【1.19 评】 A股创纪录暴跌

壹单壹佰

揭秘A股创纪录暴跌真相

2015年01月19日 16:06来源：

谁导演“119”暴跌？长城基金宏观策略研究总监向威达认为，证监会查两融违规、银监会限制委托贷款来源和用途是直接原因。

[/url]

　　点击查看>>>[url=http://js1.eastmoney.com/tg.aspx?ID=722]融资融券数据

　　受证监会开出多张两融罚单消息影响，今日两市呈断崖式暴跌，股指期货主力合约1502跌停，金融股全线跌停，煤炭、石油板块跌幅均超过9%。两市超2000只股下跌。
　　谁导演“119”暴跌？长城基金宏观策略研究总监向威达认为，证监会查两融违规、银监会限制委托贷款来源和用途是直接原因。
　　一个多月之前市场疯传的监管层两融窗口指导论变成了事实。证监会官方于上周五发布2014年第四季度(12月15日开始)对券商融资融券的现场检查情况通告。通告显示，此次现场调查的45家券商中，有12家券商存在融资融券业务违规情况，并被处以不同程度的处罚，其中中信证券、海通证券、国泰君安等三家知名大券商被暂停新开两融客户信用账户3个月。此外，证监会还强调，按规定不得向证券资产低于50万元的客户进行融资融券。
　　上周五银监会还正式发布了对委托贷款进行整顿的《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》。银监会相关人士称，委托贷款业务快速增长，暴露出一些问题和风险隐患，比如受托银行越位承担风险、借道规避监管要求等。征求意见稿对资金的来源及投向也做出了严格的限定。民生证券研究院执行院长兼首席宏观研究员管清友认为，银监会对于委托贷款规范管理将直接影响委托贷款流向地方融资平台融资及股市。
　　长城证券研究所所长向威达认为，在此背景下，A股慢牛更合理。牛市第一波近尾声，短线将高位震荡，适当减仓大蓝筹。
　　花旗则指出，虽然上述举措对券商行业影响有限，但由于是中国证监会首度采取行动对付违规杠杆交易，因此将令市场短期情绪受挫。从实况上来看，券商股今日集体跌停。
　　而中信证券大股东的减持对于敏感的券商股而言无疑是雪上加霜。随着两融严格窗口指导通告的发出中信证券公告称，大股东中国中信有限公司1月13日至16日连续减持股票34813.17万股，占公司总股本的3.16%，合计减持套现资金超过100亿元。
　　此外，股票发行注册制改革推进也是利空之一。证监会主席肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上指出，注册制改革成2015年头等大事。分析人士认为，从肖钢讲话的内容看，未来股票市场的主要任务就是注册制，这对股市的中长期走势影响非常大。可以预见，未来A股市场二八分化趋势还将延续，具备成长性的、业绩好的公司会强者恒强，同时，业绩差成长性差的公司股价会进一步下跌。
　　值得注意的还有，2014年宏观数据本周二即将公布。分析指出，此前CPI连续4个月徘徊在1.5左右，PPI连续34个月负增长；工业利润也出现负增长，市场对此次数据普遍预期将在7.4%左右。基本面预期不乐观将给短期市场形成较强的做空预期。
　　而本周两市将共有37家上市公司合计近52亿股限售股解禁，解禁市值逾700亿元以上，为单周解禁额度排名较前的一周，将会对短期市场构成较强的做空动能。

壹单壹佰

　　东方财富网为广大网友汇总各大机构、名家以及博主的观点，分享后市操作策略。
　　【名家观点】
　　李大霄：本次暴跌与530有本质区别 管理层打压不成立

　　“股市名嘴”李大霄表示，今天的暴跌与530行情有本质区别。530行情是全速跌停，跌速比今天快得多；另外，530是小盘股、垃圾股的泡沫到了顶峰后破灭，今天的下跌是蓝筹股涨得过急的回跌。
　　对于市场上流传甚广的“证监会打压蓝筹股、强按牛头”的说法，李大霄认为有些偏颇，比较过激。李大霄认为，证监会上周五对券商的处罚，是规范市场的行为，是为了市场长远健康的发展，可以保护投资的利益，不能将股市暴跌原因抛给证监会。
　　那么股指暴跌的原因又是什么呢？李大霄给出了四大解释。一是蓝筹股上扬过急，二是AH溢价指数已经偏高，三是“黑五类”(小股票、次新股、垃圾股、题材股以及伪成长股)风险仍然没有释放，四是杠杆率过高。
　　李大霄坚持认为只有“钻石底”才是买入股票的好点位，短期来看A股将以3400点为顶点调整，但是长期看，A股仍然处于“真实的牛市”中。所谓“真实的牛市”，即由经济增长推动的牛市。
　　李大霄不认同券商股现在可以抄底的看法。他认为券商股现在已经涨得很贵了，还没到抄底的时候，现在可以买买H股，H股现在比较便宜。
　　刘煜辉：金融股大势已去 券商股反弹也别抢

　　面对如此惨烈走势，社科院教授、广发证券首席经济学家刘煜辉，他表示今天的暴跌主要还是与证监会重拳出击券商融资融券有关。
　　11月份12月份这两个月A股出现了加速上涨，而驱动力恰恰就是两融的杠杆驱动。这两个月行情从原来的估值修复进入到了自我强化的轨道。现在来讲，我们来控制杠杆的风险，市场资金自然而然会从金融、地产等板块中撤出，这些权重股受到大的冲击是不可避免。
　　未来的行情从大方向来看，已经进入到了去金融、地产股的趋势中，在货币政策宽松的预期中，金融股反弹速度之快超乎大多数人的想象。目前金融地产在股市市值所占的比例太大，甚至把握了A股的走向，这是不正常的。
　　从估值来看，券商、保险股已经不便宜了，而银行股虽然总体来看估值不太高，但是如果放在未来经济有所下行的预期之下，银行的估值应该还是有一些高估的。近期就算金融股，特别是券商股出现反弹那也只是折腾几下，未来大幅调整的预期不会改变，即便证监会不出这个文件，这些板块也会开始快速的调整。
　　对于快牛转向慢牛这种说法，我还是基本上认可的。管理层也不希望看到股市快速大幅的上涨带来的金融资产泡沫化，这样对经济的危害还是很大的。而证监会、银监会周末出台政策还是十分及时的。长期来看股市的空间还很大，证券市场迎来了前所未有的发展时期，从历史上来看，股市从来迎来过如此迫切的走牛环境，未来的牛市会是“真牛”和“长牛”。
　　沈正阳：大盘最快一周调整到3000点
东北证券策略分析师沈正阳认为，大盘前面调整的时间和空间都不够，受这次利空消息的影响，大盘调整目标大概在3000点附近，调整的时间有可能是两周，如果快的话，有可能一周就完成。大盘调整到位后，可能会经历较长时间的盘整，才会重新走强创新高。
　　同时，他表示，券商股阶段高点已经确定，暂时会延续调整，是否能够调整到位取决于监管层的口风。即使监管层放松了，券商也会经历较长时间的磨底，2015年券商股更多的是跌出来的机会。
　　向威达：牛市第一波到尾声 减仓大蓝筹

　　长城证券研究所所长向威达对此表示，牛市第一波近尾声，短线将高位震荡，大蓝筹股适当减仓。
　　向威达指出，导致今日暴跌的原因有三：第一、证监会查两融违规，银监会限制委托贷款来源及用途，是直接原因。因为这影响了A股的资金供应，对融资盘造成冲击，加大助涨助跌的效应。第二、上证指数前期涨幅过大，获利回吐压力很大，正好借政策利空进行释放。第三、证监银监齐出手是一种政府信号，意味着管理层不希望股市涨的太快，慢牛更合理。
　　对于投资机会，向威达表示，短期来看，大蓝筹需要规避，可关注前期涨幅较小的电子、电器等白马成长股。长期看，调整结束后，大蓝筹仍然有很好的上涨空间。
　　王骏：本周是踏空资金建仓好时机

　　针对A股以及股指期货主力合约大幅下跌，北京中期期货研究院院长王骏表示，当前大跌主要是上周证监会对两融规范导致的。此次利空消息将在本周内会被市场消化，最快明天即可止跌，所以本周正是逐步建仓银行、保险和券商股的机会。

　　花荣：大盘明天止跌走强 迎来普涨行情

　　股市职业操盘专家花荣表示，今天大盘的重挫是市场强势上涨过程的大震荡，预计明天就会止跌，然后重新步入前期的强势，并持续到春节前。明天将是最好的买点。但是券商等权重股行情基本上告一个段落，因而大盘指数的上涨速度将会比较慢。
　　下一阶段的市场热点将是前期涨幅不大的板块个股，如上海的迪士尼和中小盘的个股。市场将迎来普涨行情，不再是前期的一九行情，同时也是投资者比较容易挣钱的时候。
　　花荣同时还表示，他明天申购新股的资金解冻后，会考虑进场。
　　叶檀：警惕A股市场高杠杆 证监会似乎有心无力

　　深究此次银监会与证监会的政策，似乎有些有心无力。证监会对于三大券商暂停3个月融资融券业务，对于限制券商的融资融券业务也是隔靴搔痒。据悉目前市场上几乎所有的券商基本已将两融额度用光，且两融制度实行已久，不会畏惧限制新开户的处罚。

　　A股市场烧得有些不健康。银监会、证监会的医治手段恐怕只是暂时用冰袋降低高烧，可以稍稍缓解下已经急功近利、利欲熏心的市场和让投资者更好地了解到市场的残酷性和不确定性。要让A股市场真正康复，恐怕要建立振兴实体经济、优化信贷结构、建立注册制的基础制度问题。
　　沙黾农：人为制造券商板块“踩踏事件”

　　上周五，中信证券、海通证券、国泰君安等券商被处罚，再加上中信证券大股东减持套现100多亿元，券商一时处在暴风口。对此，深圳有基金经理透露，目前市场情绪高涨，券商股又是这轮行情的龙头，基金等机构可能会减持券商股。
　　深圳一位基金经理表示，由于近段时间监管机构一直在对证券公司检查，近期券商股表现萎靡，银行、保险大幅跑赢券商，因此，对于监管机构出台这个处罚措施，市场可能已经有所预期，但是石头落地，券商股可能继续下跌，基金等机构可能继续减持，以规避调整。
　　沙黾农点评：人为制造券商板块“踩踏事件”！及时转变观念、在大盘股上打了翻身仗的要调整好心态！最可怜股价只相当于2100点水准且融资加仓的人……

壹单壹佰

　　【机构观点】
　　德银：一张图告诉你为何A股的杠杆牛市需要降温
　　德意志银行(Deutsche Bank)策略师Yuliang Chang指出，这一动向意味着监管层发出明确的政策信号：对A股迅速攀升的杠杆率表示担忧。
　　根据德银的分析，A股属于全球杠杆率最高的市场之一。A股保证金债务占流通市值比重高达7.8%，占总市值比重也达到2.9%。相比之下，美国股市在牛市持续近6年之后，纽交所保证金债务占市值比重为2.4%；台湾地区股市为1.0%，日本为0.5%。
　　从历史来看，在2000年前的科技泡沫时期，纽交所杠杆率最高达到2.6%，而台湾地区最高达到5.1%。

图 A股保证金债务占市值比重与国际市场对比

　　德银预计A股将会进入盘整，建议投资者暂时按兵不动，等待更明确的宽松信号出现。事实上，由于预计中国央行仍将进一步实施货币宽松，包括降准和降息，德银预计2015年中国股市仍将继续走高，而A股将继续跑赢H股。
　　上周，高盛(Goldman Sachs)在报告中建议投资者将近期策略重心从A股转向H股，因为A股已经明显过度上涨。
　　中原证券：两融人士心惊胆颤 3000点是入场好时机
　　中原证券研究院院长袁绪亚认为市场人士的牛市共识与管理层的稳健市场理念存在差异，政策调整等缘由致使券商及两融标的股暴跌，引发了股指今日崩溃；沪指3000点将是参与反弹较好时点，建议关注红利释放概念股。
　　袁院长认为，市场人士的牛市共识与管理层的稳健市场理念存在差异，从银监会将加强委托贷款管理到券商两融违规被罚，都超过市场预期。以券商两融为例，中信、海通、国泰等三家运营规范度较好的综合性大券商被重罚后，市场对两融的增量发展很不乐观；加之中信证券等券商大股东的大额减持对市场产生负面情绪。这些缘由致使券商及两融标的股暴跌，引发了股指今日崩溃。
　　对后市，袁院长认为，此次调整可参照“5.30”时的回撤幅度，预计沪指3000点将是参与反弹较好时点。从明日起，2014年宏观数据将相继发布，可以预见将有政策对冲手段出现，如对规范两融的详尽说明、利于注册制等金融改革的配套措施等。建议关注政策红利释放概念股，如近期的社保、收入分配政策影响的个股等。在没有大量新资金入市的情况下关注业绩预期良好个股的行情。
　　中金公司：2014年年中开始的A股重估并未结束

　　上周四晚瑞士央行宣布放弃干预瑞士法郎，导致全球资本市场动荡；周五，深圳的地产行业闹“封盘门”；盘后证监会宣布对部分券商两融等业务违规的处罚；中信证券还公告大股东减持。另外，市场大涨各种似是而非的观点甚嚣尘上，如“杠杆市”、“资金市”、“被利用”的牛市等等。在此，我简单评论对这些消息的看法，并一并谈谈在这一时间点上对市场的看法，并重申我们对此轮行情本质的理解。只有认识清楚行情的属性，才能够辨明后续行情的持续性。
　　证监会的处罚措施将被证明只是一个短期扰动，更多影响在市场情绪层面。周五晚些时候证监会宣布了对一批券商的处罚。我们相信这些处罚本身对涉及券商的业务实质影响较小：处罚并不重，且暂停融资融券新开户并不是暂停融资融券业务，不会对这些受处罚券商现有的业务造成影响；对市场整体融资融券业务影响也不大，涉及券商所占融资融券份额约18.2%)，其他未受罚券商可以接续开展融资融券业务。对市场的影响则更多是在情绪层面。市场之所以如此关注这么一个实质影响不大的事件，根本原因在于：第一，市场累积涨幅按照上证指数算已经接近70%；第二，受处罚的对象券商是本轮翻转式上涨的龙头，而且受罚涉及的业务是这次广泛关注的融资融券业务；第三，证监会如此高调宣布这次处罚，容易被市场理解为监管层在传递信息来管理市场上涨的节奏。

壹单壹佰

　　花旗：券商股回调提供入市机会
　　针对证监会因两融业务违规处罚券商的消息，据港媒19日消息，上投摩根及花旗均认为，短期内将令市场情绪受挫，但对券商基本面影响有限，其中，花旗认为，券商股股价回调正好提供了入市机会。
　　上投摩根指出，证券公司不得向证券资产低于50万元人民币的客户融资融券，这将遏制部分券商无底线放低客户门槛，扩大两融业务渗透率的行为。
　　上投摩根称，由于两融业务中达“50万证券资产”的客户占比较高，新规对两融基本面实质影响有限；但是政府对“杠杆”加强监管导向明确，两融业务发展将受到影响，对股市心理影响较大，短期券商板块士气受损，连带大盘震荡加大，短期回调概率加大。
　　另一方面，花旗指出，相信上述两项举措对行业影响有限，但由于是中证监首度采取行动对付违规杠杆交易，因此将令市场短期情绪受挫。
　　花旗认为，内地券商的业务模式正转型，未来盈利或有上行空间。此外，往后或有更多有利政策出台，如资本规定放宽，故中长期而言，仍然看好行业发展，认为股价回调提供吸引的入市机会。
　　国都证券：监管从严或加剧短期兑现压力

　　当前沪深300、上证综指分别较近六年历史均值14.2、15.4X仅存在4%、3%的修复空间，基本宣告大盘蓝筹股的估值修复行情已完毕。在增量资金积极入市驱动的估值修复行情近尾声后，市场上涨动力已逐步衰减。近两周大盘指数在逼近五年半高点时，已呈现震荡加剧的缩量盘整特征。

需要注意的是，此次处罚12家券商的融资融券业务违规，并不代表监管层对鼓励券商创新业务规范开展的政策转向，证监会对2014年第四季度证券公司融资业务的现场检查情况整体仍持肯定态度，表示两融业务总体运行平稳，风险相对可控。因此，此次监管层处罚或警告部分融资业务违规券商，心理冲击大于实质影响，短期或加剧兑现回调压力。

　　方正证券：本周大盘先抑后扬 个股行情涛声依旧
　　A股市场回顾与后市展望：短线调整压力较大。
　　操作策略：操作上，切忌追高，择股重于择势，中线坚持以改革为主题的投资，轻仓者短线逢低关注资源、互联网、石化及低价滞涨股交易性机会，重仓者观望为主，回避高估值题材股或垃圾股，对近期涨幅过高股可适度获利了结。
　　山西证券：增量资金与市场信心均将遭遇较大考验
　　此轮IPO落下帷幕，冻结资金将逐步回流市场，对资金面形成利好；但本轮行情的重要推手，融资融券业务将面临较大变数，今日证监会对45家券商的融资类业务的现场检查结束，针对中信、海通、国泰君安三家一线券商的违规问题采取暂停两融账户三个月的严惩，并对其他9家券商予以警示的监管措施，此举“杀鸡儆猴”之意味明显，预计将对两融余额的快速扩张形成明显压制， 增量资金与市场信心均将遭遇较大考验。
国泰君安：慢牛相安无事，快牛监管加强
　　1、宏观周报，任泽平预计财政货币政策双松托底经济，注册制改革加快，慢牛相安无事，快牛监管加强；2、策略周报，乔永远认为加强两融业务监管是前期监管逻辑的延续，短期风险偏好下降，推荐食品饮料、医药、家电、轻工等行业。3、非银行业事件点评，赵湘怀认为监管层警示信号意义大于实际意义，券商业绩受一定影响，投资者情绪雪上加霜，券商板块短期承压，回调充分后建议增持投行待审项目多或契合国企改革主题的券商/综合金融机构。一般推荐：葛州坝、新华保险、亨通光电。
银河证券：券商股和大盘短期会受到影响
　　证监会通报12家券商两融业务违规。中国证监会日前通报了2014年第四季度对45家证券公司的融资类业务进行为期2周现场检查的情况，指出：从检查结果看，目前证券公司融资融券等融资类业务总体运行平稳，风险相对可控，未发现重大违法违规行为。但检查发现，部分公司存在违规为到期融资融券合约展期、向不符合条件的客户融资融券、未按规定及时处分客户担保物、违规为客户与客户之间融资提供便利等问题。此外，个别证券公司还存在整改不到位、受过处理仍未改正甚至出现新的违规等问题。
　　点评：融资融券业务是具有杠杆特征的信用交易业务，风险较高，因此应当严格监管。上述措施虽然对券商的整体融资融券业务不会产生根本的影响，但鉴于被暂停该业务的三家券商在业内影响较大，加之其它还有9家券商受到其它处理，因此短期应会对相关券商甚至大盘产生一定的影响。
中投证券：阶段市场分化调整格局形成
　　上周全球主要股指涨跌分化；美元指数收于92.65，人民币小幅贬值后相对平稳。A股市场主体市场止跌回升，普涨格局；AH溢价指数133.38，中国中信减持中信证券或对高 AH 溢价产生心理危慑效应；伴随证监会规范两融，监管意图意在控制市场涨速；同时经济延续疲软，仍最近公布货币供应数据看，12月M1、M2增速低位稳中回落，融资总量回升，主要来自非标，部分或因股市。经济下行压力仍然明显，货币流通速度仍在回落。货币宽松可能迟到，阶段市场分化调整格局形成。
海通证券：夏季阵雨，非换季入冬
　　宏观：经济短期改善，天有不测风云
　　上周市场领略了什么叫天有不测风云：海外瑞士央行任性变脸，一夜之间令瑞郎升天欧元坠地；而国内证监会出手警示券商融资业务风险，意味着股市短期暴涨带来的金融风险已引发监管层警惕。而上周公布的 12月融资数据超预期，降准也随之再度延后。而政策的多变也引发全球避险情绪升温，黄金、美元、美债包括中国国债均大幅上涨。
　　策略：夏季阵雨，非换季入冬
　　①证监会融资政策对资金面影响有限，50万内账户资产占比仅 12%，主要影响市场心理，但与530背景不同，非政策压市。②对比 05年来 7次中期调整，目前条件不充分。12月 10日来融资余额增速放缓、券商落后市场，说明市场对此事有一定预期。③融资从严利空使市场短期波折，未来利多更可能来自政策偏松，持有金融，关注低估值、低涨幅、低股价的三低品，主题如一号文、京津冀。
　　平安证券：大盘蓝筹短期受到阶段负面影响
　　核心摘要： (1)两融检查与监管政策带来短期不确定性，短期融资总额攀升与股市杠杆提升可能会受到较大的约束，市场资金面受到影响较小，但风险溢价的抬升与交易层面的影响带来负面冲击。(2)在估值中枢显着上修后，流动性的边际效应可能下降，而基本面盈利暂时无法接棒；改革推进与货币政策进一步宽松的期待是当前市场趋势的主要支撑。(3)市场短期或有波折，存在调整压力，但指数趋势风险可能有限，整体呈现高位震荡格局。(4)配置上，大盘蓝筹短期受到阶段负面影响，尤其是融资成交占比高的行业个股如券商、中字头基建以及部分国防军工等；消费白马(医药、食品饮料等)的短期配置价值可能会有所提提升；趋势上我们认为蓝筹价值仍在，而创业板龙头补涨之后，其弹性有限，无需追高。
长江证券：市场将回到业绩支撑和题材上来
　　消息面上，周末证监会和银监会联袂出手，证监会处理数家违规券商，强调证券公司不得向证券资产低于50 万元的客户融资融券。银监会新规加强监管委托贷款，将防止部分资金绕道进入股市。综合来看，前期快马加鞭的牛市步调面临调整，市场将回到业绩支撑和题材上来，短线关注阶段调整充分，资金介入较明显的成长类股。

壹单壹佰

　　【博主观点】

　　宋建文：市场过度放大了利空的影响
　　融资融券对A股起到了杠杆放大的效应，引起管理层担忧。所以现在需要人为干扰，让“疯牛”变“慢牛”，这和“530”也是一回事，所以在这个节骨眼上进行突击检查和处罚。另外，两融业务既然具有杠杆性，就意味着能助涨，也能助跌。现在碰上这么大的利空出来，融资的到期进行强行平仓，以及融券的大举做空，形成合务，再加上股脂期货上的疯狂作空，市场不暴跌也是不可能的事情。这一点，从新加坡新富华A50提前暴跌就已经透露。
　　市场过度放大利空影响，必然会造成错杀。泥沙俱下，无一幸免。那些还在抗跌的股票，不要存在侥幸心理，不可再追高，这一点历史上带血的教训已经够多。而大跌并不能改变上市公司的基本面，对于业务良好，估计不高的品种，下跌来之后必然会分化，不必过度恐慌。
　　所以我的建议是没有跌过的股票先卖，不要觉得可异。已经暴跌的股票，不要急着割肉，如果估值高基本面不好，等反弹减仓。如果基本面良好，估值低，未来前景明朗，那下跌依然是机会，对于前期一直看而错过了买入机会的股票，需要做的是：大跌大买，小跌小买，不跌不买。而每一轮暴跌必然酝酿前暴涨，股市涨跌循环莫不是如此！
　　股市迎来难得的历史机遇

　　从今天的市场看，股市即是对大震荡的涨跌预演。A股的交易规则，仍将会大幅的波动，这种波动，一方面是让市场适应融入国际版图的需要，另一方面则是让市场尽快在磨炼中成熟。这样的结果，是加速中国股市投资者的优胜劣汰，适者方能生存，最后，留下来的一定是较有资力的、比较成熟的投资者，他们将与国际资本大鳄一起，与狼共舞。在不久的将来，中国股市将成为世界资本市场的重要成员，一个国际化的宏伟蓝图即将实现。
　　今天的走势确实让人很受伤，尤其是散户。但是，对于实现“难得的历史机遇”的途中，它只不过是一朵浪花，终究会淹没在“历史”中。正如蓝筹在实现“罕见投资价值”的途中，多少散户倒下了一样。但是每一次，只要有市场给一丝赚钱的欲望，就会有一批人跳进去裸泳。对于券商股来说，明天还会跌停，而其它的大蓝筹，会有不同的境遇；短线上，个股更多的就要靠运气了。

　　崩塌 中国股市的悲与铭
　　要看透中国股市很难很难，因为中国股市的涨跌不但跟宏观经济没有关联，就是跟上市公司的业绩都没有关联，那些涨的最凶猛的股票很可能就是业绩最差的股票，在这样的市场，除了那些既得利益集团，谁都不会是赢家，特别是散户投资者，最终都将沦为炮灰！  
　　周一的大暴跌，再次让中国股市沦为全球笑柄，也应该能够让一些狂热的大脑得到冷却，如果要想在中国股市存活，空仓绝对是必要的手段，如果不懂得空仓，你在中国股市就绝对不可能赚的到钱！

　　彬哥看盘：如何面对突来的风险
　　技术上看：两市早盘指数暴跌收盘，日线收出大阴线，指数失守3200点和20日线，分时图处于一个加速回落的局面，创业板则是高位震荡，技术上看，午后指数主板有继续杀跌的可能，短线将会是一个继续调整的格局。
　　从早盘的走势看，市场在政策的辣手蹂躏下，出现了不正常的急速回调局面，这种调整显然是和政策有着密切的关系，也是投资者措手不及的，那么我们该如何面对突来的变故和调整，其实对于调整笔者之前一直有担忧，只是没有想到是这样的一种方式来进行调整，那么面对这样的调整需要做的只有一件事：短线远离权重股，寻求题材股的机会和控制仓位，以免出现被动。
　　林之鹤：利空炮制5.30惨案！
　　总体来看，今日大盘走势虽然早有预测，但超过了市场的预期。证券板块的集体跌停，大金融板块的大幅下跌。虽然证监会说明证券公司融资融券等融资类业务总体运行平稳，风险相对可控，未发现重大违法违规行为。但市场对其的反应却超出了预料，早盘沪指大跌超200点给市场极大的打击，短期调整的趋势明显，回避风险成为目前最为稳妥的操作。
　　cctv许一力：两融收紧是否真的是惊天大利空
　　第一，从行情的角度来说，此次两融门槛的收紧无论对散户的影响多大，却无法伤及到行情的基础。本轮以改革为前提的行情，在2015年所面对的仍然是中央政府改革强力推进的背景。因此，不会有太过悲观的政策环境。同时，高层一再表示要建立符合大国形象的A股市场。而证监会本身也有推进注册制的预期，注册制未落实市场掉头，肖刚就算是竹篮子打水了，因此，政策上不会允许行情掉头向下。
　　第二，从资金的角度来说，散户占比八成，但是散户的总资金量在两融市场里面的比重却并不大，这和正常的证券账户分布是相同的，20%的人掌握着80%甚至更多的资金。因此散户门槛没有伤及行情的根本。更关键的在于，即便调高门槛，之前的开户账户不太可能进行强行平仓，毕竟这里面的损失，券商和投资者都无法也不应该承担。
　　第三，从热点的角度来说，创业板会不会成为风格轮动之后的龙头，我觉得希望不大。本轮行情的启动阶段(7~10月)，主题是改革。加速阶段(11月~今)，主题是蓝筹的估值修复。创业板从估值的角度来说，已经是高位，并且存在着深港通的利空影响。从成长性的角度来说，去年的结构性大牛市已经透支了炒作需求。短线可能受到主板影响形成接替的意思，但是最迟后半周，调整出现较大的幅度，或者资金纳过闷来之后，蓝筹的估值优势仍然是市场中不可替代的力量。
　　最后，最重要的是市场担心的融资盘踩踏。会不会出现踩踏？我认为不会，因为所谓的融资盘里面实际上分两部分。券商目前看似火爆但是实际上风险控制做得很好。杠杆比例并不过分。而且抵押资产都比较有保证。反倒是目前真正的融资资金来源，并不是券商的两融业务，而是来自于银行信托的抵押融资，这种融资的杠杆比率很高——大约比券商提供的杠杆高一倍，利息率也很高。所谓的投机资金真正的来源是这里。

壹单壹佰

　　郭施亮：证监会严打两融违规，暗示了什么？
　　笔者郭施亮认为，此次证监会对两融的打击，一方面体现出管理层有意提升股市的“去杠杆化”进程，降低市场的潜在风险；另一方面，则反映出管理层期望股市走出慢牛行情，而并非“疯牛”的行情。至此，借助对两融违规现象的打击，以达到规范市场的目的。
　　2007年5月30日，中国股市上演了一幕“530”暴跌行情。接连几个交易日的千股跌停走势，令不少股民血本无归。其实，在“530”事件之前，证监会早已对市场的狂热氛围给予了警告，但最终因多数股民不听劝告而沦为巨亏的局面。时隔近8年，这一幕似乎再一次展现在我们面前。面对前期狂热的股市，我们还能不听证监会的劝告吗？忘记过去就是等于背叛，股民要跟着政府意图炒股！
　　伟晴：中小盘成长股会得到主力的关照
　　综合来看；对两融业务的监管虽对周初大盘有影响，但影响有限。而上周盘面也反映出热点有成功切换到中小盘成长股的迹象，而这一消息将更明确短线中小盘成长股会得到主力的关照，本周将有大量的打新资金回归，而技术走势也不支持股指深调，周初的震荡将带来短线低吸的好机会。笔者认为本周股指仍将震荡走高并创出新高，但周初有回补上周四和周五缺口3207点的要求，可在3200点一带进行低吸。重点关注三农，环保，软件，金改，传媒，医药等行业，对涨高的蓝筹股高抛为主！
　　王炜：违背经济周期的人为操纵股市不可能长久
　　中信证券大股东减持透漏的意图也十分明显：现在的股价减持不吃亏，周五减持2亿股透漏更明显，下次还有没有这个价格难以确定！大股东都大肆减持，难道还有别人比大股东更清楚公司的未来
　　管理层意图已经十分明显，部分超级大机构早就先知先觉做出各种反应！市场不过是个游戏而已！
　　财富龙哥：本周市场探底回升概率较大
　　上周A股先抑后扬两市双双再现上涨，那么本周大盘又该如何演绎。上周沪指成功回补了缺口，但深成指前期缺口确未来得及回补，且周五沪指又形成了新的跳空缺口未补，本周若市场因两融利空消息打压回补下方缺口则本轮调整目的也将达到，也将预示着调整形态的完成。本周新股申购资金也将大量解冻，管理层放出利空也是给解冻资金逢低买入的机会，因此个人认为今日大盘低开已成定局，而本周市场探底回升概率较大。
　　道易简：关注三点做好判断
　　是否大跌在于主力的反应，也就是主力的行为，今日关注的要点是大跌后能否拉起，这也是人们的一个期望或是幻想，关注三点做好判断：
　　一、波动区间
　　下探注意3310点左右的小支撑，较强支撑在3290点左右。向上注意3350点左右的小阻力，较强阻力在3375点左右。这是从低开角度的预测。
　　二、大跌迹象
　　早盘在3340点之下，才有大跌的可能，10点半在3331点之下，11点在3320点之下，大跌的迹象。11点在3343点之上，多不大跌。
　　三、大跌拉起
　　早盘下探3300点左右，11点指数3334点之上，11点半3350点之上，有望拉起。11点指数在3322点之下，11点半在3335点之下多不拉起。
　　早盘下探3260点左右，11点指数3300点之上，11点半3335点之上，有望拉起。11点指数在3290点之下，11点半在3310点之下多不拉起。

壹单壹佰

沪指暴跌近8% 创7年最大跌幅

2015年01月19日 15:00来源：

截至收盘，沪指跌7.70%报3116点，创7年最大跌幅；深成指跌6.61%报10770点。

　　受证监会开出多张两融罚单消息影响，今日两市呈断崖式暴跌，金融股重挫，股指期货主力合约1502跌停，金融股全线跌停，煤炭、石油板块跌幅均超过9%。两市超2000只股下跌。
　　截至收盘，沪指跌7.70%报3116.35点，创7年最大跌幅；深成指跌6.61%报10770.93点。盘面上，金融、煤炭、石油等权重板块大幅下跌。
　　上周，在22家新股发行、股票期权试点进入倒计时等重要事件的考验之下，上证综指连续第十周上涨，显示市场在新的一年仍保持较强走势。16日，证监会对中信等三家券商做出暂停新开融资融券账户3个月的处理，备受关注的券商板块也在本周迎来一大考验。
　　另外，2014年宏观数据本周二即将公布。此前CPI连续4个月徘徊在1.5左右；PPI连续34个月负增长；工业利润亦出现负增长，由此导致市场对此次数据不看好，普遍预期将在7.4%左右，较为低迷；同时预期2015年经济将继续延续低迷态势。基本面预期不乐观将给短期市场形成较强的做空预期。
　　英大证券首席经济学家李大霄表示证监会这次坚决的态度，是把融资融券的风险监控摆在重要的位置。短期来看是过度发挥，但是长期来看是好事情。市场会从狂热转为理性及冷静。规范措施利于投资者及市场更加理性。是一个值得充分重视的信号。 对于证监会的这次决定，短期对券商股会有一定影响，但大家也不必过于恐慌。
　　国泰君安认为，本轮行情具有增量资金和杠杆操作相叠加的特征，这使得市场能够在短期内快速放大量价；在此背景下，监管层持续性的实施金融风险防范，有助于市场行情的长期可持续性。
　　推荐食品饮料、医药、家电、轻工等行业。在监管加强、短期风险偏好面临调整的情况下，行业配置应当遵循三项原则。第一，甄选在本轮行情中涨幅较低的滞涨行业；第二，甄选当前估值较低、具有基本面支撑的行业；第三，避开融资买入额占比较高的行业。食品饮料、医药行业在本轮行情中涨幅较低，且本身具有防御性质，配置价值凸显；受益于地产销量持续复苏、原材料价格持续下降双重因素推动，家电板块在当前阶段配置逻辑清晰；轻工板块持股离散度居中，前期涨幅较少，尤其是造纸行业已处于基本面底部，具有较好的预期。

壹单壹佰

鉴于1月19日股市的大屠杀，有散户开玩笑说，20日股市会有两大好消息和一大坏消息：
首先要“关注农药板块和木材板块”，“因为大批股民需要喝农药，并在其后紧接着需要用木材加工的棺材和骨灰盒，因此这两个板块将受益”；
其次要关注钢铁板块，“大批股民上街买菜刀，准备血拼，市场上菜刀可能被抢购一空，钢铁供不应求，多家菜刀公司正在运作上市。”
而一大坏消息就是对猪肉板块是重大利空。“由于19日股民大幅割肉，故肉品供应量大大增加，供过于需，猪肉价格将大大下降，不利于猪肉上市公司板块。”

壹单壹佰

《沁园春》
百点狂泻，千股折腰。
望沪深两市，一地鸡毛。
新股破发，小散狂逃，天量融资，公司股价难提高。
慢牛倒，看绿盘熊市，分外萧条。
证监行动似婊，引主力出逃散户套，笑新老散户，犹盼利好。
筹资抄底，又被套牢。
俱完矣，看账面金额，只剩零钞……

壹单壹佰

历史首次！期指三大合约齐跌停

2015年01月19日 15:44来源：

今日期指走势创下两大纪录，即自期指2010年4月19日上市以来，创单日最大跌幅，且首次出现三合约集体跌停。

　　期指今日开盘大幅跳空低开，盘中在维持一段小幅震荡后，指数再次下挫，主力最大跌逾8%，下午开盘后，期指继续下挫，盘中主力合约1502携下月合约1503、下季合约1506集体封死跌停板，1509合约跌幅超12%(由于第一天上市，其涨跌幅度为20%)。与此同时，今日期指走势创下两大纪录，即自期指2010年4月19日上市以来，创单日最大跌幅，且首次出现三合约集体跌停。
　　截止收盘，IF1502报3316.2，跌幅10%；IF1503报3359.6，跌幅10%，IF1506报3409.6，跌幅10%；IF1509报3345.0，跌幅11.70%；沪深300报3355.16，跌幅7.70%。
　　股指走势方面，今日两市受多张两融罚单的出炉及委托贷款政策规范两大利空影响双双大幅低开逾5%，沪指击穿3200点，盘中股指继续震荡下探，创业板指则逆市走强。盘中再创历史新高，最高上探1691.74点，冲击1700整数关口。午后两市延续早盘颓势继续下探，沪指跌逾8%；深成指跌近7%。截止收盘沪指报3116.35点，跌260.15点，跌幅7.7%，成交量4099亿元。创A股史上第30大单日跌幅。深成指报10770.9点，跌761.87点，跌幅6.61%，成交量2914亿元。
　　上周五，证监会通报了针对45家证券公司融资类业务为期两周的现场检查情况。根据检查结果，发现有12家券商出现违规问题，并作出了相关处理，其中，暂停中信证券、海通证券、国泰君安等三家证券公司新开融资融券账户三个月，并对招商证券、民生证券等九家券商采取行政监管措施。
　　证监会新闻发言人邓舸指出，融资融券业务是具有杠杆特征的信用交易业务，风险较高，证券公司应当严格遵守现有监管规定，依法合规经营，严守监管底线，进一步强化投资者适当性管理，加强投资者权益保护，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。
　　随着本轮牛市的逐步升温，A股融资盘比重持续增加，券商两融业务也异常火爆。而证监会本次处罚12家券商的消息或对近半年以来火热两融业务给予适度降温。数据显示，截至去年年底，沪深两市融资融券余额已达1.03万亿元，其中，第四季度累计融资买入额已达5.19万亿元，占全年累计融资买入额的55.12%。
　　除此之外，不少市场人士担心，此次部分券商受处罚的消息未来将利空券商股，短期将会形成打压。
　　期指上周五收盘时，主力合约IF1501报收3641.2点，上涨1.31%，虽然指数上涨，但前20名主力席位四个合约合计多单减持2814手，空单减持2085手，净空持仓连续六个交易日上涨，累计增加5633手至2.01万手，为近三周高点。分月来看，主力席位在移仓过程中，多头仅在IF1503合约增仓2414手，大大超过空头692手，其他两个合约上空头均占优。结合成交量的情况来看，期指继续上攻的难度加大。