北交所 来拉
北交所开市，标志着我国多层次资本市场建设进一步完善，有利于加强创新中小企业的直接融资，加速中国制造业和科技业升级和转型。
北交所定位服务创新型中小企业，培育一批专精特新“小巨人”企业，与定位“硬科技”的科创板和定位“三创四新”的创业板形成差异化区分。北交所上市标准相对更低，面向“更早、更小、更新”的中小企业，并且上市的时间周期和确定性相对更强。北交所聚焦的专精特新企业主要以中小型高端制造企业为主，并且体现了比原有精选层公司更高的成长性。内生、外延并举，中小创业绩正迎来拐点向上的态势。
北京证券交易所开市，不少投资者已经开始摩拳擦掌。但是与主板、创业板、科创板相比，北交所的交易规则有不少改变，最引人关注的是30%涨跌幅了。面对“30CM”的诱惑，各位投资者是否已经了解交易制度、交易规则、投资逻辑和掘金路线呢？
一、制度特色
发行上市制度包容、精准
上市公司来源：在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司
发行条件：《证券法》和《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法(试行)》规定的条件
上市条件：市值＋盈利能力/成长性/研发能力等四套标准
试点注册制：以信息披露为核心，发行人“讲清楚”，督促中介机构“核清楚”，保障投资者“看清楚”;交易所审核与证监会注册有序衔接;压实发行人的主体责任，各方归位尽责
定价机制：竞价发行、询价发行、定价发行
持续融资制度灵活、多元
融资品种：普通股、优先股、可转债等多元融资品种
发行方式：公开发行、定向发行等多种融资方式
特色：在定向发行制度下，引入授权发行、储架发行、自办发行
上市公司监管宽严适度
目标：着力提升北京证券交易所上市公司质量
接轨现行上市公司主要监管安排，保持各证券交易所监管标准的总体一致性
股份减持与限售、募集资金管理、股权激励等方面灵活规定，形成契合创新型中小企业特点的差异化制度安排
投资者适当性合理设置
个人投资者：开通交易权限前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均50万元+24个月以上证券投资经验
机构投资者：准入不设置资金门槛
二、交易规则
交易方式
（一） 竞价交易
（二） 大宗交易
（三） 盘后固定价格交易
（四） 中国证监会批准的其他交易方式
交易时间
（一）交易日为每周一至周五;国家法定节假日和交易所公告的休市日，市场休市
（二）采取竞价交易方式的：
9:15—9:25：开盘集合竞价时段
9:30—11:30、 13:00—14:57： 连续竞价时段
14:57—15:00：收盘集合竞价时段
15:00—15:30：大宗交易时段
https://data.tdx.com.cn/www/bjs/images/jygz.png涨跌幅限制
涨跌幅限制比例为 30%
涨跌幅限制价格的计算公式为：涨跌幅限制价格=前收盘价×（1±涨跌幅限制比例）
无涨跌幅限制的情形
向不特定合格投资者公开发行的股票上市交易首日（不包括上市公司增发的股票）
退市整理期首日
中国证监会或交易所规定的其他情形
委托撤单
竞价交易申报的时间为每个交易日 9:15 至 9:25、 9:30 至 11:30、 13:00 至 15:00
交易日 9:20 至 9:25 的开盘集合竞价阶段、 14:57 至15:00 的收盘集合竞价阶段，不接受撤销申报;在其他接受申报的时间内，未成交申报可以撤销
申报数量
竞价交易买卖股票，单笔申报数量应该不低于100 股，最大数量应当不超过100 万股
卖出股票时，余额不足 100 股的部分应当一次性申报卖出
申报价格最小变动单位为 0.01 元人民币
申报有效期
申报当日有效。每笔参与竞价交易的申报不能一次全部成交时，未成交的部分继续参加当日竞价
本规则另有规定的除外
有效申报范围
有价格涨跌幅限制和无价格涨跌幅限制的股票，在连续竞价阶段的限价申报应当符合下列要求：
（一）买入申报价格不高于买入基准价格的 105%或买入基准价格以上 10 个最小价格变动单位（以孰高为准）
（二）卖出申报价格不低于卖出基准价格的 95%或卖出基准价格以下 10 个最小价格变动单位（以孰低为准）
开市期间临时停牌阶段的限价申报，不适用本条前述规定
https://data.tdx.com.cn/www/bjs/images/yxsbfw.png成交原则
竞价交易按价格优先、时间优先的原则撮合成交
价格优先的原则为：较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报
时间优先的原则为：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者，先后顺序按接受申报的时间确定
集合竞价成交价确定原则
可实现最大成交量
高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交
与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交
集合竞价的所有交易以同一价格成交
连续竞价成交价确定原则
最高买入申报与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价
买入申报价格高于集中申报簿当时最低卖出申报价格时，以集中申报簿最低卖出申报价格为成交价
卖出申报价格低于集中申报簿当时最高买入申报价格时，以集中申报簿最高买入申报价格为成交价
大宗交易数量及时间
股票交易单笔申报数量不低于 10 万股，或者交易金额不低于 100 万元人民币的，可以采用大宗交易方式
成交确认申报的时间为每个交易日的 9:15至 11:30、 13:00 至 15:30
每个交易日的 15:00 至 15:30 为大宗交易的成交确认时间
大宗交易申报价格
有价格涨跌幅限制的股票，大宗交易的成交价格由买卖双方在当日价格涨跌幅限制范围内确定
无价格涨跌幅限制的股票，大宗交易的成交价格应当不高于前收盘价的 130%或当日已成交的最高价格中的较高者，且不低于前收盘价的 70%或当日已成交的最低价格中的较低者
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官宣！北交所11月15日开市！赶紧保存这份最全交易手册 八大实操要点必须弄清
2021-11-12 18:02:41 来源： 上海证券报作者：孙越
北京证券交易所(下称“北交所”)开市时间正式官宣！今日晚间，北交所发布消息称，北交所开市的各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市。 上证报记者了解到，目前，北交所各项制度规则的准备工作已全部完成，开市涉及的技术系统已完成改造升级，各证券公司、信息商和基金公司相关系统也已完成配套改造。北交所内部的机构配置、人员配备均已到位。 截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。 北交所官网消息表示，下一步北交所将紧紧围绕服务中小企业这个主体，牢牢把握支持创新发展这个关键，始终聚焦打造“主阵地”这个方向，推进各项制度落地实施，为服务实体经济高质量发展贡献力量。 北交所制度规则已全部出齐 今日，北交所发布了《北京证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》等6件业务规则，自2021年11月15日起施行。上述规则连同前期发布的45件业务规则，涵盖了发行上市、融资并购、公司监管、证券交易、会员管理以及投资者适当性等各个方面的内容，形成了北交所的自律规则体系。 其中，7件基本业务规则对证券交易所应履行的法定职责和审核职能进行了规范，44件细则和指引指南明确了相关配套安排、操作流程等内容。 这51件业务规则总体延续了全国股转系统精选层行之有效的制度安排，并按照与试点注册制、上市公司监管和交易所职责相关的上位法进行了调整优化。 投资者参与踊跃 记者从北交所了解到，北交所宣布设立并着手进行开市筹备的过程中，市场各方反应积极，投资者踊跃参与。 截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。 同时，共有112家证券公司获得会员资格成为北交所正式会员。 北交所首批81家上市公司质地良好 北交所宣布设立以来，精选层发行审查工作正常开展，10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市，71家存量精选层公司平移至北交所上市的相关流程已履行完毕，届时81家公司将成为北交所的首批上市公司。 整体来看，北交所首批上市公司充分体现了其服务创新型中小企业的市场定位。 这81家企业经营状况稳健、成长性较为突出，大部分属于行业细分领域的“排头兵”，部分企业处于行业国内领先地位，或是下游重要国内国际企业长期稳定的供应商。 具体来看，81家公司涵盖25个国民经济大类行业，17家为专精特新“小巨人”企业，先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业、战略新兴产业等占比87%，平均研发强度4.2%，平均研发支出2536万元。 北交所最全交易手册赶紧收藏！这八大实操要点必须弄清 11月15日(下周一)北交所将正式开市交易，届时精选层公司将全部平移进入北交所。 北交所实行连续竞价、具体交易规则与A股主板、科创板有什么异同点？投资者参与北交所交易需要注意哪些方面？交易规则抓紧复习一下！ 为了帮助投资者尽快熟悉规则，上海证券报记者重点梳理了北交所股票交易中需要注意的八大要点。 要点一：单笔申购数量不小于100股，可以1股递增 北交所竞价交易单笔申报应不低于100股，每笔申报可以1股为单位递增，卖出股票时余额不足100股的部分应当一次性申报卖出。 举例来说，投资者可以101股、102股、103股……这样申报，如果剩余99股就要一次性卖出。 这一规则相较于主板有很大区别，目前主板单笔申报数为100股及其整数倍。而对于科创板投资者来说并不陌生，科创板也可以1股为单位递增申报，但是申报数量最低是200股。http://e.thsi.cn/img/455c0f1ce984ea5c 要点二：涨跌幅限制比例为30%，两种情形不限涨跌 北交所对股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为30%。这也意味着，精选层挂牌公司平移为北交所上市公司的，平移当日其股票交易实施30%的涨跌幅限制，以精选层最后一个交易日收盘价为其前收盘价。 值得注意的是，北交所股票上市交易首日(不包含增发)或是退市整理期首日，不设涨跌幅限制。 要点三：交易方式多样，可以引入做市商机制 在交易方式上，北交所股票采取竞价交易、大宗交易、盘后固定价格交易、中国证监会批准的其他交易方式。此外，因收购、股份权益变动或引进战略投资者等原因需要进行股票转让的，可以申请协议转让。 值得注意的是，经中国证监会批准，竞价交易可以引入做市商机制。做市商制度下的交易是在投资者与做市商之间发生，做市商以其自有资金或证券与投资者交易，证券交易的买价和卖价由做市商给出。 要点四：限价申报在基准价上下浮动5%区间下单才有效 竞价交易申报类型为限价申报和市价申报。所谓限价申报，是指由投资者限定交易价格买卖股票，简单来说就是挂单成交。 根据北交所交易规则，在连续竞价阶段的限价申报，应当符合下列要求： (一)买入价申报价格不高于买入基准价格的105%或买入基准价格以上10个最小价格变动单位(以孰高为准)。 (二)卖出申报价格不低于卖出基准价格的95%或卖出基准价格以下10个最小价格变动单位(以孰低为准)。 买入的基准价格是即时揭示的最低卖出申报价格，对应五档行情中的卖一价格；如果没有“卖一”，买入基准价格则为“买一；若无“买一”，买入基准价格则为最新成交价；当日无成交的，买入基准价格为前收盘价。 卖出基准价格是即时揭示的最高买入申报价格，对应五档行情中的买一价格；如果没有“买一”，卖出基准价格则为“卖一；若无“卖一”，卖出基准价格则为最新成交价；当日无成交的，卖出基准价格为前收盘价。http://e.thsi.cn/img/5e83e27fcea7d8ac 举个例子，假如小明想买入北交所股票A，该股现价100元，买一价格为99元，卖一价格为101元，那么挂单多少才是有效报价？ 答：挂单买入的最高价为101*105%=106.05元，即高于106.05元的报价均为废单；反之，挂单卖出的最低价为99*95%=94.05元，即低于94.05元的报价均为废单。 从券商APP的测试页面来看，对于未能成交的报单，会有“价格过高”、“价格过低”等提示。此外，投资者需要注意的是，上述规则仅适用于连续竞价阶段，对于集合竞价阶段和盘中临时停牌期间不适用。http://e.thsi.cn/img/7f7ad3ad0ecb333 要点五：对市价申报采取限价保护 所谓市价申报，也就是以当时的市场价成交。北交所市价申报包括4种：本方最优价格申报、对手方最优价格申报、最优 5 档即时成交剩余撤销申报以及最优5档即时成交剩余转限价申报。http://e.thsi.cn/img/1e4965293f4e1442 北交所对市价申报实施限价保护措施，买入申报的成交价格和转限价申报的申报价格不高于买入保护限价，卖出申报的成交价格和转限价申报的申报价格不低于卖出保护限价。 也就是说，在投资者交易股票的时候，可以填入买入价的上限和卖出价的下限。 举个例子，小明在买入某只北交所股票之前，填入买入上限100元。如果该股很快涨过了100元，就不会成交，避免了高位接盘的风险，反之亦然。http://e.thsi.cn/img/db589ea9f3b30678 市价申报，仅适用于有价格涨跌幅限制的连续竞价阶段。新股上市首日、退市整理期首日等无价格涨跌幅限制情形不接受市价申报。此外，开盘、收盘集合竞价以及临时停牌期间也不接受市价申报。 要点六：30%、60%两档临时停牌机制 北交所针对无涨跌幅限制的股票实施临时停牌机制，当股票盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到30% 、60%时，实施临时停牌，每次停牌10分钟。 也就是说在特别极端情况下，股票最多可能触发4次临停。临时停牌期间，不揭示集合竞价参考价、匹配量、未匹配量。 在临时停牌期间，投资者可以下单或者撤单，在这一阶段的限价申报不受“价格笼子”的限制。复牌时对已接受的申报采取集合竞价，复牌后继续当日交易。 要点七：大宗交易不能突破价格限制，单笔申报数量不低于10万股 根据北交所交易规则，单笔申报数量不低于10万股，或者交易金额不低于100万元的股票交易，可以进行大宗交易。 大宗交易的成交价格不能突破价格限制。对于有涨跌幅限制的股票，成交价格由买卖双方在当日价格涨跌幅限制范围内确定。 无价格涨跌幅限制的股票，成交价格应当不高于前收盘价的130%或当日已成交的最高价格中的较高者，且不低于前收盘价的70%或当日已成交的最低价格中的较低者。 虽然大宗交易的成交确认时间是每个交易日的15:00至15:30，但是实际上投资者从9:15起就可以提交大宗交易委托，对于15:00前提交的委托会暂存于交易主机，在15:00按照申报顺序逐笔匹配成交并返回成交结果，对于15:00后提交的成交确认委托，交易主机会即时处理。http://e.thsi.cn/img/e4edf01dbb800d 要点八：哪些情况下股票会登上龙虎榜 对于有价格涨跌幅限制的股票，竞价交易出现以下情况之一，北交所分别公布相关股票当日买入、卖出金额最大5家会员证券营业部或交易单元的名称及其各自的买入、卖出金额： (一) 当日收盘价涨跌幅达到±20%的各前5只股票； (二) 当日价格振幅达到30%的前5只股票； (三) 当日换手率达到 20%的前5只股票。 收盘价涨跌幅、价格振幅或换手率相同的，依次按成交金额和成交量选取。 此外，根据北交所交易规则，股票竞价交易出现最近3个有成交的交易日以内收盘价涨跌幅偏离值累计达到±40%；中国证监会或者北交所认定属于异常波动的其他情形属于异常波动。北交所也会公告该股异常波动期间的交易情况。
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