7大力推进国有企业改革
报告指出：更好激发非公有制经济活力。大幅放宽电力、电信、交通、石油、天然气、市政公用等领域市场准入，消除各种隐性壁垒，鼓励民营企业扩大投资、参与国有企业改革。
除了延续与去年“推进股权多元化改革“的一系列方针（落实企业董事会职权、市场化选聘经营者、职业经理人制度、混合所有制、员工持股等试点），今年又有了新的思路和亮点，即：为国企改革，将加快改组、组建国有资本投资运营公司，以管资本为主推进国有资产监管机构职能转变，防止国有资产流失，实现国有资产保值增值。
需要注意到，这一提法是从去年11月“十三五”规划建议中提出的，之后在今年2月底国资委方面已经成立专门领导小组和工作小组，正在制定内部组织机构设置和职能调整方案，进一步为国企改革清障。从资本市场角度看，这种国改新思路必然带来某些新的投资机会，值得我们留意。
8加强供给侧结构性改革
报告中“供给侧结构性改革“一次一共出现了5次，其中最重要的是作为“”2016年重点工作”的那部分：加强供给侧结构性改革，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，加强民生保障，切实防控风险，努力实现“十三五”时期经济社会发展良好开局。
同时还强调：着力化解过剩产能和降本增效。重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，坚决淘汰落后产能。采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置“僵尸企业”。中央财政安排1000亿元专项奖补资金，用于职工分流安置。
关于供给侧改革，其本身是与去产能相结合的，是清理和淘汰，而非提升和创造，所以个人认为其并不构成带动相关行业和企业在二级市场估值提升，甚至产生大牛走势的逻辑和动力。目前来看，钢铁煤炭有色等过剩产能出清仍是今年工作的重点，预计各部委以及各级政府会陆续出台相关政策。
9两众两创与互联网+
主要政策方针是“充分释放全社会创业创新潜能。着力实施创新驱动发展战略，促进科技与经济深度融合，提高实体经济的整体素质和竞争力。”具体措施则分为"强化企业创新主体地位”、“发挥两创和互联网+的乘数效应”和“深化科技管理体制改革”三大块。
报告中提到“两创”与“互联网+”分别为22次和3次，频率并不低于去年，此外在报告的其他部分还有减税，打破国有企业垄断等一些列促进创业创新的配套举措，这下创粉可以舒口气了。
10房地产去库存
报告指出，房地产去库存仍是2016年各地政府的重中之重，完善支持居民住房合理消费的税收、信贷政策，住房刚性需求和改善性需求，因城施策化解房地产库存。建立租购并举的住房制度，把符合条件的外来人口逐步纳入公租房供应范围。——其中特别提到的“因城施策”化解房地产库存，反映了中央对中国楼市现状的高度重视和科学态度。
春节后房价重回上行通道，大规模的地产去库存正在启动。目前国内一线城市楼价继续上涨，而三、四线城市的商业地产积压严重，已到危险程度，整个房地产市场内部也呈现“冰火两重天”的景象。最近网上对于楼市的分析文章非常多，这里不需赘述，只厘清一个观点：
所谓房地产的”去库存“，是和传统产业”去产能“一样的逻辑，是对已经生产出来却销售乏力的积压品进行“出清”，而积压的原因无非有三：1、供大于求，2、价格过高，3、质量低劣，最合理的方式是降价倾销。奇葩的是，中国楼市“去库存”却引发了一轮疯狂暴涨，这种完全有悖经济学原理的现象甚至让很多人失去了对独立思考与判断的坚持。
正如中信银行刘维明所言：漂亮的房地产去库存，应该是价跌、量涨，消费者、地产商、政府多赢；糟糕的去库存是价涨、加杠杆、量先涨后跌、去杠杆、崩盘，多输。
那么，如果你接下的是别人非常急于出清的库存商品，却比常规市场价格更贵，这样的行为是否合理，结果能否如愿？相信很多朋友都逛过那种打着“全国土特产”旗号专门高价倾销积压存货的“展销会”，心里应该已有答案。
11进出口回稳向好，国际收支基本平衡
细心的朋友可以发现，2016政府工作报告缺了一项指标，即进出口增速。其实，在两会前网上汇总的2015年度政府工作计划完成情况中，该项指标就是比较显眼的“未达标作业”，所以本次报告提法做了改变，这也突显了我国外贸领域的巨大压力。
李克强总理表示，16年进出口目标为“回稳向好”，但未给出具体目标数字。据海关总署统计，今年1月份我国进口同比下降14.4%、出口同比下降6.6%。上月国务院副总理汪洋也表示，当前国际经济形势异常严峻复杂，进出口下行压力大，但外贸发展的基本面没有改变。
中国外贸确实到了传统行业要提质增效、新的行业要创新发展的阶段，在全球经济低迷需求不振的大背景下，如何提升自身出口产品的竞争力才是关键，今年外贸行业的突破口或在“跨境电商”的高速发展上。
12积极回应民生关切
报告从养老、医疗、教育、脱贫、消费等多方面回应了民生关切，具体包括：
【养老】织密织牢社会保障安全网，继续提高退休人员基本养老金标准，确保养老金按时足额发放。城乡低保人均补助标准分别提高5%和8%，加快健全城乡社会救助体系。
【医疗】协调推进医疗、医保、医药联动改革。中央财政安排城乡医疗救助补助资金160亿元，增长9.6%。整合城乡居民基本医保制度，财政补助由每人每年380元提高到420元。加快培养全科医生、儿科医生。基本公共卫生服务经费财政补助从人均40元提高到45元，促进医疗资源向基层和农村流动。
【教育】公共教育投入要加大向中西部和边远、贫困地区倾斜力度。统一城乡义务教育经费保障机制，改善薄弱学校和寄宿制学校办学条件。鼓励普惠性幼儿园发展。办好特殊教育。大力发展现代职业教育，分类推进中等职业教育免除学杂费。对贫困家庭学生率先免除普通高中学杂费。落实提高乡村教师待遇政策。加快推进远程教育，扩大优质教育资源覆盖面。提升高校教学水平和创新能力，推动具备条件的普通本科高校向应用型转变。
【环保】今年化学需氧量、氨氮排放量要分别下降2%，二氧化硫、氮氧化物排放量分别下降3%，重点地区细颗粒物（PM2.5）浓度继续下降。
【脱贫】今年要完成1000万以上农村贫困人口脱贫任务，其中易地搬迁脱贫200万人以上，继续推进贫困农户危房改造。 【消费】努力改善产品和服务供给。提升消费品品质、鼓励企业开展个性化定制、培育精益求精的工匠精神。
综合以上12大要点，回到我们所关注的资本市场领域，我们大致能得到以下结论：
十三五经济年均增长保持在6.5%以上，2016的GDP增长目标为6.5-7%（第一次用了区间表述），与市场之前的预期的基本一致，对市场影响偏中性。而注册制是当前中国股市最大的不确定性，如果明确这项改革推迟，则对于股市中短期走势构成利好。至于周期股的走势能否延续，则取决于国际大宗商品走势，归根结底还是要看老美（美元是否继续加息）的脸色。
当前的市场与09年初有一定类似性，至少表现在市场普遍弥漫对增长的悲观与政府稳定增长的决心形成的鲜明对比、以及市场整体与行业结构的表现。巴菲特在1999年《财富》杂志的一篇文章中曾指出，影响投资者回报的因素有三点：无风险利率、公司盈利水平、信心。目前来看，我们缺的只是最后一点。
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发表于 2016-3-6 20:57:49
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