从 [核医学] 角度看 [东诚药业] 的投资价值

壹单壹佰

东诚生化资讯 发表于 2015-06-03 08:30:11 股吧网页版

从核医学角度看东诚药业的投资价值 查看PDF原文

研报日期：2015-06-03

　　东诚药业(002675)

　　投资要点

　　1.  截至 2013 年底，我国从事核医学专业相关工作的科室 615 个，占比三级医疗机构的数量不足 35%，核医学在中国的发展处于一个快速发展时期。

　　2.  核医学领域分为大型诊断（如 SPECT）和治疗设备（如质子刀）、诊断（如锝[99mTc]系列）和治疗性（如氯化锶[89Sr]注射液）核素药物和体外放射性免疫诊断试剂（如碘[125I]系列）等细分领域，大型设备去 GPS（通用、飞利浦和西门子） ，国产化将迎来春天；诊断和治疗性核素药物是面向精准医疗的大时代，正处于快速发展阶段。

　　3.  根据“  Transparency Market Research”2013  年发布的研究资料，预计到2018  年，全球核素药物的市场将达到  122  亿美元，年增长率  18.3%，这将是全球增速最快的医药细分领域之一；2013  年我国核素药物的总销售收入约为20  亿元，预计  2020  年达到  100  亿元，以每年约  25%的幅度增长，将远高于其他药品领域的增速。

　　4.  东诚药业在收购云克药业、君安药业和铼泰医药后形成了强大的核素药品产品线，治疗类风湿的锝[99Tc]亚甲基二膦酸注射液、肿瘤治疗相关领域的氯化锶[89Sr]注射液和碘[125I]籽源等将进入快速增长期，研发产品线上铼[188Re]依替膦酸盐注射液、注射用钇[90Y]微球和碘[131I](钇[90Y])-RP125 单抗等极具亮点；与核动力院等建立中国第一个医用同位素生产堆（  MIPR） ，未来将摆脱对进口核原料的束缚，占据行业上游资源优势；凭借民营体制，有利于整合核素行业，对外进行兼并收购。

　　预计公司 2015-2017 年 EPS 为 0.69/1.06/1.33 元，目前股价对应 2016 年 PE 为60 倍，给予强烈推荐的投资评级。

　　风险提示：整合云克、铼泰和君安药业未能完成的风险。[华创证券有限责任公司]