涨停，金牛化工、河北宣工均涨逾8%。据《财经》报道，河北环绕北京的13个县市有望使用北京010的区号，这是京津冀一体化的又一进展。此前，中央曾经提出建设"政治副中心"来分担北京作为政治中心的职能。据了解，京津冀三地已经达成共识，初步确定将河北省保定市作为"政治副中心"的首选地。

开来明道

　　[中国证券网编者按]

　　周三两市大盘低开后震荡，2000点关口支撑再度显现。那么究竟什么原因促发盘中大跌？短期大盘是否就此已在2000点上方构筑稳固防线？

　　本文导读：

　　【惊现四大重磅消息 A股吊颈十字藏杀机？】

　　【1、3.20发审委重启 IPO脚步渐近】

　　曝发审会3月20日重启 700家IPO排队企业将同步预披

　　【2、楼市压力骤增】

　　兴润置业资金链断裂 24亿银行贷款涉险

　　宏皓：地产商跑路潮来临 上策为抛光所有地产

　　【3、短期流动性面临冲击】

　　货币市场资金利率企稳反弹 短期流动性面临冲击

　　【4、RQFII赎回凶猛】

　　两大因素促RQFII-ETF迎凶猛赎回潮：失血52亿

　　【A股影响】

　　海通力挺创业板 安信看空A股称仍陷雷区

　　窄幅震荡等待契机 短线杀跌困难重重

　　【机构观点】

　　兴业证券：中期仍存三大隐忧 短期走势仍需观察

　　金证顾问：十字星或是变盘信号 等待大盘第三缺口

　　【大势研判】

　　四大利空突然降临 空军大屯兵或A股再跳水

　　一罕见砸盘形态浮现 短线或迎空头真正大考验

　　五大利空致大跌 期指交割+IPO是主因

开来明道

　　曝发审会3月20日重启 700家IPO排队企业将同步预披

　　连续13周，证监会披露的首发申报名单没有一家新企业，掐指算来，零申报已逾三个月。

　　挤破头想发新股的企业都去哪里了？莫非投行消极怠工歇下了？

　　恰恰相反，阳春三月，包括监管层在内的市场各方，都在积极行动。

　　两周前，针对新股发行政策的调整，证监会对光大、华泰联合、安信、长城等券商投行部门进行了小范围的征询意见。

　　3月5日，证监会主席肖钢则表示，把固定资产投资和募资强制挂钩的做法，不是很合理，正在研究相关改进措施。

　　除积极补充材料的保荐机构，也有投行圈人士直言，在会企业拖了两三年，还要经常反馈，费时费力不赚钱，现在最受欢迎的是新三板，因为挂牌短平快。甚至有投行人透露，“好多企业现在都谈到海外上市。”

　　主动分流其实不失为一种路径，毕竟IPO独木桥上还有700家企业等候上会。

　　不过，事实上，零申报表象并不意味着死水微澜。

　　由于监管层正就一些政策进行完善和微调，即使有企业申请上报，暂时也未获取申请接受函。因此可以说，首发企业申请材料一直都有上报，但暂时被‘羁押’，等待时机到来才公布。

　　发审会重启的时间之窗，会在哪一天呢？

　　3月13日，“两会”闭幕，IPO重启话题随之成为市场焦点。

　　截至目前，排队待审企业的那份约700家的名单已连续13周出现“零申报”。

　　“除了年报披露关系外，监管层正就一些政策进行完善和微调，即使有企业申请上报，监管层也暂时未对其发放申请‘接受函’。”3月13日，一位接近监管层的人士向21世纪经济报道记者透露，“申请材料一直都有上报，但初审前的程序暂停，使该部分申请暂时‘羁押’，等待时机到来才公布。”

　　显然，IPO发审重启的时机正在到来。3月7日，证监会副主席姚刚公开表示，发审会将在3月份启动。

　　“发审会重启时间窗口约在3月20日。”上述接近监管层的人士表示，“‘零申报’现象将伴随发审环节重启告终。”

　　“证监会发行监管部门和股票发行审核委员会依法对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不对发行人的盈利能力和投资价值做出判断”，“以信息披露为中心”，在新的发行体制改革中，对于IPO发审环节的改革核心如此描述道。

　　“能否做到只要信息披露完备真实便可以通过发审？”深圳一家券商保荐机构人士曾不止一次向21世纪经济报道记者坦言，“经历2014年1月中发行环节的‘混乱’与‘纠正’后，IPO发审环节在短期内或难逃严厉的‘调控’之手。”

　　“除审核企业的基本信息外，发审环节更重要的是发行方案和募投项目，发行方案包括发行的新增股份数额上限及老股转让的比例上限等，这些往往是影响其发行环节的关键数据。”上述深圳保荐机构人士表示，监管层将如何把握有关“调控”的尺度，也必将要等到IPO发审会重启时付诸实践才能得以验证。

　　据上述接近监管层的人士透露，发审会未于2013年底IPO发行重启同时启动，除有关政策需微调外，证监会机构改革及“两会”召开，是其推迟的关键因素。

　　随着“两会”闭幕，证监会机构改革进入尾声，IPO发审会的启动工作已如箭在弦。

　　根据新股发行制度改革思路，IPO重启后，将IPO申请的预披露期大幅提前至初审时，只要IPO申请被监管层接受，公司招股书将同时披露，不再经历“初审”及“落实反馈意见”后再预披露。

　　“这意味着3月20日左右重启IPO发审的同时，在会排队的近700家企业或将同时完成预披露环节。”上述有关人士表示。

　　21世纪经济报道记者获悉，新股重启发审会后，信披方面将有重大变化—招股说明书将简化披露。

　　“信披改革重点除强调以信披的真实完备为中心外，还强调以投资者需求为导向。”上述人士透露，之前的信息披露都是以发行条件为向导，忽略了投资者的需求，此次新股发行重启后，招股书信息披露模式将在简化的同时，向投资者意见倾斜。

开来明道

　　兴润置业资金链断裂 24亿银行贷款涉险

　　浙江兴润置业投资有限公司违约事件，发生在房地产融资收紧、房企去库存降价背景下，使这家不知名的房企瞬间被推上风口浪尖。

　　18日，由奉化市政府牵头，地方银监部门和中国人民银行奉化支行、建设银行共同参加沟通协调会，讨论兴润置业如何偿还35亿元债务问题。

　　15家银行卷入房企"违约风波"

　　奉化是个县级市，距浙江省宁波市30公里，当地人口约50万。在奉化萧王庙街道泉溪江西侧，高档法式别墅区"桃源府邸"项目已停工数月，因拖欠电费，工地大门已无法电动开启。售楼处大门紧闭，地上放着一张水费催缴通知单。

　　该工地开发商是兴润置业，奉化的龙头房企，曾列于宁波百强企业第33位、建筑房企前5位。如今该公司面临负债超35亿元、资不抵债困境。当地已成立专案组和应急工作领导小组处置相关工作。

　　兴润置业是一家总部位于奉化的非上市房地产开发商。兴润置业成立于2000年9月5日，注册资本4亿元，法人代表沈明崇，实际控制人是其父沈财兴。沈财兴名下还有多家企业。工商资料显示，以沈财兴为法人代表的有浙江兴润阳光建设有限公司、浙江沈氏建设有限公司等。

　　中国证券报记者从奉化消息人士处获悉，沈财兴是象山人，做建筑包工头出身，兴润置业从未离开过建筑和房地产领域，没有涉足过其他领域和业务，是一家典型房企。兴润置业是奉化当地最大的房企，沈财兴是奉化房地产协会会长。

　　自1988年以来，该公司相继在奉化开发10多个楼盘。目前在建项目有"甬山新村"和"桃源府邸"，参与长汀村旧村改造项目。截至目前，该公司已开发房产面积100多万平方米。兴润置业鼎盛时期为2006年，当年度该公司完成营收25亿元。

　　据奉化金融办提供的信息，兴润置业实际控制人为沈财兴、法人代表为沈明崇，父子俩因涉嫌非法吸收公众存款罪，已于3月11日被移送至奉化人民检察院。

　　奉化金融办提供的信息显示，近年来，兴润置业及关联企业经营管理混乱，资金链条断裂，经过核实几家公司资产债务情况，初步结论是已经严重资不抵债。

　　从目前情况看，兴润置业及关联企业总负债35亿多元。其中，银行贷款约24亿元，非法吸收公众存款7亿多元，拖欠工人工资和工程材料款等约4亿元。在民间借贷的7亿多元中，借款利息基本为年利率18%-36%不等。

　　中国证券报记者了解到，在24亿元银行贷款中，涉及建行、浦发和农行等15家银行。其中，建行奉化支行放贷额度最大，超过11亿元。

　　正寻找接盘者

　　"桃源府邸"规划三期共建51幢独立别墅、172幢双拼别墅、23套公寓和1幢会所，按计划2011年12月开工，2013年12月交付。据此前公开资料显示，该楼盘排屋最低起价560万元/套，独立别墅最高售价3000万元/套。

　　据工地工人介绍，该楼盘已停工四五个月，原因是老板欠钱没办法再开发下去了。到工地现场去查看的业主表示："如果这个项目最终沦为烂尾楼，那才是最大麻烦。"

　　根据应急小组相关人士消息，可能会有企业接盘，以最大程度保障购房户利益。

　　据专案组初步统计，兴润置业资产总额在27亿-30亿元，实际亏空5-8亿元。最近几年内，由于奉化地价下跌，该公司资产总额缩水约14亿元。

　　业内人士认为，小房企抵御调控风险能力较弱。在楼市上涨时，地方政府推地时把起拍价定得高，企业高价拿地。楼市下行时，地方政府为提高拍卖成交率，又把相邻地块起拍价定得低。变相造成高价购地公司资产严重缩水。

　　奉化国土资源局官方网站显示，2010年1月，兴润置业以6.6亿元的价格，拍得奉化萧王庙街道泉溪江西侧、弥勒大道南侧宅地，折合楼面价7852元/平方米。2013年12月，世茂集团子公司拍得奉化萧王庙街道泉溪江东西两侧、弥勒大道以北宅地，折合楼面价3204元/平方米。

　　兴润置业参与的长汀村旧村改造项目，由于地价下跌让该公司的资产至少缩水10亿元。

　　3月18日，由奉化政府牵头，地方银监部门和中国人民银行奉化支行、建设银行共同参加沟通协调会，讨论浙江兴润置业如何偿还35亿元人民币债务的问题。相关人士透露，地方政府倾向于寻求出售其剩余资产。

　　3月14日，《宁波日报》以《宁波奉化"兴润置业"事件处置有序》为题的报道提到，近年来，兴润置业及关联企业经营管理混乱，资金链断裂，经对该公司几家子公司资产债务情况初步核实，已资不抵债。目前奉化市成立的专案组和应急工作领导小组正有序处置相关工作，针对涉事机关事业人员，市纪委也已介入调查。

　　多地开发商"以价换量"

　　最近，在杭州、常州、成都、宁波等城市，部分楼盘开始降价促销。房地产降价之风已经刮至北京，万科某楼盘低于预期2000-3000元/平方米入市后，引发业内对于一线房价的担忧。

　　降价销售已成为近期开发商应对"冲击"的首要选择。保利地产在广州的三个项目同时推出一成首付优惠活动，首次置业者，首付一成，剩余部分可分4个月付清。分期首付实际上是开发商为购房者提供"无息贷款"，开发商要为买房人垫付资金。中原地产首席分析师张大伟表示，房屋降价势头已从二三线向一线城市延伸。

　　随着房地产增长出现疲态，金融机构逐步收紧对房地产企业贷款，已有银行暂停办理房地产夹层融资业务和供应链金融业务，对房地产开发贷款和经营性物业抵押贷款进行严格总量控制。

　　银行界人士表示，在经济增速下行、资产泡沫积聚、货币政策紧平衡的背景下，一旦发生风险暴露，处置起来非常困难。

　　市场人士预计，由于担心未来信贷环境或将进一步收紧，一些受信贷紧缩冲击的房地产开发商会继续降价促销，以便迅速消化库存，回笼资金。(中国证券报)

开来明道

　　宏皓：地产商跑路潮来临 上策为抛光所有地产

　　今日，中国金融智库首席金融学家、中央财大研究员宏皓发表博客表示，兴润置业标志地产商跑路潮来临，中央无论调控与否地产泡沫都会破灭。对于上市公司的房地产商而言，2014年和2015年先保命，上策是向李嘉诚学习，抛光所有的地产项目。

　　近期，房地产行业泡沫开始破灭的不利消息不断传来：兴业银行停止房地产贷款的风声传出后，杭州有楼盘降价、温州房价“腰斩”的消息，他表示，此均被解读为银行业将收紧房地产贷款的信号。

　　对于近日浙江兴润置业投资有限公司的轰然倒塌事件，超过35亿元的巨额债务引发市场一片哗然。据调查显示，其银行欠贷达24亿元，涉及十多家银行，有证据证实的非法吸收公众存款7亿多元，涉及98人，及4亿工程款和人员工资债务。兴润置业资金链断裂，已资不抵债，目前资产不到30亿元。兴润置业办公场所已经人去楼空，正在开发的高档豪华法式别墅区 “桃源府邸”也已停工多时。

　　对于马年以来的降价风波，自从杭州打响降价第一枪后，从上周开始，位于四川成都的一个名为“铂雅苑”的豪宅项目的价格出现大幅跳水，原先19000元/平方米的精装修房源，单价直泄6000元/平方米，相当于在原价上打了七折。加入降价阵营的还有深耕河南的建业地产。公开资料显示，建业地产将通过网络平台将集团旗下全部项目降价出售，优惠总额高达10亿元，共涵盖18个城市的57个项目。

　　宏皓表示，温州曾是国内最敏锐楼市炒家“温州炒房团”的大本营，刚经历房价数据的第30个月同比连续下跌。2013年6月，有媒体报道，“初步估算，温州有15000套房屋出现断供的现象，不少人干脆选择了弃房 ，银行被动沦为温州大房东”。

　　他指出，“弃房”的出现，让本来已高位运行的温州金融机构不良贷款率雪上加霜。据浙江省银监局统计，截至2013年末，浙江省金融机构不良率为1.84%，较当年年初上升0.25个百分点。温州依然是浙江乃至全国金融机构不良率最高的区域。截至去年底，温州不良率为4.41%，较去年年初上升0.66个百分点，温州的“弃房”现象还在恶化。

　　据温州市中级人民法院透露，去年温州共司法拍卖房产918处，交易额46.96亿元，其中52%属金融债权抵押房产，涉及不良资产120余亿元。

　　他表示，今年这一数据还将继续上扬，预计有2000余处房产须进入司法拍卖程序。从去年温州司法拍卖情况来看，拍卖房产平均标的额超300万元，导致许多有意向的竞买人望而却步，全年司法拍卖成功率不到5%。

　　宏皓认为，这只是中国房地产巨大泡沫的冰山一角。他表示，根据最近一年多一百多个城市的情况显示，中国90%的地产商早已是资不抵债。除银行货款，信托、中小企业债、私募基金、民间借贷、高利贷等融资手段齐发，90%的地产商负债率都在150%至200%以上。

　　他表示，目前所有的地产商是全员融资，特别是这两年高价拍地的地产商，破产跑路只是时间问题，只要融不上来资金付利息，90%的地产商都会像浙江兴润置业一样轰然倒塌。所谓的资产百亿的地产商每年支付的利息都在三十亿以上，只要地产企业找不到新的资金支付利息，即马上破产。

　　面对地方政府和房地产商拼命维持的地产泡沫，他建议地产商，2014年和2015年先保命，再转型升级。

　　他指出，对于上市公司的房地产商而言，上策是向李嘉诚学习：抛光所有的地产项目，哪怕是赔钱也要卖光所有的地产项目，大量减持地产股，保留现金。他认为，过去20年中国的地产商业模式已经走到尽头了。

　　对于大量不能转型成功的企业，只有浴火重生企业的才能生存，对于房地产行业来70%大量过剩的房企在浴火中是不能重生的。

　　宏皓表示，两会期间中央虽没有提房地产调控，说明中央非常清楚当下的中国房地产不是调控的问题，而是如何转型的问题，中央调或者不调地产泡沫都会破灭。他建议，只要房地产统一登记，房价回归理性是历史的必然趋势。

　　货币市场资金利率企稳反弹 短期流动性面临冲击

　　昨日央行继续实施正回购操作，回笼资金1000亿，这也是央行连续6周在公开市场进行货币回笼操作。但从目前情况来看，货币市场流动性最宽松的时间点可能已经过去。月末将至，在银行季末考核压力下，市场流动性面临一定冲击。

　　值得注意的是，在央行连续正回购操作过程中，货币市场资金利率企稳反弹，虽然涨幅不大，但已经出现资金面趋紧的端倪。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)

　　东莞证券表示，由于2月人民币汇率出现贬值和贸易逆差，2月份外汇占款减少是市场预料之中的事。央行日前进一步放宽人民币汇率波幅，加大外汇投机套利交易风险，或将导致“热钱”流入减少、外汇占款增长继续放缓。在新增外汇占款减少的同时，央行周二进行了1000亿28天正回购操作。而19日中国外汇交易中心发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)数据显示，隔夜、7天期、14天期shibor集体出现了小幅上涨，分别达到2.05%、2.88%和2.88%。

　　业内专家预计，央行主动引导货币贬值不可长久，通过扩大汇率波动区间的方式可以达到同样的目的。央行在向金融机构主动购入外汇导致的基础货币投放料将减少。热钱流入受阻以及出口下滑，外汇占款增长势必放缓，从而影响基础货币增幅。目前来看，货币市场流动性最宽松的时间点可能已经过去。月末将至，在银行季末考核压力下，流动性面临一定冲击，期债操作上需注意资金面重新收紧的压力。

　　与上述观点相同，19日，瑞银证券发布最新研报认为，今年资金面最宽松时刻即将过去，货币市场的利率或将继续出现趋势性上升，这对目前A股市场会继续形成压力。

　　银河证券分析认为，始于春节后的流动性宽松主要在于人民币的持续贬值，导致大量人民币流入银行间市场。受人民币兑美元浮动幅度扩大影响，短期内人民币贬值可能加速，中期看双向波动预期逐步增强。因此，短期内资金环境将继续保持相对宽松。但央行在中性货币政策立场下不希望流动性过宽，预计正回购将继续加码，净回笼规模可能扩大。而这对市场流动性显然不是个好消息。(证券时报网)

　　两大因素促RQFII-ETF迎凶猛赎回潮：失血52亿

　　近期人民币不断贬值，加上A股持续低迷，以南方东英A50ETF为代表的RQFII-ETF净申购势头戛然而止，反而迎来凶猛的赎回潮，截至3月17日，仅南方东英A50ETF自3月以来已出现30亿元赎回，加上其他净赎回的ETF，RQFII-ETF整体资金净流出高达52亿元，显示香港投资者对A股的谨慎态度。